2025年的最后一个季度已经开启，大起大落的光伏板块也在为年😘底最后的冲刺做准备。10月9日节后首个交易日，光伏股强势上涨⭐，为收官战开了个好头。 Choice数据显示，截至今日🤩收盘，A股光伏设备板块年内已上涨23.1%，相较于2023年🎉全年28.5%、2024年全年21%的跌幅，显然已算得上佳绩😊。 不过，相比于资本市场的重新看好，大部分光伏企业还未🚀能在业绩上重回增长通道，多数上市公司市值相较于2021-20👍22年创下的历史高点也仍折去一半还多，其中最为典型的是昔日“🥳市值一哥”隆基绿能，该公司2021年11月曾创下5423.7😜8亿元的市值记录（光伏板块历史最高），目前仅剩1430亿元左😁右，跌幅接近74%。 四季度光伏企业能否翻盘？板块是否💯还有进一步上行空间？以下五个环节的进展尤需关注。 产业🤗链价格高涨，能否利好三季报？ 综合InfoLink C💯onsulting的相关统计数据，今年三季度光伏产业链四大主😍材（硅料、硅片、电池片、组件）价格的涨幅平均值接近35%，。😀 如果翻看过去两年光伏企业，尤其一体化龙头的财报，总是😍能看到类似“产品价格持续下跌，成交价低于行业现金成本，加之大🎉量存货跌价处理，导致企业亏损”等表述，“降价潮”也被视为光伏😴板块大规模亏损的直接原因之一。正常来说，价格走高企业业绩应该😀会有所体现，但对于市场最关注的龙头企业来说，三季报的表现并不😁一定立刻就能大幅好转。 根据中国有色金属工业协会硅业分😊会的观察，硅料、硅片交易均价虽然三季度都涨超40%，但实际成😁交量均较低，且产业链下游往往有未消耗库存。总的来说，价格走势😂虽然好看，但市场还不太景气。另外，作为终端需求的直接体现，截🥳至9月末的TOPCon组件价格为0.693元/W，仅比历史最😆低价0.68元/W高1分3，整个三季度也就是从这个最低点涨了😜1.9%而已。与此同时，该环节需求也因“抢装潮”落幕而迅速走😴弱。而目前，光伏营收TOP10中，过半都是组件销售占大头的公🚀司，其他企业除了阳光电源这个光储逆变器龙头，也多有占比不低的🎉组件业务。在10月的财报季，组件环节的疲弱，仍会为光伏板块业😢绩带来压力。 “反内卷”正在进行时，产能整合最受关注 👏 分季度来看，今年一季度、二季度光伏设备板块分别下跌了1😜.8%和1.5%，涨幅均集中在三季度（单季上涨25.3%）。😘其中确有大盘整体上行的影响，但相较于同样在2020年实现翻倍🤩，今年却“躲着牛市走”的白酒板块，光伏显然还是跟上了大盘。实🙌际上，光伏设备三季度涨幅已较同期上证指数12.7%的涨幅高出🙌一倍，不过还低于深证成指单季29.3%的涨幅。 这这波😀上涨中，行业“反内卷”预期起了很大作用。包括政策端多晶硅行业😂专项节能监察、六部委联合召开光伏产业座谈会，行业端自律倡议、😜严格执行自律公约等举措。 中金研究在近期研报中指出，虽😘然整体挑战不小，但仍看好光伏“反内卷”的持续推进以及板块弹性🤗。该机构还指出，价格引导和产能整合是光伏“反内卷”的两条核心🙌路径。前者主要是遏制低价，从近期行业协会将低价竞标公司踢出“🤔自律公约”等举措可以看出“反低价”愈发从严。而对于产能整合，🌟行业最关心的就是硅料端“以大收小”的“收储”方案。近期以下游😘组件业务为主的晶科能源也表示，硅料产能整合方案若能成功落地，😡通过淘汰落后产能、控制行业供给促进供需回归平衡，将利好整个产🥳业链。 不过，从硅料整合方案爆出以来最愿意发声的协鑫科😊技透露的信息来看，目前方案尚未完全确定，市场接受度和执行方式😁、风险预案等都需进一步考量。在这方面，市场能获取的可靠信息并😜不多，不过，近期中东主权基金注资协鑫的新闻似乎预示着收储资金😂的准备工作正在加速，后者也在公告中明确表示，将发起设立专项产🚀业基金，通过市场化收购、专业化重组及创新性升级等方式，整合行🤔业内低效、低质的过剩产能，终结行业低价无序竞争乱象，缓解恶性👏“内卷”带来的资源浪费与发展压力。 展开全文 哪😉家巨头率先扭亏为盈？ 半年报期间，BC电池片龙头爱旭股🤔份率先在二季度扭亏，为当时的财报季带来不少提振。该公司截至1😊0月9日收盘年内涨幅接近52%，在板块中处于领先梯队。不过，🤯彼时真正在半年报实现扭亏的企业少之又少。 到了年底，情🥳况或许会有所好转。此前，隆基绿能就给出了自己的时间表，称公司😆主营业务将在今年四季度扭亏。值得一提的是，隆基绿能与爱旭股份😊是BC技术路线的两大代表企业，今年BC电池、组件市占率增长可😅观，市场价格相对稳定，可能会为相关公司业绩增色不少。 😘而随着硅料端产能调控的推进和供需的平衡，通威股份、协鑫科技等🎉亏损大户也被寄望于交出更好表现。不少机构也将行业全面盈利修复😂的时间点锚定在2025年四季度到2026年一季度。 全😡年装机规模仍然承压 装机决定着需求，产能过剩叠加需求下😜滑，历来都是制造业最不愿意看到的。 2023年，光伏新😅增装机增速高达148%，2024年这一数字降到28%，但仍然🚀在高基数上实现增长。不过，对于今年的装机情况，市场并不乐观，💯此前不少机构、企业都认为今年新增装机增速大概率会降到个位数，🤩甚至持平或出现下降。不过，年初“136号文”出台引发“抢装潮😊”，光伏新增装机同比翻倍，行业对全年装机预期有所增高。但“抢👍装潮”在5月末落幕，6月、7月、8月装机持续创下新低，环比降😆幅也在不断扩大。计入上半年“抢装”成绩后，目前市场对全年装机🙄的预期普遍在300GW以上，以此算至少有超过8%的年增速，乐🤗观者如国网能源研究院依据前五个月给出的预测甚至高达380GW😍。 往年四季度都是装机增速较快的时段，不过，如果今年四🚀季度装机持续不振，此前已提高了预期的市场信心显然会受到打击。😡 谁的第二曲线能扛住大旗？ 如果说此前光伏企业对❤️于第二曲线还有较多想象，那么从今年看来，储能似乎愈发变成了最🚀佳选择。 目前全球市值最高的光伏公司阳光电源，实际上已😍是一家光储并重的公司了。今年上半年，该公司储能系统营收占比已🥳经超过光伏逆变器业务，相较去年同期大增127.78%，毛利率😆也高达39.92%。 而在一众光伏主材企业中，储能业务🚀发展较早、较为吃重的公司，也获得了一定的业绩韧性，其中典型即😂是阿特斯，该公司近年来在组件全球出货榜上的位次不断下降，但储😅能出货不断增长。今年上半年，阿特斯已是传统一体化巨头中唯一实🤗现盈利的企业了。 其他企业对储能也明显更为重视，比如底🤯子较好的天合光能和近来着力较多的晶科能源。以往没有储能业务的🤔通威股份和隆基绿能，现在经常被投资者问到是否会布局储能。根据😂此前钛媒体APP、界面新闻等平台的文章，隆基绿能去年就显露过😊用储能取代氢能作为公司第二曲线的意向，今年已有信息显示，隆基😡绿能已入股储能公司，未来或将收购部分储能业务，加强光储融合发👏展。 此外，虽然贸易局势仍然紧张，但海外市场的利润还是😅较国内更高，企业出海表现对业绩的作用也越来越大。 总之🤗，对于光伏板块来说，四季度是一个在模糊前景中既让人期待又带来💯担忧的季度。（本文首发于巴伦中文网，作者｜胡珈萌，编辑｜蔡鹏⭐程） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独😘家洞察，欢迎访问返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 长三角MOMO 文 | 长三角MOMO 刚刚一个朋友，发了我一张不知道谁偷拍的我的“工作照”。 前景是几个朋友在打台球，远景是我抱着电脑，埋头打字。 我回忆了一下，虽然这个假期我时常掏出来电脑处理个事情，但这张台球厅的场景，应该是10月3号拍的。因为除了公众号，公司还有公关服务的业务，那天恰逢周五，需要给客户交周报了。 “感觉这个假期，全世界都在加班。”她说。她是某4A公司的，因为服务的一家手机厂商10号和13号分别在深圳和上海有两场活动，所以虽然在旅游途中，也得随身带着电脑，时不时就要更新下某位老师的行程变更。 在我的记忆里，干我们这行的，几乎没有过完整的假期，总有这样那样的事情。其实不仅自媒体和公关行业，互联网、金融、城市服务、销售等诸多行业，都是一样的情况。 所以前两天有个新闻，有人中秋国庆用微信处理工作，法院判定这属于加班，裁定单位要给他补偿加班费，还引发了不小的争论。 网友表示：微信回个工作消息这也能算加班？这不是发财了。 我看了下各方报道，这还真算。加班还真不再局限于传统的坐在办公室，通过微信等线上工具，在休息时间处理工作，绝对属于加班。 如此说来，在刚刚过去的国庆假期，又有几个人没有过“加班”？ 那问题来了：同样都是牛马，对比国外，中国的打工人为什么就没有福气享受完完整整的假期呢？ 我第一个想到的是，除了“奋斗精神”和“传统服从式职场文化”这些比较虚的原因外，首先从技术层面，最大的因素就是微信。 就工作工具而言，国内用的最多的就是微信，而微信作为全能型工具，集成了社交、支付、生活、工作全部功能。 这就导致了，工作与生活的场景在同一个App里“侵染式”的融合了：你打开微信是想看看家人的动态，却不得不先处理工作群里的@。 而国外习惯的工作工具，主流的比如Slack、Teams、Email等，就是工作没有生活，同时也是“分而治之”的，专用工具用于专业的工作场景。 此外，微信包括钉钉，是“强制提醒”的：消息会推送、会响铃、能拨打语音电话，制造了一种“立刻回复”的紧迫感。虽然在假期不想打开它，但App上的红点，会不断给你制造焦虑。 而Slack、Teams、Email这些，是“可管理”的，通过“勿扰模式”，使用者可以在休假时，直接关闭所有非紧急通知。 展开全文 而上面这些工具差异的背后，其实暴露了我们假期被打扰更深层的原因：国内公司的管理，绝大多数都要求“同步沟通”，即要求对方立刻响应。 而欧美职场，更习惯于“异步沟通”。即：“我提出问题或任务，并不期待你立刻回复。我希望你在自己方便的时候，经过思考后给我一个高质量的回复。” 正是这种不同的公司管理和沟通方式，导致了不同打工人使用工具的不同表现。 国内的牛马：在假期面对领导或者客户微信中发来的“在吗？”，基本不可能保持无动于衷。 国外的牛马：假期根本不打开工作相关的软件，在假期结束时，再回复邮件或者Slack频道里的留言，在项目管理工具中更新任务状态和注释。 除了沟通的时效性，沟通的习惯也不一样，我们中的很多人，已经习惯了碎片化的沟通方式。 就拿自媒体约稿来说，一些国际大厂，会让你发邮件，然后在文档中详细的批注每一处改动，批注里不仅告诉你修改意见，甚至将这段需要参考的链接都给附上。 而国内大部分企业的约稿，都是微信上传来传去，有的企业对接人，每一次修改就说一个意见，我曾经见过一位同行改过十七八个版本的稿件。 就说这次假期，有个朋友手头有个企业约稿要写，每次改完，还得抱着手机等待下一次意见。“感觉休了一个假十一，午休也不敢，出门也要时不时看眼手机，休的七零八落的。” 碎片化的工作沟通，割裂出了碎片化的假期。 比管理和沟通文化的异同，更深层次的原因，还有社会和法律环境。 在欧洲很多国家，都有“断联权”法律，规定企业必须尊重员工在下班后的“断联”权利，不得在非工作时间发送工作邮件。美国很多科技大厂，有完整的带薪休假（PTO）制度，而且鼓励甚至强制员工休完。不休假反而会被经理约谈。 比法条更重要的是，工作和生活严格分开，已经成为欧美社会的普遍认知。而国内，虽然法律上有上述的判例，但“加班文化”，还是主流环境。 那么，如果作为一个管理者，如何才能让公司员工，真正能拥有一段“非商品化”的时间、一种可以对工作说“不”的休憩自由呢？ 这应该是一个重塑公司管理的系统结果。 第一，技术层面，可以尝试使用为分离而设计的工具，比如邮件，尽量降低微信的比重。 第二，流程层面，建立并习惯于异步沟通的工作流程，减少不必要的实时干扰。 第三，管理层面，不再把“工作时长”与“工作态度”等同于“工作效率”，信奉授权、信任和结果导向的管理哲学，并做好员工休假期间的工作规划。 一些小公司，可以考虑在一些项目管理和重大事项决策方面，部分沟通流程从微信上挪到邮件。有条件的，还可以考虑试行一下AB岗，这样哪怕是对接客户的岗位，也有一半的小伙伴可以休个无人打扰的年假。 既然工作的目的是为了更好地生活，而不是让生活成为工作的附属品，那么我们每个人，都需要有一个真正的假期，一个不受侵犯的心境时间，一个可以坦然放下工作手机、不被莫名的焦虑所绑架、全心全意投入到自己生活中的神圣空间。 往大了说，这是我们每一个个体，是“人”而非“人力资源”的尊严。返回搜狐，查看更多