文｜达摩财经 文｜达摩财经 扭亏为盈一年后，平安😁好医生突然换帅。 10月7日，平安好医生（1833.H🤗K）发布公告称，公司原董事会主席、执行董事、CEO李斗因个人🙌工作安排原因辞任，中国平安（601318.SH）执行董事、联💯席CEO郭晓涛兼任公司董事会主席，原百度集团资深副总裁何明科🚀接任公司执行董事、CEO。 这也是继9月底京东健康换帅😡后，互联网医疗行业再一起重大人事变更。消息发布后，平安好医生😡股价连续两日微跌。10月9日收盘，公司股价收于17.59港元❤️/股，总市值为380亿港元。 今年49岁的李斗，曾是平😀安集团的“潜力新星”。李斗曾在快消领域任职多年，2020年时❤️加入中国平安，2023年时接替方蔚豪成为平安好医生董事长兼C😍EO。在掌舵平安好医生的两年间，李斗主导了对集团居家养老业务😂的合并，同时持续拓展F端、B端业务，大力推进降本增效。 🤔 李斗任职期间，平安好医生成为平安集团“综合金融+医疗养老”🙌双轮驱动战略中的重要节点，去年公司业绩也扭亏为盈。今年上半年🥳，平安好医生实现营收25.02亿元，同比增长19.5%；归母🚀净利润1.34亿元，同比增长136.8%。 随着李斗辞🤩任，原来由其一肩挑的董事会主席、CEO职务分别由郭晓涛、何明⭐科两人担任。 其中，郭晓涛是中国平安的执行董事、副总经🎉理兼联席CEO，主要负责主导中国平安“医疗养老”战略及金融赋😀能业务相关战略，同时分管保险事业群及相关成员公司。平安好医生😁所属的医疗业务正是其分管领域之一。 新任CEO何明科来😴自互联网行业，此前在百度集团担任资深副总裁。公开信息显示，何😴明科曾一手创建了百度大健康事业群（HCG），在互联网医疗平台🚀方面经验丰富。 与其他互联网医疗平台相比，平安好医生主🤗打“医险协同”模式，背靠平安集团实现快速增长。不过，若想实现🙄业绩的持续增长，平安好医生势必需要拓展更广阔的客群。在To 🙌B业务上履历丰富的何明科，或为公司未来发展带来新的变量。 😂 值得一提的是，此次平安好医生换帅，正值平安集团子公司高管🎉大腾挪之际。今年以来，已有平安人寿、平安养老险等多家平安集团🎉子公司的掌舵人变更。 年内，平安好医生内部也有多位高管🤯变动。公告显示，今年7月，公司执行董事、总裁吴军宣布辞任，C😂FO臧珞琦履新执行董事。此外，据媒体报道，近日平安产险上海分🙌公司总经理苏东已调任平安好医生，担任副总经理职务。 探😊索新曲线 互联网医疗“三巨头”中，京东健康、阿里健康背🤯靠头部电商平台，平安好医生则具有浓厚的金融保险基因。 😜背景的不同让三家互联网医疗平台走上了不同的发展路径，京东健康😴、阿里健康深耕医药电商，平安好医生则在长期亏损后，逐步削减电😢商业务，转而通过医险协同，深耕医疗健康服务业务。 展开🔥全文 在方蔚豪、李斗两任掌舵人的带领下，平安好医生渡过😍了艰难的战略转型期，自2024年二季度开始扭亏为盈。今年上半❤️年，公司来自医疗服务、健康服务及养老服务的收入分别为12.7😊8亿元、10.52亿元、1.72亿元，占比分别为51.1%、❤️42.0%、6.9%。 不过，转型后的平安好医生高度依😊赖与平安集团的合作获客。 财报显示，平安好医生的客户主😡要分为F端、B端及C端客户，上半年来自F端、B端的收入合计为😜19.6亿元，占总收入的78.3%。公司F端、B端客户主要来😆源于平安集团。其中F端客户主要为平安集团个人综合金融客户，B🙌端客户主要是来自平安集团渠道的企业客户。 随着平安好医🎉生体量逐渐增大，单纯依靠平安集团渠道获客势必会影响公司未来的👍发展上限。因此，向外拓展客群势在必行。此前，李斗在接受采访时❤️就曾表示，平安好医生的业务一定是瞄准全市场。 此次履新❤️平安好医生CEO的何明科，能否为平安好医生提供新的思路？ 🤗 在百度大健康事业群任职期间，何明科将服务药企视为商业化的😀抓手，并围绕这一点布局了许多To B业务。 此外，何明😎科过去的工作经历也与平安好医生押注AI的发展方向相合。此前，😀何明科曾参与创立一面数据，还担任过58同城联席总裁，在Saa😂S、数字化等方面有一定积累。在百度大健康事业群任职期间，何明😍科也大力引入AI工具，参与数智化研发、临床试验、营销等环节。🙄 近年来，平安好医生同样大力布局AI。今年上半年，平安🎉好医生推出了“7+N+1”医疗AI产品体系，意在借AI赋能医🤔疗全流程，抢占AI医疗风口。 互联网医疗频变阵 🙄就在李斗辞任前一周，另一家互联网医疗公司京东健康同样宣布换帅👍。9月29日，京东健康公告称，金恩林辞去公司执行董事、CEO❤️职务，原京东产发CEO曹冬接任。 作为京东健康第二任C💯EO，金恩林与李斗有相似的一面。在掌舵京东健康期间，金恩林对🤩公司的既有业务及组织架构进行了一定的调整，在医药电商的基础上😅加码医疗服务业务，推动公司向“双轮驱动”模式发展。 金😘恩林任内，京东健康也实现了扭亏为盈，今年上半年实现营收352🚀.90亿元，同比增长24.51%；归母净利润25.96亿元，😜同比增长27.41%。财报显示，今年上半年，京东健康已进一步😴完善“医、检、诊、药”服务闭环，以满足用户多层次和个性化的健💯康需求。 业绩持续增长，业务模式趋于完善，京东健康此时🌟换帅令市场颇感意外。在接任者方面，京东健康并未选择产业背景出😢身的高管，而是任命财务出身的曹冬接任CEO。 曹冬于2😢012年加入京东集团，此后在京东财务体系多个部门担任负责人。🙌2019年至2023年间，曹冬曾担任京东健康CFO，任职期间❤️公司成功在港上市。此后两年，曹冬开始担任京东产发CEO。 😀 在京东集团中，CFO转换身份成为CEO的情况并不鲜见，集😀团现任CEO许冉就是由CFO升任而来。未来，曹冬能否带领京东🙌健康巩固行业地位，进一步完善业务模式，也成为市场关注的焦点。🤔返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一🚀数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😍，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤗智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😅交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股👍股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤔 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总👍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😢不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😎亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙄，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增👏至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😘”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持👍续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😅？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🤔且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🚀。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🤯O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价👏格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🤯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🥳更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募💯资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😴务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🤩投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余👏凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😴年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🥳必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😎企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🤯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😢务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车👏载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😘门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😆年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😢，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达❤️到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😘增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🔥在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😴贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单🤩车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向👏城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大⭐众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😴车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😆客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🙌牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🤯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%👍、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😢线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🎉大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🔥从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🙌企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🙄otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，👏国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😊场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿👏美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功💯能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🚀 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😴产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🙄。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😡到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶👍芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤔地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🤯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😎下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😂U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😂OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🙄4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😘导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😊内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😉以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 🔥 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😴车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2👏250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🙄+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🥳的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😘决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😊云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😁的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🙄面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”💯的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😢24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😜1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😊其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 👍 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🥳一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😆解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🤗的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😉botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🌟将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🙌下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😆基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😴造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🚀在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😜市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🤗能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可❤️以顶住压力。返回搜狐，查看更多