深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶 近年指数化投资热度持续上升，今年以来ETF份额与规模更是显著增长。今年三季度末 我国ETF的份额超过2.85万亿份，规模接近5.63万亿元，创下历史新高。跟踪沪深300的ETF规模具有明显优势，其中包括了多只千亿级产品。 据同花顺数据，至今年三季度末，我国ETF数量达到1325只，总份额超过2.85万亿份，环比年中增加近11%、同比去年末增加近28%；总规模接近5.6万亿元，创下历史新高，环比与同比分别增加30.7%与60.5%。 从突破万亿节奏看，近年ETF市场扩容显著提速：我国首只ETF产品诞生于2004年，直到2020年10月，ETF总规模才首次突破1万亿元大关；2023年8月份，ETF总规模突破2万亿元；次年9月份，ETF总规模突破3万亿元；今年4月份，ETF总规模突破4万亿元；同年8月份，ETF总规模又快速突破了5万亿元大关。 具体来看，今年三季度末，我国股票型ETF基金数量超过1000只，达到1040只；份额突破2万亿份，接近2.07万亿份，环比与同比分别增加3.57%、19.41%。其中，股票（规模）ETF（即宽基）数量有360只，总份额为9253.13亿份，总规模接近2.51万亿元，环比与同比分别增加12.48%、21.87%。 此前数量一直在30只以下的债券型ETF基金在今年三季度末增长至53只，规模接近7000亿元，环比增长近81%、同比大增近4.1倍。商品型ETF数量保持在17只，规模为1748.34亿元，环比与同比分别增长11.1%、206.72%。跨境型ETF数量达到177只，规模超过8900亿元，环比与同比分别增长57%、124%。货币型ETF基金规模为1538.59亿元，环比小幅下滑，同比增长近2.7%。 管理人方面，华夏基金、易方达基金与华泰柏瑞基金的ETF管理规模占据行业前三名，旗下ETF的规模分别为9035.62亿元、8626.64亿元与5978.72亿元。南方基金与嘉实基金旗下ETF规模超过3000亿元，广发基金、富国基金、博时基金、汇添富基金等10家公募ETF管理规模超千亿。 按指数看，跟踪沪深300的ETF今年前三季度规模增长了2110.22亿元，其中主要增长动力来自产品净值上涨；三季度末相关ETF产品总规模已超过万亿，接近1.2万亿元。挂钩中证A500的ETF规模为2159.49亿元，挂钩上证50、中证500、科创50、中证1000等指数的ETF规模超过千亿元。 单只产品方面，目前市场共有7只千亿级ETF产品。其中，排名前四的ETF均挂钩沪深300，分别是华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF发起式、华夏沪深300ETF与嘉实沪深300ETF，规模分别为4255.77亿元、3047.96亿元、2280.61亿元与1996.94亿元。 开源证券认为，得益于其渠道便利性高，居民资金入市的方式由主动基金变成了ETF。产品优势方面，ETF费率远低于主动基金，在短期赎回时费用更灵活，叠加监管推动费率下调，费用优势大；ETF是锚定基准的一篮子股票，不需要选择基金管理人，减少了决策环节，决策成本低。 投资策略上，ETF种类繁多，除了权益资产外，可以投资于商品期货、债券甚至海外市场，华夏基金建议，投资者进行跨品种、跨市场的多元化资产配置，布局低相关指数以实现分散投资。哑铃策略是一种分散投资的策略，体现的是通过不同风格的品种，以期实现风险平衡（或对冲）的资产配置思路。“具体到投资领域的应用，投资者可以在哑铃两端分别下注，一端偏进攻、另一端偏防御，这样能保证无论是极致乐观还是极致悲观情况发生时，都有获利的那一面。”返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多