文 | 预见能源 文 | 预见能源 “经营正常”😂为何难以转化为股价动能？ 9月29日，宁波能源2025😢年半年度业绩说明会现场，投资者的提问直指核心：“公司股价长期🤗低迷，是否遇到经营困难？有何提振股市的具体措施？”面对这一尖😊锐质询，董事长马奕飞给出“日常经营一切正常，上半年归母净利润😉增长13.05%”的回应。 然而市场对此并不买账——作😅为1995年成立、2004年登陆上交所的老牌企业，其首发价格😅4.2元，二十余年后股价仍在4元区间徘徊，与宁波光伏装机容量🙌突破千万千瓦的区域能源发展热潮形成鲜明反差。 当202😉4年营收同比下滑21.24%、归母净利润同比下降30.05%😘的年报数据与半年报“增利不增收”的表现叠加出现时 ，这家国企🥳的估值困境更显扑朔迷离：所谓的“经营正常”为何难以转化为股价😆动能？二十余年的发展又为何未能给投资者带来超额回报？ ⭐分红维稳与市值管理：为何难破股价僵局？ 股价长期与首发🤗价持平的背后，是市场对企业成长价值的深度疑虑。通常而言，此类🤔局面往往源于长期盈利增长乏力、资产增值效率低下，导致股价无法😂反映企业成长红利。宁波能源的财务轨迹似乎正在印证这一逻辑：2🤔022至2024年，公司归母净利润波动明显，分别为3.64亿😴元（同比减少23.22%）、4.07亿元（同比增加18.65😆%）、2.85亿元（同比减少30.05%），缺乏稳定增长的核😆心支撑。 面对投资者关切，马奕飞在业绩会上着重强调公司😘对股东回报的重视，提及2022至2024年现金分红比例分别达😎41.48%、41.15%和58.83%，2025年5月已实❤️施每10股派1.50元（含税）的分红方案，总额约1.68亿元🔥。但分红力度与股价表现的脱节，暴露出市值管理的深层短板。尽管🙄管理层提出“以价值管理为核心，通过增强竞争力、优化治理、加强😍投资者沟通”等长效措施，甚至暗示未来可能推出股权激励计划，但💯市场更关注实际成效。 值得注意的是，投资者对“增收不增🤗利”的追问直击痛点。2025年上半年18.74亿元的营收同比🙌减少11.24%，与1.97亿元归母净利润的13.05%增幅🥳形成诡异背离，而马奕飞“积极开拓市场、优化资产结构”的回应未😢能给出实质性解决方案。这种增长质量的瑕疵，或许正是股价长期低🤔迷的核心症结。 增利不增收背后：数据矛盾与流动性暗礁 👍 2025年半年报呈现的“营收降、利润升”异象，并非宁波😁能源业绩质量问题的个例。回溯2024年数据，公司营业收入42😁.42亿元同比下降21.24%，归母净利润2.85亿元同比下🌟降30.05%，已显现营收利润双降的压力，仅依靠经营性净现金😆流124.55%的同比增幅形成短暂支撑，而这种现金流与营收的🙄反向变动已持续多个报告期 。 业绩说明会上暴露的数据矛😡盾更引发市场担忧。针对经营活动现金流净额同比减少55.45%🚀的问题，财务负责人夏雪玲称系2024年同期收回2.61亿元可😆再生能源补贴所致，但半年报明确记载该笔补贴为2.54亿元，7🤩00万元的差额未获解释。无独有偶，独立董事张志旺将研发费45😀.25%的增幅归因于技术研发方向，而财报则明确指向“潜江热电😊、溪口蓄能研发费增长”，信息披露的不一致性削弱了市场信任度。🙌 展开全文 财务报表背后的流动性风险更不容忽视。😀截至2025年6月末，公司资产负债率64.46%，虽处于能源⭐行业60%～75%的常规区间，但货币资金仅7.62亿元，占5🙌6.09亿元流动负债的比例仅13.58%，现金比率远低于20😎%的安全线。2024年数据显示，公司资产负债率已连续三年上升😂，从59.07%增至65.99%，短期债务占总债务比例达49😴.67%，应收账款周转率则从2022年的15.06次降至2.🤩89次，资金回笼能力持续弱化 。 尽管管理层提出“发债😉置换高息贷款”的融资策略，但在货币资金占总资产不足5%的现状🎉下，其抗风险能力与投资弹性已备受质疑。 智慧能源转型：🌟蓝图之下的落地困境 在业绩说明会上，马奕飞将公司未来发🎉展的重心锚定智慧能源转型，提及已在象山波威重工建成全市首个厂😉区内风光储一体化项目，推进虚拟电厂与智慧能源管控平台建设，并❤️计划“持续拥抱数智力量”。这一战略看似契合宁波打造“能源+数🔥字”新型能源体系的城市规划——截至2025年5月，宁波光伏装🤩机容量达1024.45万千瓦，象山海风电装机容量超106万千😉瓦 ，但宁波能源的转型实践却面临多重挑战。 对外投资的🤯分散化与项目效益的不确定性形成鲜明对比。2025年上半年，公🤗司既斥资9610.75万元收购坤能集团22家光伏项目公司股权😜，又通过子公司新设马鞍山朗辰、青辰新能源等平台，同时推进8项😴认缴出资，但多数项目出资进度不足50%，难以形成规模效应。反⭐观存量资产，子公司潜江瀚达热电上半年亏损1828.58万元，😎兰溪甬能生物质能源有限公司因效益问题被清算注销，核心业务的盈😜利稳定性亟待改善。 转型项目的长周期与行业竞争的白热化🤯更加剧了不确定性。公司寄予厚望的抽水蓄能项目中，仅80MW的🙌溪口项目已投运，1200MW的状元岙项目仍在推进中，而此类项😁目普遍存在投资大、回收慢的特点。与此同时，电力市场化改革带来🚀的挑战已然显现：浙江省内三家热电企业均需参与电力市场交易，绿🥳电绿证、辅助服务等新型交易品种对企业运营能力提出更高要求，而🎉公司目前尚未展现出差异化的竞争优势 。 当区域能源转型💯的红利持续释放时，宁波能源的转型成效仍待市场检验。返回搜狐，🎉查看更多

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2025-10-09 02:41:00 作者：狼叫兽 10月8日，支付宝携手AI健康应用AQ与高德共同发布首份出国三宝小趋势榜，揭示中国游客海外出行行为的新变化。 数据显示，中国游客在欧洲通过高德地图搜索“厕所”导航的使用次数同比增长达220%，“找厕所”正逐渐成为赴欧旅行中的高频需求。这一现象反映出游客对出行便利性与舒适度的关注持续提升。国庆假期期间，高德地图境外活跃的中国用户数量同比上升41%，选择境外自驾导航的用户增长45%。最受中国游客青睐的海外目的地前三名分别为新加坡、东京和曼谷，而计划前往卢浮宫参观蒙娜丽莎的用户人数也较去年同期增长70%。 在欧洲旅游场景中，实用性和体验感日益受到重视，“厕所导航”的兴起正是从“打卡式旅游”向“舒适型旅游”转变的缩影。游客不再仅满足于走马观花，而是更注重旅途中的细节安排与生活质量。 与此同时，AQ平台的境外健康咨询服务量环比上升32%。其中，“出国期间突发高烧或腹泻如何处理”成为用户最关心的健康问题。根据咨询情况，AQ为中国出境旅客提供的五大常备药品建议为：感冒药、肠胃药、抗过敏药、晕车晕船药以及外伤护理用品。在国家分布上，美国、日本、澳大利亚、韩国和越南是中国用户寻求海外健康咨询最多的五个目的地。 支付方面，支付宝在出境人群中的使用率保持高位，平均每两位出境游客中就有一位会使用该服务。其中，希腊成为中国游客使用其进行消费增长最快的国家，位居榜单首位。 随着出境游市场的全面回暖，游客对境外服务的需求呈现多元化趋势。高德在出行导航、AQ在健康管理、支付宝在支付领域的协同，已逐步构建起覆盖旅前、旅中各环节的服务生态闭环。这不仅提升了中国游客全球出行的便利性与安全感，也折射出中国出境旅游正经历从“走得出去”到“走得舒适”的深层升级。 返回搜狐，查看更多