文 | 预见能源 文 | 预见能源 在能源转型与科技革命交织的当下，一个看似普通的工业金属正悄然重塑全球经济版图。近日，高盛在其重磅研究报告《AI与国防将电网置于能源安全中心》中掷地有声地指出：铜将成为“新石油”。 这一判断背后，是全球能源体系正在经历的深刻变革。当AI算力需求呈指数级增长，当欧美老化电网面临前所未有的承载压力，当新能源革命重塑电力传输格局，铜——这个导电性能卓越、应用广泛的金属，正从传统的工业原材料，跃升为影响国家科技竞争力和能源安全的关键战略资源。 高盛分析师Lina Thomas与Daan Struyven在报告中构建的“电网-AI-国防”三角框架，揭示了一个核心逻辑：AI发展依赖数据中心算力，数据中心需要海量稳定电力，而电力传输的稳定性直接关系到国防设施运行。在这个环环相扣的体系中，铜以其不可替代的导电性能，成为连接三大领域的纽带。 全球电力系统正面临一场前所未有的危机。数据显示，欧洲电网的平均运行年限已达50年，北美电网超过40年，均接近或超过设计寿命终点。这些老化的电网不仅传输效率低下，更难以承载日益增长的电力需求。 在美国13个区域电力市场中，2024年夏季已有9个出现电力临界紧张状况。高盛预测，到2030年，除一个市场外，其余均将面临用电短缺。这一预测背后，是AI和新能源驱动的全球电力需求持续攀升。 电网升级成为破解困局的关键所在。作为金属密集型工程，电网建设高度依赖铜材料。铜的电阻率极低，导电效率是铝的1.6倍，且使用寿命可达30至50年，为铝制品的两倍以上。这些物理特性决定了铜在电力传输中的不可替代地位。 基于这些优势，高盛预测到2030年，全球电网及电力基础设施建设将贡献60%的铜需求增长，这一增量相当于当前全球铜消费总量与美国年消费量之和。正因如此，高盛维持对铜价的看涨预期，目标为2027年达到每吨10750美元。 如果说电网老化是铜需求爆发的导火索，那么AI算力的指数级增长就是这场爆发的催化剂。作为AI算力的物理载体，数据中心的电力消耗已成为电网的主要负担。 以ChatGPT为例，其日处理2亿次请求需消耗超过50万千瓦时电力，相当于1.7万户美国家庭的日用电量。国内某头部云厂商的智算中心，单座园区电力负荷达300兆瓦，年耗电量高达26亿度，相当于一座50万人口县城的全年用电量。 02 更严峻的是，AI算力需求仍在指数级增长。AI模型参数从十亿级跃升至万亿级仅用3年时间，自2012年起，训练算力的电力需求每3至4个月翻一番。AI服务器的功率密度是传统服务器的6至8倍，通常配备4颗1800W高功率电源，其冷却系统耗电量甚至与计算设备相当。 即便高效模型的推出也未能缓解能耗压力。据《MIT技术评论》测试，以节能著称的DeepSeek模型因生成更长回答，能耗仍比Meta模型高出87%。这种“高效仍高耗”的现象进一步印证了高盛关于“电网升级刻不容缓”的判断。 展开全文 每一次算力升级都将同步推动铜需求增长。仅数据中心领域，每兆瓦电力配套的铜用量就达5吨，一座300兆瓦智算中心的电缆用铜量超过1500吨。这种刚性需求为铜的价值重构提供了坚实支撑。 值得一提的是，早在年初Deepseek大火之时，预见能源就展望过AI未来对电力的影响，但当时预见能源只是提出AI发展背后电力是一个潜在问题，但没想到下半年这个问题就被彻底抛到明面上。（详情可见预见能源此前文章《展望③｜DeepSeek爆火，AI的尽头还是电力吗？》） 事实上，市场也正在印证铜需求“狂飙”背后的逻辑。9月以来国内铜价开启“狂飙模式”，沪铜主连合约9月25日单日大涨3.5%，逼近83000元/吨关口，9月30日收盘报83265元/吨，较月初累计上涨4.2%，创下2024年6月以来新高。 现货市场同步躁动，国内电解铜现货价格攀升至82390元/吨，单日涨幅达2.98%，而伦敦金属交易所三个月期铜更是突破10409美元/吨，2025年以来累计涨幅已达20%。 此外，这一轮铜价暴涨的直接导火索，与全球核心铜矿接连“熄火”有很大关系。9月以来，三座世界级铜矿的突发事故让本就紧平衡的铜市雪上加霜。 印尼Grasberg矿山（全球第二大铜矿）因泥石流事故启动不可抗力条款，四季度减产20万金属吨，2026年减产近27万吨；智利埃尔特尼恩特矿（全球最大地下铜矿）因地震发生矿井坍塌，今年产量缩减30万吨；刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿在5月发生矿震后，2025年产量指引从52万-58万吨下修至37万-42万吨。 能源管理顾问公司Wood Mackenzie测算，这三起事故将导致2025年全球铜矿产量减少约6%。兴业研究指出，铜市供需本就处于紧平衡，1%的供给波动即可引发短缺。雪上加霜的是，铜精矿TC（加工费）价格已跌至-44.5美元/吨的负数区间，国内冶炼厂陷入亏损，部分企业面临减产压力。 高盛在报告中指出，电网升级、AI与新能源三大需求形成“三重共振”，正在重塑铜的需求格局。这一判断在数据上得到了充分印证。 从需求侧看，除电网升级贡献60%的需求增长外，AI与新能源同样表现突出。高盛数据显示，每辆电动车用铜量约为80公斤，是传统燃油车的5倍；每GW光伏装机需配套500吨铜，风电则需600吨。预计2025年全球电动车销量将突破4000万辆，光伏与风电新增装机超过1.5TW，仅这两个领域就将新增铜需求300万吨以上。 叠加AI算力中心的需求，全球铜消费正以每年6%的速度增长。多领域需求的集中爆发，使铜超越了传统工业金属的属性，成为科技革命与能源转型的双重核心材料，其地位堪比石油在工业时代的基础性作用。 与需求端的爆发式增长形成鲜明对比的是，铜的供应端面临多重瓶颈。2025年，全球铜需求预计达3500万吨，而供应仅为3200万吨，缺口超过300万吨。 03 实际上，长期来看，铜矿开发瓶颈早已显现。智利、秘鲁等主产国的铜矿品位已从2000年的1.5%降至0.8%，开采成本大幅上升。新铜矿开发周期长达17年，过去十年全球仅发现14个铜矿床，远低于1990–2010年间年均7个的水平。 普华永道的预测更为严峻：到2035年，智利75%的铜产量将面临水资源短缺风险，全球32%的半导体产能可能因铜供应中断而受影响，这些结构性约束进一步加剧了铜的稀缺性。 同时，供需失衡的现实让资本市场嗅到了历史性机遇。9月以来，国内铜业板块掀起涨停潮，龙头企业股价与铜价同步创下阶段性新高。 北方铜业9月30日单日大涨5.70%，报15.96元/股，总市值突破300亿元；云南铜业9月30日股价最高点涨幅8.24%，本月累计涨幅突破20%；江西铜业作为国内铜冶炼龙头，受益于铜价上涨与自给矿比例优势，9月30日应声涨停，市值较月初增加超80亿元。 此外，市场情绪的升温，更源于政策面的支撑。8部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出，推动铜等资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨。政策红利叠加基本面利好，让机构普遍看好铜企盈利前景。 东方证券预测，铜价每上涨1000美元/吨，江西铜业年净利润将增加约12亿元，云南铜业净利润增幅可达15%。这种盈利弹性进一步强化了市场对铜板块的投资热情。 供需失衡使铜成为地缘博弈的焦点，其战略属性与石油高度相似。预见能源注意到，中国占全球精炼铜需求的60%，印度、越南等新兴市场的份额也正快速提升。预计到2050年，印度占比将从3%升至10%。 另外，铜价的美元定价机制使其对全球货币政策高度敏感。2024年初铜价一度突破每吨1.08万美元，美联储降息预期与中国经济刺激政策均引发价格大幅波动。 正如高盛分析师所言，上一轮铜周期由基建驱动，而本轮则由AI、新能源与电网升级共同主导。石油曾支撑工业时代的发展，而铜将支撑数字时代的能源与科技革命——这正是铜成为“新石油”的核心内涵。 在这场全球资源重构中，铜的战略价值已超越普通大宗商品，成为衡量国家科技竞争力与能源安全能力的关键指标。从电网升级到AI算力，从新能源革命到地缘政治博弈，铜正以其独特的物理属性和广泛的应用场景，重塑着全球经济格局。 当数字时代的浪潮席卷而来，铜不再是简单的工业金属，而是支撑人类文明迈向智能化、电气化未来的基石。理解铜的价值重构，就是理解新时代的经济脉络。在这个意义上，铜确实正在成为数字时代的“新石油”，其价值远未得到充分认知。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😢| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“👍A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的🤩“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联😉网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监🌟事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😅婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22👍日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股😀份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让😎出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内👏部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司😂和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外🎉界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😊对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他🥳，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😴市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去👏年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😁05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🤗母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有😜所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好😉岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股🔥份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁🌟的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致😍行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😜股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😉日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股🔥，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘😁冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😉转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿🤗赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin😴D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😴当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😎价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价😅超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让🥳出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间🚀的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😊变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此😁次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响👍，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😁 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家😅庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在🥳转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😊不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 👍78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙄女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😂今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显😂示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职😂业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19❤️94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责😂人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀😘土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前👏刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁🤯不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🤯 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2😴016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的❤️“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改⭐组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😎17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆🥳A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其🙄被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰😉控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所🙌持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🔥前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元😍。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅👍约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的💯几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😴刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本👏市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🥳年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，😍亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过❤️多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据❤️弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😴东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😂长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.😁58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同😡比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😀丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产🤗954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1🥳4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😂，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金🔥流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😜 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放🌟缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😊控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣😅非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😢67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 😢与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😂也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😉销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的🚀营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😆的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😢拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8⭐3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤔及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😉比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，😎顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，🚀件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，👍速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完😅善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤗域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。😎 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为🤔14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😘 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入🙄整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😴成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🙄行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公😎司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😘物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😉/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😴下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现🤩收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国❤️际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落🥳，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续🤯已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🤔利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🎉公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家❤️头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0😎.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对😉个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接😴到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加😉盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到💯价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😜。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计😡行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多