文｜新品略财经，作者｜吴文武 文｜新品略财经，作者｜吴😎文武 泡泡玛特爆火，潮玩赛道玩家都争抢做下一个泡泡玛特🥳，叶国富操盘的TOP TOY正式冲刺IPO，叶国富的泡泡玛特😁梦，又近了一步。 01 叶国富的泡泡玛特梦，又近了一步😂 近期，潮玩市场目光依然大多聚焦在泡泡玛特身上。比如，😘泡泡玛特产品在二手市场大跌价，泡泡玛特新品溢价15倍等热搜话👏题，持续引发热议。 《新品略财经》关注到，潮玩赛道曝出😍了一条重磅新闻，知名企业家叶国富掌舵的名创优品旗下的潮玩品牌🤩TOP TOY，要上市了。 9月26日，名创优品发布公😊告称，宣布拟分拆附属公司TOP TOY，以其股份在香港联交所🤗主板上市，该分拆建议已获得香港联交所确认可进行。 就在😀当天，TOP TOY向港交所递交了招股书，由摩根大通、瑞银、🤯中信证券联席保荐，意味着这家潮玩品牌正式冲刺IPO，冲刺资本🤗市场。 今年7月，TOP TOY完成了由淡马锡领投的5😴942.6万美元A轮融资，估值达到13亿美元，约102亿港元😘，当时就有市场观点猜测TOP TOY或将加速上市进程，如今来🥳看符合市场预期。 TOP TOY在叶国富和名创优品的双😜重效应加持下，其发展和一举一动都备受市场关注。 公开资🥳料显示，TOP TOY品牌由孙元文于2020年创立，第一家门🤩店开在广州正佳广场，近几年保持高速发展。 此前市场关于😅TOP TOY的报道信息并不全面，而这一次透过其招股书就能更👏全面去透视这家潮玩品牌的财务数据及经营基本面。 TOP😴 TOY在招股书中给自己的定位是中国规模最大、增速最快的潮玩😅集合品牌，以和主打自有IP的泡泡玛特明显区别开来。 从😁招股书来看，TOP TOY的核心财务数据表现不错，已经实现了🙌连续盈利。 TOP TOY在2022年-2024年收入❤️分别为6.79亿元、14.61亿元、19.09亿元人民币。毛😅利分别为1.35亿、4.59亿、6.24亿，对应毛利率分别为🥳19.9%、31.4%与32.7%。利润分别为-3838万、😀2.12亿、2.94亿元。 2025年上半年，TOP 🌟TOY收入达13.60亿元，同比增长58.5%；利润1.8亿😀元，同比增长26.8%。 招股书显示，截至2025年9❤️月19日，TOP TOY拥有299家门店，并已在海外开设了1🤔5家门店，覆盖泰国、马来西亚、印度尼西亚、日本等市场。 😁 但招股书也透露出TOP TOY的另一面。尽管名创优品分拆T🤩OP TOY上市，但名创优品仍持有后者86.9%的股份，且有😁相当一部分收入来源于名创优品系，在过往记录期间，相关收入占比😜在36%至54%之间。 展开全文 名创优品既是T🤯OP TOY的大股东，又是大客户和分销渠道，难免会引发市场对❤️两者之间关系利益过度捆绑的担忧。 现在市场只要一谈到T😜OP TOY，就一定会拿其和泡泡玛特进行对比，甚至有观点称T🤯OP TOY会是下一个泡泡玛特，特别是看好潮玩赛道的叶国富，🌟也有自己的潮玩梦和泡泡玛特梦。 在《新品略财经》看来，🔥泡泡玛特已经上市，已经是潮玩巨头品牌，现在TOP TOY从名🙄创优品分拆，冲刺资本市场，从企业发展阶段和上市的双视角来看，👍叶国富的泡泡玛特梦，又近了一步。 02 叶国富要实现泡😜泡玛特梦，还有多远？ 作为零售行业连续创业者的叶国富，🌟从最开始的两元店，后来做成了名创优品，再到后来押注潮玩赛道，🤔发展TOP TOY品牌，包括后来名创优品系成为永辉超市的第一😀大股东，推动永辉胖改，叶国富的商业眼光的确很有前瞻性。 🙌 2020年，TOP TOY第一家门店在广州开业时，当时已经😁在纽交所上市的名创优品连续录得两年亏损，多重压力之下，叶国富💯瞄准了潮玩赛道，在行业内较早提出了兴趣消费的概念。 后😘来到了2022年8月，名创优品在港交所双重上市时，叶国富曾对🔥媒体表示，会聚焦精力打造名创优品和TOP TOY两个品牌，希🙌望可以在3年内让TOP TOY实现单独上市。 叶国富看😀到近几年泡泡玛特强势崛起，特别是2020年12月，泡泡玛特上🤔市，当时在资本市场和消费市场点燃了一波潮玩新消费热潮。 🎉 泡泡玛特虽然上市后也经历过低谷期，但今年LABUBU爆火，😊带飞了泡泡玛特的股价，再次点燃了潮玩IP热潮。 泡泡玛🙌特靠LABUBU爆火，业绩新高创巅峰 。据泡泡玛特2025年🤩上半年财报，其实现营收138.76亿元，同比增长204.4%😜，超过2024年全年业绩（130.38亿元），赛道玩家谁看了😎都眼红。 再加上TOP TOY最近几年无论是在门店数量💯，还是在业绩表现上都成为了赛道里的一匹新黑马，被市场寄予厚望🤯。 综合多方面信息来看，叶国富自然是更坚定看好TOP 😍TOY未来发展的信心和决心，也自然坚定了叶国富自己心目中的泡⭐泡玛特梦。 那么，现在叶国富要实现自己的泡泡玛特梦，还🙄有多远? 尽管TOP TOY在潮玩赛道里表现出色，但前😁面永远有一个强大的竞争对手或参照对标的泡泡玛特在，TOP T🚀OY自然永远无法避免会被拿来和泡泡玛特做各种对比。 通⭐过对TOP TOY和泡泡玛特在2025年上半年的多方面经营数🔥据对比可见，TOP TOY很显然还不是泡泡玛特的竞争对手，体🚀量和实力相差甚远。 据泡泡玛特财报和TOP TOY招股😀书显数据对比显示，在2025年上半年，泡泡玛特营收138.8😎亿元，对比之下TOP TOY营收只有13.6亿元。泡泡玛特净👍利润为47.1亿元，对比之下TOP TOY的净利润只有1.8💯亿元。泡泡玛特毛利率为70.3%，对比之下TOP TOY的毛🙌利率只有32.4%。在门店数量方面，泡泡玛特有571家，TO😉P TOY只有293家。 泡泡玛特已经是上市公司，20😘25年9月30日收盘时的总市值为3582.97亿港元，仍处于😀高位。TOP TOY近期一轮融资的估值约为102亿港元。两者👍虽然没有可比性，TOP TOY和泡泡玛特之间的距离还较远。 😘 原创IP是一家潮玩企业最核心的竞争力，但名创优品和泡泡😎玛特走了两条完全不同的路。 泡泡玛特现在走的是自有IP😊路线，有LABUBU这样的爆火IP，而且在孵化出更多IP，毛🎉利率高，无需支付授权费用。 目前TOP TOY自有IP😁较少，主要还是靠授权IP，通过涵盖积木、高达模型、艺术潮玩等🙌品类，多产品，多IP系列，去满足消费者对潮玩的购买需求。 😍 在《新品略财经》看来，现阶段，TOP TOY还无法与泡泡😁玛特相提并论，但如果未来TOP TOY按照计划如期成功上市的🥳话，也是其企业发展的关键一步，实现了上市梦，但其离下一个超级😍潮玩巨头梦，还有较远的距离。 03 爆火的潮玩江湖，谁😁也复制不了泡泡玛特 毫无疑问，最近几年的大消费赛道里，😘潮玩是为数不多的几个保持高速增长的赛道之一。 据弗若斯😁特沙利文数据，中国潮玩市场近几年保持高速增长。2025年市场😢规模预计达到825亿元，到2030年有望增至2133亿元，年😆均复合增长率高达20.9%。 潮玩消费热潮的兴起，背后🤯是新一代年轻人对盲盒、潮玩等的消费需求，说到底是心理消费和情👍绪消费。 据前瞻产业研究院数据，潮玩盲盒消费者多以年轻😴人为主，90后与00后在盲盒消费者中的占比相当显著。从细分数😢据来看，18-24岁年龄段占比最高，约为40%，女性为盲盒核🥳心消费客群，占比达75%。 在《新品略财经》看来，中国😉的潮玩产业的早期发展探索阶段已经结束，现在进入了行业发展整合🙄期，行业头部效应、分层效应都已经十分明显。 第一，潮玩💯赛道的头部效应已经出现，泡泡玛特一骑绝尘，其他友商暂时很难追😢赶和发起挑战。 泡泡玛特毫无疑问是潮玩赛道里的巨头，从❤️最开始的潮玩集合店，到后来发展盲盒，做成了像LABUBU这样❤️的世界级爆火IP，占据行业头部地位，特别是占据了消费者的心智💯资源，泡泡玛特成了潮玩的代名词。 泡泡玛特的行业头部效😘应未来只会越来越强，也会进一步拉开和其他追随者和友商们之间的🤗距离，特别是泡泡玛特的自有IP是其核心竞争力，包括TOP T🎉OY等品牌无法与之相比。 潮玩行业的特殊性，无论是盲盒🙄，还是IP都有独特性、独家性，关键是具有不可复制性，也就是说😅泡泡玛特是泡泡玛特，其他友商也很难复制泡泡玛特。从这一角度来😂说，爆火的潮玩赛道，很难出现下一个泡泡玛特。 第二，潮⭐玩赛道里的分层效应也会越来越明显。 潮玩行业呈现出“一😁超多强”的格局，一超是泡泡玛特，多强是指52TOYS、TOP😢 TOY、玩点无限等中腰部品牌。 还有其他一众的潮玩品😘牌贩卖店、集合店和小店，但很难形成规模化，行业分层效应会越来😅越明显。 尽管目前TOP TOY主要是授权模式，没有像🙌泡泡玛特那样大力发展自有IP，但要成为一家超级潮玩品牌，自有😂IP必不可少。 TOP TOY今年以来也加强了对原创潮😍玩IP的布局。比如，今年上半年，TOP TOY通过合资企业“😅果然有趣”完成了对“Nommi糯米儿”与“MayMei霉霉”🤩等IP的战略收购。 很显然，TOP TOY还需要在原创😁IP方面继续加油，要有自己的现象级IP，要有自己的一个或更多🎉个“LABUBU”。 潮玩盲盒市场会受到消费风潮、黄牛🙌炒作、政策规范、网红热度等因素的影响，甚至潮玩盲盒也有网红消👍费周期，叠加现在的消费环境影响，年轻人消费越来越理性，这些因😉素也会影响TOP TOY。 TOP TOY已经跑通了商⭐业模式，有名创优品资源和渠道的支持，又有叶国富的背书，再加上⭐有国际顶级金融机构的投资，向资本市场讲出了一个不错的故事，在😁赛道里已经有明显的优势，前景可期。 《新品略财经》认为😊，泡泡玛特注定无法复制，TOP TOY没必要成为下一个泡泡玛🌟特，叶国富要带着TOP TOY走出和泡泡玛特不一样的路，但T😍OP TOY的长远目标依然是要成为潮玩赛道里的下一个“泡泡玛😅特”，还需要讲出更多新故事。 参考资料： [1]⭐ 21世纪经济报道：叶国富又一个IPO，估值102亿港元 😊 [2] 定焦One：名创优品版“泡泡玛特”，要上市了 👏 （本文不构成任何投资建议）返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

随着短剧市场的迅猛发展，一批优秀的短剧女演员崭露头角，她们以精湛的演技、独特的魅力赢得了观众的喜爱与追捧。9月10日，经过网友们的热烈评选和业内人士的综合考量，2025年度中国十大短剧女神榜单正式出炉，引发了广泛关注和讨论。 余茵，凭借《好一个乖乖女》中“双面千金”的惊艳演绎走红，堪称2025年短剧行业现象级人物。毕业于燕京理工学校的她并非科班出身，却凭借极具感染力的“眼技”征服观众，剧中从柔弱小白花切换成黑化复仇者的眼神转变片段，在抖音引发百万级二创。其经纪团队透露，余茵选片注重角色人格弧光，避免同质化甜宠人设 ，展现出前瞻性的演艺规划。 徐艺真，这位毕业于浙江传媒学院表演系的女演员，是当之无愧的“短剧女王”。她与孙樾的CP组合曾风靡短剧圈，代表作《哎呀！皇后娘娘来打工》更是创下24小时充值破1200万的惊人记录。徐艺真演技细腻多变，无论是古装剧还是现代剧，搞笑角色还是深情角色，都能驾驭得游刃有余，深受观众喜爱 。 王格格，被称作“短剧界劳模”，全年高强度驻扎剧组。土木工程专业出身的她将工程思维融入表演，开拍前绘制人物关系脑图、标注情绪爆发节点。她的作品众多，如《玫瑰冠冕》《厉总的新婚罪妻》等，戏路宽广，能轻松驾驭豪门千金、职场精英等多种角色，抖音账号粉丝转化率高达22%，远超行业均值 。 马秋元，短剧圈公认的“甜妹天花板”，哭戏感染力十足。西安工业大学经济学专业背景赋予她独特的理性思维，使其在表演中展现出天然的松弛感。在《咬清梨》中，她塑造的商战女强人打破了短剧女主“傻白甜”的窠臼，与张集骏组成的CP深入人心，代表作品还有《大叔乖乖宠我2》《痴傻千金三叔宠我入骨》等 。 姜十七，坐拥3000万抖音粉丝，从短视频创作者成功转型短剧演员，被观众称为“短剧界的周冬雨”。她的表演风格独特，能精准把握角色特点，代表作品有《契约成婚》《霸道少爷爱上我》等，在短剧中展现出了强大的表演实力 。 赵夕汐毕业于北京舞蹈学院，从古典舞者转型为演员。她擅长将舞蹈功底融入表演，古装短剧中身段轻盈，现代剧里气场全开，被观众称为“短剧界的张曼玉”。在《爱在黎明前降落》中，她设计的“暴风哭泣”镜头——眼眶通红却不让泪水滑落的微表情控制，被观众称为“破碎感美学天花板” 。 滕泽文模特出身，因在短剧中饰演敢爱敢恨的“后妈”爆红，2025年转型制片，参与监制短剧《野蔷薇不低头》，被业内视为“短剧版赵丽颖”。她在表演中展现出的自信与魅力，以及对角色的深刻理解，让观众印象深刻 。 李佳桐，中国内地女演员，2005年6月1日出生于吉林长春，身高169，体重44公斤，就读北京服装学院表演专业，曾赴英国伦敦音乐与戏剧艺术学院公费交流学习，2021年11月作为“美食品鉴官”参与中央电视台《厨王争霸》节目录制，2021年12月作为嘉宾参与中央电视台《我要上春晚》节目录制，参演电视剧《玫瑰的故事》，在网剧《山神》饰演白陶 ，参演《再见倾心》《女侠请留步》《渣总别追，大小姐辞职了》《女政协委员》《爱的疗愈之约》《龙宝上洛》《我的闪婚老公竟是闺蜜大哥》《陛下克妻 掌公主嫁到》《恃宠!佛子叔叔又在哄小娇妻》等多部短剧，并在第十届乌镇戏剧节古镇嘉年华《遗梦》担任女主。 杨咩咩以“纯欲萝莉”形象走红，与于龙组成的“最萌身高差CP”屡屡出圈。她的代表作品有《世界对我温柔以待》《秦爷的小哑巴》等，在剧中的自然表演和可爱形象吸引了众多粉丝 。 刘念最初是以AKB48 Team SH一期生身份出道，后来转型成为演员。她出演的《初夏的甜蜜约定》《亲爱的宋小姐》等短剧，凭借俏皮可爱的面容和元气满满的青春活力形象深受观众喜爱，在短剧领域逐渐崭露头角 。 这十位短剧女神在各自的作品中展现出了非凡的演技和独特的魅力，她们的成功不仅为短剧行业注入了新的活力，也为更多怀揣演艺梦想的人树立了榜样。相信在未来，她们将继续带来更多精彩的作品，推动短剧行业迈向更高的台阶。返回搜狐，查看更多