【隔夜行情】 •周二（2025年9月30日），A股市场😴三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指报3882.78点，涨0.5😍2%；深证成指报13526.51点，涨0.35%；创业板指报🔥3238.16点，涨0%。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超🤩2600只。沪深两市全天成交额2.18万亿元，较上个交易日放🤩量200亿元。 •周三（2025年10月8日），港股三😊大指数低开后快速跳水，恒指一度跌超1.6%，此后全天跌幅逐渐😉收窄，截至收盘，恒生指数跌0.48%或128.31点，报26😍829.46点，全日成交额为1738.03亿港元；恒生国企指😴数跌0.52%，报9523.87点；恒生科技指数跌0.55%😉，报6514.19点。 •周四（当地时间2025年10😂月9日），美股收盘，标普、纳指再创历史新高；截至收盘，标准普🤩尔500指数涨0.58%，报6753.72点；纳斯达克综合指😎数涨1.12%，报23043.38点；道琼斯工业平均指数平收⭐，报46601.78点。 【今日新股】 今日无新💯股申购，无新股上市。 【重要新闻】 【现货黄金突😜破4000美元/盎司大关 续创新高】10月8日，现货黄金突破🙌4000美元/盎司大关，续创新高，年内大涨近1400美元/盎💯司，涨幅超52%。现货白银逼近48美元/盎司，创2011年5👏月份以来新高。随着金价持续创出历史新高，国际投行不断上调其目😎标价。高盛近日将2026年12月金价预估上调至4900美元/😁盎司，先前预估为4300美元。高盛预计2025年和2026年🤩各国央行黄金净购买量将平均分别为80吨和70吨，因为新兴市场😴央行可能会继续通过增持黄金来实现外汇储备的结构性多元化。 🎉 【国家外汇管理局：9月末我国外汇储备规模为33387亿美🎉元 升幅0.5%】10月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截😡至2025年9月末，我国外汇储备规模为33387亿美元，较8😍月末上升165亿美元，升幅为0.5%。2025年9月，受主要😍经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震🤔荡，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综👏合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进😀，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 ❤️ 【主题机会】 【特斯拉宣布第三代人形机器人明年量产😴】近日，特斯拉通过官微宣布，特斯拉正在努力扩大人形机器人的规😆模，计划2025年底推出第三代，并在2026年开始量产。马斯😴克预计2030年前将年产100万台。此前，特斯拉董事会向CE😡O埃隆·马斯克提出了一份全新的薪酬方案，潜在价值约1万亿美元😁，这是美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案。 【隔夜行👍情】 •周二（2025年9月30日），A股市场三大指数🤔涨跌不一，截至收盘，沪指报3882.78点，涨0.52%；深😴证成指报13526.51点，涨0.35%；创业板指报3238😁.16点，涨0%。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超2600😁只。沪深两市全天成交额2.18万亿元，较上个交易日放量200🙌亿元。 展开全文 •周三（2025年10月8日）🤗，港股三大指数低开后快速跳水，恒指一度跌超1.6%，此后全天🌟跌幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数跌0.48%或128.31点😢，报26829.46点，全日成交额为1738.03亿港元；恒😘生国企指数跌0.52%，报9523.87点；恒生科技指数跌0😢.55%，报6514.19点。 •周四（当地时间202🔥5年10月9日），美股收盘，标普、纳指再创历史新高；截至收盘😜，标准普尔500指数涨0.58%，报6753.72点；纳斯达🌟克综合指数涨1.12%，报23043.38点；道琼斯工业平均😂指数平收，报46601.78点。 【今日新股】 😅今日无新股申购，无新股上市。 【重要新闻】 【现🙌货黄金突破4000美元/盎司大关 续创新高】10月8日，现货🙄黄金突破4000美元/盎司大关，续创新高，年内大涨近1400😆美元/盎司，涨幅超52%。现货白银逼近48美元/盎司，创20🥳11年5月份以来新高。随着金价持续创出历史新高，国际投行不断😘上调其目标价。高盛近日将2026年12月金价预估上调至490😘0美元/盎司，先前预估为4300美元。高盛预计2025年和2👍026年各国央行黄金净购买量将平均分别为80吨和70吨，因为😁新兴市场央行可能会继续通过增持黄金来实现外汇储备的结构性多元😡化。 【国家外汇管理局：9月末我国外汇储备规模为333❤️87亿美元 升幅0.5%】10月7日，国家外汇管理局统计数据🤩显示，截至2025年9月末，我国外汇储备规模为33387亿美😜元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。2025年9月🤔，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指😊数小幅震荡，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化🔥等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、😊稳中有进，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳🔥定。 【主题机会】 【特斯拉宣布第三代人形机器人😁明年量产】近日，特斯拉通过官微宣布，特斯拉正在努力扩大人形机👍器人的规模，计划2025年底推出第三代，并在2026年开始量😘产。马斯克预计2030年前将年产100万台。此前，特斯拉董事😁会向CEO埃隆·马斯克提出了一份全新的薪酬方案，潜在价值约1😀万亿美元，这是美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案。返回搜狐😅，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 穆胜 文 | 穆胜 “人效”的全称是“人💯力资源效能”，对应的英文是“HR Efficiency”，而😂“Efficiency”，是投产比、效率的意思。这就产生了一👍个非常明显但鲜有人提及的问题——为什么不直译为“人力资源效率😆”，而要翻译为“人力资源效能”？ 我算是国内几个最早研🌟究“人力资源效能”的人，这里，我给出一个解释。 01 🤗主打防守的模式 人效是个投产比，分母是“人力资源投入”🌟，分子是“财务或业务产出”。从数学逻辑上看，要提升人效，显然😜有两种模式： 第一种模式主打防守，主张减少分母，即“降😘低人力资源投入”。 具体做法是，精简机构、压缩编制、裁🤗撤人员。考虑一般的企业里多多少少都有组织冗余，这样的做法显然😉是立竿见影。但问题是，一方面，这种做法不可持续，组织规模不可😅能无限缩小；另一方面，如果没有理解组织的运作机制，盲目压缩组😂织，很有可能导致业务流程和组织氛围被破坏，进而影响产出（分子😜），最终得不偿失。 事实上，大多企业就是在这条错误的道🔥路上“砥砺前行”。2015年左右，我为国内一家年营收千亿的企😍业担任人力资源顾问，当时我就为他们引入了最先进的人效管理理念😴。也就是说，很多现在才流行起来的概念，我在十年前就给他们讲过🌟了。当时现场的反馈很有意思，相当一部分HR认为：“穆老师，您💯这理念很好，但现实中，HR能够控制的只有分母，要提升人效，我❤️们只能动刀砍人、砍组织。” 道理我都讲透了，但他们看到🔥的只是分母，所以，人效管理的理念并没有在这家企业落地生根。不😜能不说，这是一种遗憾，规模如此庞大的企业，但凡找一两个试点，🤯尝试探索人效管理，形成成本端的竞争力和经营者的效能意识，他们🙌现在的江湖地位，就不会如此憋屈了。 02 主打进攻的模😜式 第二种模式是主打进攻，主张增加分子，即“增加财务或🤯业务产出”。 有一部分企业，的确能够只管业绩增长，不管🌟人力投入。甚至他们在人力资源投入上豪掷千金，还会被认为是“有😂格局”“有眼界”“战略性储备”。 说白了，如果业绩保持🤩高速增长，人力资源这点投入，还不是九牛一毛？老板们进而就可以😴上价值——“人才是最宝贵的资源，好的人才决定了企业的未来，找😢人才，不应该看价格。” 眼看着这些企业在人力资源投入上😎的“大手笔”，其他企业的HR就开始泛酸——“看看人家的老板，😢看看人家的企业，看看人家的HR！我们就没打过这么富裕的仗！”😆 其实，这种“全力进攻（分子），不管防守（分母）”逻辑⭐，还是因为企业有业绩增长的势能。老板们大可以把这种势能归结于😉自己在人才上的全力投入，甚至可以举出个别人才改变竞争格局的个🤩例，但说到底，这种势能还是来自于宏观经济和行业的红利，显然是🤯倒果为因嘛。但舆论就是慕强的，当你业绩好了，你说什么别人都会👍认为全是对的。 展开全文 我从来不相信那种豪掷投😍入，然后赌不确定性产出的投资模式，这种模式赌性太大，不靠谱。😡这就好比有的头部投资机构，宣传自己的理念是“投赛道”，也就是😘哪个赛道上出现机会的时候，就投这个赛道上几乎所有的头部项目。😉他们形容为，一把飞镖扔出去，总有一个落在靶盘上。但现实却在打🎉脸，经济红利期过去了，进入寒冬了，他们的这种投资模式就不灵了😍。所以，不要把“蒙对了”说得这么清丽脱俗嘛。 03 防😘守反击的模式 不考虑经济周期，人力资源的投资，也不能是⭐只管防守（分母）的“龟缩”；如果考虑现在是经济寒冬期，人力资🌟源的投资，就不能是只管进攻（分子）的“豪赌”。 进一步😎看，即使现在经济再回归上行期，依赖“豪赌”模式的HR们价值就👍会被认可，就有前途吗？显然也不是呀。他们所谓的专业成功，在老👏板和业务部门眼中，不过是蝇附马尾，企业要不要干掉HR，全凭老🌟板心情。 两种模式本质的问题，都是割裂了进攻（分子）与😡防守（分母）之间的关系。奉行两种模式的企业，都不清楚人力资源😆投入是如何产生业绩的，他们只能“抓一头”。 我主张的人⭐效管理，是防守反击的模式，是把有限的人力资源筹码进行合理配置🌟，最大程度确保企业的确定性增长。直观来说，即使一个企业人力资🤗源总投入不变，我认为，通过优化配置方式，也能明显提升人效。因😀为大多企业的人力资源配置方式，实在有点像是“蒙眼放筹码”“菜👍市场议价定编制”，造成的局部冗员那可不是一点点。把冗员挤出来🎉，放到一些真正需要人力投入的领域里，再辅以若干的人效赋能手段😊（选用育留等），业绩增长自然就来了。 如果考虑我的这种🔥理念，人力资源效能，应该就有两层意思：一是“效”，即效率；二😢是“能”，即产出。这个概念本身就有导向性，它表面是防守反击，❤️其实是一种精实增长的进攻理念，它坚信人力资源投入和业绩产出之⭐间的强联系，认为通过人力资源职能的各种工具能够推动经营。有没😆有发现？这个概念本身就是人力资源专业的革命，野心还挺大的！ 🙌 这样看来，中文博大精深，“人力资源效能”的翻译，实在是😜妙！返回搜狐，查看更多