文｜新品略财经，作者｜吴文武 文｜新品略财经，作者｜吴😴文武 蜜雪冰城主要卖茶饮，后面也卖咖啡，现在又要卖啤酒🤔了，蜜雪冰城想让年轻人微醺，有了新野心，背后或更是暗藏着蜜雪😂冰城的超级野心。 01 蜜雪冰城要卖啤酒了 茶饮💯巨头跨界做业务很常见，相较于奈雪的茶卖轻食、古茗卖咖啡这样的🤔新闻，蜜雪冰城要卖啤酒了的消息成为近日的一条重磅新闻。 😘 《新品略财经》关注到，10月2日，“蜜雪冰城要卖啤酒了”话🚀题冲上热搜，引发了很大的关注和热议，没想到，“雪王”又搞了大😢事情了。 原来是10月1日，蜜雪冰城发布公告称，公司已👍于9月30日以合计2.97亿元获得鲜啤福鹿家53%股权。 🤗 交易完成后，蜜雪集团成为鲜啤福鹿家（以下简称：福鹿家）的😎控股股东，更意味着蜜雪冰城把福鹿家纳入麾下。 蜜雪冰城🎉大家都很熟悉了，是一家主打性价比和低价的新茶饮巨头。截至今年🙌6月底，蜜雪冰城全球门店超过5.3万家，门店总数量超过麦当劳❤️，成为全球门店之王，更被网友们称为“雪王”。 其实，这🤗不是蜜雪冰城第一次跨界，早在2017年，蜜雪冰城就跨界卖咖啡🚀，成立了现磨咖啡品牌幸运咖，目前也正在狂飙开店，猛追瑞幸和库🚀迪，截至今年8月底，幸运咖门店数量已突破8200家。 😉蜜雪冰城从卖茶饮到卖咖啡，不算大的品类跨度，但现在控股了一家😁啤酒公司，这家啤酒公司还被蜜雪冰城给看上了，自然会引发市场关👏注和热议。 据悉，蜜雪冰城投资的福鹿家成立于2021年😆，主要通过线下门店，为消费者提供现打现饮的鲜啤产品，包括经典😁鲜啤及果啤等鲜啤。 福鹿家最近一两年发展势头强劲，数据😘显示，截至2025年8月31日，福鹿家拥有1200家门店。 😍 那么，福鹿家是一家怎样的企业？为何会被蜜雪冰城看上？蜜😜雪冰城为何要收购福鹿家？更重要的是，蜜雪冰城背后有什么野心和😴雄心？ 02 蜜雪冰城想让年轻人微醺 先看看福鹿😜家是一家怎样的企业？福鹿家在没有出现在蜜雪冰城的公告里之前，😘相信很多人都没听过，外界对其了解更是很少。 前文部分已⭐经对福鹿家做了基本简介，《新品略财经》进一步解析福鹿家发现，😢其有四个方面值得关注。 一是产品方面，福鹿家主打精酿啤😘酒，产品线覆盖鲜啤、茶啤、果啤三大核心品类，超过15款SKU😡，也就是说福鹿家产品已经成系统化。 展开全文 二😜是售价方面，过去一听到精酿啤酒就是卖的贵，是中高端产品，但福😜鹿家的产品售价和蜜雪冰城一样走亲民路线，500ml杯装售价为😴6.6元至9.9元，3L至5L家庭售价24元至54元。 😉 三是经营层面，目前福鹿家的门店数量已达到1200家，覆盖全😢国28个省、自治区和直辖市，而且重点布局下沉市场，发展势头实😢属凶猛。 四是财务表现方面，福鹿家前两三年是亏损的，到🤯了2024年就实现了扭亏为盈，纯利约为107万元。 可🤯见，福鹿家产品完善，售价亲民，主攻下沉市场，还实现了盈利，在😎多方面和蜜雪冰城很像，就如同啤酒界的“蜜雪冰城”，最重要的是😢福鹿家已经实现盈利了。 仅从投资角度来看，福鹿家是一家😀优质公司，是一个优质资产，这正是蜜雪冰城所看重的基本面。 🥳 换个角度，站在蜜雪冰城的视角来看，就能理解其为何要收购福❤️鹿家了。 蜜雪冰城所处的茶饮行业，在国内市场已经是红海🚀市场，而且蜜雪冰城主攻下沉市场，增量空间有限，尽管现在幸运咖🎉发展势头不错，但蜜雪冰城需要新增新业务，收购福鹿家就新增了公😂司业务品类，能增加公司营收。 蜜雪冰城是一家上市公司，🔥收购福鹿家，也向资本市场讲出了新故事，让资本市场对公司的未来😡有更大的想象空间。 啤酒和茶饮、咖啡都属于饮品行业，蜜🤗雪冰城收购福鹿家能和现有业务实现战略协同效应，进行供应链集中😘化运作。 福鹿家在各方面都和蜜雪冰城太像了，简直就是“🥳亲兄弟”，双方的主要消费人群有很大的重叠性。 现在的年🌟轻人不喜欢喝白酒，让白酒巨头们很着急，但相比而言有很多年轻人😅不会拒绝啤酒，特别是啤酒、精酿啤酒等对年轻人来说不仅是饮品，🎉更是被赋予了社交属性、解压和心理放松等需求。 据《天猫🤩啤酒趋势白皮书》显示，18岁至24岁的Z世代是啤酒消费增速最🤯快的消费群体，男性和女性增速分别达到25.9%和39.8%，🔥年轻人更加注重“情绪价值”和微醺体验。 说得更直白点，😍蜜雪冰城投资福鹿家就是想押注年轻人啤酒消费市场，想让更多年轻🎉人微醺起来，这正是蜜雪冰城的新野心。 蜜雪冰城真正想瞄😀准的是规模超过千亿元的精酿啤酒市场。据中研产业研究院数据，预🎉计2025年，中国精酿啤酒市场的渗透率将提升至6.3%，精酿😉啤酒市场规模将达到1300亿元。 03 蜜雪冰城的超级😂野心和挑战 在中国新茶饮赛道里，蜜雪冰城和当前很多新茶😂饮品牌相比，不是一个新品牌，早在1997年就成立了，如今已发😎展成为一家新茶饮巨头。 蜜雪冰城从一开始直到现在走极致😁性价比路线，就是面临后来的消费升级和几波新茶饮浪潮，蜜雪冰城😘对自己的定价和定位从来没有改变过。 蜜雪冰城选择错位竞😎争，从一开始就主攻下沉市场，三四线城市及小县城，低价格赢得了🤩年轻人、学生等消费者的青睐，如同奶茶界的“萨利亚”。 😊相较于多年前爆火的奈雪的茶、喜茶，以及最近两三年爆火的霸王茶👍姬，蜜雪冰城也没有跟着学，也同样狂飙发展，分得了市场的一杯羹😂。 今年3月，蜜雪冰城在港交所上市，股价暴涨，被资本市😎场称为“港股新消费三姐妹”之一，其成长发展故事、业绩表现和资😎本市场表现，蜜雪冰城可谓是风光无限，身处聚光灯下。 毫😁无疑问，当前的蜜雪冰城已经是一家新茶饮巨头，现在又投资收购了😘福鹿家，进入啤酒赛道，也同样展现出了其新野心。 《新品😉略财经》认为，蜜雪冰城从卖茶饮，到卖咖啡，现在又要卖啤酒，业😡务版图不断扩大，蜜雪冰城真正的超级野心是未来想要发展成为一家❤️综合饮品巨头。 不过，在《新品略财经》看来，一直以来，🔥蜜雪冰城呈现出了鲜明对比的AB两面。 一方面，蜜雪冰城🤯被市场称为“雪王”，门店超过了5.3万家，已经是门店总数量巨😘无霸般的存在。据蜜雪冰城财报，其2025年上半年营收达到14😡8.75亿元，同比增长39.3% 。 正如前文所述，蜜💯雪冰城在门店总数量、财务表现、资本市场表现及市场声量等各方面⭐来说，蜜雪冰城有爆火的一面。 然而，在另一方面，蜜雪冰😀城又多次接连被曝光出现食品安全、店面卫生等问题，更可以说是频🤯发。 最近的一次是9月30日，郑州一家蜜雪冰城门店被曝🔥出多只老鼠横行，虽然该门店已致歉，表示整改，但还是冲上热搜。😅 今年6月，蜜雪冰城在中国香港的一家门店更是被媒体报道😁称出现了大肠杆菌超标，当时引发了很大的市场关注和热议。 😜 一直以来，消费者对蜜雪冰城的投诉也是不断。据新浪新消费6月😎报道称，在黑猫投诉平台上，关于蜜雪冰城的投诉高达12000余👏条，涉及商品品质和员工态度等方面。 蜜雪冰城多次因为负🤔面冲上热搜，不少网友因为蜜雪冰城够便宜而表示“原谅”，或被“😴同情”。 有一类市场观点或媒体报道评论称，低价不能成为😂蜜雪冰城的“挡箭牌”。 蜜雪冰城所处的行业，食品安全或😀店面卫生等问题肯定无法完全避免，或者百分之百管控，但要从企业🙌发展品控角度来说，负面问题不能频发，这正是蜜雪冰城的一大长期😴挑战。 《新品略财经》认为，一路狂飙的蜜雪冰城，也有值🥳得反思的一面。 参考资料： [1] 封面新闻：在🚀鲜啤领域复制“雪王”传奇？蜜雪冰城2.97亿跨界卖啤酒 👍 [2] 界面新闻：14个月从100家开到1000家门店，蜜😅雪冰城为何买下这家精酿啤酒商返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多