人们常说，港口是宏观经济的“晴雨表”。有着多年港口从业经历的🤔孙鼎玮深有体会。 他所供职的山东省港口集团（下称“山东🚀港口”）是全球吞吐量最大的港口集团，拥有青岛港、日照港、烟台🤗港、渤海湾港四大港口。2024年，该集团货物吞吐量突破18亿😎吨。 作为山东港口供应链综合服务中心项目主管，孙鼎玮常🙌年与集装箱、原油、干散货、件杂货四大装卸业务打交道。目前，山😀东港口集装箱吞吐量超越4400万标箱，居于全球第二位；原油进😘口量占全国进口量的1/3以上；铁矿石进口量占全国进口量近1/🥳4；铝矾土进口量占全国进口量近3/5；粮食进口量占全国进口量😢近1/5…… 无论是货种多样性还是货量规模性，山东港口🤗都能对宏观经济提供一个较为完整的镜像。 过去，中国只是😅“世界加工厂”，处于全球产业链中的一环。港口不同货种的吞吐量🔥变化，更多折射出的是国内宏观经济——铁矿石下游多为基建、地产🎉，与固定投资息息相关；煤炭主要应用于工业领域，反映出工业运行🎉状况；原油对应着物流，反映出经济活跃程度；冷链食品的增多则体😂现出消费水平的提升…… 如今，中国在全球产业链扮演的角😂色正在发生深刻的变化——越来越多的企业出海、布局全球市场，中😜国正在从过去全球产业链的“接入者”“参与者”向“驱动者”“主⭐导者”转变。 作为全球供应链的关键一环，中国枢纽港扮演😍的角色也在悄然“升维”。山东港口率先探索从“单一港口运营商”🤩向“港口综合服务商”转型，从固守在码头的“装卸工”向跨国供应⭐链的“设计者”和“组织者”转变。 山东港口共有370余🤩个泊位、260余条外贸集装箱航线，一头以中国华北乃至黄河流域😁为核心腹地，一头与五大洲180多个国家地区、700余个港口紧😜密连接。随着山东港口各类业务深度嵌入全球产业链、供应链体系，😎来自全球的上游原料供应商、中间贸易商和船公司、下游制造企业等⭐纷至沓来，来自全球的各种市场信息汇聚于此。 身处其中，🥳孙鼎玮越来越感受到，码头上各货种每天的吞吐量统计表、港口月度🤗年度的业绩表，不仅是反映国内宏观经济的“晴雨表”，也是国际产🥳业变化趋势的“风向标”，更是全球经贸关系的“温度计”。 🤔 9月，山东港口发布2025年半年业绩报表的同时，1至8月份🚀各货种吞吐量统计数据相继出炉。这其中隐藏着怎样的市场信息、显❤️现出怎样的产业趋势呢？ 件杂货VS出海热 近些时😢间，孙鼎玮一直在山东港口各子港口下沉调研。正如他和同事们业务😘分析所预判的，2025年1-8月，港口班轮件杂货的吞吐量呈现🎉出大幅增长态势。 班轮又称定期船，指在固定航线、固定港👏口间按船期表定期开航的船舶，其运输模式具有“定港、定线、定期⭐、定费率”特点。件杂货是指港口作业中以件为单元的包装或裸装货😎物，以机电设备、工程机械、汽车等为主。 2024年，山🤯东港口件杂货班轮业务吞吐量为2000多万吨。今年前8个月，山😢东港口已完成件杂货班轮业务近2000万吨，同比增长77%。 😀 件杂货班轮航线方面，去年山东港口班轮航线总共23条；今🤯年计划新开件航线11条；截至今年8月底，已新开9条航线，扩容🎉6条存量航线。这些班轮航线主要流向非洲、北美、南美、欧洲、中😂东、俄罗斯、东南亚、澳洲、日韩等。 展开全文 这🔥些涌入港口的件杂货，多数是中国企业出海投资、海外基建所需的装😢备：有的客户为延伸产业触角，在东南亚投资建设不锈钢工厂，需将😘国内炼钢设备搬迁过去；有的客户中标了沙特等公路项目，就把大量❤️工程车、挖掘机等机械设备运去中东，用于当地基建；有的家电企业😡为了寻求成本洼地，选择在东南亚国家投资建厂；有的汽车制造商获🤗得了中美洲2500余辆新能源车订单，成了美洲班轮的常客…… 😉 一家家企业对海外市场的个体选择，最终汇总在了国家宏观数🤩据上。《2024年度中国对外直接投资统计公报》显示，2024🥳年，中国对外直接投资流量1922亿美元，比上年增长8.4%，🤯占全球份额的11.9%，连续13年列全球前三。 202😂5年1—8月，BHI发布中企海外新签项目（含签约/中标/公告😴/备案）达1143个，为历年同期最高。据商务部的数据，202🚀5年1-6月，中国对外承包工程业务新签合同额9331.9亿元😊人民币，增长13.7%。 港口大不大，看吞吐量；港口强😅不强，看集装箱；港口优不优，看供应链。针对这股中国企业海外投😎资热潮，以及高端装备、工程机械等的快速出口增长期，山东港口开🤩始探索向跨国供应链的“设计者”“组织者”转型。 比如，🔥为中国港湾、上海宝冶、中国路桥等企业提供“生产厂家—山东港口🤔—海外项目”全球化工程物流链服务，设计中国—几内亚、中国—马🌟尔代夫等工程物流全程运输方案。 其中，青岛港是北方唯一😎实现对“一带一路”国家和地区港口的全面覆盖的的超级枢纽。青岛😴港业务部副部长李伟杰介绍说，该港聚焦件杂货精品航线建设，重点💯深耕东南亚、中东、东南非、南美等中国制造出海核心地区，打造中🤗国北方基本港（即班轮定期靠泊的港口）。例如，开通东南非直达周🎉班快航，以“直达”“周班”两大优势，将货物交付效率提升30%❤️，为“中国制造”出海搭建起高效便捷的物流通道。 烟台港😍发挥中国北方件杂货物流枢纽港优势，与采购商、国外贸易商等联合😊营销，共建“中非双向物流黄金大通道”。 从港口上释放的💯信息，也能勾勒出中国制造当下的出海热点。近年来，东盟十国中第🤗一大经济体——印尼频繁出现在山东港口件杂货班轮目的港名单上。🙄该国矿产资源丰富、市场潜力巨大，成为中企海外建厂的热点。目前😁，小鹏、上汽、魏桥、南山等企业均在印尼建厂。建厂后跟随着的是🌟一长串中国供应链。 青岛海关数据显示，2025年1-7🤗月山东省出口商品总值TOP20中，机电产品名列第一，货值59😜90.3亿元，同比增长10.7%。从进出口国家看，印尼进出口🚀涨幅第一，其中出口同比增长47.7%，进口同比增长72.7%🤔。 完备的工业体系，让山东连续3年成为东盟最大的出口地🤔，支撑山东港口件杂货的吞吐量一路飙升。 原油VS国际经🤯贸关系 港口与腹地产业之间的关系，宛如一面镜子，通过对🤩方可以照见自身，当一方产生波动时，另一方也同频发生改变。 😎 山东港口另一主要大宗货物是原油，其进口量占全国进口量的1😎/3以上，即中国每进口3吨原油就有1吨以上在这里上岸。这源于🚀港口腹地有着庞大的石化产业作为依托。 原油被称为工业的😘“血液”。山东既是中国的工业大省，也是世界第三大炼油中心——❤️这里盘踞着40多家独立炼厂，原油加工总量超亿吨，占全国原油加😍工量的1/6。山东港口建立了十几条从港口直通地炼的原油管道，🥳年输油能力可达2.37亿吨。至此，山东拥有的港口和地炼两大世🤩界级资源实现对接。 可是，在码头进出的众多货种里，原油😅是最为特殊的一种。正如基辛格讲过一句著名的话:“谁掌握了石油🙌，谁就控制了所有的国家。”有的国家甚至不惜为此发动战争。 😆 山东常年保持着巨大的原油进口需求，但港口实际的原油吞吐量🙄，还要经受全球地缘政治与经贸关系的深刻影响。 近年来，🙌国际局势风云变幻，国际贸易摩擦愈演愈烈。受此影响，国际原油价😁格一路飙升，甚至一度涨至120美元/桶以上。 山东港口😘原油业务人员在走访东营、滨州、潍坊一带的地炼企业时发现，原油👍价格飙升大大提高了下游炼厂的成本，挤压了利润。许多地炼工厂陷😘入“开工即亏损”的局面，开工率一度跌至50%以下。受此影响，🤗今年1-8月山东地炼对原油的需求量呈现走低态势。 影响💯原油需求量的另一个重要因素是能源结构的调整。 当下，全😴球正处于新旧能源交替的过渡期。2025年5月，山东省政府发布😉数据，全省新能源和可再生能源装机占比超过51%。被称为“转型❤️中国缩影”的山东省清洁能源装机占比首次超过传统能源。截至20⭐25年8月，全国可再生能源新增装机占比更是超过9成。 👍2024年，中国汽车行业消耗石油约4.2亿吨，占全国石油消费😎总量的55%—60%。可港口码头上激增的却是各种新能源汽车。🎉今年1—7月，青岛港新能源汽车出口量同比增长16倍。1-8月🤔，烟台港完成新能源汽车吞吐量5万辆，同比增长21.8%。 🤩 当多重因素的影响传导至码头，山东港口原油业务开始承压。今😍年1-8月，山东港口原油外进量同比下降2.9%。在码头业务中😊，原油一直是港口利润的主要支撑点，这预计将对整个山东港口全年😢利润产生影响。 中国物流学会副会长、国务院发展研究中心😢市场经济研究所原所长王微对经济观察报记者表示，随着全球产业链😍供应链的重塑以及中国在其中地位的升维，港口作为产业链供应链的🌟关键一环，必然要参与到激烈的国际竞争中，受到国际贸易关系与国💯内经济结构调整的双重影响。 钢材出口VS海外基建潮 👏 腹地的产业结构决定着港口的货种，产业规模决定着吞吐的货量🤯。山东、河北、河南、山西以及长江沿岸一带的钢铁产业，托起了山😘东港口铁矿石进口量占全国进口总量近1/4的规模，使其成为山东😡港口干散货中吞吐量最大的货种。 当前，国内基建、地产投🤗资增速放缓，钢铁行业面临需求减少、产能过剩与结构优化的双重压🤩力。根据统计，今年前7个月，中国进口铁矿砂6.97亿吨，同比🔥减少2.3%。传导至上游，山东港口铁矿石吞吐量也进入了高位盘😅整阶段。 青岛港前港分公司市场开发部经理王红岩在与客户😁沟通时感受到，2024年铁矿石价格先降后升、波动较大，国内钢😊厂普遍挣扎在盈亏平衡点。今年以来，钢铁市场回暖，钢厂生产钢材🙄每吨约有100—200元微利。尽可能多的保住利润，成为当下钢❤️厂迫在眉睫的任务。 目前，国内外机构普遍预测，2025😜年铁矿石价格较2024年将继续下跌。各大钢厂不愿签约长协矿、⭐大量采购，更倾向于多频次、小批量进行现货交易；生产备料周期由⭐此前的15天至25天，降为五到六天。同时，为降低成本，钢厂从😍以前多“吃细料”、采购精品矿，改为“吃粗粮”为主、不同品位的💯矿石掺混。 孙鼎玮介绍，为应对客户需求变化，山东港口旗🤩下港口发挥堆场大的优势，设立混兑业务，开设“矿石超市”，将二😊三十种不同品位的铁矿石进行混兑、筛分，根据不同需求提供个性化😎产品；同时，联合铁路部门加密车次，适应钢厂多批次、小批量的采🙌购需求。 2025年1—8月份，山东港口铁矿石外进量上🙌涨1.9%，实现了微增。 另一方面，山东港口钢材出口的😢吞吐量却迅速上涨。 东南亚、中东、非洲等新兴市场国家工🤯业化和城市化进程加速，基建需求旺盛，如印尼新首都建设、泰国轨😘道交通等项目，拉动了中国钢材采购量的持续攀升。截至2025年😴9月，中国粗钢产量为10.13亿吨，占全球总产量的一半以上，😴山东港口的腹地正是中国钢材产能的聚集区之一。 据青岛海💯关统计，今年上半年，山东省出口钢材557.3万吨，同比增加1🥳9.2%。其中，出口钢铁板材355.6万吨，增加9.9%，占😆63.8%；出口角钢及型钢69.1万吨，增加92.2%；出口🤯棒材44.6万吨，增加24.9%。钢材出口主要方向是非洲、东👏盟、中东等地区。 “近年来，非洲地区基础设施建设和制造😎业升级开始起步，对进口钢材的需求持续攀升，我们的产品进口到非😆洲主要应用在家电、汽车和集装箱制造中。”日照钢铁控股集团有限💯公司出口部陈淑民介绍说，“今年前两月发往非洲的钢材约占我们出🌟货量的34%。” 按照海关统计，今年前7个月，山东钢铁😜产能最大的日照市钢材出口206.2万吨，同比增长10.3%。🥳1—4月，日照口岸出口东盟钢材累计达28.9万吨，同比增长1💯96%。 随着中国共建“一带一路”倡议的持续推动，亚非🙌拉各国纷纷响应，也推动了山东港口钢材出口吞吐量的大幅提升。 😢 “晴雨表”VS“温度计” 在山东港口的泊位上、桥😜吊下，全球货轮来往不息，各货种吞吐量时高时低，宛如这潮来潮去🤔的海水。 比如，凭借轻量化、耐腐蚀、易加工等特性，铝已🙄成为汽车制造、电子消费、建筑装饰等领域的“刚需材料”。山东是🚀全国制铝第一大省，托举烟台港成为“世界铝土矿进口第一港”，占🙌全国吞吐量40%以上。 今年1-8月烟台港矿石公司铝土🤗矿进口艘次236艘，同比增长65%，进口量同比增长超70%。🙌该公司总经理孙强表示，去年，氧化铝价格疯涨，由3000多元/😜吨飙升至6000多元/吨，引得国内铝厂全球买矿，运往国内。铝😴土矿也变得热手可热、“一矿难求”。尽管今年铝土矿市场价格大幅😎回落，部分铝厂仍旧利润可观。 再如，全球经贸局势紧张，🔥国际粮价飙升，国内开始提高粮食自给率，进口意愿逐年下降。投射😊到码头上，今年前8个月，山东港口粮食进口量同比下滑21.3%😢。 当下，消费已成为拉动中国经济最有力的一驾马车。随着🎉国内频繁出台政策提振消费，餐饮生活用纸、快递包装用纸行情看涨🌟，传导至码头，2025年1—8月份纸浆吞吐量第一大港——青岛👍港的纸浆进口量增长18%。 而受能源结构变革的影响，煤😁炭用量持续下滑，反映到港口码头上，煤炭吞吐量总体呈下降趋势…😀… 不同货种吞吐量起伏之间，从不同侧面折射出当下宏观经🤔济的形势、全球经贸关系的态势与未来产业发展的趋势。 过😁去几十年，中国凭借强大的制造能力和基础设施，逐渐融入全球分工😡体系，成为了名副其实的“世界工厂”。如今，中国扮演的角色正在😡发生深刻的变化。 中央财经大学国家财经战略研究院党委书🎉记曹明星指出，全球地缘政治、经贸关系、技术革命和可持续发展需🚀求，正在推动全球产业链进行一场剧烈的“重构”。中国的角色正在👍从过去的“接入者”和“参与者”向“驱动者”和“战略枢纽”转变😆。中国不再仅仅是产业链的末端，正在成为众多产业链的发起点、组🙌织者和关键循环节点。 同样，深度嵌入全球产业链、供应链🤔体系中的港口所扮演的角色，也随之悄然“升维”。 当下，🙌山东港口正加速由“单一港口运营商”向“港口综合服务商”转型，😎实现从码头“装卸工”转变为跨国供应链的“设计者”“组织者”—❤️— 倡议发起全球物流供应链生态联盟、中国港口采购供应链🙄联盟；通过海铁联运、江海联运帮助内陆客户设计多式联运物流线路😀、降低运费；与魏桥集团等联合在几内亚投资矿产、建设码头；创新😀打造木材供应链“前港后园”服务模式，集存储、物流、贸易等功能😁于一身；对内多板块协同，对外与金融机构合作，开展仓单质押、商😎业保理等业务，为企业解决融资难题的同时降低综合物流成本…… 🤯 最近，主营钢材贸易的青岛九州物资有限公司与山东港口扩大🤗合作范围，业务从单一的港口装卸，延伸到物流、质押融资、商业保😎理等一揽子“服务包”。“山东港口的综合供应链服务体系，不仅能🚀帮我们解决融资难题，还让现在出口钢材的综合物流成本也降低了1🤯0%。”该企业总裁张旭阳对经济观察报记者说。 置身国际😜经贸形势的“不确定性”和“重重挑战”之中，山东港口正不断打破😘传统业务边界，通过构建供应链服务体系、完善综合服务“工具箱”👍，探索一条创新开拓、难中求进的稳健发展之路。 王微认为🙄，近年来，国内外港口纷纷向“供应链综合服务商”转型，其中山东😴港口这一改革启动较早。作为中国沿黄流域重要的物流枢纽，这顺应😆了港口未来的发展趋势，也满足了国家加快形成参与国际竞争新优势❤️的需求。 随着全球产业链的重构和中国角色的转变，深度嵌❤️入到全球供应链体系中的港口，未来或将发挥出更加精准的“晴雨表🤔”“风向标”“温度计”的作用。 （经济观察报）返回搜狐😡，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多