红星新闻 2024-10-08 中国股市的近期表现牵动🌟各方神经，是在宏观调控层面有货币政策“放大招”后，多种因素综🤯合作用之下，陡然而来的人气爆棚，重现了久违的“牛市”特征。已😁有国庆长假前的迅速升温局面，节后开市再作前瞻，可能会面临什么😅情况？应注意和警惕什么？这方面众说纷纭。 我虽已从事经😘济理论与政策研究工作几十年，也十分关注资本市场的发展和股市状🥳况，但实话实说，决不具备对股市行情做短期预测的能力。我也不认👏为大多数“股评家”具备这种能力。试想，如果谁真的可以有充分把👏握做出股市的短期准确预测，那他还有什么必要性和持久动力出头露😢面、花费精力做那种“股评家”？恐怕早就“没事偷着乐”在股市中😴去“闷声发大财”了。我本人之所以愿意应约写此短文，主要是基于🤗研究者的习惯和责任，要对公众关心的事情，试作一些与股市相关基⭐于独立思考的“定性”式讨论，希望对于关心股市的读者，多少有些🌟参考作用。我的基本看法如下： 一、股市存在的必要性。社💯会主义市场经济中，资本市场、股票市场的健康可持续发展，是其客🤯观要求。虽然这些年股市表现确有诸多不如人意之处，但绝对不可能😆如个别发言者所说，“干脆关掉”或者“推倒重来”。我们需要“跳😅出股市看股市”，来理解和认识其所具有的对优化资源配置和构建高🔥水平社会主义市场经济体制不可或缺的性质。股权投资式“直接金融🌟”比重的提升，必是中国未来经济社会发展中的大趋势。 二😂、如何看待中国股市的“晴雨表”作用和“牛短熊长”。需要正视：🤯股市在发挥资源配置中的能动作用和人们所期待的相关多维度有益功🙌能时，其对于总体经济运行的“晴雨表”作用，是仅就长期表现而言😉的。短期股民“用脚投票”表现的市场波动乃至剧烈震荡，都无任何🙌直观的“晴雨表”意义——特别是在中国股市的规范程度、成熟程度❤️还远远不能令人满意的情况下，更是如此。进而应知，股市长期表现🌟的决定性因素，是在于经济基本面的可持续发展支撑力如何——就此😍而言，前些年中国股市长期在3000点左右徘徊，屡屡让人失望，🙄至少是在相当大程度上，反映了基本面支撑力的不足，及其引出或伴🙌随的“信心”“预期”的支撑力不足——这就有了长期视野中“晴雨😆表”式的提示意义。在这个认识框架下，我们可以理解，为什么我国😁股市特征具有较鲜明的“政策市”“消息市”“板块轮动投机市”特👍征，总是“牛短熊长”，一旦“牛”出现，主要还是表现为“政策牛🎉”“资金牛”“刺激牛”的短过程。 三、本轮行情的正面效👏应及其直接的促成原因。此次出乎大多数人意料的“政策大招”，带🌟出股市的“牛”相，还是首先要知道，其“政策牛”“资金牛”的动😀力成分较大。但对这次政策发力的必要性，是应当充分肯定的，它有⭐利于我们以短期的有作为来衔接中长期目标，在应做出的努力之中承❤️前启后地形成促使总体经济运行提升景气、提振人气的正面效应。这👏不仅与早已强调的扩大内需政策取向形成呼应，也与美联储降息的时😴机因素、国内于前面已推出的一系列优化结构、支持投资与消费的政🤗策措施的铺垫因素，产生值得注重的合力。 四、前景展望：😆有待以短期的增量政策和中长期的改革攻坚去对接“慢牛”。本轮新🤗的“牛市特征”出现后，一定会有“多头”方面的跟进加仓，也一定😍会有“空头”方面的“解套离场”与“获利回吐”，那么这两方对冲😂博弈的结果将由什么决定？短期看，有无进一步的增量政策措施跟着💯“货币大招”出台？10月8日，国新办举行新闻发布会，体现了这🤔一方向；中长期，则将在市场波动乃至震荡、洗牌中，看如何落实好🚀二十届三中全会“必须自觉把改革摆在更加突出位置”，攻坚克难解😜放生产力——形成以经济基本面和普遍预期向好支持股市出现理想中😍的“慢牛行情”，需要有“新质生产力”支撑新局面。原则上讲，我🙌们当然都希望中国股市是个相对健康、较为沉稳的“慢牛”，都不愿😍意这轮行情来得快，去得也快，但这样一个“慢牛”前景的出现，可🤯是要紧密联系着后续的政策性“增量”操作的，更是紧密地联系、并🙌最终决定于中国资本市场和总体的制度创新，要力争在改革深水区攻😡坚克难。 作者 贾康（华夏新供给经济学研究院创始院长、🤔中国财政科学研究院研究员贾康）返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多