文 | 沈素明 文 | 沈素明 同样是混改十年，🥳万华化学从200亿增长到2000亿，成为全球化工巨头；中信国🚀安却从400亿资产萎缩至负债1700亿，最终走向破产重整。 ❤️ 同样是引入民营资本，格力电器混改后市值翻倍，治理结构更😡加市场化；中信国安混改后却陷入"三不管"状态——股东不真实、😉董事会不决策、监事会不监督。当我们将中信国安的治理现状与十年🤩前对比时，发现这家企业的治理水平不是在进步，而是在倒退——不😢是小步后退，而是整整倒退了十年，甚至比许多同期的家族企业和民😂营企业还不如。 2025年，当我们站在中信国安集团总部🙌大楼前，看着那块曾经金光闪闪的招牌如今已被"中信国安实业"取😆代，一种荒诞感油然而生。十年前，这里还是国企混改的"明星企业😜"，是媒体笔下"混合所有制改革标杆"；十年后，它却成了企业治😅理史上的反面教材。 一、治理倒退的三个维度：从现代企业😍制度到"三不管"企业 翻开2013年的中信国安会议记录🚀，一个国有独资企业的高效运转令人印象深刻。重大投资决策平均仅😴需15天，责任人清晰可查，从提议到执行有一套完整的流程和追责😡机制。那时的国安集团虽然谈不上多么先进，但至少像一台运转正常🥳的机器——有明确的操作手册，有清晰的责任分工，有可以追溯的决👏策链条。 然而，2014年的混改像一场魔咒，彻底改变了👍这一切。 当五家民营股东以71亿元注资，中信集团持股比👍例降至20.94%时，理论上这应该是一个现代企业治理结构优化🌟的开始。但现实却吊诡得多。 2015-2019年间，国😴安集团的决策机制逐渐演变成一场荒诞剧。股东会？五家"股东"中🤗多数是代持，他们的投票更像是配合演出而非真实意愿表达。董事会🤩？11名董事来自6个不同利益主体，每次会议都像联合国安理会，🚀博弈大于决策。经营层？名义上向董事会负责，实际上获得了前所未🌟有的自主权。 最典型的莫过于2017年的一笔海外投资。😀从项目提议到最终实施，历时18个月，决策会议开了不下20次，😉参与人员超过50人次，最终却以亏损60亿元告终。而当审计人员❤️试图追溯责任时，得到的回答是："这是集体决策"、"当时大家都😂同意"、"没有人明确反对"。 对比之下：2014年，同💯样规模的国内投资项目，从立项到批准只需15个工作日，有明确的🚀责任人签字，有完整的可行性报告和风险评估。2019年债务危机🙌爆发时，连续6个月竟无人能对1700亿负债承担明确责任。这就🙌是混改的"成果"：用十年时间，让一个现代企业变回了"大集体"😀——人人有份，人人不负责。 放眼国际，日本索尼公司在2🤩000年代初也曾经历治理困境，但通过引入外部独立董事和强化专😆业委员会，最终实现了决策效率与风险控制的平衡。而中信国安的治🤔理却走向了反面——决策效率与风险控制双双崩塌。 201🤩3年之前的中信国安，虽然也是国企，但至少还有一套相对完整的监🔥督体系。一级监督来自中信集团派驻的监事会，他们每月都会到现场🌟检查，查看账目，访谈员工；二级监督是国资委的年度巡视，问题直🤗报上级；三级监督则是审计署的专项审计，任何违规行为都难逃法眼😆。 展开全文 这套体系虽然谈不上完美，但至少能发👍现问题，至少能让管理层有所忌惮。一位曾在那段时期工作过的老员🙌工回忆："那时候虽然也有各种压力，但至少晚上睡觉不用担心突然😁冒出什么大窟窿。上面隔三差五就来检查，做不了假。" 混😉改后，这套监督体系迅速瓦解。监事会？9名监事中5名来自代持股😊东，他们更像是来"看戏"的，而非真正履行监督职责。外部监督？😎中信集团持股比例已被稀释至20.94%，话语权大不如前。内部😁监督？财务总监由"股东推荐"，实则由管理层安排，成了"自己人❤️监督自己人"的游戏。 2018年，中信国安某子公司出现😉30亿资金缺口。按照混改前的机制，这一问题会在第一时间上报中😡信集团，引发一系列调查和纠正措施。但在混改后的体系中，这一信🔥息在董事会"讨论"了整整4个月，直到媒体曝光才被重视。期间，❤️无人真正负责跟进，无人真正推动解决，就像一艘大船底部慢慢渗水😍，却没人愿意承认船有问题。 国际对比来看，美国通用电气🎉(GE)在2008年金融危机后建立了极为严格的内部风险控制体😁系，包括独立的风险委员会和实时的财务监控系统。而中信国安的监😂督体系却走向了反面——风险预警机制形同虚设，内部监督沦为形式😡主义。 2013年，中信国安的责任体系虽然也有国企的通🥳病，但基本框架还在：决策责任清晰，谁决策谁负责；经营责任明确😢，管理层对股东负责；监督责任独立，监事会失职会被问责。 😊 这套体系下，至少出了问题能找到人。一位老员工回忆："那时候👏要是项目亏了钱，从分管领导到项目经理，一个都跑不掉。轻则降薪😂，重则调岗，大家都绷着一根弦。" 混改后，这套责任体系😅彻底崩溃。股东责任？代持股东无真实出资，自然无承担责任的基础😅。董事责任？多方博弈下，集体决策变成了集体免责的最好借口。管🙄理层责任？名义上向多元股东负责，实际上向谁都不负责。 ❤️2019年债务危机全面爆发时，面对1700亿负债，各方推诿堪🔥称经典： ·中信集团："我只持股20.94%，不是控股😜股东，主要责任不在我。" ·民营股东："我们是财务投资😊者，不参与经营决策，凭什么让我们负责？" ·管理层："🙌我们按董事会决议执行，个人无责任。" ·董事会："决议😎都是集体讨论通过，无个人责任。" 结果令人啼笑皆非：1🤯700亿负债，竟然找不到一个明确的责任人。这不是现代企业治理😘，这是责任真空地带。 对比一下德国西门子公司在2006🎉年会计丑闻后的治理改革，该公司不仅高管集体问责，还建立了全球😆最严格的合规体系之一，包括独立的合规官和强制性的举报机制。而😊中信国安却走向了反面——无人担责，无人问责。 二、为什😘么混改会导致治理倒退：股权多元化的治理陷阱 传统观点认😘为，引入民营股东能够形成制衡，改善治理。但中信国安的实践证明😆，当民营股东是"假的"时，制衡变成了"假制衡"，监督变成了"😁假监督"。 2015-2019年，五家民营股东在41次🙄董事会中，投反对票仅3次，其中2次还是因为"技术性问题"，真🚀正的实质性反对为0。同期，这些股东在子公司层面的200多项重😜大决议中，无一例外全部赞成。 这种"100%赞成率"暴😊露了股东的虚假性：真正的投资人不可能对所有决策都满意。正如一🔥位不愿具名的知情人士所言："那些所谓的民营股东，很多根本就是🤩代持，他们既没有真金白银投入，也没有真实的管理意愿，凭什么认💯真监督？" 国际上，新加坡淡马锡控股的成功很大程度上源🤔于其清晰的股东定位和专业的管理团队。而中信国安的"股东"却恰🚀恰相反——身份模糊，动机存疑，既无专业能力也无监督意愿。 🙄 混改的初衷是通过股权多元化提升决策质量，但复杂的股权结构🤩往往带来决策效率的下降。2014年，重大投资项目平均决策周期🙌15天；2019年，同等规模项目平均决策周期延长至45天。 😡 一个极端例子是一个海外并购项目，从董事会初议到最终批准👍历时8个月，错过了最佳并购窗口期。当被问及为何如此低效时，一😡位参与项目的管理人员说："每个股东代表都有自己的小算盘，都要🤗为自己的'老板'争取利益，一个小问题能讨论好几轮。" 😘对比苹果公司的治理结构，虽然股东众多，但通过高度集中的决策机😎制和强大的CEO领导力，实现了效率与制衡的平衡。而中信国安却🤗走向了反面——结构复杂，效率低下，决策质量每况愈下。 🙌多元股权结构本应形成相互制衡，但在股东虚假的情况下，反而形成😴了"集体免责"的格局。2019年债务危机后，各方的推诿就很典👍型：中信集团推给民营股东，民营股东推给董事会，董事会推给管理😂层，管理层则称"执行集体决策"。 这种责任分散化在20😎18年就已显现。当时某子公司出现严重财务问题，按照正常流程，😉问题会在第一时间上报并处理。但在混改后的体系中，问题被层层上🤗报，又层层推诿，最终不了了之，直到问题恶化到不可收拾的地步。🔥 对比英国石油(BP)在2010年墨西哥湾漏油事故后的🤩治理改革，该公司不仅高管问责，还建立了全球最严格的环境安全管😅理体系之一。而中信国安却走向了反面——责任分散，无人担责。 😊 三、治理倒退的深层机制：混改如何摧毁了现代企业制度 😜 现代企业治理的基础是真实的股东权利。当股东是代持的、虚假🤯的，整个治理大厦就失去了地基。中信国安混改中，五家民营股东的😍71亿出资，实际上是通过各种方式由国安集团"借给"民营企业的😁。 这意味着：民营股东没有真金白银的投入，缺乏监督动力😍；没有真实的利益诉求，缺乏制衡基础；没有独立的决策立场，缺乏👍治理效果。一位财务专家指出："这就像建房子不打地基，楼越高越😂危险。中信国安的治理问题，根源就在于股东基础是虚假的。" 🔥 对比谷歌公司的治理结构，其创始人和核心团队始终保持对公司🔥的实际控制权，确保了战略的连贯性和决策的效率。而中信国安却恰🔥恰相反——股东基础虚假，实际控制权分散，战略摇摆不定。 😘 理想的公司治理是通过不同股东之间的制衡实现的。但当制衡各方😘都不是真实的时，制衡就变成了演戏。数据显示，2015-201🎉9年，中信国安董事会平均每次会议时长从2.5小时延长到5.5😘小时，但会议质量并未提升：重大风险预警次数从年均8次下降到年🔥均2次。 会议时间变长，但实质内容变少；讨论议题增多，😉但关键问题被回避。很多时候，会议变成了各方利益的平衡游戏，真😜正该讨论的风险问题反而被轻轻带过。 对比微软公司的治理🙌实践，虽然也有复杂的股权结构，但通过明确的权责划分和高效的决⭐策机制，实现了制衡与效率的平衡。而中信国安却走向了反面——制🙄衡变成了形式，效率大幅下降。 混改前，管理层的内部人控👏制会受到中信集团的直接约束。混改后，管理层以"平衡各方股东利😁益"为名，实际获得了更大的自主权。 2016-2018😎年，中信国安管理层在没有明确股东授权的情况下，对外投资超过3😊00亿元，事后以"符合公司发展战略"为由获得董事会"追认"。🥳而在混改前的体系中，这种大规模投资必须事先获得中信集团明确批😜准。 对比特斯拉公司的治理模式，虽然马斯克拥有极大影响🙄力，但通过透明的信息披露和严格的市场监督，确保了决策的合理性🤔和责任的明确性。而中信国安却走向了反面——内部人控制披上了"❤️合法"外衣，责任却更加模糊。 四、十年倒退的量化证据总😢结：用数据说话的治理退化 治理效率倒退： · 重❤️大决策周期：从15天延长到45天（倒退200%） · 👍风险预警频次：从年均8次下降到2次（倒退75%） · 🤩内控违规次数：从年均2起上升到15起（倒退650%） 💯治理质量倒退： · 独立董事履职：出席率从95%下降到😎60% · 监事会监督：实质性意见从年均20条下降到3😀条 · 审计整改：整改率从98%下降到40% 治😂理结果倒退： · 资产负债率：从58%上升到85% 👏 · ROE：从8.5%下降到-12% · 现金流管😀理：从正流入150亿到负流出200亿 这些数据清晰表明😆：混改十年，中信国安的治理水平确实在全面倒退，甚至是断崖式的💯。 五、倒退的根本原因：为什么好心办了坏事 混改🥳的设计者认为，只要引入民营资本，就能自动改善治理。但实践证明😅，股权结构的改变不等于治理机制的完善。真正的治理现代化需要四🤩个要素：真实的股东权利、有效的制衡机制、严格的责任追究、透明😍的信息披露。 而中信国安混改只做到了股权结构的表面改变🎉，没有建立相应的治理机制。这就像给一辆破车换了新外壳，却从不😀修理发动机。外表看起来光鲜，内里却越来越糟。 对比荷兰👏皇家壳牌集团的治理改革，该公司通过明确的股东权利、专业的董事😊会结构和严格的风险管理，成为了治理现代化的典范。而中信国安却😊是形式改变，实质依旧。 企业治理是一个系统工程，不能单👍纯通过改变股权结构来实现。中信国安混改犯了"头痛医头、脚痛医🙄脚"的错误，以为股权多元化就能包治百病，却忽视了治理机制的系🎉统性和复杂性。 监管部门在批准混改方案时，更多关注了股👏权比例和出资数额，对出资的真实性、股东的独立性缺乏深入审查。😀大家一心都想做出成绩，对混改的理解过于简单化，以为引进几个民🌟营股东就是改革成功。 对比美国证券交易委员会(SEC)🙌对企业治理的监管实践，其对股东结构、信息披露和内部控制有着极😊为严格的要求。而中国的混改监管却一度过于宽松——重形式，轻实🚀质。 六、如何避免治理倒退？混改的治理质量底线 🤗· 严格审查股东出资来源 · 建立股东独立性认定标准 😉 · 实施股东履职能力评估 · 确保不同股东有真实🤯的利益分歧 · 建立董事会实质性讨论机制 · 强🌟化独立董事和监事会职能 · 明确各方责任边界 ·🙌 建立决策责任终身制 · 实施治理失效问责制 站😎在2025年的时间节点回头看，中信国安混改带来的最大启示可能😍是：企业治理的倒退往往始于对治理质量的忽视。混改的成败不在于👍股权结构，而在于治理机制；不在于形式上的多元化，而在于实质上🚀的有效性。 当1700亿负债被削减至400亿，当"中信😘国安集团"的主体被注销，这场持续十年的治理倒退实验终于画上了😜句号。但它留下的教训，值得每一个关心中国企业治理的人深思：股😆权多元化不等于治理现代化，真正的改革必须触及治理的本质，而非🙄仅仅改变股权的表面结构。好的治理，比好的股权结构更重要。在国😁际对比的视野下，这一教训显得尤为珍贵——全球优秀企业的治理实⭐践也表明，治理现代化没有捷径，唯有回归本质，方能行稳致远。返😊回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

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跟大家讲三个我身边人的故事。 01 我在北京当记😊者时，有一个关系颇好的同事。 我跑财经口，她跑医疗口。🔥 有一次，同事为了写一篇关于医患关系的稿子，走访了很多😜医院。 调查时颇为困难，或被医生直接轰出办公室，或被患😅者怒骂一顿。 同事费了好大工夫才把稿子写完交给领导。 😁 当晚，领导怒气冲冲拨了一个电话过来，从标题到内容都奚落🤯了一顿。 原本就玻璃心的她哭得稀里哗啦。 这不是😆她第一次被骂了。 错了就挨骂，对了没赞赏，她越想越觉得😉待在这个单位没意思，直接卷铺盖走人。 辗转了几年，她也🤩没混出什么名堂来。 新公司，旧问题。 她每次辞职🤔的理由都是抱怨老板没人性，单位没人味。 02 第🥳二个人，我自己不熟，是朋友的朋友，她原本是一位音乐老师。 😎 这位音乐老师有两段婚姻。 第一段婚姻里，她自己的工😍作稳定体面，收入尚可，有钱有闲。 但刚结婚后，老公就让🔥她辞职，来帮忙打理自己的小生意。 她心里不愿意，但也不👍想违逆老公的意思，乖乖地过来帮忙。 从那以后，她既是工❤️作助理，也是行政，一个人身兼多职，每天忙得晕头转向。 😢老公却不感谢她的付出，反而觉得这个家是自己在撑着，对她总是百😜般吆喝。 然后这段婚姻结束了。 第二段感情里，老😢公十分大男子主义，家中大事小事都由他决定。 为了迎合老😡公，所有家务都由她负责。 为了新家庭的稳定，什么事都依😀着他，受了委屈，吵了架也总是自己先低头。 展开全文 😅 生活越过越小心翼翼，生怕惹对方不开心。 老公并没有🤔珍惜她的付出，经常在外鬼混。 她有些不明白，为什么每一😢段婚姻里被辜负、轻视，换了新的伴侣似乎也还是如此？ 0😅3 第三个人，是我毕业后在厦门的合租舍友。 他来😀自农村。 初高中，他去县城读书，因为自卑，都不敢举手发🤔言，更不敢上台讲话。 有一次，老师叫他起来回答问题。 😊 他因为紧张，讲话磕磕绊绊，但越磕越紧张，越想把话说快。😅 老师就安慰他：说普通话，尽量不要说方言哈。 实😅际上，他是用普通话回答问题的。 上了大学之后，公众场合🤯讲话成了他的梦魇。 英语课时，因为原本口语就不标准，再🙄加上紧张过度，每次他讲完英语，全班哄堂大笑。 直至毕业🔥后，入了职场，他最怕的就是当众讲话。 年终述职时，他就❤️焦虑，不是因为绩效不好，而是得上台发言。 小组开会时，🔥他会惴惴不安，得反复斟酌自己的话术。 他自己坦言道：因😢为不敢开口，错过了很多的机会。 04 为什么会说🙌这三个故事呢？ 这几年，我越发明白了一个道理：一个人反😢复经历的痛苦，都是未完的功课。 改变职场心态，是我的北😎京同事要完成的功课。 如果不改变，无论到哪家公司，她都🥳会觉得受到了委屈，永远干不好一份工作。 改掉讨好型人格😊，是那位音乐老师要完成的功课。 如果改不掉，只会再一次🤯遇到渣男，再一次在感情里受伤。 克服演讲的恐惧症，是我🥳合租舍友要完成的功课。 如果克服不了，会一而再地丢脸出🤯丑，会一而再地陷入窘境。 生活就像一场升级通关游戏。 😴 如果你无法攻克当下关卡，那么你将永远困于当下。 🎉一些痛苦反复出现，不是命运的捉弄，而是在提醒我们：这一关卡，😀我们还未通关。 博主@陈凡是一位创业者，可前两次创业都🤩失败了。 第一次被合伙人卷走资金，挖走了团队。 🙄第二次因为一位大客户拖欠资金不还，他资金没法回笼。 他😁一度归咎于自己时运不济，后面深刻反思了一下，才知根源是自己有💯一个毛病：容易轻信别人。 合伙人跟他称兄道弟，他直接让🤯合伙人总揽财务大权，且从不过问。 合作方各种奉承，嘴甜😎、承诺多，他二话不说就应了下来。 为什么第二次还会踩坑🙌？ 因为他还没吸取教训，还没悟透“不要相信人，要相信人🙄性”这一个道理。 那些你不曾解决的问题，一定会在某个人⭐生节点，再给自己上一课。 说白了，生活就像上学时的考试😅：这次作弊蒙混过关，下次还会遇到同类题目；这次空着不答，下次😆卷子上还会出现。 一直掌握不了解题思路，一直没答好，生🤩活就会一直给你打上红叉。 05 我认同一句话：凡🤯事磨你，皆为渡你。 痛苦的出现，不是为了折磨你，是为了😁让你看见，看见自己的不足，看见自己的人格缺陷。 时尚编🤩辑孙婵刚入行时，也经常被领导骂哭。 文章标题想得不好，👏领导会让她花一整天的时间去想；内容中有错别字，领导会截图到工😢作群里当众把她一顿骂；经常加班到深夜，完成了当天指定的工作任🤯务才能下班。 这种情况下，很多同事都选择了离职。 😢 那时，孙婵也想离职，可她转念一想： 如果是因为没有做❤️好工作辞职，那么今后的工作也会遇到同样的问题。 比如去⭐新的单位，也会因为工作没做到位被骂，因为能力欠缺所以得熬夜来😀赶进度。 问题没摆平，能力没提升，换哪儿上班都一样。 😡 所以她决定埋头工作，事事精益求精。 后来，她业务⭐能力越来越强，领导向她抛来橄榄枝，问她愿不愿一起出去创业。 🤔 生活为什么会反复让我们遇到相似的困境，其实本质上是一种😂成长反馈机制。 越是逃避，痛苦越会追着你跑；越是害怕，🥳问题越会反复出现。 直到你用新的行为模式给出新回应，生🥳活才会给到你成长正反馈。 人生，是一场修行。 不😍同课题，有不同修行。 当一个人真正审视自己，自洽了、正😍视了、解决了，这个课题的修行方可算得上圆满。 ▽ 🚀 最后说一个我自己的故事。 高中时，数学老师就苦口婆心😆地让我们做错题集，她说： 每一个错题就是一个知识点，把😉每一个错题都琢磨透，高考分数在130分以上就基本没问题了。 🥳 那时我不以为然，放着错题集不管，一味做新的试卷，结果是⭐同样的知识点一错再错。 其实人生也是一场考试。 😊反复经历的痛苦，是我放在一边不管的错题集。 这些错题，🤯是失分题，也是得分题，我们人生最后的分数，就看你在曾经做错过🤯的题上，最后拿了多少分。返回搜狐，查看更多