文 | 赶碳号科技 文 | 赶碳号科技 最近股市👏很火。具体到光储新能源，也有些规律可循。在光伏储能“反内卷”🤩、去产能的当下，至少有两大战略机遇日益清晰： 一类来自⭐AI，我们管它叫“AI+”。算力是AI的基座，而能源是算力的😍基座——即大家所熟悉的AI的尽头是能源，是绿电。与此同时，A😊I在绿电生产与能源管理、绿电绿证交易等方面又将深刻赋能。 🌟 另一类战略机遇，赶碳号给它取名，叫“绿电+”。这类商业模😁式，就是新能源、绿电对于所有高耗能传统产业的改造，重点体现在😘绿电直连、独立储能、风光储耦合制氢氨醇等等。 在以上这⭐两大战略机遇激发、催化之下，实际上已经有很多明星企业涌现出来🚀。赶碳号发现一个规律，这些已经不再是传统意义上的制造企业，而😢是新能源企业中最懂电网的企业，是率先拥抱AI的那一批企业，像🙄阳光电源、海博思创，等等。 最近，工信部领导提出，反内😜卷的重要目标就是服务于新型工业化。赶碳号认为，这些企业就是新🌟型工业化的代表。而且，他们为我们，特别是仍处在困难之中的光伏🤔制造企业，指明了方向。 最近，赶碳号休了半个月的假，在💯北疆自驾了5000公里。其间留下最深刻印象的，除了壮丽的雪山💯、蓝宝石般的湖泊以及金黄的胡杨林以外，当属连绵不绝的光伏板和🤗密如蛛网般的特高压电网。 从天山到阿尔泰山，它们无处不🤔在。有的光伏电站大到，在高速上开车十分钟，都没有开到这座电站😆的尽头。赶碳号就在思考，要把大西北的绿电输送出去，还需要投入👍多大的成本啊。现在，这些问题的答案逐渐清晰。 让人拍断😊大腿的海博思创与阳光电源 最近，大家一个最直观的感受就🌟是，海外储能爆单了，储能电芯企业产能都开满了，现在已经一芯难🤔求了……这些，都是我们看到的“果”。 实际上，资本市场😊已经提前给出了答案，最近像海博思创、阳光电源这些储能系统方案😆提供商们股价已经涨翻天。 市场先生没有错。赶碳号已经越😴来越懊悔，没有在3个多月前配置一些储能系统集成企业的股票了，🌟更加懊悔没有第一时间分享我们接收到的一些重要信息。关于这一点❤️，有几家储能媒体同行可以见证。 在3个多月前，具体来说🙄是6月11日，在上海SNEC光伏展上，赶碳号访问了海博思创董😴事、副总经理舒鹏。 舒鹏在采访中讲了一个段子： 👍“海博在2024年8月时就锁定了20个GW的电池，知道这个信😊息其实就可以去买我们的股票了。我的供应商问，你们海博最近为什😢么涨得这么好？我说你傻啊，你收订单收到手软，你今年上半年收到😀的订单比去年全年还要多，你都不知道我们公司的业绩好吗？” 😂 展开全文 在这场对话的当天，即2025年6月11日😁，海博思创收盘价为73.57元，短短三个多月，海博思创股价已🚀经飙升至198.29元。海博思创这期访问，赶碳号将在近期推出🤔。 同样，在上海SNEC之前，今年6月5日，在阳光电源🌟的一次新闻发布会上，赶碳号围绕储能企业如何拥抱AI、服务AI🥳、与AI如何双向赋能这个话题，也和阳光电源的管理团队做了一番❤️深入交流。当时就一个感觉，阳光电源的海外订单已经接不过来了，🤔这家懂电、懂电网的系统集成企业将在需求侧大有作为，但是，真没😂想到资本市场的反馈竟会如此直接。那时，阳光电源的股价才60块😢钱，现在是150块。 这两家企业的股价表现，当然让赶碳😎号以及在场的媒体同行们拍断了大腿。更重要的是，海博思创和阳光🙌电源告诉我们一个道理，光伏、储能的商业底层逻辑，已经在重塑与🙌重构！这才是最重要的。 光储与化石能源平价时代，已然来🎉临！ 这一轮“反内卷”，到最后都离不开一个终极命题，那😎就是，这个行业的需求在哪里？ 在储能？在绿氨？在阳台光😎伏？在三北光伏治沙？每一个方向，都是光伏的新机遇，但似乎又远😂远不够。 过去十五年，光伏行业的叙事是“成本曲线向下、🙌装机曲线向上”。但最近这一两年，“内卷—亏损—出清”成为行业🌟主旋律：上游减产、组件跌价、制造端全面亏损。真正的解题思路，🤗除了“反内卷”从供给侧解决问题以外，最根本的，离不开需求的拓😜展与创新。 过剩的并不是光伏装机规模本身，而是无法被消😢纳的绿电。从国内市场来看，我国“装机—负荷—电网”已经形成资😢源错配。2025年，行业机构预期新增装机215–255GW这😊样一个谨慎区间，其背后就是对绿电市场化交易、电价波动和并网容😴量的再定价。 欧美的光伏装机亦存在放缓预期，并非是它们🌟已经装不下风光，而是装得下但需要时间和空间来转移。以德国为例😀，2024年负电价达到457小时，今年上半年已达389 小时😍，接近2023年全年。白天电太多、夜晚电太少，已是海外新能源🙌市场的普遍特征。所以，海外储能爆单了，这一点都不奇怪。 😆 以储能为例，当光+储的度电成本与化石能源同价之后，我们就会🙄惊奇的发现，其发展速度究竟有多么迅猛。在这个世界的每一个角落😡，哪里的光+储成本接近甚至打平化石能源，哪里的光+储就会大爆🔥发。 因为，现在光伏组件已经前所未有地便宜，储能系统也🙄已经前所未有地便宜。所以，无论是电网老旧的欧洲，还是电网同样🔥老旧的美国，储能都在大爆发，海外储能特别是大储爆单，主流电芯😍厂的产能都已经开足，系统集成企业业绩狂飙。这一点，就连特朗普🌟政府的非理性打压都无法阻止。 难怪早在今年1月，即使特👍朗普上台，已经在美国下了重注的阿特斯仍然落子无悔，当时瞿晓铧❤️和他的董事们说： “从现在美国大选以后的情况来看，我觉😆得气候变迁不会再是美国光伏或者是新能源往后几年的主旋律了——🤗你们不能靠它当驱动力。什么是驱动力呢？就是纯粹的电力需求，能😢源需求。所以我们在美国生产，我们就要把光伏当成跟油气、核电一😉样，在同一个市场中竞争，这样一种能源形式。我们必须要做到发挥😎新能源的一个优势，那就是建设速度要快。同时，新能源的发电成本🌟已经达到可以和其他传统能源竞争的阶段，我们必须充分发挥我们在🤯电化学储能上已经建立的优势，要成为美国能源市场中有竞争力的一😆家企业。” 看不见的需求 赶碳号个人认为，大国博😢弈，无外乎在几个方面：一是经济，二是科技，三是能源，四是军事🤔，五是文化。其中，军事最硬，文化最软，两者都极为重要。这两者👏都离不开强大的经济基础。科技与能源，是经济的重要支撑和驱动，🥳而能源又是AI、制造业的基石，即所谓百业之基。 所以，🔥能源领域的竞争与博弈或许是隐性的，现在已经逐渐显性，但却是胜😢负手之一。当我们倡导以新能源破解环境难题时，我们的对手就会公😍然否认碳中和逻辑，执意要重走化石能源老路。他们除了拥有大量的👏页岩油气以外，最近还发现了大煤田。当然，根本原因在于，即使他🤔们知道可再生能源是大势所趋，但他们在这场竞争中已然处于劣势，🙌所以只能这样出招。 面对化石能源逆风，新能源又将会以一😊种什么样的速度和方式来成为未来能源的主角呢？赶碳号认为，从过😡去20年来的降本提效曲线来看，答案其实早已写好。基于这同样的😁逻辑，光伏、储能作为我们的优势产业，我们现在还会担心、质疑这😘场“反内卷”不能取得应有的效果吗？反内卷，不只是新型工业化的😢要求，而是国家战略。 回到现实，光伏、储能的需求究竟在😀哪里？ 事实上，那些被统计口径忽略、被传统并网范式遮蔽😂的“看不见的需求”，或许才是光伏与储能的未来。它们包括：电力😆侧/用户侧储能与VPP、绿电直连与微电网、工业级离网化、风光😂储制氢氨醇、以及正以指数速度崛起的AI算力负荷。 以绿😀电直连为例，这可能会成为一场没有电网参加的伟大革命。 🔥赶碳号在8月初参观了内蒙一个全球最大的绿氨项目。当时，我们算😜了一笔账，如果光伏的度电成本在0.1元以下，那么每公斤绿氢的😡成本就有望控制在10元以内，每公斤绿氨的生产成本则有望控制在🤩2元左右。 现在，国际市场中欧盟的绿氨价格是8元/公斤😁，日韩大约是5元/公斤。这个市场未来会有多大呢？仅以碳排放强😀度极高的远洋运输行业为例，每年全世界的航运业就要消耗两亿吨石😘油。到2050年，如果全球航运行业实现碳中和，按能量密度换算😡，这个行业的绿氨需求就是8亿吨。每吨即使按5000元人民币来😍计算，就是4万亿的市场！这，只是航运一个行业。赶碳号参观的这🌟个全球最大绿氨项目，是一个风光储耦合制氢转制绿氨项目，全离网😍。从建设到投产，这个项目只用了电网几百度电。 市场需求😅，往往是被创造出来的。据说国内有几十艘绿氨远洋运输船舶，正在🤯我们的船坞里建造。就像我们通过电车重塑全球汽车产业格局一样，⭐我们完全也可以依托中国强大的造船业与远洋运输业，重构远洋运输😜的能源格局，引领这个行业实现碳中和。正如钱智民在今年SNEC🔥上所说，有一批绿氨项目，已经在建设中…… 绿电消纳难题🔥，已经越来越突出，关键在于风电光伏的波动对于电网的冲击。如果😎我们跳出绿电一定要并网这个固化的思维范式，就将会打开一个无比👏巨大的空间。 离网！过去的离网只停留在通讯基站，欠发达😉地区的光储基本生活照明，以及电力基础设施匮乏的海岛等等。这样😁的市场太小了。能源的最重要形式是电力，但不只是电力。如果我们🙄用绿电来改造所有高耗能行业、高耗电行业，那将是一个怎样的结果👍？！ 风光储如果看作是“新煤炭”，那么氢氨醇就是“新石🤯油”。如果我们用风光储制氢，转制绿氨绿醇，包括绿电直连，其实🌟就是“新电网”。 绿电+，有机会改造很多高耗能行业，比😉如钢铁、电解铝等重化工行业，特别是数据中心这些耗电巨兽等等。🥳众所周知，我国的居民用电与工业用电价格倒挂，如果风光储的绿电⭐价格比大工业用电更便宜，那么肯定也会极大地推动电力市场化改革😂。这样，电网再无鸭子曲线冲击之虞，风光也不会被各种限制，岂不😍皆大欢喜？ 拯救地球的清洁绿电，不是垃圾电，也不应该成😂为垃圾电！储能、绿电直连、虚拟电厂、阳台光伏等等，将给绿电重😡新定价，迸发出巨大的生机与活力！ 总结下来，光伏、储能🔥制造端的“卷”，其根本原因是需求侧的“薄”。要把需求做厚，就🙌必须用储能、微电网、直连PPA等，把“曲线外”的用电负荷组织😂起来。 这些生意，已经在轰轰烈烈地发生。返回搜狐，查看🤗更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一🚀数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😍，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤗智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😅交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股👍股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤔 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总👍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😢不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😎亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙄，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增👏至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😘”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持👍续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😅？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🤔且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🚀。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🤯O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价👏格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🤯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🥳更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募💯资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😴务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🤩投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余👏凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😴年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🥳必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😎企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🤯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😢务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车👏载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😘门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😆年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😢，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达❤️到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😘增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🔥在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😴贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单🤩车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向👏城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大⭐众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😴车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😆客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🙌牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🤯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%👍、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😢线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🎉大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🔥从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🙌企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🙄otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，👏国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😊场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿👏美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功💯能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🚀 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😴产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🙄。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😡到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶👍芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤔地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🤯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😎下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😂U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😂OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🙄4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😘导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😊内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😉以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 🔥 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😴车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2👏250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🙄+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🥳的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😘决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😊云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😁的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🙄面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”💯的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😢24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😜1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😊其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 👍 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🥳一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😆解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🤗的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😉botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🌟将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🙌下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😆基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😴造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🚀在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😜市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🤗能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可❤️以顶住压力。返回搜狐，查看更多