智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，随着商业化产品的销售😁放量，以及本地化生产布局，再鼎医药(09688)预计将于20😢25年四季度实现non-GAAP经营利润。此外，该行预计20😎25-2027年公司收入分别为5.53亿美元，8.02亿美元🤩和12.03亿美元，2025-2027年公司归母净利润分别为😡-1.34亿美元、0.15亿美元和1.73亿美元。基于DCF😀模型，给予目标价35.2港元。目标价对应39%的上涨空间，看🌟好公司的创新管线布局，首次覆盖给予买入评级。 申万宏源💯主要观点如下： 再鼎医药为一家处于商业化阶段的创新型全💯球生物制药公司。凭借授权引进（license-in）与自主研😘发，目前公司共有七款产品于国内获批上市，包括四款肿瘤产品（则😅乐、爱普盾、擎乐、奥凯乐）、一款免疫产品（艾加莫德），以及两🔥款感染性疾病产品（纽再乐、鼎优乐）。此外，公司拥有涵盖肿瘤、🌟免疫、神经科学和感染性疾病的广泛产品管线。 核心产品持🥳续销售放量，新产品有望进一步丰富产品组合 2019年以😴来，随着首款商业化产品尼拉帕利于国内获批上市，目前公司已有七😍款商业化产品。2024年公司总收入达到3.99亿美元，同比增😍长50%，主要由于卫伟迦/卫力迦、纽再乐等产品销售放量。新产😜品方面，公司已于今年上半年向NMPA递交了KarXT和维替索😡妥尤单抗（TF ADC）的上市申请。此外，公司预计将于今年下😂半年向NMPA递交贝玛妥珠单抗针对1L胃癌的上市申请。随着现😉有商业化产品的销售放量，以及Kar-XT、贝玛妥珠单抗、ZL😆-1310（DLL3ADC）、povetacicept等新产😜品未来获批上市，公司预计2028年营收有望达到20亿美元。 😘 艾加莫德多适应症拓展，有望成为自免领域重磅产品 😘作为全球首款FcRn拮抗剂，艾加莫德分别于2021年和202🤯3年获得FDA和NMPA的上市批准，用于治疗全身型重症肌无力😎（gMG）。目前，除已获批适应症gMG和CIDP外，公司持续⭐探索艾加莫德其他适应症，包括甲状腺眼病（TED）、肌炎(my🙄ositis)、干燥症、狼疮性肾炎（LN）等，有望覆盖神经内🙌科、风湿科和肾科、眼科等更加广泛的患者人群。2024年艾加莫🤯德国内销售额达到0.94亿美元，同比增长835%。随着新适应😜症的持续拓展以及新剂型的获批，艾加莫德有望持续销售放量。 🤔 积极推进全球权益管线，具备FIC/BIC潜力 公司🥳积极拓展多款全球权益管线，主要聚焦ADC、双抗等领域，包括D😍LL3ADC、LRRC15ADC、ROR1ADC、PD-1/😘IL-12，以及自免领域产品ZL-1503（IL-31/IL🌟-13R）等。其中，ZL-1310已获得美国FDA授予的快速❤️通道资格认定。2025年6月，公司于2025年ASCO年会公😂布ZL-1310全球Ia/Ib期临床研究的阳性数据，该产品展⭐现出具有临床意义的抗肿瘤活性和良好的安全性，公司预计将于今年🚀下半年启动ZL-1310针对2LES-SCLC的全球关键性研🙌究。此外，公司拥有多项尚未披露处于临床准备阶段的管线，预计每🙌年新增至少一项新药临床研究申请（IND）。 风险提示：😂核心管线研发进度不及预期；新药临床开发面临不确定性，数据读出😎不及预期；核心产品商业化销售低于预期；药品价格降幅超预期；新❤️药审批进度低于预期。 【免责声明】本文仅代表作者本人观😡点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对😎所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。😢请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_cen🔥ter@staff.hexun.com 返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

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邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

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承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

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时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多