文 | 沈素明 文 | 沈素明 2025年9月，👏娃哈哈经销商群体收到一份措辞微妙的《2026销售年度切换通知😉》，这份由宏胜饮料集团发出的文件里，"娃哈哈"字样如同退潮般😂从合同甲方、发票抬头和终端门头悄然隐去，取而代之的是一个带着🚀鲜明个人印记的新符号——"娃小宗"。 当45件覆盖全品🤯类的商标在7个月内闪电完成注册时，很少有人意识到，这场看似品🤯牌迭代的商业行为，实则是中国饮料业一场精心策划的"商标政变"🤯，其背后隐藏着股权博弈、代际传承与商业规则重构的复杂图景。 🎉 一、商标的利刃 这场商标政变始于2025年2月1🙄9日。 宏胜饮料集团突然向商标局提交45件"娃小宗"商🥳标申请，覆盖从茶饮料到啤酒、从奶制品到方便食品的全品类，甚至😂连第5类医药保健品都未遗漏[^1^]。这种"饱和式注册"策略😡极具深意——与娃哈哈现有SKU100%重合的布局，不仅是对原😘有商业版图的精准复刻，更暗藏着"另立门户"的野心。尤其值得注🎉意的是，啤酒品类的首次纳入，打破了娃哈哈传统业务边界，暗示着😍新品牌试图在后宗庆后时代开拓全新战场。 从2025年2🙌月提交申请到5月无糖茶产品曝光，再到9月正式下发渠道切换通知😴，整个流程仅用7个月便完成了从法律确权到市场动员的闭环[^2🙄^]。这种效率背后是宏胜作为"体外独资"平台的灵活性——宗馥😅莉通过BVI恒枫贸易100%控股宏胜，与娃哈哈集团形成"零股❤️权交集"的独立架构[^3^]。这种法律切分使得"娃小宗"从诞😎生之初就具备脱离母体的基因，当西安旗舰基地在2025年8月破❤️土动工时，这个总投资10亿元、年产能80万吨的现代化工厂，已😘经在用物理空间宣告新商业帝国的崛起[^4^]。 更具颠🙄覆性的是渠道体系的改造。 2026新财年起，原"娃哈哈😘"字样全面退出宗馥莉掌控的7家销售主体，宏辉、宏胜营销等公司🎉的合同、发票、门头统一换上"娃小宗"标识[^5^]。这种切换😎绝非简单的品牌更名，而是商业控制权的重新洗牌——当19个生产🙌基地、48家子公司构成的代工网络（承担娃哈哈约30%产能）全👏部转向新品牌时，宗馥莉实际上已完成对供应链体系的"釜底抽薪"😡[^6^]。2025年7月至9月间，6家原娃哈哈子公司的注销😉动作，更像是在为这场商标政变进行最后的"战略清仓"[^7^]😢。 二、股权的困局 "商标政变"我认为是宗馥莉在🙄现有股权结构下的"曲线救国"。 娃哈哈集团当前的股权架😂构如同一个精密的制衡装置：上城国资持股46%、宗馥莉个人29👍.4%、职工持股会24.6%[^8^]。这种设计使得"娃哈哈😘"商标转让需全体股东同意，而国资凭借持股比例拥有实质否决权。🤩2025年1月集团申请将387件娃哈哈商标转至宗馥莉控制的"🤩杭州娃哈哈食品有限公司"，5月得到的答复却是"备案不确定"[🤩^9^]。这个模糊表述背后，是股东博弈白热化的真实写照——当💯传统路径无法突破时，创建新品牌便成为唯一可行的破局之道。 😀 宏胜内部文件的措辞更透出几分无奈："为维护品牌使用合规性😎，不得不做出更换安排"[^10^]。这种将"法律风险"写入经🤩销商通知的做法，实际上是将股东矛盾公开化。在传统认知中，商标👍作为企业无形资产，其处置权通常附属于股权结构，但在娃哈哈，国😊资基于保值增值考量的谨慎态度，与宗馥莉试图快速推进品牌年轻化😅的诉求形成尖锐冲突。当股权层面的谈判陷入僵局，商标便成为打破😉困局的关键武器——既然无法继承"娃哈哈"的品牌资产，那就创造🤔一个完全属于自己的"娃小宗"。 展开全文 这种博🌟弈在财务数据上体现得尤为明显。2024年宏胜系收入104亿元😊，净利润率9.2%，不仅高于娃哈哈集团6.5%的水平，更积累🌟了独立的造血能力[^11^]。这种财务独立性为"商标政变"提😊供了物质基础——当宗馥莉在内部会议提出"三年路线图"（202😎5年10亿元、2026年30亿元、2027年80亿元销售额）😀时，其底气正源于宏胜体系已经具备的体外输血能力[^12^]。👏券商调研显示，宏胜计划2026年启动Pre-IPO，估值45👍0-500亿元，其中"娃小宗"品牌资产将占估值40%以上[^🥳13^]。这种资本规划显然是在为"商标政变"的最终胜利铺路—🥳—当新品牌的市场价值超越母体时，股权层面博弈的筹码也将随之改🤩变。 三、市场冲锋 "娃小宗"的市场打法呈现出鲜😢明的代际差异。 首发单品凝香乌龙无糖茶以4元终端价切入👍市场，比东方树叶低1元、比元气森林低1.5元，这种"国民精品😢"的价格定位，既不同于父辈品牌的性价比路线，又避开了新消费品😎牌的高端化陷阱[^14^]。包装设计上，圆瓶+水墨国风标签的😘组合，直接对标东方树叶的"东方美学"，而去掉所有娃哈哈元素、🚀仅保留"宗"字毛笔标识的处理，则刻意强化着创始人IP的代际切😉割[^15^]。中国商标网信息显示，宏胜已注册乌龙、普洱、茉⭐莉、陈皮白茶4个风味子商标，与东方树叶SKU一一对应，这种"😘跟随式"产品布局，暴露了新品牌试图快速抢占市场空白的野心[^😜16^]。 渠道策略则体现出"胡萝卜加大棒"的强硬。 😁 2025年11月起，宏胜要求经销商在合同到期后改签新约🎉，首单进货门槛提高至200万元，另需缴纳80万元市场费用，远❤️高于老娃哈哈50万元的保证金标准[^17^]。这种高门槛政策👏引发渠道震荡，华东、华南地区46%的大商选择"先观望，不签约🎉"，24%要求降低首单门槛，仅30%签订意向协议[^18^]🎉。为突破僵局，宏胜计划2026年前向60万家终端网点投放冰柜⭐，覆盖学校、便利店、零食量贩等核心场景，预计投入18亿元（3🤩000元/柜）[^19^]。这种"硬件捆绑"策略，本质上是用😂资本实力倒逼经销商站队，而返利条款中"完成任务100%返3%😜，超额返5%，但需扣除20%市场检核保证金"的设计，更延续了😘娃哈哈传统的强渠道控制逻辑[^20^]。 传播层面则充😡满互联网时代的烙印。 与《元梦之星》游戏的AI定制瓶合🚀作，39天创造15亿元销售额，验证了"数字营销+IP联名"的🚀爆发模型[^21^]；2亿元投入小红书、抖音等社媒平台，2万🤗+KOC笔记主推"无糖茶平替"标签，精准触达18-35岁Z世😎代及新锐白领[^22^]。这种线上线下融合的传播矩阵，与娃哈🤔哈传统的电视广告打法形成鲜明对比，彰显着宗馥莉试图将"娃小宗🤯"打造成"新消费国民品牌"的野心。 然而挑战依然严峻。😀 蓝鲸调研显示，62%的消费者"没听过娃小宗"，21%🤯认为是"山寨娃哈哈"，仅9%表示愿意尝试[^24^]。这种认🌟知偏差可能导致品牌切换初期25-30%的销售损失。更棘手的是😴法律风险——职工持股会已就"资源体外循环"起诉宗馥莉，若法院🔥支持原告，宏胜系可能面临15-20亿元赔偿并冻结部分商标[^🌟25^]。而在竞争层面，东方树叶70%以上的市占率、康师傅与😆三得利的全线降价、渠道买店费30%的上涨，都让"娃小宗"的进👍场之路布满荆棘[^26^]。 四、商标权重构控制权 👏 通过新商标"娃小宗"的品牌策略与管理表现，可以发现：在现👏代企业治理中，商标权可能比股权更能决定实际控制权。当宗馥莉通😂过BVI架构控股宏胜、在体外完成商标注册时，她实际上创造了一😊种"商标-股权"分离的新型控制模式。这种模式在家族企业与国资😊合作的场景中极具借鉴意义——当股权结构难以调整时，通过商标资😴产的独立运作，同样可以实现商业控制权的转移。西安基地REIT😴s化回笼30亿元现金的计划，更将这种模式推向资本运作层面，展😘示了品牌资产证券化的可能性[^27^]。 对行业而言，🤗这场"商标政变"重新定义了品牌竞争的维度。 4元价格带👏的精准卡位，既避免了与传统品牌的低价厮杀，又为新消费品牌设置😁了价格壁垒，这种"中间策略"可能成为打破无糖茶市场垄断的关键🔥[^28^]。而全品类商标注册的布局，则展现了从单一饮料品牌😍向"健康轻负担+国潮文化"生活方式品牌的进化路径。当"娃小宗❤️"将产品线延伸至啤酒、方便食品甚至医药保健品时，其野心已远超👍饮料行业，而是试图构建一个覆盖多元消费场景的品牌生态[^29😍^]。 更深层的意义在于，这起事件暴露了中国家族企业代😢际传承中的制度性难题。 宗馥莉的破局之路，本质上是在现👏有股权结构僵化、治理机制滞后的背景下，通过商业创新寻求突破的⭐无奈之举。当"娃哈哈"商标成为股权博弈的筹码时，"娃小宗"的👍诞生实际上是在重构品牌与资本的关系——与其在旧体系中争夺控制🙌权，不如在新赛道上建立属于自己的规则。这种选择不仅关乎一个企❤️业的命运，更可能成为中国家族企业突破传承困境的新样本。 😀 站在2025年的商业坐标上，"娃小宗对娃哈哈的商标政变"或🎉许只是一个开始。当宏胜系在Pre-IPO的道路上稳步前行，当😎"娃小宗"的冰柜陆续进驻60万家终端，当那场关于商标权的诉讼😘案走向最终判决，中国商业世界正在见证一个新范式的诞生——在股😆权之外，商标作为核心资产，如何重塑企业控制权的边界，又将如何🎉改写行业竞争的规则。这场政变的最终成败或许仍需时间检验，但它🌟已经为我们打开了一扇窗，得以窥见现代商业中权力重构的复杂图景🥳与无限可能。 ——完—— 附： 「娃小宗」😡战略分析素材包，共六大模块、29 组关键事实，全部来自 20❤️25-09 前后最新信源，并在每句后标注[^N^]出处，并在🤯文章中对应，方便读者、品牌相关方的回溯和查证。若有误差，请联😂系作者删除。以下信息已按“背景→动向→目标→风险”逻辑排好。🚀 一、品牌与法律主体 商标归属：45 件“娃小宗😉”商标（第 1-45 类）均登记在宏胜饮料集团名下，覆盖茶饮🎉料、咖啡、啤酒、奶制品等全品类，与娃哈哈现有 SKU 100💯% 重合，并首次纳入啤酒。 法律切分：宏胜与娃😢哈哈集团“零股权交集”，宗馥莉通过 BVI 恒枫贸易 100😊% 控股宏胜，形成“体外独资”平台。 商标时间😊线：2025-02-19 首批申请→05 月曝光无糖茶→09👍 月下发《2026 销售年度切换通知》，全程仅用 7 个月完🙄成注册到渠道动员。 字号切换：2026 新财年😁起，原“娃哈哈”字样全面退出宗馥莉掌控的 7 家销售主体（宏🥳辉、宏胜营销、恒泽等），合同、发票、门头一律改用“娃小宗”。😴 商标归属：45 件“娃小宗”商标（第 1🎉-45 类）均登记在宏胜饮料集团名下，覆盖茶饮料、咖啡、啤酒🔥、奶制品等全品类，与娃哈哈现有 SKU 100% 重合，并首😁次纳入啤酒。 法律切分：宏胜与娃哈哈集团“零股权交集”🙌，宗馥莉通过 BVI 恒枫贸易 100% 控股宏胜，形成“体🤯外独资”平台。 商标时间线：2025-02-19 首批👍申请→05 月曝光无糖茶→09 月下发《2026 销售年度切❤️换通知》，全程仅用 7 个月完成注册到渠道动员。 字号😜切换：2026 新财年起，原“娃哈哈”字样全面退出宗馥莉掌控⭐的 7 家销售主体（宏辉、宏胜营销、恒泽等），合同、发票、门😆头一律改用“娃小宗”。 娃哈哈集团股权现状：上城国资 ⭐46%、宗馥莉 29.4%、职工持股会 24.6%；“娃哈哈😆”商标转让需全体股东同意，国资可一票否决。 商😎标转让僵局：2025-01 集团申请把 387 件娃哈哈商标😉转至宗馥莉控制的“杭州娃哈哈食品有限公司”，5 月宣告“备案🤔不确定”，直接触发新品牌落地。 内部文件措辞：😍“为维护品牌使用合规性，不得不做出更换安排”——首次把“法律😎风险”写进经销商通知，等于公开承认股东博弈白热化。 🙌 娃哈哈集团股权现状：上城国资 46%、宗馥莉 29😂.4%、职工持股会 24.6%；“娃哈哈”商标转让需全体股东👍同意，国资可一票否决。 商标转让僵局：2025-01 😘集团申请把 387 件娃哈哈商标转至宗馥莉控制的“杭州娃哈哈😘食品有限公司”，5 月宣告“备案不确定”，直接触发新品牌落地🔥。 内部文件措辞：“为维护品牌使用合规性，不得不做出更😍换安排”——首次把“法律风险”写进经销商通知，等于公开承认股😍东博弈白热化。 首发单品：凝香乌龙无糖茶，500ml 👍圆瓶+水墨国风标签，终端价 4 元，比东方树叶低 1 元，比🤔元气森林低 1.5 元。 储备口味：中国商标网❤️第 32 类显示，已注册乌龙、普洱、茉莉、陈皮白茶 4 个风😘味子商标，与东方树叶 SKU 一一对应，可随时“跟随式”上线😘。 品类延伸：商标覆盖苏打水、咖啡、植物饮料、😁啤酒、方便食品、医药保健品，形成“饮料+轻食+功能”三级跳，⭐预留 0 糖气泡水、维生素水等热门赛道。 包装😘规格：除 500ml 即饮装，同步申请 1L 分享装与 25🤔0ml 小瓶装，对应餐饮、家庭、零食量贩三大场景（商标第 2👍9 类“奶饮料”已含大包装）[ ^1^]。 😀 首发单品：凝香乌龙无糖茶，500ml 圆瓶+水墨国风标签，😂终端价 4 元，比东方树叶低 1 元，比元气森林低 1.5 😴元。 储备口味：中国商标网第 32 类显示，已注册乌龙💯、普洱、茉莉、陈皮白茶 4 个风味子商标，与东方树叶 SKU😍 一一对应，可随时“跟随式”上线。 品类延伸：商标覆盖😂苏打水、咖啡、植物饮料、啤酒、方便食品、医药保健品，形成“饮🥳料+轻食+功能”三级跳，预留 0 糖气泡水、维生素水等热门赛🎉道。 包装规格：除 500ml 即饮装，同步申请 1L😊 分享装与 250ml 小瓶装，对应餐饮、家庭、零食量贩三大😡场景（商标第 29 类“奶饮料”已含大包装）[ ^1^]。 🔥 西安旗舰基地：2025-08 开工，总投资 10 亿元🤩、建筑面积 8 万㎡，设 5 条高速线（水、奶、茶饮、咖啡、😀果汁），预留 2 条无菌线，年产能≈80 万吨，由宏胜控股 😊90%。 全国产能整合：宏胜原有 19 个生产😎基地、48 家子公司，承担娃哈哈约 30% 代工；新品牌可直🥳接复用该网络，实现“自建+代工”双轮，摊薄固定成本 8-10🎉%。 老厂关停：2025-07 至 09 月，😢宗馥莉已注销/简易注销 6 家原娃哈哈子公司（健康管理、饮用🤗水、科技中心等），完成“战略清仓”，把产能与人员向宏胜系集中👏。 西安旗舰基地：2025-08 开工，总😂投资 10 亿元、建筑面积 8 万㎡，设 5 条高速线（水、🙌奶、茶饮、咖啡、果汁），预留 2 条无菌线，年产能≈80 万🤗吨，由宏胜控股 90%。 全国产能整合：宏胜原有 19🤔 个生产基地、48 家子公司，承担娃哈哈约 30% 代工；新🤯品牌可直接复用该网络，实现“自建+代工”双轮，摊薄固定成本 🤯8-10%。 老厂关停：2025-07 至 09 月，🎉宗馥莉已注销/简易注销 6 家原娃哈哈子公司（健康管理、饮用😘水、科技中心等），完成“战略清仓”，把产能与人员向宏胜系集中🤔。 切换节奏：2025-11 起进入“2026 销售年😢度”，老娃哈哈合同到期即不再续签；所有新合同甲方改为“杭州娃😀哈哈宏辉食品有限公司（宏胜全资）”。 费用门槛😡：华东大区经销商透露，新合同要求“首单进货≥200 万元+额🌟外市场费用≥80 万元”，远高于老娃哈哈 50 万保证金标准🌟，中小商普遍观望。 返利条款：完成年度任务 1🤔00% 返 3%，超额部分返 5%，但需扣除 20% 市场检😂核保证金；若门店陈列未达标可全额扣减，力度与旧娃哈哈基本持平😘。 终端网点：娃哈哈 2024 年有效网点 1❤️60 万家；宏胜系计划 2026 年前把“娃小宗”冰柜投放到❤️ 60 万家，优先覆盖学校、便利店、零食量贩，投放成本预计 ❤️18 亿元（3000 元/柜）。 切换节奏🚀：2025-11 起进入“2026 销售年度”，老娃哈哈合同🤗到期即不再续签；所有新合同甲方改为“杭州娃哈哈宏辉食品有限公😉司（宏胜全资）”。 费用门槛：华东大区经销商透露，新合🤔同要求“首单进货≥200 万元+额外市场费用≥80 万元”，🚀远高于老娃哈哈 50 万保证金标准，中小商普遍观望。 🤯返利条款：完成年度任务 100% 返 3%，超额部分返 5%😎，但需扣除 20% 市场检核保证金；若门店陈列未达标可全额扣😊减，力度与旧娃哈哈基本持平。 终端网点：娃哈哈 202😘4 年有效网点 160 万家；宏胜系计划 2026 年前把“🤗娃小宗”冰柜投放到 60 万家，优先覆盖学校、便利店、零食量🔥贩，投放成本预计 18 亿元（3000 元/柜）。 人😆群定位：18-35 岁 Z 世代及新锐白领，主打“健康轻负担😊+国潮文化”，用“宗”字强化创始人 IP，与父辈“娃哈哈”形😉成代际切割。 视觉体系：圆瓶+中式水墨+毛笔“😴宗”字，与东方树叶“东方美学”直接对标；包装去掉所有娃哈哈元😘素，仅保留“宗氏”隐性符号。 价格策略：核心单🥳品 4 元卡位，比传统娃哈哈溢价 30%，但比头部新消费便宜🤗 20%，用“国民精品”概念切中间价格带。 🔥 人群定位：18-35 岁 Z 世代及新锐白领，主打“健康轻😡负担+国潮文化”，用“宗”字强化创始人 IP，与父辈“娃哈哈😂”形成代际切割。 视觉体系：圆瓶+中式水墨+毛笔“宗”💯字，与东方树叶“东方美学”直接对标；包装去掉所有娃哈哈元素，😂仅保留“宗氏”隐性符号。 价格策略：核心单品 4 元卡💯位，比传统娃哈哈溢价 30%，但比头部新消费便宜 20%，用🤗“国民精品”概念切中间价格带。 传播打法： ① 🤗联名：已与《元梦之星》游戏做 AI 定制瓶，39 天销售 1😢5 亿元，验证“数字营销+IP 联名”爆发模型； ② 😎社媒：小红书、抖音种草预算 2 亿元，KOC 笔记 2 万+😍，主打“无糖茶平替”标签； 七、财务与目标 20😘24 宏胜系收入 104 亿元，同比+18%；净利润率 9.😜2%，高于娃哈哈集团 6.5%，具备体外输血能力。 😘 宗馥莉内部销售会议提出“三年路线图”：2025 年 1💯0 亿元、2026 年 30 亿元、2027 年 80 亿元😁，对应市占率无糖茶 5%→12%→20%，剑指行业第二。 ⭐ 资本规划：券商调研纪要透露，宏胜饮料 2026 😜年拟启动 Pre-IPO，估值 450-500 亿元，“娃小🤯宗”品牌资产将占估值 40% 以上，西安基地 REITs 化🤔回笼 30 亿元现金。 2024 宏胜系收💯入 104 亿元，同比+18%；净利润率 9.2%，高于娃哈🤗哈集团 6.5%，具备体外输血能力。 宗馥莉内部销售会😊议提出“三年路线图”：2025 年 10 亿元、2026 年🔥 30 亿元、2027 年 80 亿元，对应市占率无糖茶 5🤩%→12%→20%，剑指行业第二。 资本规划：券商调研🎉纪要透露，宏胜饮料 2026 年拟启动 Pre-IPO，估值🥳 450-500 亿元，“娃小宗”品牌资产将占估值 40% 😘以上，西安基地 REITs 化回笼 30 亿元现金。 🙌认知迁移风险：蓝鲸调研 2025-09 显示，62% 消费者😁表示“没听过娃小宗”，21% 认为“山寨娃哈哈”，仅 9% 🌟明确愿意尝试；品牌切换初期销售损失预计 25-30%。 🥳 国资诉讼：职工持股会已就“资源体外循环”起诉宗馥莉😀，若法院支持原告，宏胜系或被判赔偿 15-20 亿元并冻结部⭐分“娃小宗”商标。 竞争红海：东方树叶市占率 😡70%+，康师傅、三得利、元气森林全线降价，渠道买店费上涨 😊30%，新品牌进场门槛陡增。 经销商信心：华东😊、华南 120 名大商调研中，46% 选择“先观望，不签约”🤔，24% 要求“降低首单门槛”，仅 30% 已签意向；宏胜若🔥坚持高门槛，2026 年或出现 15% 渠道真空。 😜 认知迁移风险：蓝鲸调研 2025-09 显示，62😁% 消费者表示“没听过娃小宗”，21% 认为“山寨娃哈哈”，😅仅 9% 明确愿意尝试；品牌切换初期销售损失预计 25-30😀%。 国资诉讼：职工持股会已就“资源体外循环”起诉宗馥👍莉，若法院支持原告，宏胜系或被判赔偿 15-20 亿元并冻结😂部分“娃小宗”商标。 竞争红海：东方树叶市占率 70%😉+，康师傅、三得利、元气森林全线降价，渠道买店费上涨 30%🚀，新品牌进场门槛陡增。 经销商信心：华东、华南 120🚀 名大商调研中，46% 选择“先观望，不签约”，24% 要求🤯“降低首单门槛”，仅 30% 已签意向；宏胜若坚持高门槛，2😂026 年或出现 15% 渠道真空。返回搜狐，查看更多

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文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😢| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“👍A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的🤩“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联😉网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监🌟事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😅婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22👍日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股😀份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让😎出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内👏部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司😂和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外🎉界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😊对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他🥳，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😴市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去👏年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😁05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🤗母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有😜所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好😉岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股🔥份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁🌟的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致😍行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😜股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😉日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股🔥，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘😁冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😉转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿🤗赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin😴D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😴当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😎价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价😅超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让🥳出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间🚀的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😊变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此😁次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响👍，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😁 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家😅庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在🥳转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😊不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 👍78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙄女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😂今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显😂示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职😂业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19❤️94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责😂人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀😘土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前👏刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁🤯不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🤯 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2😴016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的❤️“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改⭐组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😎17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆🥳A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其🙄被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰😉控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所🙌持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🔥前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元😍。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅👍约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的💯几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😴刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本👏市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🥳年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，😍亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过❤️多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据❤️弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😴东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😂长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.😁58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同😡比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😀丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产🤗954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1🥳4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😂，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金🔥流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😜 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放🌟缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😊控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣😅非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😢67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 😢与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😂也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😉销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的🚀营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😆的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😢拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8⭐3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤔及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😉比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，😎顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，🚀件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，👍速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完😅善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤗域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。😎 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为🤔14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😘 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入🙄整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😴成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🙄行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公😎司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😘物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😉/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😴下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现🤩收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国❤️际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落🥳，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续🤯已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🤔利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🎉公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家❤️头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0😎.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对😉个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接😴到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加😉盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到💯价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😜。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计😡行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多