9月29日，粉笔发布2025年中期报告。2025年上半年，粉❤️笔实现营收人民币14.92亿元，净利润为2.27亿元，经调整😡净利润2.71亿元。 9月29日，粉笔发布2025年中😘期报告。2025年上半年，粉笔实现营收人民币14.92亿元，🙄净利润为2.27亿元，经调整净利润2.71亿元。报告显示，2😜025年，粉笔继续保持行业领先的研发投入力度，坚持长期主义发👏展战略，通过持续技术创新和服务优化巩固市场地位。 研发😀投入持续领先，技术壁垒日益巩固 2025年，粉笔研发开👍支1.08亿元，与去年同期保持同等水平，投入稳定持续。 😜 自2023年以来，生成式AI产业化进程加速落地。粉笔率先推🚀出了行业首个自研垂域大模型，并以此为基础，落地了粉笔AI老师😆、精品AI面试点评、公考AI刷题系统班、事业单位AI刷题系统👍班、AI智能音箱等系列AI教学产品，在核心教学领域建立起显著👍技术优势。 对比来看，2024年和2023年，粉笔的研🚀发投入分别为2.51亿元和2.21亿元，始终保持在行业领先水🤔平。 除此之外，粉笔近期还表示，将其全部未动用IPO募👍集资金6080万港元进行重新分配，致力于提升教学效率与服务质😂量。其中，1200万港元将投资于AI垂直模型、技术研究开发及🤩AI产品商业化，同时4880万港元将投资于先进AI相关的高端🙄人才及基础设施。 这些投入已逐步转化为实际成果。截至6😡月30日，AI刷题系统班已销售约5万人次，收款约2000万元😴。此类AI课程的快速增长，反映出用户对个性化教学培训的强烈需🙄求。同时，粉笔内部披露，AI产品的上线有效促进了公司整体付费😢转化效率的提升，显示出AI产品对用户消费决策的积极影响。 🙌 AI系列课程已成为粉笔业务布局中极具潜力的新增长点。面向🔥事业单位和国考备考群体，粉笔进一步推出AI冲刺班产品，满足不😢同用户在不同阶段的针对性学习需求，该项业务有望持续丰富收入来🤔源，推动下半年业绩持续增长，进一步为粉笔打开长期成长天花板。🌟 头部企业优势持续扩大，坚持长期主义策略 另一方😀面，职业教育行业面临短期波动，部分区域性及中小型教育机构为提😆升市场份额，采取了较为激进的价格策略，在一定程度上对市场整体😆盈利水平造成压力。但单纯依靠价格因素，难以形成可持续的竞争优😆势，教育服务的核心价值仍体现在教学质量、学习效果及服务水平等👍关键维度。 粉笔强调坚持长期发展导向，持续加大技术创新😘与服务质量投入，保持战略定力。 浙商证券指出，粉笔作为🚀招录考试培训龙头，在当前的经济环境及行业竞争中体现出强大的产😂品课程开发和技术研发优势，AI刷题系统班的推出有望使粉笔通过😍更有质价比的产品，摆脱行业竞争泥潭，迎来参培人次稳健增长、同😉时增厚利润的奇点时刻。 凭借其深厚的行业积累和品牌优势🙄，粉笔在用户留存率及运营效率等关键运营指标上均保持良好表现。😍据粉笔透露，以2025年上半年新推出的AI面试模考大赛为例，🤯该活动上线不到半年，有近150万人次参与，已深度嵌入用户高频😍备考场景，有高达98.43%受访用户愿意进一步向备考朋友推荐😂面试模考产品，转化作用显著。 同时，技术创新带来的效率🤩提升，显著降低粉笔在师资培训、课程开发及服务交付等方面的边际😴成本，预计持续优化成本结构。随着AI应用范围进一步扩大，其规😜模化效应有望在更多业务环节显现，从而持续增强公司成本控制能力😘与盈利韧性，将支撑公司在复杂市场环境中保持财务稳健性，并为长👏期价值增长奠定坚实基础。（CIS）返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多