“储能终于又火了。” 9月15日，一位储能从业者在交流🤔社群中如此感慨，并认为这是三年前新型储能走上风口又迅速“跌下💯神坛”后的再一次“破圈”机会。当日，锂电龙头宁德时代A股大涨🤔9.14%、港股大涨7.44%，光伏市值第一股阳光电源A股上😴涨2.66%，盘中纷纷创下历史新高。而在行情解读中，两大龙头🤗均涉及的储能概念被特别提及，并引发关注，储能产业链概念股尚太😜科技、天赐材料当日涨停，相关ETF也有可观涨幅。9月17日，😅储能板块再次走高，相关产业指数单日涨幅超过2%，宁德时代A股🤗大涨6.7%，盘中一度超过380元/股，市值达到1.72万亿👏的新高。 对于储能赛道的爆发，市场似乎能找到很多支撑论❤️据，比如国家发改委、国家能源局9月12日印发的《新型储能规模🎉化建设专项行动方案（2025—2027年）》（以下简称《行动😍方案》），比如中国储能企业在海外频签大单凸显出的全球需求增长😎趋势等等。根据Choice数据，6月以来储能板块已上涨32%😍，超过同期上证、深证涨幅，悄然回升至历史高位。 不过，🤩这一赛道历来充满争议，关注其发展前景的同时，可能也需要警惕一😍些可能存在的风险。 前景是否值得期待？ 讨论储能😅（这里特指以锂电技术路线为主的新型储能，不包括传统的抽水蓄能🤗）的前景，首先还要看下游储能电站、设施的装机量，这是一切需求😍的源头。 最新出台的《行动方案》提到，计划到2027年🙌中国全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（即180GW）以上😉，带动项目直接投资约2500亿元。根据中关村储能产业技术联盟👍（CNESA）的统计，今年6月底中国新型储能累计装机刚刚突破😉1亿千瓦。该机构对到2030年全国新型储能累计装机量的保守情😜景估计是2.36亿千瓦，理想情景下则预计超过2.91亿千瓦，🔥未来五年复合增长率超过20%。对比来看，考虑到中长期的估测值😍和2024年新增装机、2025年预估新增装机都在45GW左右🎉，《行动方案》设定的阶段目标基本贴合行业预期。实际上，自今年😜年初国家取消“强制配储”政策后（即近三、四年来多地要求上网新🤯能源发电项目必须配套一定比例储能电站的要求，今年2月国家发改😘委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能😴源高质量发展的通知》，即业内所称“136号文”，旨在推动新能😢源全面市场化改革，其中提出不得将储能作为新建新能源项目核准、🌟并网以及上网时的前置条件，“强制配储”实质上走向终结），不少🚀机构都下调了装机量预期，以CNESA为例，该机构在政策出台前🤩对2030年装机量的预测保守情景下要比目前预测高4.4GW，😜理想情景预测则要高35GW。 不过，摩根大通在9月12😢日发布的研究报告中提到，中国的可再生能源领域发展常常“超额完❤️成任务”，该机构对2027年实际装机预测最高达到2.15亿千💯瓦，已接近CNESA的2030年保守情景预测值。对此，巴伦中👏文网咨询的业内人士认为摩根大通的估计“过于乐观”，报告对储能😜缺口的核算方式也与国内实际有差异，但他也同时表示，市场的发展😂确实总是超乎想象，至少在2021年至2024年，光伏、储能装🤗机增量总是比最乐观的机构预测还要高，今年年初“136号文”的😡节点是5月31日，即使此后新能源装机明显走低，但降幅要仍小于🙌不少人的预测。 从数据来看，今年6月、7月、8月新型储🚀能新增装机合计在8.5GW左右，同比下降了近4成，不过，分月🤯来看，8月装机的同比表现已由负转正，总体涨了近30%，其中电😂源侧新增装机表现突出，同比翻了近3倍。摩根大通报告也强调，相😴比于并不高的装机目标值，《行动方案》更值得关注的是明确了新型😎储能在新能源全面市场化改革中的政策地位，“消除了不确定性”，👏有利于行业的“V型复苏”。该机构聚焦了宁德时代、阳光电源两只💯龙头股，对前者给出了“增持”评级，对后者给出“中性”评级，市🔥场观点也认为9月15日宁德时代的大涨与机构的普遍看好不无关系😆。 展开全文 另外，从全球来看，虽然光伏、风电等🔥新能源产业在美国等大国被党派轮替、政策转向所波及，但储能所受🙌影响始终较小，欧美电网更新计划中也多为储能留有一席之地。AI😂的爆发更是对电力基础设施建设形成极大利好，灼识咨询等机构预测😢未来五年左右数据中心储能电池复合增长率会超过75%，近期AI😜DC概念也被视为押注储能未来的重要筹码之一。 哪些风险😘需要关注？ 在目前中国的新能源发展或“双碳”技术路线、🌟新型电力系统建设中，储能，主要是新型储能，尤其是其中以成熟的😆锂电技术路线为主的电化学储能，确实被提升到了较高的地位，是“👏源网荷储”体系中的重要环节，已然接近“登堂入室”。中期来看，🥳政策端也仍有明显目标和支持举措。但是，新能源全面市场化进程的😍开启，也意味着任何规划都要经过市场验证，这将决定现在的新型储🤯能发展路线和相关上下游业务、企业能走多远、达到多大规模。而且💯，中国的产业蓝图、技术发展一向擅长“两条腿走路”，如果目前的😀新型储能不行，相信在电力调峰、分配方面也很快也会有其他的替代😆方案。 那么，新型储能的商业化前景究竟如何呢？目前这一😉问题仍众说纷纭。 支持者认为近年来电改有利于提升我国电🙌价弹性，对于通过峰谷价差形成利润的储能电站来说，已站在了商业🔥化的前夜。 但不少业内人士对此存疑，中国能源研究会的一😅位专家就表示，目前中国储能的价格机制和业务场景无法支撑市场化😂运营。在此前的一场活动中，道达尔高级市场分析经理于涵从投资角⭐度出发，认为储能的内核更多还是公共事业属性，前期基础设施投资😎规模大，运营成本则不高，风险也主要集中在前期，这就决定了投资😜者追求的不是高回报率而是稳定现金流。而目前大规模储能蜂拥而入🥳，峰谷价差实际上会逐渐划平，作为高投资的商业模式，她认为风险🙄较高。国网能源研究院原副院长蒋莉萍也表示，对于目前大家比较重🤗视的平衡电力供需的功能，在用户侧开发综合能源服务场景可能更合😀适，大规模建设储能并非最好选择，其中涉及的基础设施投资、系统😅运行费用都会转嫁到用户电价上，最终收益却并不显著。华能能源研🙌究院贺一则表示，我们目前的市场能够承受的成本有限，还养不起大🙌规模、高成本、单一依靠市场价差套利的储能项目，考虑到电力市场🤩价差和储能时长的情况，当前的储能设施都很难实现全生命周期投资😊的回收。 值得一提的是，近期出台的政策提到鼓励新型储能😂全面参与电能量市场，推动“新能源+储能”作为联合报价主体，同😎时加快新型储能价格机制建设，推动完善新型储能等调节资源容量电😡价机制，有序建立可靠容量补偿机制，对电力系统可靠容量给予合理🙄补偿。市场对于容量补偿机制尤其关注，咨询机构碳贝司创始人单瑞😉认为，在完全市场化的情况下，电力价格会因天气波动而飙升骤降，🤩储能系统可能会在短期内攫取大量收益，但这不符合社会期待和中国💯国情，依靠容量市场或类似的机制，来获得更低但也更稳定的收益，😉可能才是对中国储能入市更好的路线。于涵也表示，出台储能领域的❤️容量电价会将风险变为机遇，但同时，只有同步建立透明的市场规则⭐和价格信号，容量市场才能释放合理的商业化空间。贺一则认为，储😴能应用需要更智慧的生存模式，可以将电动汽车的充换电站作为主业😂，电力储能作为副业，支撑自身的商业化。 对于产业链企业🎉，尤其是上游制造商来说，下游装机增长的确定性至少支撑了未来几😆年的需求量，但只有下游真正实现商业化，上游目前远超出短期需求🤯的产能才能找到归宿并带来持续的业务增量。而另一方面，热钱涌入🚀后制造商“内卷”竞争、产业链价格走低、毛利率下滑也已持续了较😜长时间，对于很多非第一梯队的厂商来说，行业激烈竞争及随之而来😀的出清可能才是最先会面临的危机。9月17日，宁德时代董事长曾🥳毓群在2025世界储能大会上提到行业面临的五大挑战，包括安全😡问题、价格战惨烈、产品的参数虚标及虚假宣传、技术同质化、企业😊和资本无序扩张一哄而上。他提到过去三年间储能系统均价下跌约八🚀成，严重偏离成本，今年的价格战更是蔓延至海外，让企业毛利急速😍缩水，陷入不可持续的争斗中。他还预测称三年内将有大批企业被淘😡汰，因此出现的“孤儿电站”会带来不少后患。 ，今年以来😢已有十余家涉足储能业务的企业赴港IPO融资，预示着新一轮的扩😅产潮可能已在路上，与以往一样，风险与机遇的因子都在积累。（本😍文首发于巴伦中文网，作者｜胡珈萌，编辑｜蔡鹏程） 更多😉对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问🙌返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多