2023年开局，户外用品龙头企业探路者发布了远超预计的一季度😀业绩。 4月27日，探路者发布的一季报显示，2023年🚀第一季度实现营业收入2.43亿元，较上年同期增长14.6%，🎉归属于上市公司股东的净利润1841万元，较上年同期增长124❤️%;扣非净利润1292万元，环比增长10%，同比大幅增长57🚀4%，利润增速大幅超过营收增速。 这一业绩表现，延续了🚀探路者2022年利润增长态势。 今年以来，世界经济不稳💯定性、不确定性增强，全球产业链供应链面临重构，我国经济运行面😴临诸多困难挑战和不确定因素，经济恢复的基础尚不牢固，推动经济🙄运行整体好转需要付出巨大努力。在客观环境依旧存在种种不可控因🤔素情况下，探路者业绩超预期背后的原因，以及未来新的增长空间，⭐成为众多投资者关心的焦点。 三大亮点数据，定义增长可持🙌续性 从探路者2023年年报和2023年一季报来看，毛😂利率、经营现金流净额、研发投入作为三大亮点，让我们窥探到了公😘司的未来。 亮点一，毛利率大幅提高。23年一季度毛利率❤️同比提升3.1个百分点至49%。毛利率是公司核心业务盈利能力🙌的直接体现，是公司最基本、最稳定的利润来源。秉承“专业化”“🔥年轻化”“时尚化”，探路者推出航天探路者、极地探路者、代言人😡三大核心IP资产，结合当下热点场景，与产品紧密结合，夯实品牌😘势能，彰显户外产品科技属性，受到消费者追捧。毛利率走高是公司😁主营产品竞争力变强的最好体现。 亮点二，经营活动产生的🤔现金流量净额大幅增加。财报显示，2022年探路者经营活动产生😴的现金流量净额为2.02亿元，同比大幅增长543.21%;今😂年一季度为现金流量净额为1717.93万元，同比增长146.😢02%。 经营活动产生的现金流量净额是企业的日常经营活🔥动产生的现金成果，最能体现一家公司的造血能力。探路者财报显示😴经营活动产生的现金流量净额大幅改善，说明公司自身造血的能力向🔥好，公司持续发展的内生动力愈发强劲。 亮点三，研发投入🤩持续加码。2023年一季度，研发投入为1060万元，同比增长😆44.55%。研发费用增速大幅超过营收增速，研发费用与财报当😍期净利润几乎相当。 持续的投入也使得探路者成为目前国内😂专利持有最多的户外用品企业之一，所持有的专利价值得到行业充分🎉认可。也正是因为此，探路者为“神舟”系列航天员提供多款产品与💯装备，中国第39次南极考察队两批队员均穿着探路者研发的极地工😂作服装启程前往南极。 抓住变革新机遇，数字化转型出成效🚀 发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战🚀略选择。我国聚焦数字中国建设持续加力：《中共中央 国务院关于😂构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》发布，《数字中国🔥建设整体布局规划》印发，组建国家数据局。 数字化转型战🎉略对于户外用品公司而言至关重要。通过精细化运营管控、数字驱动⭐决策的能力深化，能帮助企业实现在供应链、生产制造、商业企划、🤗会员管理及零售渠道等环节的效率提升。 作为国产户外用品😀龙头品牌，探路者对于数字化转型的必要性认识颇深，大幅领先同行😎业内企业。 展开全文 在年报中，探路者浓墨重彩展😁示了数字化成果。公司完成了探路者数字化2.0平台建设的二期项😂目，持续提升整个产品研发供应体系数字智能化及快速反应机制，充🤯分利用集研发、销售、供应链、财务为一体的智能化信息平台，及遍👏布全国的终端店铺零售数字系统，结合信息系统的实时数据快速进行🙄分析决策，为产品研发、销售决策、货品管理、柔性供应等的管理提😡供有力支持，从而提升公司整体运营管理效率。 同时，探路😎者持续优化“期货订货+柔性快反”双轨制研发与供货模式，不断降🙄低期货库存风险，缩短产品实现周期，实现需求预测精准、货品快速🔥调拨、补货分发的快速反应，不断提升产品售罄率以及货品周转。数⭐字化分析结合市场趋势热点以消费者需求导向，建设多品类增长引擎😀;持续进行爆款打造，专业尖货产品创新以及营销内容产品的波段上😆新。 从一季报的增长势头来看，探路者的数字化转型成果已😉在业务增长层面有所体现。探路者发展史上的每一步关键性突破，都⭐是提前看到了趋势并果断押注。而这一次，数字化转型让探路者再向🤯前一步。 科技报国，引领高质量生活方式 4月28🤩日召开的中共中央政治局会议提出，“要加快建设以实体经济为支撑😅的现代化产业体系”“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能”💯。 年报中，探路者表态坚持“科技报国，引领高质量生活方👍式”的使命，与此高度契合。 2022年，公司稳步推进“😉户外+芯片”双主业模式。在双轮驱动发展的另一项主业——芯片业😂务上，探路者同样取得重大进展，展现强劲发展势头和战略布局芯片🙌业务决心。探路者持续丰富芯片技术储备，为行业客户提供高性能、😜高品质、适用性强的系列产品，进一步推进研发成果的快速转化，努🔥力提升公司产品的综合竞争力;供应链方面，公司作为Fables😁s集成电路设计企业，与晶圆制造厂建立了稳定的合作关系，积极确⭐保产能支持保障产能供给。 公司通过技术升级，持续提高单👍片晶圆芯片产量，提高生产效率和产能利用率，提升产品内部模块集😀成度，减少内部器件尺寸和物理间距，增加单片晶圆切割的芯片数量😘，降低芯片成本;产品方面，公司在Mini LED背光和直显产😀品研发上均有所突破。Mini LED背光和直显方面，调光驱动❤️芯片都新研发了可实现单层基板的解决方案并实现了发生不良时跳过🙄功能，并开发了具有反馈功能的配套驱动芯片。 今年3月，😊探路者发布公告收购G2 Touch。G2 Touch创立于2🤯009年，是一家基于自身专利、为客户提供全品类(包括触控笔记😀本电脑、智能手机、平板电脑等)触控解决方案的芯片设计公司，其💯核心团队主要来自于三星、LG等电子企业，行业经验丰富，能够满🤔足客户高品质、全方位的需求。G2 Touch的商业模式成熟，💯财务指标优异，资产质量和盈利水平较为突出。公司净资产约185🔥00万元，其中主要为货币资金，约16600万元。2021年实🤩现营收27244万元，净利润超过9300万元;2022年实现😡营收8877万元，净利润约1600万元。收购完成后将进一步丰🤗富探路者高端显示芯片产品线，提升公司芯片产品竞争力，芯片业务🥳版图进一步扩大。 探路者的未来战略包括扩大芯片业务规模⭐，提高芯片业务的贡献率，探索芯片业务在户外产业的应用。探路者💯观察到户外行业正在迎来智能化革命，借助芯片技术将互联网、大数😘据及人工智能融入户外行业生态圈，探路者旨在成为行业的领军企业😂，未来的发展前景值得期待。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多