诺诚健华通过一项潜在总额超过20亿美元的重磅授权协议，为其核👍心产品奥布替尼的全球化征程开启了新篇章。此次与美国生物制药公😊司Zenas BioPharma的合作，不仅为诺诚健华带来了🙌可观的近期现金流和股权收益，更标志着其在关键的自身免疫疾病领😀域，成功锁定了新的国际合作伙伴，为其国际化战略注入了关键动力😆。 10月8日周三，诺诚健华发布公告称，公司已与在纳斯🌟达克上市的Zenas BioPharma, Inc.（以下简😴称“Zenas”）达成协议，将旗下BTK抑制剂奥布替尼在多发😡性硬化症（MS）等自身免疫疾病领域的海外权益，以及两款临床前😀资产有偿许可给对方。这项交易将为诺诚健华带来1亿美元的首付款😁和近期里程碑付款，以及Zenas的700万股普通股。 🙄对于投资者而言，这笔交易的意义远超短期财务回报。它不仅验证了😉奥布替尼在竞争激烈的全球医药市场的价值，也标志着诺诚健华在去❤️年初与渤健（Biogen）就同一产品合作终止后，成功实现战略😍突围。通过与专注于自身免疫领域的Zenas联手，诺诚健华得以🙌借助专业力量，加速其核心资产在全球范围内的开发和商业化进程。😉 此举是诺诚健华“合作出海”战略的又一次关键落地，旨在😆通过战略伙伴关系加速产品的全球触达。协议的达成预计将对公司未😆来业绩产生积极影响，并进一步提升其在全球生物医药行业中的竞争💯力。不过，公司亦提示，新药研发固有高风险，里程碑付款的最终实😂现仍存在不确定性。 交易细节：逾20亿美元的潜在价值 😍 根据协议条款，此次授权合作的财务结构设计精良，兼顾了短😊期收益与长期价值。 Zenas将向诺诚健华支付1亿美元👍的首付款和近期里程碑付款，其中包括预计在2026年实现的现金🤯支付。此外，诺诚健华还将获得Zenas授予的700万股普通股💯，部分股票同样预计在2026年初的里程碑达成时发行。 🙄从长期来看，协议的潜在总交易额超过20亿美元。这一数字包括了😁首付款、近期里程碑付款，以及后续的研发、注册和商业化里程碑款🤩项。此外，诺诚健华还有权根据许可产品在授权区域内的年度净销售🚀额，收取最高达高百分之十几的分层特许权使用费。这一安排确保了⭐诺诚健华能在产品成功商业化后，持续分享其市场价值。 授🤔权版图：聚焦自免，保留核心市场与肿瘤权益 本次授权的资😀产组合经过了精心划分，体现了诺诚健华清晰的全球战略布局。 🔥 Zenas获得的核心权益包括：奥布替尼在多发性硬化症（M😘S）领域的全球独家权利，以及在其他非肿瘤自身免疫适应症领域除🚀大中华区和东南亚以外的独家权利。此外，Zenas还获得了两款😊临床前资产的开发和商业化权利，分别是一款IL-17抑制剂在部🎉分海外市场的独家权利，和一款口服透脑TYK2抑制剂的全球独家🚀权利。 与此同时，诺诚健华保留了自身的核心战略利益。公😢司将继续持有奥布替尼在全球范围内的肿瘤领域独家权利，以及在大😁中华地区和东南亚地区的非肿瘤领域权利。这一划分使得诺诚健华能🥳够继续深耕其已建立优势的国内市场和肿瘤领域，同时借助合作伙伴👏的力量开拓广阔的海外自身免疫市场。为协调全球开发与商业化，双🤔方将设立联合战略委员会。 战略意义：出海征途的关键里程🎉碑 这项协议的签署，对诺诚健华而言是一次至关重要的战略🤯胜利，尤其是在经历过合作波折之后。 2023年初，诺诚😉健华与渤健终止了关于奥布替尼在MS领域合作的旧协议，曾一度为😜其出海计划蒙上阴影。此次与Zenas成功达成新的、条款更为丰🌟厚的协议，不仅有力地回击了市场疑虑，也证明了奥布替尼作为一款👍潜在同类最佳、高中枢神经系统渗透性BTK抑制剂的临床价值和商😍业潜力。 Zenas是一家专注于自身免疫疾病领域的临床😍阶段生物制药公司，其管线与奥布替尼的自免适应症高度契合。根据🌟公告，Zenas认为奥布替尼有望解决MS疾病进展的挑战。选择😴这样一家专业且目标明确的合作伙伴，有助于最大化奥布替尼在海外🙌市场的成功概率。诺诚健华在公告中称，本次合作是公司国际化战略😢的“重要里程碑”。 核心资产：奥布替尼的潜力与挑战 😴 作为诺诚健华的首个商业化产品，奥布替尼是公司收入的基石和⭐未来增长的核心引擎。 根据公开资料，奥布替尼在中国的商😢业化已取得显著成功，2024年产品销售收入首次突破10亿元人🥳民币。该药物已在中国获批用于多种血液肿瘤适应症，并被纳入国家🙌医保目录。尤其是在近期获批用于一线治疗慢性淋巴细胞白血病/小🙄淋巴细胞淋巴瘤（CLL/SLL）后，其在国内市场的增长空间被👍进一步打开。 在巩固肿瘤领域的同时，向自身免疫疾病领域😜拓展是奥布替尼实现价值最大化的关键。目前，该药物针对免疫性血🙄小板减少症（ITP）的中国三期临床已完成入组，针对系统性红斑😊狼疮（SLE）的IIb期临床数据预计将于今年晚些时候公布。而😉本次交易的核心——针对多发性硬化症的全球III期临床试验，也💯已在美国和欧洲监管机构的指导下启动，显示出其坚实的全球开发基🙄础。尽管前景广阔，但新药研发周期长、环节多，从临床到商业化的🎉道路依然充满不确定性，这也是投资者需要注意的风险。返回搜狐，🙌查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多