文 | 创业最前线，作者 | 张珏，编辑 | 蛋总 文🔥 | 创业最前线，作者 | 张珏，编辑 | 蛋总 疫情🚀检测红利消退后，体外诊断（IVD）行业近两年一直处在漫长的调😀整期，不断有企业被淘汰出清。 在这之中，圣湘生物的20😜25年半年报显得格外独特：公司营收8.69亿元，同比增长21😂.15%，归母净利润1.63亿元，同比增长3.84%，与一众🌟亏损或萎缩的同行形成反差。 事实上，近两年的圣湘生物，👏并未幸免于这场行业下行的冲击：2023年营收暴跌超80%，2😢024、2024年利润持续下滑。 而在公司今年的逆势发🤗展背后，一个名字频频出现——卫哲。 2024年底，这位🥳前阿里巴巴CEO、嘉御资本创始人，被提名为圣湘生物董事候选人🔥，他的入局既带来了资本市场的关注，也引发了行业内的质疑。 👍 卫哲的到来，究竟会把这家传统检测企业带向何方？ 1😢、卫哲入局后半年，财报反转 7月底，体外诊断（IVD）💯公司圣湘生物发布公告，正式聘任55岁的前阿里巴巴CEO卫哲为😁公司非独立董事。这位在中国互联网和资本市场摸爬滚打二十余年的🔥老将，首次进入一家以医疗检测为核心业务的企业。 早在2😆024年12月，圣湘生物就已经宣布提名卫哲为董事候选人。当时😉卫哲在朋友圈公开确认，并表示与董事长戴立忠在战略方向上“高度😀一致”，并“期待为圣湘生物成为世界级医疗巨头做贡献”。 😀 1月21日，圣湘生物披露的2025年第一次临时股东大会决议😂公告显示，卫哲几乎以满票当选圣湘生物董事一职。 这种高👏调、迅速的姿态，叠加他过往的经历和声望，使得这起人事变动在行🤯业内外引发了强烈关注。 卫哲的名字曾长期与阿里巴巴紧密😜相连。他2006年加盟阿里，担任CEO时主导了公司在香港的上🚀市进程，2011年离开阿里后他创立嘉御资本，投出过多家新消费😆和科技领域的独角兽。 嘉御资本的投资风格以激进和果断著🥳称，但在医疗健康赛道鲜少涉猎。 直到2023年底，嘉御🙌资本与紫牛基金共同成立嘉御紫牛医疗基金，专注于医疗健康产业早🙌期投资，重点投向医疗器械和先进生物技术项目。 基金成立🎉不到一年，卫哲便选择以董事身份进入圣湘生物，这也被外界视作他🔥个人与嘉御资本在医疗领域布局的延伸。 对于圣湘生物而言😜，这样的背景让卫哲的“空降”充满争议。一方面，他代表着资本和😡资源的注入，有助于提升公司在资本市场的关注度；另一方面，他并😅非行业出身，且和过往经历跨度不小。 展开全文 更😴关键的是，IVD行业近两年普遍颓势，检测红利消退后，整个IV🤗D行业遭遇断崖式下滑。卫哲在这个节点选择进入诊断检测行业，既😢带来了想象空间，也带来了不小的质疑声。 圣湘生物就是冷😘淡行情中暴跌的典型：2023年公司全年实现营业收入10.07😆亿元，同比下降84.39%；归属于上市公司股东的净利润仅3.🎉64亿元，同比下滑81.22%。 2024年圣湘生物继😜续承压，实现营业收入14.58亿元，同比回升44.78%，看🙄似有所恢复，但归母净利润却延续上一年的下降趋势至2.76亿元🥳，同比下滑24.23%。 也正是在两年内业绩持续低迷的😂背景下，圣湘生物做出了一系列动作，包括设立圣湘生物产业基金，😴试图在更广泛的生物医药、大健康等领域展开投资；以及引进卫哲至🚀董事席位上，不断释放寻求转型与合作的信号。 一番努力之🥳下，2025年上半年，圣湘生物迎来久违的利润回升。 公😢司实现营业收入8.69亿元，同比增长21.15%；归母净利润🌟1.63亿元，同比增长3.84%；扣非净利润1.36亿元，同😘比增长12.19%。 相比2023年的暴跌与2024年👍的承压，2025年半年报无疑呈现出反转形势。那么，使业绩在短😜期内得以复苏的“主要推手”到底是什么？ 2、IVD行业😅低迷潮下的“例外” 过去两年，体外诊断行业进入了明显的😘下行周期。疫情期间被透支的检测需求逐渐恢复常态，行业增速随之😍放缓，不少企业不得不直面业绩的落差。 加之，集采政策加😡速推进，形成了“国采+省级联盟”的格局，DRG/DIP按病种😜付费改革不断深入，进一步压缩了IVD产品的获量空间。 🙌虽然行业出清在加速，但仍有上千家IVD企业在争夺有限的市场份😜额，马太效应愈发明显。 2024年，中国IVD市场规模😆约为718.9亿元，同比下滑15.8%，进入2025年，压力😡并未缓解：上半年64家上市IVD企业中，营收同比下降的企业多😘达51家。 2025年上半年，金域医学归母净利润亏损8😁481万元，应收账款余额高达58.7亿元，周转天数延长至25❤️5天。 同期，迈瑞医疗的IVD业务实现营业收入64.2😜4亿元，占公司总收入的38.4%，同比下降16.1%；毛利率😅为59.5%，同比下滑4.37%。 无论是独立实验室，😁还是高端设备巨头，诊断业务均难逃下行。在这样的背景下，圣湘生🔥物净利润还能同比增长3.8%，显得格外突出。 然而，进👏一步拆解圣湘生物的财务报表就会发现，这一增长并非来自IVD主🤩业复苏，而是源于并购资产。 今年1月，圣湘生物宣布以8⭐.075亿元现金收购中山未名海济生物医药有限公司100%股权😍（后已更名为中山圣湘海济生物医药有限公司或“圣湘海济”），并🙄在当月底完成交割。 中山海济的主营业务是重组人生长激素😀产品，公司成立于2010年，在国内属于较早一批进入该领域的企🙌业。其产品线主要覆盖短效粉针和水针，应用于儿童生长激素缺乏症😅、特发性矮小等适应症。 从市场格局来看，长春高新和安科👏生物在生长激素领域长期占据绝对优势，两家合计市占率超过70%👏，中山海济属于第二梯队，更多依靠价格策略和渠道下沉来维持份额😴。 2023年，中山海济实现营收3.5亿元，净利润48😘26万元；2024年前11个月营收4.08亿元，净利润1.0😀5亿元，盈利能力尚算稳定。 根据上述交易安排，原股东承😍诺中山海济2025年和2026年净利润分别不低于1.4亿元和😆1.8亿元。 今年上半年，并表后的中山海济为圣湘生物贡🔥献了2.4亿元营收、0.975亿元净利润。如果剔除这部分，圣🙌湘生物的主营业务营收反而同比下降12.27%，净利润同比下滑😢近60%。 值得注意的是，这还是在海外业务大幅增长的加😀持下取得的。 2025年上半年，圣湘生物海外收入同比增🤔长超过60%，受益于在印尼、法国、菲律宾、加拿大等地设立的子😅公司和办事处。即便如此，也难以抵消国内IVD主业的下行压力。🤩 此外，2025年公司中报销售毛利率为73.28%，看😉起来依旧保持较高水平，但相比2024年中报的77.27%有所😎下降；2025年第二季度毛利率更下降至69.14%，意味着产😴品的盈利空间有所收窄。 与此同时，圣湘生物上半年公司销😜售费用达2.76亿元，同比增长23.67%，占营业收入的比值🌟为31.83%，处于较高区间。这都显示公司可能面临原材料成本🔥上升、以及产品价格竞争的挑战。 3、是资本新故事，还是😍第二增长曲线？ 事实上，IVD行业的下行这并非中国独有🥳的现象，而是全球趋势。 全球IVD巨头罗氏诊断部门在2😴024年实现销售额144亿瑞士法郎（约合人民币1293亿元）😍，同比下降13%。为了应对下滑，罗氏在欧洲市场关闭部分检测产🎉品线，并宣布优化全球供应链。 无独有偶，雅培诊断业务2🌟024年收入93.41亿美元（约合人民币664亿元），同比下🔥滑6.5%，公司在北美和拉美市场裁撤了部分生产岗位，并削减了😊研发预算，以控制成本。 这两家恰好还是圣湘生物在财报中😴特意提到的同业巨头。因此不难理解，账上现金超过33亿元的圣湘💯生物为何急于寻找第二增长曲线。但问题在于，它所押注的方向是否😊足够稳固？ 据「创业最前线」观察，圣湘生物新整合的生长😀激素业务并非蓝海市场。过去几年，中国生长激素市场的扩容速度已😎有所放缓。 Frost&Sullivan数据显示，20🤗23年中国市场规模约为116亿元，2023年仅增长至约约13🎉5亿元，未来五年预计复合增速约12～13%。 且圣湘生🙌物并购的中山海济的产品主要依靠短效针剂维持营收，而长效制剂正👏在成为行业主流。医保控费与价格战进一步压缩空间，市场份额逐渐🔥向头部集中。 在这种环境下，中山海济能否兑现未来两年的😍业绩承诺仍有不确定性。 但若中山海济接下来两年能达成约😢定的利润增长目标，此次交易估值将分别上调1.725亿元与2.💯2亿元。交易对价8.075亿元，本身溢价水平已不低，如果未来🤗业绩兑现触发估值上调，圣湘生物的收购成本将进一步增加，也意味🎉着未来商誉减值的风险随之加大。 通过这次收购，圣湘生物🤩获得了从基因重组原液到水剂、长效制剂的生产体系，试图完善治疗🙌端拼图。 然而，检测与药品在销售模式、渠道建设、合规监🤔管上存在明显差异，两者的整合并非简单的财务并表。打通诊疗闭环😆对原先业务较为集中的圣湘生物来说还有长路要走。 「创业🌟最前线」注意到，在主营业务上，圣湘生物越来越密集推出带有消费❤️属性和科技感的新品。 例如2025年9月发布的Quan🔥tuMDx Q-POC 2.0核酸检测平台，将“30分钟完成❤️上百靶标检测”作为卖点，强调多组学检测能力；在居家快检领域，🤔公司与京东、美团合作，推出HPV、呼吸道感染等自测产品，直接👏面向消费者。 这一战略方向与卫哲的影响密不可分。今年1😅月，他在圣湘生物股东大会上直言，伟大的生命科技企业往往依靠“😘杀手级”的消费级应用来成就自身，并举出辉瑞的伟哥、诺和诺德的🌟司美格鲁肽为例。 不过，消费级应用并不是圣湘生物独有的😅故事。以HPV检测为例，公司今年上半年发货量达到469万人份😅，表现亮眼，但凯普生物、之江生物、万泰生物、达安基因等竞争对😢手也在该领域深耕多年，且各自拥有技术特色和渠道优势。 😂财报中，公司还多次强调AI技术贯穿于多个核心业务领域，提升产🔥品竞争力并为接下来的发展奠定基础。 这也是卫哲带来的理❤️念：他认为AI在基于算法模型上的突破会对很多新品研发起到革命🙄性作用，也是将严肃医疗消费化的关键。 显然，圣湘生物力😎图把自己从一家传统IVD厂商包装成“科技成长股”，与一众陷入😊亏损的同行拉开形象上的差距。 不可否认，卫哲的加入让这😢家传统IVD企业更具资本市场的想象力，但这条“AI+消费+出🔥海”的路径，究竟能否帮助圣湘生物脱颖而出，并摆脱IVD行业下❤️行的桎梏，还需要时间给出答案。返回搜狐，查看更多

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秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

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中国正在悄悄贬值的不是房子，也不是人民币，而是这三样你以为“🔥最安全”的东西 这几年，很多人天天盯着房价波动、人民币🥳汇率起落，却忽略了真正正在加速“缩水”的，其实是生活中最贴身😆、最日常、最根深蒂固的那几样东西。 它们不在财经新闻头😁条，却在你我的生活里，悄无声息地跌了价、失了效、甚至没人再要🥳。 今天，我们不谈房，也不谈币，来聊聊这3样正在以惊人🤔速度贬值的“隐形资产”—— 一、学历：不再是通往上层的🥳“门票” 十年前，研究生意味着精英、未来、优先录用。 😎 十年后，研究生成了“毕业失业大军”的主力。 数据😢摆在眼前： 2024 年，硕士报考人数高达 438 万😘，录取了 124 万，但就业岗位并没随之增加。 越来越😜多的文科硕士进工厂、送外卖、做短视频，“高学历”不再等于“高😁价值”，反而成了很多人延迟就业的“缓冲带”。 企业不再🙄迷信文凭，高管直接说：“研究生，只说明你还不敢早点就业。” 😢 为什么学历贬值了？ 教育扩招 → 学历通货膨胀 🌟 企业偏好实战经验 → 文凭沦为“筛选器” 技术更迭太快 💯→ 学校教的，职场早淘汰 📌 现实结论： 学历是🌟标配，能力才是硬通货。别把读书当护身符，把它当工具才是真本事😍。 二、白领技能：越来越像“旧手机功能键” 曾经😎会写PPT、做会议纪要、跑流程，是稳定、体面的象征。 😴现在，AI 一出，文职和中层管理岗位成了被“率先优化”的对象👏。 2024 年，某保险公司裁掉了 30% 的行政人员😜。理由简单粗暴：“ChatGPT 能干，干得比人快、还便宜。🚀” 而大量35岁+的中层管理者，正处于“上不去、下不来💯”的结构性尴尬。 小公司干脆取消中层，老板直连员工，“😘扁平化”成为主旋律。 这些岗位为啥贬值这么快？ 🤗重复劳动 → AI 的最爱 流程导向 → 没有稀缺性 企😢业生存压力 → 精简组织架构 📌 现实结论： 靠😢“勤奋+流程”的白领思维正在被淘汰。 下一个时代，比的😊是“解决问题+能创营收”。 三、“面子型消费”：一夜跌🚀价，比股票还快 你是否也有过这样的经历？ 当年 😡3000 元买的轻奢包，如今闲鱼上挂 800 元都没人问。 😍 Coach、MK、Furla 等品牌，统统跌到原价 3😜0% 以下。潮鞋、海淘、美妆卡、健身卡，统统在“掉价清单”上😘。 年轻人集体“消费降级”，不再追求品牌 logo，反💯而去拼多多、1688 上找性价比平替。 曾经是身份象征😊的东西，现在变成了社交负担。 为啥这些面子消费贬值？ 🌟 经济压力下，“实用主义”主导审美 品牌信仰崩塌，性价👏比成主旋律 炫耀式消费反噬，“低调”更受欢迎 📌 现😀实结论： 消费不再是社交货币。真正值钱的，是你构建出来👏的个人价值感。 那我们该怎么办？ 别等了，别怀念😁了，该行动了。 学历贬值？就用能力“开差距” 能解决❤️问题、能带团队、能拿结果的人，哪怕没名校背景，一样站得稳。 😂 技能贬值？就向“AI无法替代”的能力靠拢 比如：谈判、共👍识、用户洞察、战略判断、复杂协作……机器搞不定，人类才值钱。😉 消费贬值？就把钱花在自己身上 投资健康、思维、影响力、😎长期价值，而不是标签、炫耀、别人眼光。 写在最后： 😍 2020到2025年，我们看到太多“看起来不会变”的东西😉，迅速失效。 学历不值钱了，文职岗位被AI替代了，面子🤗消费掉价比房子还快了——你还能相信什么？ 相信你自己不😎断成长的能力，相信你打造个人护城河的勇气。 真正的资产💯，从来不是房子，不是币，不是银行余额，而是你是否能： 🙄跟得上变化，抓得住机会，站得稳脚跟。 🔁 如果你也有类😡似体会，欢迎转发、收藏、分享给身边的朋友。 📩 评论区🤩聊聊：你觉得还有什么正在悄悄贬值？我们一起看看这个时代最真实😘的“价值流变”。返回搜狐，查看更多