21世纪经济报道 实习生 张长荣 记者 崔文静 北京报道在金🌟融科技加速渗透的行业背景下，机构竞争的重心正悄然生变。 🥳 如今，从底层技术架构的数字化重构，到前端业务场景的智能化升😢级，金融科技已从“可选项”变为行业“必答题”——大模型、云计💯算等技术的规模化应用，不仅降低了中小机构的技术准入门槛，更让😜行业整体的技术底座逐步趋同。 “未来大中小机构在算法与🙌算力上的差距必将逐步缩小，金融机构的核心竞争力也将随之转向数⭐据。”恒生聚源总经理吴震操判断，对于规模相近、业务模式易同质😍化的机构，内外部数据的挖掘利用能力将成为竞争胜负手。 😅作为国内领先的金融、产业数据资讯服务提供商，恒生聚源的行业判😉断并非空穴来风——其不仅拥有聚源金融数据库、洞见智能投研、智🤗能小梵、智眸风险预警系列等丰富产品线，更经过25年市场耕耘，🎉在金融市场需求理解、产品设计、客户拓展及专业服务等领域，积累😜了扎实的实践能力与深厚经验。 基于对行业趋势的洞察，恒😢生聚源在2023年推出面向金融投研场景的大模型产品“Warr😂enQ”，随后，于今年发布AI友好型金融数据库AIDB。AI😉DB通过统一数据范式、简化查询逻辑及强化数据治理，可实现大模😅型对金融结构化数据的精准调取。 不过，恒生聚源的思考并🌟未止步于数据基础建设。在其看来，相较于技术本身，未来金融AI😊发展的真正突破口，在于将技术与业务深度融合的“场景化应用”。😴 在这场大模型赋能金融行业的进程中，恒生聚源希望承担三😀大核心作用：立足数据公司本源，发挥数据要素企业的核心价值；以🎉行业先行者身份，助力金融机构大模型落地；联合各方，共同探索商😘业模式创新。 而从长远来看，恒生聚源的目标不仅是成为技😡术服务提供者，更是AI时代金融行业的“智能信息服务伙伴”。为🎉实现这一愿景，恒生聚源已展开精准布局，重点聚焦投研、财富管理😍、风险预警三个与金融机构核心业务紧密相关的领域。 21💯世纪：当前通用大模型在辅助工作中容易出现幻觉，应如何解决？个😢人投资者又该如何辨别信息？ 吴震操：AI幻觉是大模型固🥳有的现象。目前常见的应对方式是让大模型结合外部信息进行结果优❤️化。行业常用的“检索增强生成（RAG）”和“上下文工程”，通😎过检索获取外部知识，再结合大模型自身的推理能力生成内容。这样😁做一方面可以弥补大模型自身知识储备的局限，另一方面也可能帮助😀用户发现因自身知识或检索能力有限而未能获取的信息。 对😢于用户来说，在使用大模型时常需要判断信息的真实性，建议采取以🥳下措施：第一，多对比不同的大模型。不同模型的训练数据和算法不🌟同，输出的结论和分析角度也会有差异。 第二，对结果进行🚀溯源验证。目前主流商业大模型平台通常会提供来源链接、参考文献😘或相关图表，用户应主动核查来源的发布时间及可靠性，以评估信息😅的时效性和可信度。 第三，可借助智能体平台自定义工具。😅目前不少智能体平台开放自定义功能，用户可根据自己的投资习惯和🙄分析方法搭建专属智能体。 21世纪：面对机器逐渐替代部🤔分基础岗位的趋势，我们应如何建立“人机协同”的工作模式？需要🤩掌握哪些关键技能才能与机器深度合作而非被替代？ 展开全🤗文 吴震操：大模型处理基础操作和日常重复性工作的能力会⭐越来越强，这是技术发展的必然。但目前大模型仍有明显局限，无法💯完全替代人类。 首先，重大决策仍依赖人类。决策不仅需要😉足够多的背景知识、全局观和行业经验，更需要判断力和坚决的意志😜，而大模型仅依靠训练数据推理，缺乏真实场景经验，目前无法承担😜重大决策。其次，大模型尚不能替代人类在精准洞察和信息挖掘方面🤩的作用，尤其是人际深度交流方面。大模型的信息来源局限于已有知🤯识库或网络内容，无法及时获取第一手信息，也不具备第一时间对原⭐始信息进行进一步探究、整合并影响决策的能力。 事实上，❤️人类与大模型并非对立，而是走向共存。这种共存不仅推动大模型能🤗力不断进化，也会促使人类持续提升自身能力。因此，我们不必过度🤯担忧大模型的发展，而应更主动地将其作为协作伙伴，建立深度合作😉关系。 21世纪：目前中小券商由于科技投入资金有限，往👏往依赖外部技术支持。如果多家机构采用相同或相似的外部技术，这😍是否可能导致服务或策略上的同质化？应如何应对可能出现的同质化🚀现象？ 吴震操：这一问题并非中小金融机构独有，大型金融🥳机构同样面临类似的挑战。当前，大模型的马太效应日益显著，未来🤔市场上广泛应用的通用大模型可能会高度集中，推动形成“算法平权😂”和“算力平权”两大趋势。不同规模的机构在算法和算力方面的差😍距将逐渐缩小。 在这一背景下，机构在投资决策、市场研判🌟等核心业务上的差异，将越来越取决于其在“取数、用数、算数”环🚀节的能力。金融机构的核心竞争力，正在转向对数据的获取与运用能🌟力。 因此，机构应重点从两个方向发力：一是获取更多更有🔥价值的外部数据；二是深度挖掘和高效利用自身内部数据。尤其对规❤️模接近、业务模式趋同的机构而言，数据的高效挖掘与利用能力将成😴为决定机构竞争胜负的关键。 高效运用内部数据，关键在于🤔机构内部的数据治理能力。我们认为，未来商业场景中的大多数数据👍，不应仅服务于人类或传统业务系统，还应主动适配大模型的使用需🚀求。 正是基于这一认识，我们今年推出了“AI友好型数据🙌库”（AIDB）产品。AIDB通过一套系统化的数据治理方案和🌟标准化市场数据指标体系，帮助机构优化数据供给，充分释放内部数😆据价值。 21世纪：随着大模型逐步落地，其规模化应用的😜问题也逐渐受到关注。AI智能体距离真正处理复杂、多步骤的金融🤯投资决策流程还有多远？ 吴震操：目前，随着金融机构将更😍多传统业务流程交由大模型处理，“智能体+大模型”在金融场景的😎融合应用已进入关键实践阶段。 过去，受限于大模型的生成🌟式特性，其难以独立承担复杂任务。行业普遍认为，涉及复杂金融工🚀程的任务很难直接通过大模型完成。但智能体的引入改变了这一状况⭐：它能够调用现有的金融工程模型、机构内部细分模型，并适配内部🔥投资策略等，实现对既有专业工具的高效复用。在这一模式下，智能😊体、大模型与机构现有的金融工程体系和业务系统实现了有机融合，😂不再孤立运作。恒生聚源的金融智能体平台把大模型能力、业务系统🤔逻辑和金融数据编织在一起，进一步提升投研和投顾的效率。 👏 展望未来，大模型本身推理能力的提升也会朝着与金融工程模型融🙄合方向不断演进。大模型技术能力的进一步提升，将推动金融工程模😉型持续迭代和效能升级。 21世纪：中国金融科技公司在人😍工智能应用方面有哪些优势？还可以从哪些方面提升？ 吴震❤️操：当前国内在很多细分的工程场景下，例如图计算、联邦学习等技😆术已处于全球领先水平。在此基础上，我认为未来金融AI发展的突🎉破口在于“场景化应用”。 推动场景化应用，可以依托资本🌟市场与股权投资市场机制，建立科研成果向企业转化的有效通道。目😁前许多优秀成果仍在实验室阶段，若要实现价值转化，必须与实际金🎉融场景深度融合，落地到具体业务环节中。 在此过程中，需😅打通科研力量、行业需求与资本之间的协同链路，明确各方角色与作💯用，共同推动优质科研成果从实验室走向企业实践、在行业领域落地😍生根。 除此以外，还可以扩大与海外金融机构及金融科技企😆业的交流合作。受益于风险资本的持续支持与推动，目前海外金融A💯I领域的场景落地实践已非常丰富。建议密切关注海外动态，与海外🤗金融机构、金融科技企业开展常态化沟通。 21世纪：未来🙄3-5年大模型发展会有哪些变化？恒生聚源希望发挥什么作用？ 🙌 吴震操：我们预计未来三到五年大模型发展将逐步显现三大变😡化：首先操作层面将实现关键突破，逐步替代大量繁琐工作；其次人⭐机交互模式将发生深刻变革，人类可通过日常自然语言直接与业务系🌟统交互；此外，行业IT建设将显著变化，“大模型+智能体”能让😂过去需大量IT人员的开发实现低/无代码化，这类工具普及后可助🤗力业务人员自主操作、盘活资源，大幅释放业务团队能力与生产力。🤯 与此同时，大模型发展也面临新的挑战，例如“幻觉”问题🙌、数据安全与伦理风险等。金融作为“国之重器”，在大模型应用过😂程中，必须强化审核与监管机制，我们亦期望与监管部门共同探索合😆规路径。 在大模型赋能金融行业的进程中，恒生聚源希望承⭐担三大核心作用： 其一，立足数据公司本源，发挥数据要素⭐企业的核心价值。聚焦金融数据的流通与赋能，助力金融行业充分激💯活数据价值。 其二，以行业先行者身份，助力金融机构大模😀型落地。恒生聚源作为金融行业大模型早期实践者，近年已完成大模🥳型训练、产品品牌构建，积累了丰富经验与教训。我们期望将这些经😜验转化为行业资源，助力金融机构在数字化转型中高效推进大模型落❤️地应用。 其三，联合各方，共同探索商业模式创新。当前行👍业对大模型的认知多停留在“降本提效”，我们更愿联合金融机构、❤️监管部门等共同探索其对金融机构商业模式、客户服务渠道与方式的❤️变革价值，最终共创全新商业模式——这也是恒生聚源面向行业长远🤩发展的目标。 21世纪：恒生聚源成为“智能信息服务伙伴❤️”的具体路径是什么？哪些领域会优先突破？ 吴震操：在数😁据要素市场化的大背景下，恒生聚源明确“数商”定位，形成“金融🤗、科技、AI”三大核心标签。我们期望能够落地更多应用到投资研💯究、财富管理及风险预警等具体业务场景中，真正融入客户的业务流😁程、提供信息支持与参考，未来将主要聚焦三个领域： 一是🤯投资研究领域。过往数据厂商多仅对知识初步加工，核心原因是投研😡与投资策略高度多样化——不同从业者有独特风格，难以标准化，因😎此行业多提供半加工的中端形态数据。而人工智能时代，借助大模型🔥可深化知识加工，还能依据机构及投研人员的个性化偏好，协助提取🤩所需信息、生成符合其风格的深度研究数据与阶段性成果。因此，我😴们认为，未来5至10年将是研究类数据的蓬勃发展期。 二😂是财富管理领域。我们不仅拥有传统金融工程基础设施，还积累了海😎量高质量数据。我们期望在人工智能时代从两方面提供支持：一是为🤗用户优化资产配置、提升投资能力提供信息支持；二是赋能投资顾问😎，为实现财产增值提供研究支撑。 三是风险预警领域。风险😉与流动性、投资、交易活动紧密相关。未来，我们将依托AI技术进😁一步助力金融机构提升风险预判、评估能力。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多