“在当前体量下，光伏行业风险远胜以往！建议尽快调整，推动落后😁产能出清。”2024年年中，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华🤔曾在年中会议上做出上述判断、建议。 近一年来，光伏制造😎业危机愈发凸显，对比2024年和2025年的A股光伏设备板块😂年中业绩，近80家上市公司的营业收入总额由4760.1亿元人😆民币降至4143.9亿，同比降幅翻倍，净亏损则由14亿暴增至🤔89.5亿，遭遇亏损的企业数量由33家增加至42家，同时行业😎销售毛利率由11.3%降至9.4%。而在号称“史上最强光伏中😘报季”的2023年年中，行业营收增速还接近60%，净利润高达💯702亿，销售毛利率22.5%，仅8家公司出现亏损。 👏目前来看，业绩由盛转衰的节点是2023年四季度，当时，包括隆😂基绿能在内的不少企业都出现了多年来的首次单季亏损，多数亏损企😊业至今也未能扭亏为盈。 同时，诸多产业病灶引发讨论，“😊反内卷”“去产能”“兼并重组”“行业出清”已成谈及光伏行业就🙄会挂在嘴边的高频热词。 不过，就像光伏股价先于业绩拐点😡暴跌一样，近三个月来，光伏股重新迎来了一波行情。 根据🚀Choice数据，光伏设备板块的历史高点出现在2022年8月😂，2023年2月到2024年9月几乎是一路走低，期间跌幅超过😀60%，此后进入震荡区间。而今年6月至今，板块异军突起，已实😊现近37%的涨幅。 目前市场上规模最大的光伏ETF，近⭐三年收益跌幅高达48%，但最近一年收益提升了约36%，其中今😍年6月以来就贡献了约35%的涨幅，同期上证指数涨幅约16%，👏深证成指涨幅约28%。 目前来看，市场之所以对光伏重燃🥳兴趣，除了整体情绪的提振外，主要源于对包括硅料产能整合、限制🚀低价招标等“反内卷”举措的押注，以及上半年政策推动的“抢装潮😡”结束后，产业链价格如预期般走低却超预期快速实现反弹带来的“🔥意外惊喜”。 但行情能否持续，除了要考虑市场整体氛围外🚀，还需要观察迟迟未见到确定方案的硅料收储整合等“大招”何时落😊地，以及企业业绩何时改善。今年二季度，电池片龙头爱旭股份已经😁实现扭亏，今年上半年亏了25.69亿的隆基绿能也在半年度业绩🙄说明会上表示，公司主营业务将在四季度实现盈亏平衡。 不😆过，在市场整体需求走弱、产能出清仍阻碍重重的情况下，光伏板块🤯想就此一路上扬仍面临不少困难。但是，受益于这波上涨行情，即使😀在“最惨两年”中，也诞生了一些翻倍股（不算首航新能、酉立智能👏等新近IPO的新股）。 目前全球光伏市值第一股是阳光电💯源，该公司2023年四季度到2024年一季度的市值一直在13😉00亿左右徘徊，最低跌破1150亿，截至9月11日收盘已达到😆约2847亿，创下了历史最高收盘市值，近两年涨幅达到了约11💯0%。 不过，该公司与大多光伏巨头不同，以往主营业务是😉光伏、储能电站终端产品中的逆变器，市场竞争激烈程度远小于硅料😜、硅片、电池片、组件等光伏主材。虽然公司营收、净利增速高峰与❤️大多光伏企业同样出现在2022年四季度至2023年三季度，此🌟后出现骤降，但2025年该公司迅速重回高增长通道，根据半年报😢，其上半年营收同比增速达到40.3%（2024年上半年为8.👍4%），归母净利润同比增速达到56%（2024年上半年为13😀.9%），销售毛利率34.4%同样创下新高。不过，对公司业务🙄重回高速增长通道贡献最多的却不是光伏，而是储能业务。今年上半🌟年，阳光电源的储能系统营收同比增长127.78%，毛利率高达😍39.92%，占公司总营收比重也首次超过光伏逆变器业务。而且😂，该公司海外业务收入占比一直高于国内业务，2025年上半年二😆者比例约为58%：42%，海外需求激增且价格、利润相对更高的🙌优势也充分体现。 展开全文 与阳光电源颇为相似，😜主营光伏逆变器与储能业务的德业股份两年前市值仅330亿左右，🎉2023年末最低跌至250亿以下，目前则超过670亿。202🙄4年该公司逆变器业务体现抗压能力，储能业务则大幅增长，迎来营🥳收增速近50%，归母净利润增速突破65%的高光表现。不过，今🤔年其业绩承压，海外市场扩展遇阻，储能电池的竞争也远比储能系统🤔激烈，且同样存在价格战问题，其二季度营收增速仅3.7%，净利👏润增速仅1.7%，近三个月涨幅不到30%，低于板块均值。 ❤️ 另外，多数光伏股近两年的低点出现在2024年9月，从那时😴起至今计算，市值翻倍的公司更多。 “卖铲人”捷佳伟创2💯024市值一度跌破150亿，目前市值接近350亿，近一年来涨🙌幅超过130%。该公司为光伏电池厂商提供生产设备，受行业技术⭐迭代、市场竞争等影响，其客户的减产动作普遍晚于业绩亏损节点，😂捷佳伟创直到2024年末，营收增长仍在提速，净利增长也保持在😘历史高位。不过，今年行业设备更新势头暂缓、发展策略更是由扩产😎转为减产，捷佳伟创上半年营收同比增长26.4%，低于去年62😉.2%的表现，但其归母净利润仍同比增长49.3%，仍保持在高😢位，超出预期。而其低市盈率属性备受市场青睐，今年7月末到9月😊初股价借势翻倍。不过，近一周大股东减持、二季度营收增速过低等🤩也影响了其股价的进一步突破，回撤幅度高于同类股票。 前🤔文提到的电池片龙头爱旭股份去年9月市值一度跌至140亿以下，😁目前已接近300亿，该公司是少数走BC路线的厂商，一度因其“😊非主流”选择不被看好，但今年BC产品市占率增长势头和公司先于💯同行实现扭亏都一定程度上超出市场预期，其股价也持续走高。 😴 另外，硅料巨头大全能源、辅材薄膜企业海优新材、转型一体化🤯的“小隆基”弘元绿能等公司，目前市值相较近两年来的低点也实现🤔了翻倍。 不过，大部分公司仍缺少持续稳定的业绩支撑，当😜前市值相较2021年、2022年的高点仍缩水过半。目前市场更👏多是受到预期的推动，而行业距离真正的拐点显然还有距离。（本文💯首发于巴伦中文网，作者｜胡珈萌，编辑｜蔡鹏程） 更多对😡全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问返🔥回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 互联网怪盗团 文 | 互联网怪盗团 张雪👍峰在各个互联网平台的账号均被禁止关注了。按照其工作人员的说法😜，“正在反省”——这个说法很暧昧，信息量可大可小。不过，出事😎的只是张雪峰的大号，其各种小号仍然在直播、发视频，公司运营似🙄乎也仍然在持续。所以可能还存在转圜的空间，或许“反省”一阵子⭐又回来了，而不会像某些其他顶流一样永久消失。当然，这都是目前👍的猜测。 我不太清楚张雪峰会“反省”多久，但是对他这个🥳人，还是有一点研究的。我认为他成名的奥秘就在于：充当了数千万🙄家长乃至广大网友的“嘴替”。更具体地说，他其实是打着“专业价😡值”的旗号，为网友提供情绪价值。让网友在精神上舒服了、“爽到😊了”，其中一部分人就会爱屋及乌，花大钱去采购他提供的“专业服⭐务”。 对于张雪峰的言论，我印象最深刻的有两条。第一是🤯他宣称“新闻学专业没前途”，缺乏技术含量、没有就业前景，不值😜得填报。第二是他声嘶力竭地劝高三学生“抓住最后三个月时间努力😂”，“用三个月的努力换一生的回报”。这两个片段都非常具备传播🤩价值，被切片传播了无数次。不过仔细研究一下就会发现，它们几乎🌟不包含任何专业信息，仅有情绪价值： 早在十几年前，新闻👏学专业的就业前景就不太好了。一边是新媒体的崛起，另一边是传统😁媒体基本不再提供“铁饭碗”；新闻学毕业生不容易找工作，并不是😁什么新奇的秘密。只要在网上稍微搜一下或者问问熟人，就能找到无🤔数鲜活的证据。 高三学生“努力一阵子、受用一辈🎉子”，更不是任何新鲜东西，二十多年前我读书的时候就有这话了。👏随便一个学校的高三老师都能说出这种话。讽刺的是，现在学历贬值😉，高三学生付出努力能否受用“一辈子”，已经要打一个很大的问号😉了。 早在十几年前，新闻学专业的就业前景就😅不太好了。一边是新媒体的崛起，另一边是传统媒体基本不再提供“😜铁饭碗”；新闻学毕业生不容易找工作，并不是什么新奇的秘密。只😀要在网上稍微搜一下或者问问熟人，就能找到无数鲜活的证据。 👍 高三学生“努力一阵子、受用一辈子”，更不是任何新鲜东西，🤩二十多年前我读书的时候就有这话了。随便一个学校的高三老师都能👏说出这种话。讽刺的是，现在学历贬值，高三学生付出努力能否受用😘“一辈子”，已经要打一个很大的问号了。 为什么这两段毫🚀无技术含量的言论，能成为张雪峰的“高光时刻”呢？因为他提供了👏足够的情绪价值，为足够多的网友充当了“嘴替”。先说第一条：很👏多网友出于各种各样的原因，对于新闻媒体，以及在其中从业的记者🙄、编辑，抱有不少负面情绪。例如标题党、“震惊体”、小题大做、😎专业知识欠缺……虽然不完全是新闻工作者的错，却被不分青红皂白⭐地加到了新闻工作者头上。何况大部分人分不清专业媒体和自媒体，😁往往会把网上出现的所有逆天言论，都归结为“新闻学专业教育失败😘”的产物。 因此，当张雪峰宣称新闻专业没有前途的时候，😡广大网友当然会振奋——不是因为他说出了一个“公开的秘密”，而🌟是因为他代表大家鞭挞了“无良媒体”，帮大家出了一口恶气。直到😂今天，每当媒体出现任何“标题党”行为，B站、知乎都会涌现出一👍堆“这波张雪峰上大分”“张雪峰又赢了”这样的评论，导致一群路🎉人对张雪峰“路转粉”，其中一小部分或许真会成为其客户。 ⭐ 再说第二条。高考能改变命运，高三期间的努力最值钱——对于小😍镇做题家而言，这是不可质疑的真理。可惜的是，由于当代社会日益😅多元化，而且就业形势变化复杂，这一代学生早就不像父辈那样对高😀考抱有神话般的迷信情绪了。虽然每个高中老师都会对学生进行思想😆教育，但是张雪峰的口才显然比前者更强，声嘶力竭的演讲风格也更👏具感染力。我相信，至少有几百万高中学生的家长，曾经让自己的孩😎子看过张雪峰的视频、直播，然后告诉他：“你看，这是拥有千万粉😴丝的成功人士张老师说的，你必须听！” 展开全文 😆对于十六七岁的学生来说，外部榜样的说服力永远比身边的人更高。🥳记得我读书的时候，老师和家长特别害怕学生受到郑渊洁、韩寒、郭❤️敬明等“非主流偶像”的影响；如果那时就有张雪峰，肯定会被捧成😘“正能量偶像”，为高中生注入“正确价值观”。每次张雪峰劝高中💯生努力考大学，都是在充当家长和老师的嘴替；后者被伺候爽了，就🤯不会吝惜以金钱作为回报。 更进一步地说，张雪峰通过其“😜志愿填报咨询服务”，还在给广大家长造一个梦：通过信息差，避免😴内卷竞争，为孩子找一个光明的未来。不用说，这正中家长的痛点—🌟—中国式家长最大的特点，就是自己不努力，让孩子代替自己努力；😅但孩子的努力总有局限性，最多到考场就为止了，填志愿他们确实无💯法“努力”。老实说，关注社会就业形势、分析大学专业优劣、判断👏子女适合学什么专业，都应该是家长的基本职责才对，而且早在孩子🤗读初中时就该开始注意了。可是咱们中国式家长，大家都懂，一言难🥳尽。 于是张雪峰横空出世，通过各种免费或付费的手段，让🙌家长看到了“走捷径”、轻易为子女选择美好出路的希望。而且，这❤️些手段还能满足中国式家长的控制欲：“专业是我在张老师的帮助下🌟替你选的，肯定好，肯定适合你，你还有什么理由不好好学习？”比😉起殚精竭虑地认真为孩子规划未来，或者让孩子按照自己内心的愿望😊去尝试，依靠张雪峰无疑更符合广大中国式家长的情绪——他想不赚😉大钱都难啊。 当然，明眼人都知道，张雪峰并不掌握什么“😀信息差”，其意见很难说比一般人高明到哪里去。他在2015年建😘议学生报土木工程、2021年建议报计算机，已经是网上广为流传🚀的“黑历史”了。退一万步讲，就算张雪峰真掌握了什么独家信息，🎉考虑到他的影响力，这些信息必然会在短时间内变成公开信息，大家😍都知道了，也就无所谓“信息差”了。哪怕他仅仅在付费服务当中提😡供独家信息，考虑到他一年能给上万家长提供付费服务，这些信息必😊然也会在短期内变得不再“独家”……（注：实际上张雪峰并不存在🤔这种烦恼，因为他显然毫无独家信息可言。） 可想而知，在😴不掌握“独家信息”的情况下，要维持内容热度，只有依靠情绪价值😜而不是专业价值。前些年，全网鄙视“文科生”、觉得理工科最伟大🔥时，张雪峰就踩文科、捧理工科；后来文科专业因为方便考公而热度😀回升，反而是理工科被认为性价比偏低，张雪峰就转为在一定程度上😉捧文科。与其说是他“发现”或“引领”了潮流，不如说他顺应了潮😎流。众所周知，顺应潮流是没有超额收益的，所以追随张雪峰的人作🤗为一个整体，必然不会有超额收益。 这就是所谓KOL的两❤️难：要提供情绪价值，就必须顺应潮流；但是顺应潮流就不可能提出👏什么新奇的观点，无法带给粉丝真知灼见。对于张雪峰而言，这个选🙌择题很容易做，直接提供情绪价值就好，反正粉丝并不真正需要真知😉灼见。 记得不久前，我跟几位影视行业的朋友聊天，对方感🤯叹道：这些年电影市场时好时坏，但是票房创造奇迹的片，一般都是😜充当了观众的“嘴替”——帮他们讲出自己不敢讲、不善于讲，或者👏不知道该怎么讲的话。只要你能为一个足够大的、具备消费能力的观😜众群体充当“嘴替”，那票房就差不了。具体的例子就不举了，相信😊大家比我更清楚。 从这个角度看，张雪峰就是打着专业咨询🙄服务旗号的电影明星。这是社交媒体时代的常态：“专业价值”与“😆情绪价值”日益混淆，人们看似在购买前者，其实获得的是后者。哪🚀个行业不是这样的呢？返回搜狐，查看更多