文 | 斑马消费，作者 | 范建 文 | 斑马消费，作😍者 | 范建 昨日，安踏体育开盘大跌超过5%，很难说不👏是受到了始祖鸟“炸山”事件波及。 上周五的一场《升龙》🤩烟花秀，让知名高端户外运动品牌始祖鸟倍受质疑，品牌形象大打折😀扣。 始祖鸟已第一时间向公众表达歉意，但它背后的安踏，👍却始终选择了沉默应对。 始祖鸟变“炸山鸟” 一场😘烟花秀，分秒之间的绚烂，却让知名高端户外品牌始祖鸟深陷舆论的🙄漩涡中。 9月19日，始祖鸟联手艺术家蔡国强，在西藏喜👍马拉雅山脉江孜热龙地区，举行了一场名为《升龙》的烟花表演。 😁 当天，随着蔡国强一声“5、4、3、2、1点火”，火药爆⭐破，在山脊上点燃三幕烟花，沿着山坡形成“升龙”的动态景观。从😁现场视频来看，这的确是一出极具视觉冲击力的烟花秀。 未😁曾想，相关视频在互联网上发布当天，即掀起了环保问题的轩然大波😆。 始祖鸟在前期宣传中表示，本次活动是“秉承对自然的敬😍畏，以艺术为媒，共缔高山信仰”。品牌方也提前考虑到了环保方面😘的问题，表示《升龙》所采用的彩色烟花粉均为生物可降解材料，污😆染排放符合环保标准。在生态保护层面也做了充足预案，如提前引导💯鼠兔等小型动物离开燃放区，燃放后立即清理残留物等，确保不留生😴态隐患。 看似有非常完备的预案，但始祖鸟和蔡国强团队忽😅视一个根本问题。这场烟花秀所在地，海拔约5500米，生态环境👍极端脆弱，一旦遭遇破坏，几乎是不可逆的。 有环保专家表👍示，尽管主办方声称使用“环保可降解材料”以及承诺进行生态修复🤗，但活动未依法开展环评，科学性和合法性存疑。 专家介绍🙄，江孜热龙地区属于高山草甸生态系统，海拔极高，当地土地贫瘠，🤗草甸植被生长缓慢，任何人为干扰，都有可能造成长期甚至永久性损🤯伤。 在铺天盖地的质疑声中，始祖鸟和蔡国强快速删除了与😁《升龙》相关的所有视频，并向公众道歉。 据媒体报道，西😂藏当地已就此事召开专题会，并第一时间派工作组赶往现场，会形成🙌一个三级调查组展开调查。 中国中产养大的“鸟” 🔥“一边吃户外的饭，一边砸大自然的碗。”这是国内权威媒体，对始😁祖鸟品牌此次事件最犀利的点评之一。评论文章称，“始祖鸟表面上🥳推崇‘无痕山林’，却把自然视为表演舞台，试图用所谓的艺术来为🙄品牌增加价值，显然忘记了初心。” 始祖鸟1989年诞生🤯于加拿大不列颠哥伦比亚省，“来自加拿大海岸山脉，植根于高山”😜。它在官网上自我介绍称：因为源于高山，始祖鸟一直以来强调品牌❤️对高山充满敬畏，并致力于保护和传播高山精神及其在地文化。 🙄 展开全文 在中国市场，始祖鸟从博物馆、门店建设以及🙌一系列品牌活动的运营，快速将品牌所倡导的高山文化和专业户外精🤔神，融入到户外生活的各个场景中。始祖鸟就此成为中国的“中产三😘宝”之一。动辄数千元一件的始祖鸟，一度一衣难求。甚至，一件标😴价8200元的蛇年限定款冲锋衣，在二手市场被炒到了2万元。 😊 最近几年，受宏观经济环境等因素影响，众多国际知名运动服😘饰品牌陷入业绩瓶颈，但在中国中产的极力追捧下，始祖鸟及其母公😘司亚玛芬体育迎来业绩逆势增长。 今年第二季度，亚玛芬业👍绩再创历史新高，实现营业收入12.36亿美元，同比增长23%❤️；归母净利润1820万美元，扭亏为盈。大中华区是该公司的核心😉市场，当期营业收入同比增长42.4%达4.10亿美元；始祖鸟😎所在的户外功能服饰板块营收增长23%至5.09亿美元。 😡 今年上半年，亚玛芬实现营收27亿美元，同比增长23.46%🚀，归母净利润为1.53亿美元，同比增超108倍。其中，大中华🥳区实现营收8.56亿美元，同比增长42%；以始祖鸟为主的户外😘功能性服饰分部收入约11.73亿美元，同比增长26%。 😡 安踏沉默以对 始祖鸟在中国市场的爆火，离不开安踏在背😍后的推动。 2019年3月，安踏联合方源资本等组成财团😎，以46亿欧元总对价，收购亚玛芬体育全部已发行股份。交易完成😜后，安踏成为持有该公司57.95%股权的第一大股东。这也是中😍国体育用品史上规模最大的一次跨国并购。 亚玛芬体育19😉50年成立于芬兰，早期是一家烟草公司，从1974年开始经营体⭐育用品。旗下拥有萨洛蒙、威尔胜、壁克峰等多个品牌，始祖鸟更是😉其重要成员之一。 安踏出手收购时，亚玛芬正处于持续亏损🤩中，对于安踏来说，无异于一场豪赌。 最近几年，在新东家😉的带领下，亚玛芬旗下品牌，快速在中国市场落地生根，更是将始祖🥳鸟打造成了中国中产的社交符号。随着市场的顺利拓展，亚玛芬的业🤔绩迎来好转，并于2022年扭亏为盈。 2024年初，亚💯玛芬体育在纽交所上市，当前市值207亿美元，安踏仍是该公司最😂大股东。 在中国体育用品行业中，安踏老板丁世忠最为激进👏。过去十年，在他的带领下，相继将FILA、Kolon、DES🙌CENTE等品牌收入麾下。在亚玛芬体育身上，更是上演了一出“😉蛇吞象”，欲借此快速提升安踏的国际影响力。 今年4月，🙌安踏再下一城，以2.9亿美元对价，收购德国户外装备品牌Jac🚀k Wolfskin（狼爪）。 在多品牌发展的策略下，😡安踏迎来业绩飞涨。2020年-2024年，公司营业收入从35😅5.1亿元增至708.3亿元；归母净利润51.62亿元增至1😁56.0亿元。成为当之无愧的“中国运动一哥”。 丁世忠❤️希望通过并购来实现“全球安踏”，但目前，安踏的国际化成色仍然😁严重不足。收购的众多国际品牌，主要是在中国市场迎来了增长。 🥳 与此同时，多品牌运营始终面临品牌整合的难题，牵一发而动🙄全身。 此次的始祖鸟“炸山事件”中，网友不断喊话希望安😁踏公开发声，但安踏方面始终选择了沉默。 昨日，安踏体育😍开盘大跌超5%，全天公司股价低位运行，报94.650港元/股🥳，跌2.22%。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一🚀数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😍，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤗智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😅交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股👍股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤔 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总👍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😢不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😎亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙄，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增👏至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😘”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持👍续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😅？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🤔且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🚀。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🤯O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价👏格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🤯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🥳更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募💯资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😴务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🤩投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余👏凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😴年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🥳必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😎企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🤯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😢务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车👏载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😘门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😆年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😢，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达❤️到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😘增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🔥在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😴贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单🤩车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向👏城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大⭐众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😴车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😆客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🙌牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🤯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%👍、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😢线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🎉大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🔥从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🙌企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🙄otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，👏国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😊场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿👏美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功💯能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🚀 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😴产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🙄。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😡到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶👍芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤔地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🤯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😎下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😂U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😂OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🙄4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😘导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😊内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😉以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 🔥 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😴车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2👏250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🙄+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🥳的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😘决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😊云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😁的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🙄面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”💯的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😢24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😜1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😊其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 👍 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🥳一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😆解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🤗的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😉botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🌟将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🙌下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😆基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😴造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🚀在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😜市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🤗能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可❤️以顶住压力。返回搜狐，查看更多