每经记者｜蔡鼎 每经编辑｜文多 港交所官网9月24日显🚀示，A股深交所创业板上市公司双林股份（SZ300100，股价💯44.74元，市值255.91亿元）向港交所呈交了IPO（首👍次公开募股）申请文件，中信证券和广发证券为其联席保荐人。 😍 招股书（申请版，下同）显示，双林股份拟将此次港股IPO募🌟集资金分别用于以下几个方面：扩大海外产能和建立国际化销售网络🙌；新兴领域的产业化投资；扩大产能及运营效率；新兴领域的前瞻性😴技术研究；营运资金及一般企业用途。 《每日经济新闻》记😀者注意到，作为一家汽车零部件制造商，双林股份拓展人形机器人领😊域业务。或得益于此，公司一年来在A股市场的股价已上涨超过40🙄0%（截至9月29日）。招股书显示，公司2025年二季度出现🤔“增收不增利”的情况。 招股书显示，双林股份是一家传动😡驱动智能零部件制造商，公司向国内外汽车市场提供传动驱动智能零⭐部件（包括传动组件、新能源驱动系统及轮毂轴承零部件）及内外饰🤩产品。 今年二季度增收不增利 招股书援引弗若斯特🚀沙利文的资料称，按2024年收入计，双林股份为全球第二大汽车🚀座椅HDM（水平驱动器）供应商，全球市占率为15.1%，亦为🤩中国最大的汽车座椅HDM供应商，市占率为32.8%。同时，公😡司还是全球第九大轮毂轴承供应商，全球市占率为2.2%，亦为中😂国第三大轮毂轴承供应商，在中国的市占率为6.9%。 在😁双林股份产品中，传动驱动智能零部件业务为其战略重点。同时，公😉司还将产品组合延伸至人形机器人传动驱动系统的关键零部件及低空🤯经济领域。 2022年、2023年、2024年和202❤️5年上半年（以下简称报告期内），双林股份的主要营收来自传动驱😊动智能零部件，占比分别为60.3%、55.1%、58.0%和😴58.9%。公司称：“该块收入增长不仅彰显了我们在此业务分部😀的战略聚焦与重视，亦进一步巩固并强化了我们在行业内的龙头地位🙌。” 财务方面，报告期内，双林股份营收分别为41.85🤗亿元、41.39亿元、49.1亿元和25.25亿元，归母净利🤗润分别为0.75亿元、0.81亿元、4.97亿元和2.87亿💯元。 不过，双林股份2025年二季度营收虽同比增长19🎉.14%，但归母净利润同比下滑25.08%，出现“增收不增利🤩”的局面。 招股书显示，报告期内，双林股份来自前五大客⭐户的营收分别占各期总营收的50.6%、52.9%、56.5%🤗及54.3%。同期，公司来自最大单一客户的营收分别占各期总营🙌收的17.2%、20.0%、26.8%及27.4%。同期，双🚀林股份对前五大供应商的采购额分别占各期公司采购总额的13.5😍%、10.2%、14.0%和13.8%。 《每日经济新🔥闻》记者注意到，双林股份的多家大客户与供应商存在重叠的情况。😢例如，其在报告期内向客户A出售轮毂轴承、注塑零部件及电动机，❤️同时向客户A采购成品钢。2025年上半年，双林股份对该客户的😅销售额为6913万元，而向其采购产生的金额为170万元。 🙄 再比如，双林股份报告期内还向客户B出售轮毂轴承、注塑零部😘件及电动机，同时向客户B采购油材料；双林股份向客户D出售精密😁动能零部件及点火线圈，同时向客户D采购金属零部件…… 🙄展开全文 对于上述现象，双林股份招股书援引弗若斯特沙利⭐文的资料称，客户及供应商重叠在汽车零部件行业很常见。原因是“😴OEM（原始设备制造商）可能会指定或直接向我们提供制造过程所😀需的原材料或关键零部件，以保证其自身生产质量”。 成本😅方面，双林股份的销售成本主要包括原材料、制造间接费用及员工成😆本，这些支出在报告期内各期分别占其销售成本的99.0%、97😂.9%、98.5%和99.1%。 披露人形机器人业务 😆 东方财富数据显示，在2016年走出一波行情后，双林股份😂A股股价在随后的几年间一直处于不温不火的状态。然而，2024🙌年9月以来，双林股份因人形机器人概念而连续大涨，其股价从20🔥24年9月25日收盘时的8.95元/股一度涨至2025年4月😁24日盘中的58.71元/股，区间累计涨幅达555.98%。😴截至9月29日收盘，双林股份股价今年以来的累计涨幅超过120👍%。 对于当前市场关心的人形机器人概念，双林股份在招股🙄书中也做了详细的披露。例如，公司写道：“人形机器人正成为汽车🌟零部件产业的‘第二增长曲线’，为其开辟了新的增长空间。” 👍 招股书显示，双林股份于2023年通过开发适用于人形机器人🥳的滚柱丝杠及滚珠丝杠产品进入人形机器人行业。公司已研发适用于😴人形机器人上下肢直线运动关节模组的反向行星滚柱丝杠产品，并建🤯成中试生产线，到2024年底年产1.2万套。报告期内，双林股😂份已与两家中国新能源汽车公司合作开发用于人形机器人的直线运动😡关节模组及反向行星滚柱丝杠，并已在2025年6月交付首批样品😉。 “此外，我们已开发出人形机器人灵巧手滚珠丝杠产品，❤️并已将产品样机提供予客户试用。我们亦正与中国两家领先的新能源👍汽车公司合作开发供灵巧手使用的微型滚珠丝杠产品。”双林股份在😀招股书中写道。 股东方面，截至招股书披露日，宁波双林集🙌团股份有限公司、宁波致远投资有限公司及宁海宝来投资有限公司连🤩同邬建斌、邬维静、邬晓静及曹文合计持有双林股份约48.95%😂股份，为控股股东。 2025年9月25日下午，针对公司😅多家客户和供应商重叠、人形机器人业务进展，《每日经济新闻》记😂者以投资者身份致电双林股份询问情况，其一位有关负责人表示，客🤗户和供应商重叠是企业行业普遍的现象，目前也不是说公司就深度绑😢定了这些客户和供应商。 “整个行业都是这样，也不是说我😊们是这个情况。很多国际和国内的（汽车行业）巨头，他们的业务板😅块非常多，所以（公司与这些客户和供应商）的上下游合作很频繁。😍”上述有关负责人补充称。当被问及公司目前人形机器人业务产生的🤩营收时，该人士表示：“正常交付之后肯定有（营收）……建议关注😀定期报告。”返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 穆胜 文 | 穆胜 “人效”的全称是“人💯力资源效能”，对应的英文是“HR Efficiency”，而😂“Efficiency”，是投产比、效率的意思。这就产生了一👍个非常明显但鲜有人提及的问题——为什么不直译为“人力资源效率😆”，而要翻译为“人力资源效能”？ 我算是国内几个最早研🌟究“人力资源效能”的人，这里，我给出一个解释。 01 🤗主打防守的模式 人效是个投产比，分母是“人力资源投入”🌟，分子是“财务或业务产出”。从数学逻辑上看，要提升人效，显然😜有两种模式： 第一种模式主打防守，主张减少分母，即“降😘低人力资源投入”。 具体做法是，精简机构、压缩编制、裁🤗撤人员。考虑一般的企业里多多少少都有组织冗余，这样的做法显然😉是立竿见影。但问题是，一方面，这种做法不可持续，组织规模不可😅能无限缩小；另一方面，如果没有理解组织的运作机制，盲目压缩组😂织，很有可能导致业务流程和组织氛围被破坏，进而影响产出（分子😜），最终得不偿失。 事实上，大多企业就是在这条错误的道🔥路上“砥砺前行”。2015年左右，我为国内一家年营收千亿的企😍业担任人力资源顾问，当时我就为他们引入了最先进的人效管理理念😴。也就是说，很多现在才流行起来的概念，我在十年前就给他们讲过🌟了。当时现场的反馈很有意思，相当一部分HR认为：“穆老师，您💯这理念很好，但现实中，HR能够控制的只有分母，要提升人效，我❤️们只能动刀砍人、砍组织。” 道理我都讲透了，但他们看到🔥的只是分母，所以，人效管理的理念并没有在这家企业落地生根。不😜能不说，这是一种遗憾，规模如此庞大的企业，但凡找一两个试点，🤯尝试探索人效管理，形成成本端的竞争力和经营者的效能意识，他们🙌现在的江湖地位，就不会如此憋屈了。 02 主打进攻的模😜式 第二种模式是主打进攻，主张增加分子，即“增加财务或🤯业务产出”。 有一部分企业，的确能够只管业绩增长，不管🌟人力投入。甚至他们在人力资源投入上豪掷千金，还会被认为是“有😂格局”“有眼界”“战略性储备”。 说白了，如果业绩保持🤩高速增长，人力资源这点投入，还不是九牛一毛？老板们进而就可以😴上价值——“人才是最宝贵的资源，好的人才决定了企业的未来，找😢人才，不应该看价格。” 眼看着这些企业在人力资源投入上😎的“大手笔”，其他企业的HR就开始泛酸——“看看人家的老板，😢看看人家的企业，看看人家的HR！我们就没打过这么富裕的仗！”😆 其实，这种“全力进攻（分子），不管防守（分母）”逻辑⭐，还是因为企业有业绩增长的势能。老板们大可以把这种势能归结于😉自己在人才上的全力投入，甚至可以举出个别人才改变竞争格局的个🤩例，但说到底，这种势能还是来自于宏观经济和行业的红利，显然是🤯倒果为因嘛。但舆论就是慕强的，当你业绩好了，你说什么别人都会👍认为全是对的。 展开全文 我从来不相信那种豪掷投😍入，然后赌不确定性产出的投资模式，这种模式赌性太大，不靠谱。😡这就好比有的头部投资机构，宣传自己的理念是“投赛道”，也就是😘哪个赛道上出现机会的时候，就投这个赛道上几乎所有的头部项目。😉他们形容为，一把飞镖扔出去，总有一个落在靶盘上。但现实却在打🎉脸，经济红利期过去了，进入寒冬了，他们的这种投资模式就不灵了😍。所以，不要把“蒙对了”说得这么清丽脱俗嘛。 03 防😘守反击的模式 不考虑经济周期，人力资源的投资，也不能是⭐只管防守（分母）的“龟缩”；如果考虑现在是经济寒冬期，人力资🌟源的投资，就不能是只管进攻（分子）的“豪赌”。 进一步😎看，即使现在经济再回归上行期，依赖“豪赌”模式的HR们价值就👍会被认可，就有前途吗？显然也不是呀。他们所谓的专业成功，在老👏板和业务部门眼中，不过是蝇附马尾，企业要不要干掉HR，全凭老🌟板心情。 两种模式本质的问题，都是割裂了进攻（分子）与😡防守（分母）之间的关系。奉行两种模式的企业，都不清楚人力资源😆投入是如何产生业绩的，他们只能“抓一头”。 我主张的人⭐效管理，是防守反击的模式，是把有限的人力资源筹码进行合理配置🌟，最大程度确保企业的确定性增长。直观来说，即使一个企业人力资🤗源总投入不变，我认为，通过优化配置方式，也能明显提升人效。因😀为大多企业的人力资源配置方式，实在有点像是“蒙眼放筹码”“菜👍市场议价定编制”，造成的局部冗员那可不是一点点。把冗员挤出来🎉，放到一些真正需要人力投入的领域里，再辅以若干的人效赋能手段😊（选用育留等），业绩增长自然就来了。 如果考虑我的这种🔥理念，人力资源效能，应该就有两层意思：一是“效”，即效率；二😢是“能”，即产出。这个概念本身就有导向性，它表面是防守反击，❤️其实是一种精实增长的进攻理念，它坚信人力资源投入和业绩产出之⭐间的强联系，认为通过人力资源职能的各种工具能够推动经营。有没😆有发现？这个概念本身就是人力资源专业的革命，野心还挺大的！ 🙌 这样看来，中文博大精深，“人力资源效能”的翻译，实在是😜妙！返回搜狐，查看更多