绝对策略研究公司（Absolute Strategy Res😜earch）联合创始人兼首席投资策略师Ian Harnett🥳发文警告称，AI泡沫正接近终局。 Harnett认为，😁当前AI股票飙升、行业内交易频密等现象已显现出典型泡沫特征，🌟而近期科技巨头们急剧膨胀的资本支出（Capex），正是这场泡😊沫走向顶峰的最后一块关键拼图。 Harnett还表示，🚀当前的AI热潮与上世纪90年代末的互联网科技、媒体和电信（T🤗MT）泡沫惊人地相似。历史表明，这类泡沫的破裂并非因为技术梦😘想的虚幻，恰恰相反，它是由过度投资催生的。而这场破灭最终将通😅过“创造性破坏”的过程，为AI技术的真正普及铺平道路，但代价😂是，为这场盛宴买单的后期投资者将面临惨重损失。 历史的🤗回响：资本开支敲响泡沫终局警钟 Harnett认为，一🚀段时间以来，AI股票已具备泡沫的所有要素：股价一飞冲天，导致😜美股指数过度集中；AI公司之间通过相互投资和采购产品来推高彼😀此的估值和增长。最近，最后一个关键要素——实体资本的快速扩张🎉——也已就位。全球的“超大规模玩家”（Hyperscaler⭐s）正在以前所未有的规模投入AI基础设施建设，这完美复刻了T😉MT泡沫破灭前夜的资本开支热潮。 回顾历史，无论是铁路🚀、电力还是互联网，几乎所有通用技术的普及都伴随着泡沫。这些泡😀沫的终结，并非因为人们对新技术的憧憬落空，而是因为监管收紧、😅竞争加剧，或是产品购买者无力或不愿再为之买单。 Har🔥nett认为，AI正面临同样的脆弱性：欧洲的《人工智能法案》👏代表着监管的到来；来自全球各国的更低功耗模型正在加剧竞争；更😡重要的是，科技公司的现金流正开始承压。 技术主题或许是😘结构性的，但其终端用户却是周期性的。一旦AI的最终买家遭遇外💯部现金流冲击，这场资本的旋转木马将迅速停转。届时，销售额的崩😁溃速度将远超资本开支的削减速度，导致企业盈利骤降和现金储备加💯速消耗。这对于投资者而言是致命的警示。 TMT泡沫的教😆训历历在目：在2000年后的崩盘中，即便是最终的赢家也未能幸😢免，微软（Microsoft）股价下跌65%，苹果（Appl🤩e）下跌80%，甲骨文（Oracle）下跌88%，亚马逊（A😉mazon）更是暴跌94%。这些公司分别花费了16年、5年、😂14年和7年才重返当初的高点。 创造性破坏：谁在为AI😂的未来“无私”买单？ 与此同时，Harnett也认为，😡泡沫并非全然是破坏性的。 他进一步解释称，正如学者威廉💯·詹韦（William Janeway）在其著作中指出的，泡😊沫，尤其是其催生的过度资本开支，是新技术得以普及的核心环节。👍围绕新技术的狂热炒作极大地降低了资本成本，从而为基础设施的快💯速建设提供了海量资金。 当泡沫破灭时，这些由天价投资建🤗成的过剩产能并不会消失。它们可以被新的参与者以极低的价格收购😀，这正是经济学家约瑟夫·熊彼特（Joseph Schumpe😂ter）所描述的“创造性破坏”——它以一种浪费的方式，让新技🚀术以远低于繁荣时期的成本为社会所用，最终将技术深度嵌入经济体🚀系。 对于投资者而言，这意味着残酷的现实：那些在泡沫后🤯期为过度资本开支提供资金的股权投资者，极有可能损失大部分投资🎉。若要在一场70%至80%的崩盘中幸存下来，投资者需要早在2😊019-2020年就早早入场。 Harnett还提到，🤩好消息是，本轮AI资本开支主要由股权而非债务资助，这意味着其🤯破灭对整体经济的冲击可能更类似于TMT危机，而非2008年由😀债务引发的系统性金融危机。政策应对也应借鉴1987年或199🤩8年的经验，而非大金融危机后的零利率和量化宽松。 总结⭐而言，激进的AI资本开支几乎保证了AI技术未来将无处不在。但😡坏消息是，这一天的到来，大概率要以一场剧烈的“创造性破坏”为🙄前提。 因此，Harnett警告称，对于那些正以30倍🌟市盈率或8倍市销率等高昂估值买入AI股票的投资者而言，或许应😢该扪心自问：除非你愿意扮演一位利他主义者，为资助这场社会长期⭐收益的变革而牺牲个人资本，否则，“务必当心”。返回搜狐，查看👍更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 长三角MOMO 文 | 长三角MOMO 刚刚一个朋友，发了我一张不知道谁偷拍的我的“工作照”。 前景是几个朋友在打台球，远景是我抱着电脑，埋头打字。 我回忆了一下，虽然这个假期我时常掏出来电脑处理个事情，但这张台球厅的场景，应该是10月3号拍的。因为除了公众号，公司还有公关服务的业务，那天恰逢周五，需要给客户交周报了。 “感觉这个假期，全世界都在加班。”她说。她是某4A公司的，因为服务的一家手机厂商10号和13号分别在深圳和上海有两场活动，所以虽然在旅游途中，也得随身带着电脑，时不时就要更新下某位老师的行程变更。 在我的记忆里，干我们这行的，几乎没有过完整的假期，总有这样那样的事情。其实不仅自媒体和公关行业，互联网、金融、城市服务、销售等诸多行业，都是一样的情况。 所以前两天有个新闻，有人中秋国庆用微信处理工作，法院判定这属于加班，裁定单位要给他补偿加班费，还引发了不小的争论。 网友表示：微信回个工作消息这也能算加班？这不是发财了。 我看了下各方报道，这还真算。加班还真不再局限于传统的坐在办公室，通过微信等线上工具，在休息时间处理工作，绝对属于加班。 如此说来，在刚刚过去的国庆假期，又有几个人没有过“加班”？ 那问题来了：同样都是牛马，对比国外，中国的打工人为什么就没有福气享受完完整整的假期呢？ 我第一个想到的是，除了“奋斗精神”和“传统服从式职场文化”这些比较虚的原因外，首先从技术层面，最大的因素就是微信。 就工作工具而言，国内用的最多的就是微信，而微信作为全能型工具，集成了社交、支付、生活、工作全部功能。 这就导致了，工作与生活的场景在同一个App里“侵染式”的融合了：你打开微信是想看看家人的动态，却不得不先处理工作群里的@。 而国外习惯的工作工具，主流的比如Slack、Teams、Email等，就是工作没有生活，同时也是“分而治之”的，专用工具用于专业的工作场景。 此外，微信包括钉钉，是“强制提醒”的：消息会推送、会响铃、能拨打语音电话，制造了一种“立刻回复”的紧迫感。虽然在假期不想打开它，但App上的红点，会不断给你制造焦虑。 而Slack、Teams、Email这些，是“可管理”的，通过“勿扰模式”，使用者可以在休假时，直接关闭所有非紧急通知。 展开全文 而上面这些工具差异的背后，其实暴露了我们假期被打扰更深层的原因：国内公司的管理，绝大多数都要求“同步沟通”，即要求对方立刻响应。 而欧美职场，更习惯于“异步沟通”。即：“我提出问题或任务，并不期待你立刻回复。我希望你在自己方便的时候，经过思考后给我一个高质量的回复。” 正是这种不同的公司管理和沟通方式，导致了不同打工人使用工具的不同表现。 国内的牛马：在假期面对领导或者客户微信中发来的“在吗？”，基本不可能保持无动于衷。 国外的牛马：假期根本不打开工作相关的软件，在假期结束时，再回复邮件或者Slack频道里的留言，在项目管理工具中更新任务状态和注释。 除了沟通的时效性，沟通的习惯也不一样，我们中的很多人，已经习惯了碎片化的沟通方式。 就拿自媒体约稿来说，一些国际大厂，会让你发邮件，然后在文档中详细的批注每一处改动，批注里不仅告诉你修改意见，甚至将这段需要参考的链接都给附上。 而国内大部分企业的约稿，都是微信上传来传去，有的企业对接人，每一次修改就说一个意见，我曾经见过一位同行改过十七八个版本的稿件。 就说这次假期，有个朋友手头有个企业约稿要写，每次改完，还得抱着手机等待下一次意见。“感觉休了一个假十一，午休也不敢，出门也要时不时看眼手机，休的七零八落的。” 碎片化的工作沟通，割裂出了碎片化的假期。 比管理和沟通文化的异同，更深层次的原因，还有社会和法律环境。 在欧洲很多国家，都有“断联权”法律，规定企业必须尊重员工在下班后的“断联”权利，不得在非工作时间发送工作邮件。美国很多科技大厂，有完整的带薪休假（PTO）制度，而且鼓励甚至强制员工休完。不休假反而会被经理约谈。 比法条更重要的是，工作和生活严格分开，已经成为欧美社会的普遍认知。而国内，虽然法律上有上述的判例，但“加班文化”，还是主流环境。 那么，如果作为一个管理者，如何才能让公司员工，真正能拥有一段“非商品化”的时间、一种可以对工作说“不”的休憩自由呢？ 这应该是一个重塑公司管理的系统结果。 第一，技术层面，可以尝试使用为分离而设计的工具，比如邮件，尽量降低微信的比重。 第二，流程层面，建立并习惯于异步沟通的工作流程，减少不必要的实时干扰。 第三，管理层面，不再把“工作时长”与“工作态度”等同于“工作效率”，信奉授权、信任和结果导向的管理哲学，并做好员工休假期间的工作规划。 一些小公司，可以考虑在一些项目管理和重大事项决策方面，部分沟通流程从微信上挪到邮件。有条件的，还可以考虑试行一下AB岗，这样哪怕是对接客户的岗位，也有一半的小伙伴可以休个无人打扰的年假。 既然工作的目的是为了更好地生活，而不是让生活成为工作的附属品，那么我们每个人，都需要有一个真正的假期，一个不受侵犯的心境时间，一个可以坦然放下工作手机、不被莫名的焦虑所绑架、全心全意投入到自己生活中的神圣空间。 往大了说，这是我们每一个个体，是“人”而非“人力资源”的尊严。返回搜狐，查看更多