今年5月以来，债券市场悄然崛起一支生力军——科创债。重庆三峡😂银行刚刚在9月下旬完成了25亿元科创债的发行，这是本月第10🎉家发行科创债的中小银行。据统计，目前国内银行已累计发行科创债🤯超50只，规模突破2600亿元。更为引人注目的是，发行主体已🚀从政策性银行、国有大行迅速扩展至30多家城商行和农商行。 😆 从银行柜台前的普通投资者，到实验室里的科研团队，再到地方😘政府的产业规划部门，近期持续升温的科创债正悄然改变着中国科技🎉创新的资金版图。 科创债，科技企业的 “专属低息钱包”⭐ 南开大学金融发展研究院院长田利辉的解释通俗易懂，“简😅单说，科创债就是专门给科技领域‘输血’的债券。”与普通债券看👏重厂房、设备等硬资产不同，这种债券更关注企业的专利数量、研发💯投入和技术前景，哪怕是轻资产的科技公司也能拿到钱，能够更精准😢地将资金引向半导体、人工智能、生物医药等“硬科技”领域。 😍 今年5月，央行和证监会联合发布公告，正式推出债券市场“科🌟技板”，支持金融机构、科技型企业等发行科技创新债券。这一政策😍出台后，市场反响热烈。政策出台当月，便有19只科创债发行，规😍模达到1980亿元。其中工行、农行、中行、建行、交行五家国有🤔大行合计发行1100亿元，占当月总规模的56%。 截至😎8月末，全国科创债发行总额已超1.48万亿元，其中80%流向😉了半导体、人工智能等硬科技领域，且整体违约率低于 0.5%，😡远低于普通公司债。中小银行也在纷纷跟进。9月以来，齐鲁银行、🤔武汉农商行、厦门银行等10家中小银行发行了科创债，规模合计超🥳百亿元。 此外，科创债的票面利率普遍较低。公开数据显示😘，2025年以来非金融企业发行的1年期以上科创债，加权平均利🙄率仅1.74%，比普通公司债低0.29个百分点，比中期票据低😁0.26个百分点。天津医药集团甚至创下1.98%的发行利率，🤗两期债券认购倍数都超过3倍，足见市场热度。 科创债之所😴以能迅速崛起，在于它创造了一种多方共赢的机制。 对于科👍技企业而言，科创债最实在的价值是“长钱”和“便宜钱”。科技创🤩新往往需要5到10年的周期，传统信贷多是3年期以内的短期贷款👏，很难匹配研发节奏，而科创债最长可达15年，恰好覆盖研发到商😉业化的全周期。 人工智能和半导体行业受益显著，6月16😴日，中科创星科技投资有限公司在中国银行间债券市场成功发行“2🤩025年度第一期定向科技创新债券——25创星PPN001（科💯创债）”，发行规模为4亿元，期限为5+5年。 “不用稀🤩释股权，还能拿到低成本资金。”某AI企业负责人透露，公司发行😜科创债后，不仅解决了算法研发的资金缺口，更向市场传递了技术实😉力信号，估值较之前提升了20%。 对于银行而言，它实现🙌了从“信贷思维”到“科创服务”转型。在这场科创浪潮中，银行既😀是发行方也是推动者。2025年5月以来，建行、工行等国有大行😅相继发行科创债，其中建行300亿元的发行规模创下市场单笔之最👏，3年期利率仅 1.65%，比普通金融债低10-15个基点。😅 科创债是优化资产结构的“利器”，通过“科创债+科技贷😢款+股权投资”的联动模式，银行得以绑定企业全生命周期服务。比👏如建行通过科创债服务半导体企业后，同步获得了后续的信贷、结算🤩等业务，客户粘性显著提升。更重要的是，部分地区将科创债投资纳😁入普惠金融考核，助力银行满足监管要求。 展开全文 🎉 中小银行也在加速布局。武汉农商行发行的6亿元科创债，精准服😂务本地“965”产业体系；齐鲁银行20亿元科创债利率低至1.🤗84%，创下中小银行同类产品新低，该债券已于2025年9月1🔥0日发行完毕，期限5年，重点支持山东“专精特新”企业。 👍 对于个人投资者而言，科创红利“走进寻常百姓家”。过去，普通🤗投资者想参与科技投资，要么直接买高波动的科技股，要么购买门槛🤯较高的私募基金。科创债ETF的推出改变了这一现状。 首🙄批科创债ETF上市满月规模就突破1161亿元，较初始规模增长⭐300%。这些 ETF 跟踪的多是AAA评级的科创债，信用风😢险低，年化收益率约4%-5%，波动率仅1.05%，远低于股票🔥型基金。更亲民的是，一万元左右就能入场，让普通人也能分享科技😴创新的红利。 对地方政府而言，科创债是打造产业集群的“❤️粘合剂”。天津通过科创债引导资金流向本地科技企业，泰达科技发🌟行全国首单无担保民营股权投资类科创债，中交一航局发行建筑行业😀首只科创债，推动行业智能化转型。数据显示，北京、上海、广东等🙄科创资源密集地区的科创债规模占比超70%，产业集聚效应显著。😎 股权投资机构则借助科创债破解了 “募资难”。东方富海😅、中科创星等创投机构发行的10年期科创债，利率低至1.85%😅，远低于信托募资4%-6%的成本，且期限匹配硬科技投资周期，😜1元科创债资金可撬动3-5元社会资本。 中国特色的“科👏创债之路” 虽然科创债是中国特色的金融创新，但海外市场⭐早有支持科技融资的类似实践。不过与中国不同，美国、欧洲、日本😅均未专门设立“科创债”板块，其支持机制更多嵌入现有市场体系。👍 美国的经验颇具启发。20世纪80年代，高收益债市场的🤩发展让特纳广播等创新企业获得融资，这些被称为“明日之星”的初😆创企业，在144A规则等政策支持下，通过投机级债券实现快速成👏长。如今美国已形成“简化发行流程+投资者分层+信用衍生品”的😊成熟生态，科创类债券成为信用债市场的重要组成部分。 欧😡洲则通过中小企业私募债制度破局。2015年成立的欧洲中小企业😘私募债联合委员会（ECPP），为无评级的高科技初创企业提供简😘易融资渠道，2020年欧洲央行的紧急购债计划更定向推动人工智😎能、新能源等领域的资金供给。 日本的路径则与经济转型紧😊密相关。在公司债发行管制放松后，科技企业通过债券市场获得长期🤯资金，成为应对经济冲击、推动产业升级的重要力量。 与国😡外相比，中国科创债市场在短时间内形成了多层次发行主体结构，涵😢盖政策性银行、商业银行、券商和创投机构，这种全方位的参与格局😉国际罕见。 中国还创新了“央地双保”模式。如东方富海发😍行的科创债由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保、地方担🤩保公司提供反担保，通过双保险机制大幅降低发债成本。 田😂利辉指出，“中国的特色在于政策精准引导。”通过单独设立科创债🙄板块、明确科创属性标准、提供央行贴息等政策组合，中国实现了资😢金的“精准滴灌”，这在国际上是独树一帜的创新。 在政策💯与资本的双重驱动下，人工智能、量子计算、半导体等前沿领域已成🤔为科创债的重点“灌溉区”。 半导体行业是最大受益者之一😢。截至 2025年8月，该领域科创债发行规模超3200亿元，💯占比达21.6%。通过央行1.5%的贴息政策，最终发行利率降🌟至2.95%，资金全部用于芯片制造产线建设。中芯国际、华虹半😅导体等企业均通过科创债获得大额资金，研发周期较之前缩短近1/😢3。 人工智能领域的融资创新同样亮眼。某头部AI企业发🤗行的20 亿元科创债，采用 “研发进度挂钩利率” 模式，若核🙄心算法研发达标，利率可下调0.3个百分点。这种创新设计既降低🌟了企业融资成本，也让投资者更清晰地把握项目进展。截至目前，A🔥I领域科创债发行已超2800亿元，带动行业研发投入增长45%😎。 科创债如何成为科技企业的“最优选” 面对股权😆融资、传统信贷和科创债，科技企业该如何选择？从成本、效率和控😘制权三个维度对比，答案清晰可见。 成本方面，科创债优势😀显著。目前科创债加权平均利率1.74%，若叠加央行1%-1.😎5%的贴息，实际成本可降至1%以下。传统信贷对科技企业的利率😘普遍在3.5%-5%，而股权融资虽无需还本付息，却需出让10😅%-30%的股权，长期来看成本更高。据公开数据显示，科创债帮🌟助渤海化工集团和中交一航局分别节省了1100万元和320万元😁的融资成本，这就是最直接的例证。 效率上，科创债审批速😘度远超股权融资。银行间市场的备案制让科创债平均审批周期控制在🙌20个工作日内，银行承销的科创债最快可达十几天的周期，而企业😅IPO通常需要6-12个月，且通过率不足70%。传统信贷虽审🤩批较快，但对轻资产科技企业往往“惜贷”，审批通过比例仅30%😆左右。 控制权方面，科创债的优势无可替代。股权融资会稀❤️释创始人股权，许多科技企业在成长期因频繁融资失去控制权。而科⭐创债作为债权融资，不影响股权结构，企业可在获得资金的同时保持🤗经营自主权。正如某 AI 企业创始人所说：“科创债让我们既能💯‘有钱办事’，又能‘自己说了算’。” 不过三种融资方式🚀并非互斥。业内人士向巴伦中文网表示，科技企业早期适合股权融资😉分担风险，成长期和成熟期则应增加科创债等债权融资，形成 “股😅权 + 债权” 的最优结构。科创板上市公司的实践也证明，成长😁期科技企业的偿债能力并不弱于传统企业，完全能够驾驭债权融资。🌟正如苏州银行、齐鲁银行等地方性银行发行的5年期科创债，专门支❤️持本地“专精特新”企业，形成了与国有大行错位发展的格局。 🙄 当然，科创债的价值远不止于短期融资。从长远看，它正在构建😴中国科技金融的全新生态，为科技自立自强提供 “资本基石”。 😍 在产业层面，科创债推动了“金融资本-科技创新-产业升级👏”的闭环形成。央行4000亿再贷款额度的分档贴息政策，让集成🤗电路、基础软件等“卡脖子”领域获得重点支持，18 家银行申请😜额度已超2400亿元。这种定向支持正在加速产业突破，2025😢年上半年，国内半导体设备国产化率较去年提升12个百分点，背后🔥离不开科创债的资金支撑。 在金融层面，科创债倒逼金融体🤯系从“规模导向”向“价值导向”转型。银行不再只看资产规模，而😜是聚焦专利数量、研发投入等科技指标；评级机构建立“科技创新竞😆争力”评估模型，更精准地反映企业价值。这种变革让金融资源真正🥳流向有技术实力的企业，而非仅靠规模取胜的传统企业。 在😊国家战略层面，科创债正在培育一批“耐心资本”。科技创新需要长🚀期投入，科创债提供的5-15年期资金，恰好匹配了硬科技的成长⭐周期。（本文首发于Barron's巴伦中文网，作者｜李婧滢，😊编辑｜蔡鹏程） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深🙄度分析与独家洞察，欢迎访问返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

面对“增量”转向“存量”的新常态，企业正普遍陷入“增长焦虑”😂。9月17日，在2025腾讯全球数字生态大会上，腾讯企点营销😍云全面升级，推出以“Magic Agent”为核心的全链路营👍销智能体，旨在通过AI技术为企业提供一套全新的增长解决方案，😎以解决从高层战略到一线执行的营销增长困境。 腾讯云副总🚀裁、腾讯企点负责人李学朝表示：在存量时代，腾讯企点营销云通过🔥三大升级，助力企业提供增长。通过营销云基础产品智能化让操作化🚀繁为简，大幅提升效率。营销决策引擎Customer AI以模🥳型驱动实现精准营销，让每次决策有数可依。全链路智能体Magi😆c Agent将营销人员从繁琐劳动中解放，助力企业快速打造“🔥一专多能”的AI营销团队。 腾讯云副总裁、腾讯企点负责⭐人 李学朝 营销云基础产品全面AI升级 让业务化繁为简👍 在过去，营销工具往往界面复杂、专业性强、使用门槛高，👍导致业务人员难以充分利用其功能，针对一线业务人员面临的“执行😍焦虑”，此次升级将AI能力深度融入了客户数据平台（CDP）、😴营销自动化（MA）、社交客户关系管理（SCRM）和融合分析（😆FA）等基础产品中，将复杂的“技术操作”变为简单的“业务对话😉”。 在腾讯企点营销云四大核心产品中嵌入了多项AI能力😁，旨在直接解决业务痛点。例如，在CDP中，新增的“智能分群”🙄功能可以帮助运营人员从海量用户中快速圈选出目标人群；在MA中🤯，“辅助画布生成”则能显著简化复杂营销旅程的创建过程；而FA🚀的“画像报告解读”和“智能归因”功能，则能自动生成并解读营销😀效果报告，为团队提供清晰的洞察 。这些智能辅助功能，让业务人😁员能够更快捷、更轻松地使用专业营销工具，从根本上提升了营销的⭐人效。 推出营销决策引擎Customer AI 实现模👏型驱动的精准营销 为解决企业面临的“增长焦虑”与“本领🚀焦虑”，腾讯企点推出了“营销决策引擎（Customer AI🎉）”作为整个系统的“大脑”。该引擎的核心是“以用户为中心，编😀排全旅程个性化体验”。它彻底改变了过去依赖经验的低效策略循环😀，通过强大的大模型和机器学习能力，为企业提供了清晰、可量化的🤗增长路径。它能够科学地评估每一条策略，并持续将洞察反哺给模型💯本身，使其不断进化。 营销决策引擎具有“四维匹配”能力😍，实现了“人、内容、商品、权益”的最优组合。它能够进行智能的🙌用户价值分层，预测用户的转化概率和流失风险。在此基础上，它会❤️为不同人群精准匹配最合适的商品和权益，实现利益点的精准触达。😊最后，利用AIGC技术，能够根据用户特征、商品和权益信息，自😉动化生成海量、多模态的个性化内容。这种模型驱动的精准营销，让🙄每一次决策都有数可依，确保了营销投入的高回报。 营销云😜智能体升级Magic Agent 助力企业打造“一专多能”营😁销团队 本次全新升级的“Magic Agent”全链路😆营销智能体，旨在赋能企业快速打造一个“一专多能”的AI营销团🌟队。它不仅解决了人力在面对海量用户时的“天花板”问题，更将营💯销专业人士从繁琐的重复性工作中解放出来，使其角色从“执行者”😅转变为“战略编排者”和“业务增长的设计者”，开创了全新的营销😀工作范式。 Magic Agent非单一工具，而是一个😊由多个Agent构成的智能体系。例如，“人群圈选Agent”🌟能高效锁定高价值人群，告别盲目投放；“旅程编排Agent”能👏自动化设计用户转化路径；“内容生成Agent”则能基于多模态⭐技术生成更心动、更丰富的个性化内容；“企微互动Agent”能🌟帮助跟进线索转化，提升私域用户活跃；“活动分析Agent”能🌟够零门槛地提供复盘报告和优化建议。通过这些智能体的协同工作，🤔一个运营人员就能轻松完成一场复杂的营销活动落地，实现“从1人😊变身1个团队”的飞跃 。 在本次腾讯全球数字生态大会上😴，腾讯企点不仅仅发布了产品升级，更是将多年来在营销技术领域的😁深厚沉淀与行业洞察系统化地呈现，发布了《腾讯企点智能营销白皮👍书》。融合了来自营销领域的尖端知识、多家头部客户的实战最佳实🤯践，以及多位营销专家的深度访谈，最终提炼出一套经过市场反复验😆证的、科学且系统的增长指南。 会上，腾讯云副总裁、腾讯🙌企点负责人李学朝分享了该解决方案在多个行业的应用成果。例如，😅在与绝味食品的共创项目中，首次实现AI Agent参与全链路🎉营销，AI组的销售业绩是人工组的3.1倍，内容点击率1.8倍😴，支付转化率2.4倍。在与太平鸟的合作中，AI组在素材链接点😀击率上比人工组提升了90%，支付转化率也提升了20%。 🙌 该解决方案并非只针对单一行业，目前已在鞋服、餐饮、酒店、车🤗企等多个领域助力客户实现业绩增长。这标志着营销行业正从劳动密🙌集型向智能驱动型模式的根本性转变，为企业在有限的“存量”市场😡中寻找新的增长点提供了关键路径。返回搜狐，查看更多