在近期中国光博会（CIOE）之后，摩根大通认为，1.6T可插😀拔光模块放量节奏或将超市场预期，短期内“CPO冲击”难现，中👏际旭创有望在未来数年持续受益。 9月16日，据追风交易😘台消息，摩根大通在最新研报中称，市场对1.6T可插拔光模块的😅需求潜力可能仍有低估，其放量节奏或将超出预期，直接利好龙头厂😆商中际旭创的业绩增长。基于此，摩根大通已将中际旭创2026年😴和2027年的盈利预测分别上调18%和17%。 对于市😀场普遍担忧的下一代技术——光电共封装（CPO），摩根大通认为😀： 短期内不会构成颠覆性冲击，其规模化应用预计要到20😀27年以后，这意味着可插拔光模块在未来数年内仍将是主流技术，🔥主要考虑到终端客户的成本/性能效率。即使2027年后可能过渡🚀至下一代技术，中际旭创仍有望成为主要参与者。 1.6T😉可插拔光模块超预期 摩根大通在参加了中际旭创的投资者日🤔活动后，进一步强化了其对1.6T可插拔光模块市场的乐观看法。😴 指出，除了2026年800G需求的持续强劲外，1.6🚀T可插拔光模块在2026至2027年的出货量存在显著的上行空⭐间，这主要基于两大驱动因素： 800G升级需求正轨：随😀着AI系统的不断演进，网络带宽需求呈指数级增长，从800G向⭐1.6T的升级路径清晰且确定。 ASIC解决方案带来额🙄外需求：专用于AI计算的ASIC芯片解决方案也将催生对高速光😴模块的潜在需求，这为1.6T市场打开了额外的增长空间。 😀 摩根大通认为，对于中际旭创而言，这一趋势是重大利好。公司目😉前在其800G和1.6T可插拔产品中广泛应用硅光解决方案，更🤗高的出货量不仅直接增加销售额，更重要的是能够通过规模效应优化😅成本结构，从而提升整体盈利能力。 从具体数据看，摩根大🚀通维持800G出货量假设不变，但上调了1.6T出货量预测。基🥳于此调整，该行将中际旭创2026年收入预测从613.93亿元🙌上调至708.04亿元，增幅达15%；2027年收入预测从7🥳57.71亿元上调至885.51亿元，增幅达17%。 ❤️2026年调整后净利润预测从167.96亿元上调至197.7😘6亿元，每股收益预测从15.12元上调至17.80元；202😊7年调整后净利润预测从203.47亿元上调至238.68亿元😡。 摩根大通预计，中际旭创2025-2027年销售额/😂盈利年复合增长率分别为55%/66%。值得注意的是，摩根大通🙌对毛利率的预测相对保守，约为40%，这为盈利预测提供了潜在上😘行空间。 摩根大通维持中际旭创"增持"评级，目标价从3😴66元上调至430元，基于20倍的一年期动态市盈率得出。分析😜师指出，该股目前对应19倍的2027年预期市盈率，而同业对应😂25-30倍，估值仍有提升空间。 CPO冲击”被推迟 😉 研报称，尽管CIOE展会上展示了包括光电共封装（CPO🤗）、近封装光学（NPO）和共封装铜互连（CPC）在内的多种下🎉一代连接方案，引发了投资者对技术路线图的担忧，但摩根大通明确😍指出，这些替代方案不会立即造成颠覆性影响。 该行认为，🤗在3.2T解决方案大规模放量之前，可插拔光模块凭借其在成本与😁性能效率上的综合优势，仍将是终端客户的首选和主流技术。这意味🥳着CPO等技术的规模化采用和过渡预计将发生在2027年以后。🤯 摩根大通称，即便2027年后市场可能采用或过渡至下一🔥代技术，中际旭创依然具备竞争优势。 分析师强调，中际旭😉创在光学和组件集成方面拥有专业经验，同时与头部客户建立了紧密🎉关系，这些都是公司在技术变迁中保持领先地位的重要支撑。返回搜😁狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，🚀美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至😁4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9😁月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1🥳1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20❤️25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息⭐。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失💯业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高😜企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🚀基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 🥳与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较👏低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😡上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利😎率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😘的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😍。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适😍当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🤩劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的🤗数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😜Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息🤯50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.🤔 Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal🚀ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。🎉米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由😅现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特😊朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🎉文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动💯继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有😎所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原😀文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🚀新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达😆成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位🤩。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险🙌已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🙌换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🎉0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25❤️%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😜的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🙌变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机👏构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以🤔及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场❤️时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻😜碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好🙌准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀😍压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票😆赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero😎me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，🔥Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 😁S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle ⭐W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤔Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝😂加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🙄理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储👏主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😅主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😡储理事）Christopher J. Waller]；投票反😴对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月🙌原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C😢hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次🤗会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删🙄去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席🤯，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多