在美元走弱、估值吸引以及人工智能热潮的共同推动下，新兴市场资🔥产正迎来一场强劲复苏，其股市表现创下2009年以来的最佳开局🤩。这场广泛的上涨标志着新兴市场在经历了长达十余年的低迷后，正🤔以强有力的姿态重返全球投资者的视野。 今年以来，衡量新🥳兴市场股市的MSCI基准指数已飙升28%，这是自全球金融危机👏后复苏的2009年以来，同期录得的最大涨幅。这一表现远超发达👏经济体，后者的MSCI指数同期涨幅不足17%。 债券市🎉场同样表现出色。摩根大通一项追踪发展中国家本币政府债券的指数😆上涨了16%，创下2016年以来的最大涨幅。美联储转向降息的🚀预期，叠加新兴市场自身的高收益率，正吸引大量寻求回报的资金涌🥳入。 分析人士认为，在经历了长达15年的平庸表现后，“😎有利因素终于开始汇集”。Fiera Capital高级投资组😘合经理Ian Simmons指出，美元走弱是其中“最重要的变🙄量”，这为新兴市场资产的强势回归铺平了道路，也预示着投资者可😘能正在重新评估长期由美国主导的市场格局。 美元走弱是关😢键推手 美元汇率的疲软通常会改善发展中国家的金融环境，❤️因为它降低了偿还美元计价债务的成本。Ian Simmons表🤔示，无论是“有意为之还是无心插柳”，美国总统特朗普似乎确实促👍成了一个更弱势的美元。 美联储的降息预期也为市场注入了⭐动力，支持了投资者利用美元融资、投资于高收益率本币债券的套利👍交易。Principal Finisterre首席投资官Da💯mien Buchet表示，今年摩根大通本币债券指数的回报中🤔，约有一半来自外汇升值。他补充说，“各国央行正处于宽松模式，😘而美元则保持着走弱的趋势”。 AI热潮与高收益率共振 😍 除了宏观环境的利好，两大投资主题也为新兴市场的涨势提供❤️了坚实支撑：人工智能和高收益率。 在股票市场，全球对人😁工智能的狂热正蔓延至在芯片制造领域占据主导地位的新兴市场。韩😁国的Kospi指数和台湾的Taiex指数近几日双双创下历史新🎉高，投资者纷纷加码押注芯片、电力设备以及其他AI数据中心必需❤️品的制造商。全球最大芯片制造商台积电的市值大幅攀升，其在MS🎉CI新兴市场基准指数中的权重已高达约11%。 在债券市🙌场，高实际收益率是吸引投资者的主要因素。巴西和南非等较大型新🤗兴市场的央行在降息方面一直保持谨慎，而土耳其等财政状况较脆弱🤗的国家则维持两位数的利率以吸引资本。即使在泰国和马来西亚等利🔥率较低的亚洲经济体，通胀的下降也使得本币债券对本地投资者保持⭐着吸引力。据S&P Global Ratings的数据，为满😀足投资者对高收益的需求，17个大型新兴市场（不含中国）今年的🤯本币政府债券发行量已达到创纪录的2860亿美元。 估值🔥洼地仍具吸引力 尽管已经历了一轮上涨，但新兴市场股票的😍估值仍远低于美股，这为后续表现留下了空间。今年以来的涨势很大🥳程度上由“估值修复”驱动，即股价与预期收益的比率得到提升。 ⭐ 目前，MSCI新兴市场基准指数中股票的预期市盈率约为1😀4倍，而标普500指数则高达约23倍。William Bla😆ir的投资组合经理Vivian Lin Thurston表示😍，“美国与世界其他地区之间存在巨大的估值差距，这个差距依然显😅著”。 相比之下，印度股市在此次新兴市场反弹中成为一个😅引人注目的落后者，部分原因是其股价早已被推高至与美股相当的昂👏贵水平，而企业盈利却未能达到预期。一位基金经理表示，投资者对😍新兴市场兴趣的复苏，也反映了“美国例外论的黄昏”，美国自身不😜稳定和反复的政策制定，使其“行为越来越像一个新兴市场”，促使😀投资者将目光投向别处。 资金配置仍显滞后 值得注😍意的是，尽管新兴市场资产表现亮眼，但全球资金的整体配置似乎仍🥳未跟上反弹的步伐。 Fiera Capital的Sim🎉mons指出，新兴市场资产“目前在投资组合中的持有比例和配置😴水平都非常低”。这表明，如果未来有更多投资者追随这股趋势，将⭐资金从发达市场转向新兴市场，本轮涨势可能仍有相当大的上行潜力💯。 此外，这场反弹的广度也值得关注。它是在阿根廷（一个🤩典型的新兴市场交易对象，但如今已淡出多数全球投资者的视野）再👍次酝酿债务危机的情况下持续的，这显示出当前投资者对新兴市场的😅兴趣是广泛而非局部的。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多