文 | 万联万象 文 | 万联万象 金价突破85😆0+的消息，像秋天里的暖风，裹挟着一种躁动，吹遍了这座江浙小👏城的街巷。 但对于小城里本地一家金店的李姐来说，这风，🤯不过是吹皱了心底那潭早已波澜不惊的水。她看着柜台外指指点点、😍啧啧称奇的人们，嘴角牵起一丝旁人难以察觉的笑意。 七百😴多的时候，她就已经把手头攒了半辈子的金镯子、金项链，连同女儿😜出生时买的那对小小如意锁，都悉数换成了存折上沉甸甸的数字。如🤔今这更高的价码，于她，不过是新闻里的一个数字，隔壁柜台小年轻😅们咋咋呼呼的话题罢了。 她的坦然，源自一个老金匠女儿的😂本能：潮水来了，不必追；潮水退了，才知道谁在裸泳。她父亲常说🤔： “金子不说话，但比人会说话。” 01 李姐：😡柜台后的“弄潮儿” 李姐大名李秀娟，在这家百十来平的金🤩店站了二十年柜台。她不是经理，却比经理更有威信。新来的店员分😅不清千足金和万足金的区别，却认得清李姐一个眼神： 那是😘提醒你，眼前这位顾客是真心想买，还是只是来蹭蹭金器的“财气”💯。 金价是从2024年开始，像坐了火箭似的往上窜的。起😍初，店里的生意反而淡了，人们抱着“买涨不买跌”的心态观望。但🙄李姐嗅到了不一样的气息。来打听的人多了，问的不再是“哪个款式❤️好看”，而是“现在买合不合适”、“还能涨多少”。 她心😉里那本账清楚得很：自己柜子里那些“私房金”，大多是金价三百多😀时攒下的，如今翻了一番。 当金价冲破730的那个下午，🥳店里没什么人。李姐默默打开家里的保险箱，把那些承载着岁月记忆😆的黄金一一取出。摩挲着母亲留下的那只花纹模糊的镯子，她有过片😴刻的犹豫，但旋即被一种更强大的理性取代。 “物是死的，😊人是活的。”她对自己说。 第二天，她便把黄金都卖了。手🔥续办得利索，钱到账的短信提示音响起时，她长长吁了口气，像是卸🤯下了一副重担。女儿不解，埋怨她卖了外婆的念想。李姐只是笑笑：🔥 “念想在心里，不在物件上。钱在你卡里，比什么念想都踏😴实。” 如今，她依旧每天擦拭着柜台玻璃，看着金价牌上的🤔数字如脱缰野马，内心却平静如水。她见识过九十年代金价的低迷，😂也经历过零八年后的一波小高潮。 她深知，这世间没有只涨🤔不跌的东西，黄金亦然。她的坦然，是二十年来看着无数人在金价起😡伏中或狂喜或捶胸，修炼出来的定力。她成了小城金价波动最冷静的😂注脚。 02 张奶奶：箱底下的“秘密” 展开全文😆 与李姐的主动出击不同，住在城东老居民楼的张奶奶，是这⭐场金价狂潮中最沉得住气的“玩家”。她今年八十有二，耳朵有点背👏，但每天让孙子给她念手机上的金价新闻，是她雷打不动的功课。 🔥 听到金价破850，她浑浊的眼睛里闪过一丝锐利的光，像老🤔猫看到了熟悉的猎物。她颤巍巍地起身，挪到卧室那个带着樟木味的😂老式核桃木衣柜前，摸索着打开最底层的抽屉，拨开一层层叠得整整😜齐齐的旧衣裳，指尖触到一个用红布包裹得严严实实的硬物。 😜 她没有打开，只是用手心熨帖着那块红布，感受着下面传来的沉甸⭐甸的凉意。那里，藏着她半辈子的“江山”。 上世纪八十年😴代末，那场同样令人瞠目的黄金暴涨潮，张奶奶正是亲历者。那时她😢还是纺织厂的会计，凭着对数字的敏感和一种乱世求安的本能，她几😡乎耗尽了所有积蓄，通过各种渠道，换回一根根黄澄澄的“小黄鱼”🤯和金戒指。 老伴当年骂她败家，说这东西不当吃不当穿。她👏只回一句：“你懂什么？这是硬通货。”那些年，她把它们藏在米缸🙌里、缝在棉被里，提心吊胆，却也暗自踏实。风雨飘摇的年代，这些👍冰冷的金属给了她最大的安全感。 如今，儿子媳妇劝她趁高🤗价卖了，换点实在的，或者改善生活。张奶奶总是摇头：“卖？急什⭐么？这东西，不到万不得已，不能动。”她经历过物质匮乏的岁月，😉深信“家中有粮，心中不慌”，而黄金，就是最耐储存的“粮食”。🤩 在她看来，房子会旧，钞票会毛（贬值），只有这金子，穿🤯越时空，价值永恒。她的囤积，是一种深入骨髓的危机意识，是对过🤯往苦难岁月的深刻记忆，也是一种以静制动的古老智慧。 金🎉价的涨跌，于她而言，只是证明了当年选择的正确，却丝毫动摇不了🙄她“藏金于室”的决心。她的财富，静默地躺在箱底，与时代的喧嚣🤗保持着距离。 03 “房叔”：不动产与流动的黄金 😉 王建国，人称“房叔”，是小城里的传奇人物。早年在广东搞工程👍，赚了钱后，敏锐地杀回老家，在房价尚未起飞时，几乎买下了半条💯老街的铺面和新区的几栋住宅楼。如今，他靠着收租，日子过得优哉😢游哉。 金价暴涨，自然也引起了房叔的注意。与普通市民的💯狂热不同，他看待黄金，带着一种资产配置的冷静审视。一天下午，😅他踱步来到李姐的金店，不是来买金饰，而是找李姐闲聊——他知道🤯李姐是明白人。 “秀娟，你看这金价，疯了一样。”房叔呷😅了口李姐泡的茶，慢悠悠地说。 李姐笑着回应：“王叔，您🥳那十几套房子，才是真正的压舱石，还在意这点金子？” 房😎叔摆摆手：“话不能这么说。房子是不动产，‘不动’二字，既是优🤯点，也是缺点。遇上急用，变现慢。黄金不一样，国际公认，走到哪👍儿都能换钱。” 房叔对黄金的认可，源于他多年经商形成的😍资产流动性观念。他视房产为“陆军”，根基深厚，提供稳定收入；😜而黄金，则是“海军”或“空军”，机动性强，是全球经济风云中的🚀避险工具。 他并没有像张奶奶那样大量囤积实物黄金，而是😜通过银行购买了一些纸黄金和黄金ETF。在他看来，这既是分散风😁险，也是保持资产流动性的重要手段。 “这世道，什么都说😀不准。”房叔望着窗外车水马龙，“多一条路，总不是坏事。黄金这😜东西，几千年来人都认它，比某些国家的钞票还靠得住。”他的策略⭐是“双轨制”：不动产提供持续现金流，黄金作为应对突发危机的“👍战略储备”。 金价的上涨，验证了他的判断，让他对自己的😉资产布局更加安心。他是小城里少有的、能用资本和全球视野来看待😅这场黄金热潮的人。 04 潮水之下的岸 小城的故😍事，每天都在上演。金价依然在850+的高位震荡，牵动着无数人🤗的神经。金店里，依然有人欣喜若狂地买入，也有人像当初的李姐一😡样，冷静地套现。 李姐的坦然，是基于经验的价值兑现；张⭐奶奶的囤积，是岁月沉淀下的守护；房叔的认可，则是资本层面的运😉筹帷幄。 他们身份各异，选择不同，但都在用自己的方式，👍回应着这场由远及近的经济浪潮。黄金，这抹冰冷的亮色，照见的却😜是人心的温度与抉择。 潮水终有退去的一天，但岸，一直都⭐在。 对于小城的人们而言，无论是换成钞票的灵动，还是深😡藏箱底的坚守，抑或是纳入资产版图的精明，其本质，都是在这充满😆不确定的世界里，寻求一份确定的安稳。 这安稳，比黄金本😍身，更加金光闪闪。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多