【大河财立方 记者 秦龙】9月29日，华夏凯德商业REIT在😜上海证券交易所成功上市，开盘报价6.840元/份，上涨19.🙄62%，截至收盘涨幅收窄至12.6%。 这是中国第75😀单公募REITs，也是由总部位于新加坡的凯德投资发起的首单外🤔资REITs。 认购超3000亿元，首单外资消费REI😍Ts上市 公开资料显示，华夏凯德商业REIT是由全球不😴动产资产管理公司、亚太地区最大的REITs管理人凯德投资担任💯发起人及运营管理机构，中信证券担任专项计划管理人，华夏基金担🥳任基金管理人。 基金底层资产凯德广场·云尚和凯德广场·😆雨花亭，总规模约为28亿元，总建筑面积达到168405平方米😜，整体出租率约为97%。该产品具备优异的资产质量与专业高效的🤔运营团队，为基金成立后的稳定运营和业绩持续增长奠定了坚实基础😍。 据悉，基金发售阶段，华夏凯德商业REIT获得各界广🤯泛关注，深受市场认可。基金拟募集规模22.872亿元，比例配😜售前累计认购资金超3091.7亿元，公众投资者与网下投资者的😉有效认购倍数分别达535.2倍和252.6倍。 凯德投🤯资（中国）首席执行官潘子翔表示，凯德投资将国际市场成熟的RE😘ITs管理经验与中国市场深度结合，华夏凯德商业REIT不仅为😎境内投资者提供了低利率环境下配置优质资产的新通道，更通过透明🙌高效的运作机制，为全球资管机构参与中国公募REITs市场提供😴了机会，树立了国际资本与中国庞大的消费市场深度融合的新标杆。🤔 凯德投资认为，随着华夏凯德商业REIT成功发行上市，😢凯德投资在中国实现了从私募到公募多层次REITs体系的全面布😘局。发行公募REITs不仅有利于凯德投资盘活存量资产、优化资🔥本结构，还可通过资金回笼，支持新项目投资，形成“募投管退”的😢良性循环。 “凯德这一单，我们也参与其中了。当前，中端🤔商业资产持续被投资机构看好，各企业主体积极发行消费基础设施公😀募REITs，这离不开政策向好、消费回归等因素的影响。”戴德😀梁行估价及顾问服务部高级董事王飞强在接受大河财立方记者采访时🎉说。 公募REITs市场规模扩大，外资在中国寻找投资机🥳会 2024年7月，《关于全面推动基础设施领域不动产投😢资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》（简称《通知》😍）发布，该《通知》进一步放宽行业准入，简化申报流程，提高RE😂ITs发行审批效率。 这一顶层设计文件的发布，标志着R😡EITs从试点正式进入常态化发行新阶段，也为包括外资在内的更💯多市场主体申报提供了机会。 2025年4月17日，凯德😎投资宣布，已向中国证券监督管理委员会和上海证券交易所提交申请😜，拟推出旗下首只消费基础设施公募REIT——凯德商业C-RE🙄IT。 5个多月后，中国首单外资消费REITs上市。一😅位接近凯德业内人士表示，这是第75单公募REITs，是中国公🙄募REITs市场国际化、多元化、专业化发展的重要案例。 😴 上述接近凯德的业内人士对大河财立方记者表示，随着中国公募R👏EITs市场的不断发展壮大，产品类型不断丰富，将为投资者提供😡更多的投资机会。特别是在消费REITs领域，市场空间巨大，发😍展潜力显著。凯德投资在中国18个城市管理着超过40个购物中心❤️，总资产价值超800亿元，有望在未来持续为华夏凯德商业REI🙌T注入优质增量。 首单外资消费REITs的获批对资本市😂场意义重大。王飞强向记者分析，首单外资消费REITs上市，说😆明了监管政策不是限制外资的，而是鼓励外资在中国资本市场的发展🔥。未来，中国对外资开放力度会更大。 记者注意到，公募R🙌EITs从试点逐步迈向常态化，以及对外开放政策频出，吸引了越🔥来越多国外投资机构进入中国。以凯德为代表的国际资管平台，纷纷🚀在中国积极谋划消费基础设施等领域的投资机会。 中国不动🙌产资产正成为全球资产管理机构配置的重要标的。上海市国际股权投😁资基金协会理事长吕厚军曾在2024年第二届中国不动产基金投资👍管理年会上表示，办公楼、购物中心、仓储物流、数据中心等不动产😉资产正在成长为万亿级的市场，吸引了一批全球股权投资机构的关注⭐。与此同时，中国市场正逐渐回归常态，更多投资机构也将回归长期🙌主义，做耐心资本。 责编:刘安琪 | 审校:张翼鹏 |😅 审核:李震 | 监审:古筝返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 穆胜 文 | 穆胜 “人效”的全称是“人💯力资源效能”，对应的英文是“HR Efficiency”，而😂“Efficiency”，是投产比、效率的意思。这就产生了一👍个非常明显但鲜有人提及的问题——为什么不直译为“人力资源效率😆”，而要翻译为“人力资源效能”？ 我算是国内几个最早研🌟究“人力资源效能”的人，这里，我给出一个解释。 01 🤗主打防守的模式 人效是个投产比，分母是“人力资源投入”🌟，分子是“财务或业务产出”。从数学逻辑上看，要提升人效，显然😜有两种模式： 第一种模式主打防守，主张减少分母，即“降😘低人力资源投入”。 具体做法是，精简机构、压缩编制、裁🤗撤人员。考虑一般的企业里多多少少都有组织冗余，这样的做法显然😉是立竿见影。但问题是，一方面，这种做法不可持续，组织规模不可😅能无限缩小；另一方面，如果没有理解组织的运作机制，盲目压缩组😂织，很有可能导致业务流程和组织氛围被破坏，进而影响产出（分子😜），最终得不偿失。 事实上，大多企业就是在这条错误的道🔥路上“砥砺前行”。2015年左右，我为国内一家年营收千亿的企😍业担任人力资源顾问，当时我就为他们引入了最先进的人效管理理念😴。也就是说，很多现在才流行起来的概念，我在十年前就给他们讲过🌟了。当时现场的反馈很有意思，相当一部分HR认为：“穆老师，您💯这理念很好，但现实中，HR能够控制的只有分母，要提升人效，我❤️们只能动刀砍人、砍组织。” 道理我都讲透了，但他们看到🔥的只是分母，所以，人效管理的理念并没有在这家企业落地生根。不😜能不说，这是一种遗憾，规模如此庞大的企业，但凡找一两个试点，🤯尝试探索人效管理，形成成本端的竞争力和经营者的效能意识，他们🙌现在的江湖地位，就不会如此憋屈了。 02 主打进攻的模😜式 第二种模式是主打进攻，主张增加分子，即“增加财务或🤯业务产出”。 有一部分企业，的确能够只管业绩增长，不管🌟人力投入。甚至他们在人力资源投入上豪掷千金，还会被认为是“有😂格局”“有眼界”“战略性储备”。 说白了，如果业绩保持🤩高速增长，人力资源这点投入，还不是九牛一毛？老板们进而就可以😴上价值——“人才是最宝贵的资源，好的人才决定了企业的未来，找😢人才，不应该看价格。” 眼看着这些企业在人力资源投入上😎的“大手笔”，其他企业的HR就开始泛酸——“看看人家的老板，😢看看人家的企业，看看人家的HR！我们就没打过这么富裕的仗！”😆 其实，这种“全力进攻（分子），不管防守（分母）”逻辑⭐，还是因为企业有业绩增长的势能。老板们大可以把这种势能归结于😉自己在人才上的全力投入，甚至可以举出个别人才改变竞争格局的个🤩例，但说到底，这种势能还是来自于宏观经济和行业的红利，显然是🤯倒果为因嘛。但舆论就是慕强的，当你业绩好了，你说什么别人都会👍认为全是对的。 展开全文 我从来不相信那种豪掷投😍入，然后赌不确定性产出的投资模式，这种模式赌性太大，不靠谱。😡这就好比有的头部投资机构，宣传自己的理念是“投赛道”，也就是😘哪个赛道上出现机会的时候，就投这个赛道上几乎所有的头部项目。😉他们形容为，一把飞镖扔出去，总有一个落在靶盘上。但现实却在打🎉脸，经济红利期过去了，进入寒冬了，他们的这种投资模式就不灵了😍。所以，不要把“蒙对了”说得这么清丽脱俗嘛。 03 防😘守反击的模式 不考虑经济周期，人力资源的投资，也不能是⭐只管防守（分母）的“龟缩”；如果考虑现在是经济寒冬期，人力资🌟源的投资，就不能是只管进攻（分子）的“豪赌”。 进一步😎看，即使现在经济再回归上行期，依赖“豪赌”模式的HR们价值就👍会被认可，就有前途吗？显然也不是呀。他们所谓的专业成功，在老👏板和业务部门眼中，不过是蝇附马尾，企业要不要干掉HR，全凭老🌟板心情。 两种模式本质的问题，都是割裂了进攻（分子）与😡防守（分母）之间的关系。奉行两种模式的企业，都不清楚人力资源😆投入是如何产生业绩的，他们只能“抓一头”。 我主张的人⭐效管理，是防守反击的模式，是把有限的人力资源筹码进行合理配置🌟，最大程度确保企业的确定性增长。直观来说，即使一个企业人力资🤗源总投入不变，我认为，通过优化配置方式，也能明显提升人效。因😀为大多企业的人力资源配置方式，实在有点像是“蒙眼放筹码”“菜👍市场议价定编制”，造成的局部冗员那可不是一点点。把冗员挤出来🎉，放到一些真正需要人力投入的领域里，再辅以若干的人效赋能手段😊（选用育留等），业绩增长自然就来了。 如果考虑我的这种🔥理念，人力资源效能，应该就有两层意思：一是“效”，即效率；二😢是“能”，即产出。这个概念本身就有导向性，它表面是防守反击，❤️其实是一种精实增长的进攻理念，它坚信人力资源投入和业绩产出之⭐间的强联系，认为通过人力资源职能的各种工具能够推动经营。有没😆有发现？这个概念本身就是人力资源专业的革命，野心还挺大的！ 🙌 这样看来，中文博大精深，“人力资源效能”的翻译，实在是😜妙！返回搜狐，查看更多