新兴市场动态 1、越南将被评级机构提升为新兴市场，预计将吸引60亿美元 全球股市评级和指数供应商富时罗素将越南股市评级，从前沿市场组别升级至次级新兴市场组别，预计可为越南吸引多达60亿美元的外资流入。 根据富时罗素（FTSE Russell）网站发布的声明，越南将于明年9月21日正式升级为次级新兴市场，但仍须在明年3月进行中期评估。一旦升级，越南将与中国、印度、印度尼西亚和菲律宾等主要经济体在富时罗素排名中处于同一地位。 2、泰国政府批准17.5亿元消费补贴振兴经济 泰国首相阿努廷领导的政府批准一项440亿泰铢（约17.5亿新元）的消费刺激计划，旨在提振疲弱的经济，以及在大选前赢得民心。 泰国财政部长埃克尼提周二（10月7日）在新闻发布会上说，第四季经济增长料将乏力，消费刺激计划将发挥短期提振作用，成为推动经济增长的引擎之一。 据《曼谷邮报》报道，这个名为“一人一半”的消费补贴计划将于10月29日实施，直至12月31日。政府将通过此计划为部分食品、商品和服务提供补贴，预计大约2000万名年满16岁的泰国公民将受惠，平均每人可获补贴至少2000泰铢（约80新元），每人每日最高补贴200泰铢。 3、泰国央行意外维持利率以支持经济复苏 10月8日消息，泰国央行星期三宣布维持基准利率在1.50%不变，出乎市场预期。 泰国经济正因泰铢升值、负通货膨胀率及美国对等关税等因素面临困境，市场原本预计央行将再次降息。泰国央行货币政策委员会周三以五比二的投票结果，决定维持基准利率在1.50%。 这是新任央行行长维泰上任以来的首次政策会议，央行当天发声明说，之前的降息对经济的传导效应仍在持续，当前政策应保持宽松以支持经济复苏。这一决定暂停了自去年10月以来累计降息100个基点的宽松周期，让政策制定者有空间监控出口放缓、旅游业疲软和美国贸易措施带来的风险。 4、沙特第二季度外国直接投资净流入同比增长14.5% 据沙特阿拉伯统计总局（GASTAT）公布的数据，2025年第二季度沙特外国直接投资（FDI）净流入同比增长14.5%，达228亿里亚尔（约61亿美元），高于去年同期的199亿里亚尔。 近年来，沙特持续推进监管改革，向国际投资者开放旅游、可再生能源和科技等领域，并通过投资部出台多项举措吸引外资。仅今年6月，沙特共发放83张新工业许可证，新建58家工厂，总投资额达28.5亿里亚尔。 5、阿联酋推出四类新访问签证，优化入境许可政策 根据 The Khaleej Times 消息，阿联酋近日推出四种新的访问签证类别，面向人工智能、娱乐、活动、游轮及豪华游艇领域的专家，旨在吸引技术人才、娱乐及旅游领域专业人士和企业家，体现阿联酋对全球开放的姿态。 展开全文 其中，人工智能专家可获得特定时间段的单次或多次入境许可，需提交担保或托管实体（如技术机构）的证明信；活动参与专家可临时入境参加节日、展览、会议、研讨会及经济、文化、体育、宗教、社区或教育类活动，需由公共或私营部门的赞助商/主办方实体提供活动详细信息及持续时间的证明信。 6、时隔五年后，中国和印度将在10月底前恢复直航航班 10月9日，外交部发言人郭嘉昆表示，中国和印度将于今年10月底前恢复直航航班，这是双方认真落实习近平主席和莫迪总理8月31日天津会晤重要共识的最新体现，也是便利中印两国28亿多人民友好交往的积极举措。 据印度驻华大使馆最新消息，双方已完成相关技术磋商，直飞航线将于10月底前恢复。印度最大航空公司靛蓝航空表示，10月26日起将每日执飞加尔各答到广州航班，新德里至广州航线也在计划中。 时隔五年两国终于恢复直飞航班，意味着中印紧张关系正谨慎缓和。 平台动态一览 1、OpenAI联手Shopify、Etsy开启AI购物 日前，OpenAI宣布在ChatGPT上线基于Stripe的即时结账功能。简单来说，用户以后可以直接在ChatGPT站内完成搜索、挑选商品、下单支付等一系列操作，在站内完成闭环，且GPT已经支持用户直接搜索、购买来自Etsy平台的商品；而以Glossier、SKIMS、Spanx和Vuori为代表的一百多万Shopify商家也即将接入GPT。 目前，这一功能首先向美国用户、美国商家开放，后续将进一步扩大覆盖范围；同时，ChatGPT目前仅支持购买单件商品，购物车功能将在后续上线。 2、亚马逊推出跨站点Vine评论功能，为卖家构建全球评论共享网络 近日，亚马逊推出的跨站点Vine评论功能打破了单站点30条评论的限制，允许卖家同时在欧美日等多个站点启动评论计划，从而形成一个全球评论共享网络。实测数据显示，家居品牌借助美德两站的联动成功获得了42条全球评论，推动了转化率提升20%；电子配件品牌则采用“主站点+高回评率站点”的策略，最终获得了37条全球评论。 该功能通过全球ASIN同步系统实现了99.3%的评论准确映射，使得当产品的评论数超过50条时，定价可上浮8%-12%而不会影响销量，成为卖家从单一市场突破向系统化运营转型的关键工具。 3、亚马逊拟未来两年在比利时投资10亿欧元 据新浪财经援引法国《回声报》周三报道，美国科技巨头亚马逊计划从2025年到2027年在比利时投资10亿欧元（约合11.6亿美元）。该报道称，亚马逊将发展基础设施，并加强与比利时邮政运营商Bpost和当地中小企业的合作关系。 该报援引亚马逊比利时和荷兰业务负责人伊娃·法伊特（Eva Faict）的话称，该公司旨在加强其在比利时的供应链，以便能够提供当日送达服务。 《回声报》称，亚马逊在比利时雇佣了400名员工，过去10年在比利时投资了约8亿欧元。 4、亚马逊FBA推出“部分退款”政策 覆盖美欧等六大国家站点 10月7日消息，亚马逊推出了一项新的“部分退款”政策。这项新政策允许卖家在买家申请退货时提供一定比例的退款补偿而无需退回商品。 目前，该功能已经覆盖美国站及欧洲五国（英、德、法、意、西）站点，适用于非危险品、非卫生用品等可退货商品。是否开启该功能、每个ASIN的对应退款比例，由卖家自行决定。为了避免买家滥用“部分退款”功能，亚马逊设置了一系列限制条件进行筛选，仅面向不存在滥用行为历史的消费者，才会显示”部分退款“选项。而且，仅退款或部分退款的选项，仅会在退货过程中显示，消费者在购买时并不知晓该商品是否提供“无需退货”的选项。 不过，卖家需要注意的是，亚马逊也指出，部分退款也将计入ASIN的平均退货率，并用于确定商品详情页面上的高退货率标签计算，但是不会被收取高退货率费用，因为没有实物退货发生。 5、TikTok在英国测试推出名为“Trendy Beat”的购物功能 10月1日消息，TikTok正在英国进行名为“Trendy Beat”的购物功能测试，旨在直接销售平台上因短视频而受到关注的商品。这些商品与以往主要依赖第三方卖家的模式不同，现在由TikTok自主采购和销售，并标注为“TikTok Shop Trendy Beat”。 此举表明TikTok正在加速其电商布局，力图强化从内容到消费的闭环转化，同时也引发了业内对其与平台卖家之间潜在竞争的关注。 6、Shopee、Lazada、TikTok Shop泰国站纷纷上调交易费，新费率10月生效 10月9日消息，泰国的三大电商平台Shopee、Lazada和TikTok Shop于9月相继宣布上调卖家交易费用。 Shopee自9月15日起将交易费提高0.6%-1%（根据品类分类），并新增每笔订单1泰铢的平台基础设施费；Lazada于9月28日宣布，普通卖家和LazMall卖家的佣金费率将统一上调2%；TikTok Shop则计划于10月1日起调整收费结构，新增电子类产品的商业增长费为5.35%、其他品类为6.42%（单件商品的上限为199泰铢），同时设定1.07泰铢的基础设施费，对于月订单少于100单的卖家将予以豁免。 此外，TikTok Shop还宣布扩展其“先买后付”服务的覆盖范围，并计划在2025年投入超过200万美元支持本地企业，联合泰国数字经济与社会部推出电商培训课程。 7、SHEIN首次大规模进军实体零售，将在法国开设6家线下门店 据欧洲新闻台与路透社报道，Shein计划于今年11月在法国开设其首家实体门店。这家以高性价比服装为主的线上快时尚零售商，此次将与法国大型百货公司Société des Grands Magasins（SGM）进行门店合作。 据了解，首家店落户巴黎BHV百货，随后五家店将落户位于第戎、格勒诺布尔、兰斯、利摩日和昂热的五家老佛爷百货门店。 在此之前，Shein除在纽约等少数地区开设过快闪店外，一直以纯线上模式运营。通过此次合作SGM目标是将百货商店转型为真正的目的地，契合法国消费者的新消费习惯和期望。这也是SHEIN首次尝试实体零售。 8、eBay 为英国卖家推出超过300万英镑的AI扶持计划 10月9日消息，eBay针对英国小型企业推出了一项名为“AI Activate”的扶持计划，价值超过300万英镑（约合2760万元人民币）。该计划将为最多10000家卖家提供12个月的“ChatGPT企业版”免费使用权，并为其配备专属定制培训课程。此外，eBay还将组建专业团队，开发个性化定制版GPT（Custom GPTs），以支持卖家在财务分析、广告活动和信息调研等场景中有效运用AI技术，提高运营效率。 9、Ozon与VK合作推出博主推广服务，首月费率低至1% 10月9日消息，Ozon平台正式发布与VKontakte合作的外部媒体推广工具，通过博主内容为卖家推广产品。 该服务具有自动匹配博主、自主创作内容以及按确认订单付费等多项优势，支持短视频和图文两种形式。卖家可以设定最高达50%商品售价的博主奖励比例，而平台在首月将承担99%的费用，仅收取1%的实际费率。以1800卢布的商品为例，当设定30%的奖励比例并促成5个订单后，卖家实际只需支付27卢布。这项服务为卖家提供了一个低成本测试社交媒体推广的新渠道。 热门行业观察 1、2025前三季度储能订单超237GWh，头部企业半数订单来自海外 近日，央视财经报道，当前国内储能电芯需求呈现 " 一芯难求 " 的局面，头部电池企业工厂已处于满产状态，部分企业订单甚至排至明年年初，全球储能市场正呈现持续增长态势。 据北极星储能网不完全统计，今年截止9月底，中国已有近百家企业就储能业务密集签署战略合作协议，累计签约规模超237.2GWh，涵盖储能系统、储能电芯、以及材料等采购细项。 截至今年9月，各大储能企业有半数订单来自海外。规模最大的是海博思创与亿纬动力签订50GWh的储能电芯合作；其次是瑞浦兰钧在SNEC展期间与晶科储能、德业储能等8家企业签订392Ah等储能电芯供货协议，总规模超20GWh。此外，比亚迪储能与沙特电力公司签署12.5GWh全球最大的电网侧储能项目合同。 2、Adobe预测2025年美国假日季，AI辅助网购规模将增长520% 近日Adobe旗下电商相关部门 Adobe Analytics 发布的最新报告显示，今年美国假日季网购销售额预计将达 2534 亿美元，同比增长 5.3%。该公司预测，“网络星期一”（Cyber Monday）将再度成为全年购物量最大的一天，销售额同比增长 6.3%，达 142 亿美元。“黑色星期五”（Black Friday）销售额同样将实现较高增长，同比增幅 8.3%，达 117 亿美元。折扣需求是推动今年假日季销售额增长的重要因素 —— 预计商品实际售价将较标价平均降低 28%。其他推动网购增长的趋势还包括：通过移动设备购物、使用 AI 服务辅助购物，以及 “先买后付”（BNPL）服务的普及。 值得关注的是，Adobe 预测，生成式 AI 驱动的购物模式今年将迎来爆发：AI 相关流量同比增幅预计达 520%，并将在感恩节前 10 天达到峰值。而在 2024 年，美国零售网站的 AI 相关流量已实现 1300% 的同比增长。今年的另一大趋势是，移动设备网购支出占比将再度超过桌面端，达到 56.1% 的历史新高。 3、褪黑素、JadePicon联名香水、肌酸等商品销量领先巴西TikTok Shop热销榜 10月9日消息，TikTok Shop在巴西上线四个月以来，褪黑素、网红Jade Picon联名香水、肌酸、蜂蜜唇彩、电动螺丝刀和水龙头成为平台最畅销商品。 TikTok销售总监阿德里亚娜·莫拉里在D2C峰会上透露，平台商品种类多样，从扫地机器人到网红香水均有销售，且大部分热销品为非知名品牌，显示中小企业的销售潜力。她指出成功运营需具备5-8个SKU的商品组合，其中5%的核心商品（即"英雄产品"）通常贡献70%的交易额，这一比例与TikTok Shop在其他运营更久市场的表现一致。莫拉里强调平台依赖内容驱动而非主动搜索，商家需与创作者合作通过内容推荐触发消费者"发现式购物"。 据桑坦德银行预测，TikTok Shop在巴西的年交易额到2028年可能达到390亿雷亚尔，占巴西电商总额的5%-9%。 服务生态动向 1、尾程配送企业iMile全球首发“1+5+X”物流产品体系 9月30日消息，全球快递公司iMile举办“超越·无界”全球产品发布会，正式推出覆盖电商全场景、全链路的“1+5+X”物流产品体系。这是iMile首次在全球范围内系统化发布完整物流产品生态，标志着公司从区域领跑者迈向全球电商物流生态建设者的重要一步，为全球消费者和卖家带来更便捷、更高效的智慧物流服务。 本次发布的主要亮点是核心产品本本电商专配iDEE。本本电商专配iDEE为跨境电商卖家、本地电商平台及海外仓客户提供从上门揽收到终端派送的全流程快递服务。自营模式确保核心环节可控、服务标准统一；自研系统贯穿核心业务，提供无缝数字化体验；本地专业团队则以深刻的市场理解快速响应客户需求，真正实现全球覆盖与本地体验的平衡。围绕不同业务体量和场景，iMile同步推出五款配套产品：电商退件iPR、时效快递iPE、电商清配iCEE、跨境直邮专配iIEE以及本本大件快运iDCargo，构建完整的物流生态。特别值得一提的是本本大件快运iDCargo，这一面向20–50公斤大件商品的快运服务，体现了iMile从电商快递向综合物流生态的战略延展。 2、顺丰新加坡大士新仓投入运营，强化东南亚供应链布局 近日，顺丰于新加坡大士（Benoi）设立的全新物流仓储中心已正式投入运营。此次新仓启用，意味着顺丰在新加坡这一东南亚战略枢纽进一步完善了自营仓储与端到端供应链服务体系的建设，成为顺丰国际业务拓展东南亚市场的重要一步。 该仓库总面积约1万平方米，兼具常温仓与保税仓功能，可满足多元业态的仓储需求。仓库地处新加坡大士工业区核心位置，交通便利，毗连主要公路及港口枢纽，可快速衔接新加坡港及樟宜国际机场，具备优越的物流通达性与区域协同优势。 顺丰新加坡仓将提供仓储空间外，还支持贴标、包装等一系列增值服务，并持续开发更多定制化供应链解决方案，助力客户优化库存管理、提升订单响应效率。 3、圆通成为得物韩国海外仓仓储及运营服务伙伴 9月30日消息，圆通国际韩国分公司与全球潮流网购社区得物达成合作，正式成为得物韩国海外仓仓储及运营服务伙伴。此次合作标志着圆通在国际化供应链服务能力上再进一步，更将为中国品牌链接全球市场提供强有力的物流支持。 4、EBANX在拉丁美洲为全球企业提供Bre-B支付 2025年10月7日， 继巴西的Pix蓝图之后，哥伦比亚推出了自己的即时支付生态系统，称为 Bre-B ，具有相同的核心功能：互操作性，24/7可用性和即时结算。截至今天（哥伦比亚当地时间10月6日），在9月23日开始的试点阶段之后，Bre-B开始在全国范围内全面运营。 跨境支付服务公司EBANX在哥伦比亚中央银行咨询委员会任职，并与拉丁美洲第一家银行技术公司MOVii合作，在第三大数字市场拉丁美洲为全球企业提供Bre-B支付。全球商家可以通过 EBANX 从第一天起为哥伦比亚客户提供Bre-B。 海外政策异动 1、俄罗斯启动家居用品数字标签试点 严打假冒伪劣 10月9日消息，俄罗斯将于2025年10月1日起启动家居用品数字标签自愿性试点，涉及的商品包括餐具、清洁用品及家居装饰品等，试点将持续至2026年8月31日。此举旨在评估标签系统与不同包装类型的适配能力，并应对高达26%的假冒产品流通问题。同时，化妆品、体育营养品及建材等商品的强制性数字标签要求也将于同日生效，具体品类包括牙膏、漱口水、面霜及唇彩等。 目前，“诚实标签”系统已有近94万家企业注册，其中体育营养品领域内已完成注册的生产商有94家，进口商有17家。此外，新规还拓展了收银台的权限检查范围，鱼子酱、无醇啤酒及康复器材等21类商品需强制验证标签码，系统迄今已拦截超过25亿件不合规商品。 2、特朗普宣布对进口中型和重型卡车征收25%关税 当地时间10月6日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文表示，自2025年11月1日起，所有从其他国家和地区进口至美国的中型和重型卡车将被征收25%的关税。 9月25日，特朗普曾表示，自10月1日起将对所有进口重型卡车加征25%关税。 3、美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税 自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。 据央视新闻，当地时间9月26日，美国白宫表示，最新针对药品的关税措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家。 据路透社消息，白宫官员表示，对于欧盟、日本等贸易伙伴，美国将继续遵守协定中规定的15%关税上限。9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。措施包括：对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税；对进口家具征收30%关税；对专利及品牌药品加征100%关税。 来源： 北极星储能网、第一财经、界面新闻、环球网、环球财经、联合早报、钛媒体APP、新浪财经、顺势咨询、同花顺财经、亿邦动力、央视新闻、央视财经、中东新视野返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多