进入四季度，市场对流动性与利率走势的关注再度升温。多家机构认为，10月虽面临政府债发行、税期等阶段性扰动，但财政支出节奏平稳、央行操作灵活，流动性整体压力可控。资金面有望延续平稳运行态势，债券市场短期以防御策略为主，静待四季度政策与经济信号的进一步明朗。 进入四季度，市场对流动性与利率走势的关注再度升温。多家机构认为，10月虽面临政府债发行、税期等阶段性扰动，但财政支出节奏平稳、央行操作灵活，流动性整体压力可控。资金面有望延续平稳运行态势，债券市场短期以防御策略为主，静待四季度政策与经济信号的进一步明朗。 10月流动性缺口弱于季节性 展望10月资金面情况，多位业内专家认为，10月财政支出稳步推进、货币政策延续适度宽松，流动性整体压力可控，市场利率中枢或小幅回落，资金面有望保持平稳偏松态势。 从财政端来看，资金面仍具一定支撑。中信证券首席经济学家明明在研报中表示，10月政府债供给压力趋缓，预计净融资约6000亿元。税收季节性回笼虽对流动性形成扰动，但在减税降费和财政支出加大的背景下，整体收支缺口有限，政府存款预计增加约5000亿元，对市场流动性的影响总体可控。 “此外，M0小幅回流、缴准压力减轻，也为资金面提供一定缓冲。若不考虑MLF与逆回购到期因素，10月流动性缺口约5000亿元，预计在月中部分时点可能出现阶段性波动。”明明称。 此外，货币政策工具仍是维持资金平稳的关键。华创证券发布的研报认为，10月流动性缺口约2.88万亿元，其中买断式逆回购到期规模1.3万亿元（3个月期8000亿元、6个月期5000亿元），但央行已于10月9日开展1.1万亿元逆回购操作，压力已得到部分缓解。 华创证券发布的研报显示，6月以来，买断式逆回购净投放维持在3000亿元左右，若后续资金面趋紧，央行或继续通过超额续作MLF加以对冲。总体来看，整体资金缺口压力有限，市场利率中枢大概率维持在1.5%左右。 在需求端方面，建设银行金融市场部发布的研报认为，10月非季末月资金跨月需求有限，银行冲贷款规模带来的准备金需求降低。同业存单到期量也从9月的3.5万亿元降至1.8万亿元，续发压力明显缓解。 债券市场情绪趋于理性 在流动性整体保持平稳的同时，债券市场情绪趋于理性。业内认为，短期内资金环境仍偏宽松，利率下行节奏或将取决于政策信号与基本面变化。 明明表示，考虑到央行货币政策态度仍偏宽松，10月流动性收紧风险较低，资金面大概率维持平稳。经济稳步复苏需要低利率环境支撑，货币政策预计将延续适度宽松取向，债市出现大幅调整的可能性较小。若央行实施降息或重启国债买卖操作，利率仍有进一步下行空间。 明明建议，短期可维持中性仓位，关注短端票息策略与杠杆策略空间，静待四季度中后段利率下行的时机。 从流动性运行节奏看，央行近期操作仍延续“前瞻性呵护”的思路。华创证券认为，在央行积极操作下，资金面收紧风险整体可控。8至9月，DR007回到略高于政策利率的区间，季末虽短暂波动，但央行通过加码14天逆回购及前置买断式逆回购投放，平抑了10月初逆回购到期带来的摩擦。展望四季度，非银分层压力整体仍处低位，市场结构性紧张程度有限。 天风证券固收首席分析师谭逸鸣在研报中表示，10月资金面或延续“先松后紧”的季节性特征。10月上旬，在财政支出释放、节假日现金回流及中长期流动性累积效应下，资金利率有望保持平稳；进入中旬后，扰动因素逐渐增多。国债集中发行与中长期工具到期叠加税期走款、跨月需求上升，高息定存到期“搬家”及新型政策性金融工具落地等因素，均可能阶段性推高资金波动。 “央行对中长期流动性工具的续作与投放节奏，将成为平衡供求、稳定预期的关键变量。”谭逸鸣在研报中称。 总的来看，市场普遍预计四季度资金面总体可控。政策维稳取向未变，宽松环境仍为利率下行提供空间。短期波动虽难以避免，但分析人士认为，债市的中长期逻辑仍具韧性，不宜过度悲观。返回搜狐，查看更多

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政协第十四届全国委员会第四十一次主席会议30日下午在京召开。🤩中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁主持并讲话。 会🤯议传达学习贯彻习近平总书记近期重要讲话和重要指示精神。王沪宁🌟表示，要深入学习贯彻习近平总书记在纪念中国人民抗日战争暨世界🤗反法西斯战争胜利80周年大会上的重要讲话精神，传承和弘扬伟大🤔爱国主义精神、伟大抗战精神，把纪念活动激发出的爱党爱国热情转😘化为做好各项工作、创造一流业绩的强大动力和实际行动。要深入学🤩习贯彻习近平总书记关于深入贯彻中央八项规定精神学习教育的重要😂指示精神，以更高政治站位深化对作风建设的认识，坚持经常抓、深😎入抓、持久抓，巩固拓展学习教育成果。要深入学习贯彻习近平总书😍记关于西藏工作、新疆工作的重要讲话精神，积极宣传在中国共产党🤔领导下西藏、新疆经济社会发展取得的辉煌成就特别是新时代以来取😜得的历史性成就，组织引导政协委员围绕完整准确全面贯彻新时代党😘的治藏方略和新时代党的治疆方略、铸牢中华民族共同体意识等重点😆问题，深入调研协商，广泛凝心聚力。要深入学习贯彻9月29日中🎉共中央政治局会议精神，引导政协委员和政协机关干部把思想和行动👍统一到中共中央关于“十五五”时期经济社会发展重大决策部署上来😎，组织政协委员积极参与“十五五”时期经济社会发展重要问题的专😜题研究和协商活动。要深入学习贯彻习近平总书记在主持中共中央政😴治局第二十二次集体学习时的重要讲话精神，立足政协实际做好宗教🎉工作。要深入学习贯彻习近平总书记在近期外事活动中的重要讲话精🤩神，认真组织全国政协各项外事活动，更好服务国家总体外交。 😂 会议审议通过政协第十四届全国委员会常务委员会第十四次会议👍议程（草案）和日程，决定10月底在北京召开全国政协十四届常委😡会第十四次会议。 会议审议通过关于免去易会满政协第十四😴届全国委员会经济委员会驻会副主任职务，撤销其委员资格的决定，🔥提请全国政协十四届常委会第十四次会议追认。 主席会议举😍行2025年第三次集体学习，主题是“全球气候变化及应对”。中😉国气象局局长陈振林应邀作报告。 全国政协副主席王勇、苏😴辉、邵鸿围绕学习贯彻习近平总书记近期重要讲话精神作发言。全国❤️政协副主席兼秘书长王东峰等就有关议题作说明。 中共中央👍政治局委员、全国政协副主席石泰峰，全国政协副主席胡春华、沈跃😴跃、何厚铧、梁振英、巴特尔、高云龙、陈武、穆虹、咸辉、姜信治🔥、蒋作君、何报翔、王光谦、朱永新、杨震出席会议。（新华社）返😍回搜狐，查看更多