□ 大河财立方 记者 徐兵 近期，居民与企业“存款搬家🎉”的讨论持续升温。央行数据显示，居民存款已连续两个月超季节性😂下行，非银存款则逆势大增。与此同时，上市公司理财投资明显提速🤗，存款类产品占比下滑，更多资金流向理财、基金及含权类产品。这🎉一趋势不仅是利率下行的直接反映，更折射出金融市场深层次的资产😴配置再平衡。 首先要看到“存款搬家”的直接诱因。过去几❤️年，企业和居民习惯让钱“趴”在银行，高利率存款和结构性存款提🙌供了稳定的收益。但自2022年以来，存款利率连续下调，尤其在👏手工补息叫停后，企业对公存款利率大幅走低。最新一轮调整后，国😘有大行一年期定存利率不足1%，部分公告披露的结构性存款收益率😆甚至不足2%，与三四年前3%至4%的水平不可同日而语。与此同😎时，银行理财、券商资管以及公募基金的收益优势逐渐显现，短期固🙄收类产品的年化回报普遍高于存款。一增一减之间，企业自然会“用😁脚投票”。 这一现象不是单一的资金迁徙，而是资产配置逻⭐辑的变化。Choice数据显示，近一年上市公司委托理财规模接🙌近4000亿元，其中购买存款类产品的比例从57%微降至56.😉29%，但理财产品的占比从15%提升到28%，几乎翻番。部分😆公司甚至将资金投入股票、新股配售等更具风险和弹性的资产。宁德😆时代、比亚迪的数百亿元级理财额度，利欧股份、吉林敖东的证券投😆资动作，都说明龙头企业已开始把“闲钱”当作资产负债表上的一块🔥重要棋子，而非单纯的现金储备。 这背后有两个重要背景。😀其一是企业财务化趋势再度显现。随着主营业务利润率波动加大，部😍分企业通过财务投资来维持资金的保值增值，甚至补充利润。其二是👏资本市场环境的微妙变化。今年以来股市主要指数普遍上涨，权益类😂资产的吸引力回升，加之公募基金、券商理财推出更契合企业需求的👍定制化产品，使企业理财不再局限于存款与低风险固收。 这😅一趋势值得冷静观察。存款搬家并非没有风险。对于居民而言，盲目🌟追逐高收益理财可能面临本金波动；对企业而言，若将大量资金投入💯股权类或含权类产品，资产的波动性将上升，甚至可能对现金流稳定😘性构成挑战。比如，某上市药企将证券投资列入“交易性金融资产”😅，就意味着潜在的公允价值变动将直接影响利润表，这既可能增厚业🥳绩，也可能放大风险。 更深层次的意义在于：存款搬家折射🤩出中国金融资源在新的利率环境下的再配置。银行存款作为“低风险👏、高流动性”的资金蓄水池，正在部分让位于多元化的理财市场。对💯于金融体系而言，这是市场化配置效率提升的一种表现；但同时，银🌟行尤其是中小行的负债端稳定性将承压，如何保持资金来源稳定，将👍成为未来监管与机构共同面对的课题。 未来，可以预期上市😘公司仍会以安全性为前提，逐步加大对券商、公募、境外理财等产品😎的配置。换句话说，这不是简单的“搬家”，而是企业在新的宏观与😆市场环境中，主动重塑资金管理策略的一种选择。对于监管而言，关🚀键在于引导资金在风险可控前提下进入资本市场，真正服务于产业升🌟级与实体经济，而不是被动卷入“脱实向虚”的循环。 责编😀:李文玉 | 审校:张翼鹏 | 审核:李震 | 监审:古筝返😜回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的💯早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😉APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😉出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😅时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早🙌期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 🤩 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天🙌内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比🌟持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr😎o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😢较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😂同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国👏为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场😡仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，😴国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl😅us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17👏标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为🚀19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.🎉5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon🤩e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😎度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。😊 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😎替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🌟Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😢然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5💯%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛😴利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下😢，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看🔥跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更🌟多