文 | 侃见财经 文 | 侃见财经 周期之下，有❤️色金属的春天已经到来。 随着黄金的暴涨，白银的上升周期😁也已经到来。在固态电池即将落地的大背景下，钴以及锂的景气度持😂续提升。其中赣锋锂业、华友钴业等有色金属龙头，都已经走出了谷😘底。 从市场表现来看，“大象起舞”的故事，正在华友钴业🤔的身上上演。 据悉，当投资者还在聚焦科技股时，华友钴业😎已悄然走出了主升行情。9月26日，在各大指数集体回调的背景下🥳，华友钴业股价却逆势走高，盘中涨幅一度超过5%，最终收盘上涨😡2.7%。 实际上，这已经不是华友钴业第一次走出逆势上🙌涨的行情了。从其近期表现来看，华友钴业的股价表现相当亮眼。统👏计显示，9月至今，其股价涨幅已经达到了18.9%，而同期上证🎉指数下跌0.77%，沪深300指数则微涨1.19%，华友钴业😅表现明显优于大盘。 拉长周期来看，近三个月华友钴业的股😜价涨幅更是高达54.32%。经过了近期的股价大涨后，华友钴业😆的市值也是重回千亿，达1054亿元。 作为国内有色金属🥳巨头之一，一轮有色大周期结束后华友钴业进入下降通道，在业绩下😴滑的同时，市值最高缩水超过了八成。但随着周期的回暖，华友钴业😴也已走出泥潭。 在这种背景下，华友钴业的实际控制人陈雪🤔华身价自然也是水涨船高，根据股权穿透显示，陈雪华共持有华友钴😂业19.86%股份，按照最新市值计算该部分持股市值超过209🤔亿元。 从市场角度来看，相比于赣锋锂业的李良彬，天齐锂😜业的蒋卫平，陈雪华要低调很多。当然这也同新能源爆发之下锂矿的🙌热度较高因素相关。 侃见财经认为，作为市场最为稳定的产😆品，有色金属一直以来呈现出较为明显的周期性，经过这一轮周期的😎洗礼，华友钴业明显已经走出了本轮的底部，待市场需求持续爆发，😀华友钴业定会等来估值的重估。 周期的魅力 华友钴❤️业的历史最早可以追溯到2002年，其前身为华友钴镍材料有限公🔥司。 当时，国内钴资源储量仅占全球的约1%，但消费量却😘超过全球一半。资源与市场的严重错配，让华友钴业的创始人陈雪华🤔决心大力发展钴资源。 由于国内钴资源的匮乏，华友钴业将😆触角伸向了海外市场。 2006年，华友钴业在刚果的第一🙄个铜钴冶炼厂动工；紧接着的第二年，华友钴业以2.64亿元收购😡三家刚果矿业企业，成为当时唯一一家，在刚果拥有钴矿开采权的民😂营企业。也是通过这次收购，让华友钴业的钴产能大幅提升至3.9😡万吨，一跃成为当时全球最大的钴冶炼生产商。 2015年😡，华友钴业迎来了里程碑时刻，其成功在上交所上市，随后更是以1😊7.93亿元的价格拿下刚果PE527铜钴矿权，进一步夯实了在🙄铜钴领域的优势。 展开全文 此时的华友钴业，已经😅逐步完成了从单一卖资源到“资源－冶炼－销售”的一体化转型。 ⭐ 不过，有色金属行业天然具有强周期的特点，即便是钴和镍这🌟种较为稀有的有色金属也是如此，而华友钴业也没有逃过周期波动的😴命运。 回看最近这些年，华友钴业共经历了三次较为明显的❤️周期波动。 第一次周期波动出现在2015—2017年，⭐此前受全球智能手机与消费电子产品爆发的影响，作为三元锂电池正🚀极材料关键元素的钴需求暴增，价格大幅上涨。但随着泡沫破裂，钴😁价开始见顶回落，到2015年，钴价很快跌至低谷，而握有大量产😆能的华友钴业也因此出现了业绩亏损的情况，当年净利润亏损2.4😘6亿元，同比大幅下滑269.22%。 不过，没多久钴价🤔又开始大幅回升，2016到2017年间钴价从低点飙升至近70😍万元/吨，而华友钴业在2017年也大赚18.93亿元。 😴 第二次周期波动出现在2019到2022年。受新能源电池产业😀调整的影响，钴价出现了大幅下滑，而华友钴业净利润也从2018👏年的15.28亿元“跳水”至1.195亿元，净利润同比大幅下🤩滑了92.18%。感受到纯资源业务的脆弱性后，为平滑周期影响💯，华友钴业加速推进产业链一体化布局。2018年，华友钴业与L⭐G、浦项合作成立合资公司，进军三元前驱体领域。3年后，华友钴🥳业收购巴莫科技，实现了三元正极业务的迅速布局。 到20❤️22年，随着新能源汽车产业爆发，华友钴业的新能源电池材料及原😅料板块成为核心，当年营收477.4亿元，营收占比为75.74🚀%。 而第三次周期波动则是2023年至今。在2022年❤️新能源汽车产业爆发后，新能源电池材料行业开始快速扩张，到20😢23年开始出现供过于求的情况，其中三元正极材料产能过剩问题十🚀分严重。 根据东吴证券及鑫椤锂电预测，2025年三元正🙄极材料需求约为130万吨，供给可能达到199.7万吨，过剩产❤️能达69.7万吨。而此前大规模扩张的华友钴业也因此遭到了反噬😘，陷入了长达两年的低迷期。 “大象”再度起舞 在😂经历了2023到2024年的低迷周期后，2025年华友钴业明😊显复苏。 从业绩来看，今年上半年华友钴业实现营收372❤️亿元，同比增长23.78%；实现净利润27.11亿元，同比增🚀长62.26%。 拉长周期来看，这也是华友钴业近年来表🤩现最好的一份半年报，半年度的营收和净利润均创出了新高。 😉 而在业绩增长驱动下，最近一段时间华友钴业的股价表现也十分亮😴眼，近三个月股价涨幅高达54.32%。在经过了近期的股价大涨😘后，华友钴业的市值也是重回千亿，达1054亿元。 那么😍，驱动华友钴业的业绩复苏的根本因素是什么？ 侃见财经认😊为，主要系钴和镍价格回暖因素所致。 从钴价格波动来看，😘钴呈现出非常明显的周期性特征，今年年初在需求减少的背景下，钴🙄价一度下跌至9.95美元/磅，跌穿历次周期底部区间。但随着2😉月24日刚果宣布暂停钴出口四个月、以应对全球钴供应过剩后，钴😆价开始回升。6月份，刚果再度宣布延期3个月至9月22日，这进😅一步推高了钴价。目前，国内钴价从2月的16.6万元/吨涨至7🤔月底的25.8万元/吨，到9月攀升至27万元/吨。 从🎉镍的价格波动来看，当下镍产品是华友钴业的核心营收来源，今年上😁半年镍产品实现营收128.4亿元，营收占比为34.51%。 😅 资料显示，华友钴业从2018年开始大规模布局印尼镍矿资🌟源，并陆续落地放量，已成为当前第一大业务。2021—2024😜年，华友钴业镍相关业务（镍矿+镍中间品）收入从2.5亿元膨胀🚀至213亿元。2025年上半年，为183.8亿元，同比激增1🚀10%以上。 实际上，近年来镍和钴的价格走势非常相似，😉由于供需失衡的原因，镍的价格持续下滑，当前已经跌至全球镍矿成😢本75%分位线附近。 不过，最近镍也传出了一些刺激价格😂上涨的消息。例如，印尼政府以环保为由对25家镍矿公司实施制裁😊，而印尼供应占全球镍供应的60%；例如，目前占市场供给七成的😂高成本火法镍生产成本约在15500美元/吨，与当前价格基本持😴平，这将对镍的价格形成强劲的成本支撑。 另外，随着固态😢电池技术的快速发展，镍的反转也是越来越近。资料显示，固态电池👍能量密度可达400Wh/kg，远高于液态电池的300Wh/k😆g，且没有爆炸起火的安全风险，以至于成为未来新能源汽车、低空😊飞行器、人形机器人等领域动力电池的重要发展方向。其中，全球各⭐大车企大规模上量固态电池的时间点大致在2027年至2030年🥳。而镍作为固态电池的重要原料，一旦固态电池开始正式商业化，镍😅也将迎来反转。 综合而言，钴价格已经触底反弹，镍价格在😂经历了较长期下跌后已无太大下跌空间，在双重利好支撑下，华友钴😊业或将继续“大象起舞”。返回搜狐，查看更多

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根据《深圳市员工工资支付条例》第五十五条第一款第（二）项、《深圳市人力资源和社会保障行政处罚裁量基准》附表序号59（裁量阶次：从重），对和合信诺拖欠员工工资的违法行为，给予罚款人民币41000元整的行政处罚。 近日，深圳市和合信诺大数据科技有限公司（以下简称和合信诺）因拖欠员工工资被处罚。 深圳市南山区人力资源局深（南）劳监罚（2025）049号显示，和合信诺未按照劳动合同的约定或者国家规定及时足额支付2025年1月份至3月份工资，涉及员工39人，累计112人次，合计191.48万元。经劳动保障部门责令限期改正，逾期未改正。 根据《深圳市员工工资支付条例》第五十五条第一款第（二）项、《深圳市人力资源和社会保障行政处罚裁量基准》附表序号59（裁量阶次：从重），对和合信诺拖欠员工工资的违法行为，给予罚款人民币41000元整的行政处罚。 官网显示，和合信诺作为中国首家专注监管合规领域的人工智能公司，为金融机构提供基于新一代人工智能技术的监管合规体系战略规划设计及实施、合规数据资产构建及管理、合规系统及监测平台建设等解决方案产品和专业服务。和合信诺核心创始团队来自花旗银行等全球领先的金融机构资深业务和技术专家，招商银行旗下全资子公司招银国际是和合信诺公司主要股东之一。 工商信息显示，和合信诺大股东为杨寿姗，其同时担任董事长、总经理的角色。杨寿姗出生于1983年，安格利亚鲁斯金大学硕士，2017年4月至今，在和合信诺任董事长；2019年3月至今，在深圳市和阖智能科技合伙企业（有限合伙）任执行事务合伙人；2019 年7月至今在深圳中哲信息技术咨询合伙企业（有限合伙）任执行事务合伙人。 近日杨寿姗刚获提名成为上市公司青云科技的独立董事，青云科技是企业级云服务商与数字化方案提供商，创立于2012年。 和合信诺其他股东还包括B轮融资加入的招银国际和早期投资方启赋资本、歌斐资产。工商信息显示，机构股东中占股比例最大的为招银国际旗下深圳市招银通明成长股权投资基金合伙企业（有限合伙），占股比例9%左右，招银国际为招商银行全资附属机构。 公开信息显示，和合信诺客户包括天津银行、上海农商银行、乌鲁木齐银行、福建省农信社等。其中天津银行的AI合规官项目、上海农商银行的智能合规管理系统均为今年合作。返回搜狐，查看更多