深圳商报·读创客户端记者 李佳佳 日前，名创优品旗下潮😅玩品牌TOP TOY正式向港交所递交招股说明书，计划在香港主😴板挂牌上市。摩根大通、瑞银集团和中信证券担任本次上市的联席保😉荐人。 根据弗若斯特沙利文报告，TOP TOY在202😎2年至2024年GMV复合年增长率超过50%，是中国增长最快👍的潮玩集合品牌，亦是年GMV突破人民币10亿元大关历时最短的👍中国潮玩品牌。 然而，与潮玩行业龙头泡泡玛特相比，TO😉P TOY在营收规模上存在明显差距。2025年上半年，TOP❤️ TOY营收为13.60亿元，而泡泡玛特同期收入高达138.😆76亿元，TOP TOY的营收规模仅为泡泡玛特的十分之一左右🔥。 业绩增长迅猛，对母公司存在依赖 TOP TO⭐Y的招股书披露了其近几年的财务数据，展现了一条快速增长轨迹。💯2022年至2024年，TOP TOY的营收从6.79亿元增🤔长至19.09亿元，复合年增长率达到67.7%。 更值🤩得关注的是，TOP TOY在2023年成功实现扭亏为盈。20😁22年公司还亏损3838万元，2023年则净利润达到2.12😂亿元，2024年进一步增长至2.94亿元。2025年上半年，😎其净利润为1.80亿元，较2024年同期的1.42亿元有所增❤️长。 毛利率方面，TOP TOY从2022年的19.9🎉%提升至2024年的32.7%，显示其产品溢价能力和成本控制😂能力在逐步改善。 然而与泡泡玛特相比，TOP TOY的❤️盈利能力仍有较大差距。根据泡泡玛特2025年半年报，上半年泡💯泡玛特营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润🤔47.1亿元，同比增长362.8%；毛利率更高达70.3%，🥳远超TOP TOY的32.4%。 TOP TOY创始人🥳兼CEO孙元文曾在采访中表示，TOP TOY 在名创优品集团🔥中是一个独立自主的品牌，从设计、研发、IP 管理到供应链、开🚀店和运营都是独立运作的。但名创优品至今仍持有TOP TOY 🙄86.9%的股份，其招股书也同时透露，TOP TOY有相当一😆部分收入来源于名创优品体系。这种依赖关系或许在短期内难以改变🌟。 授权IP为主，自研IP薄弱 IP是潮玩行业的😢灵魂，TOP TOY的IP战略明显区别于泡泡玛特。TOP T😅OY构建了由自有IP、授权IP及他牌IP协同驱动的多层次IP😂矩阵。 TOP TOY在招股书中表示，他们产品的核心是🥳自研产品。数据显示，截至2025年9月19日，TOP TOY😉拥有17个自有IP和43个授权IP，他牌IP的总数已超过60👏0个。授权IP包括三丽鸥、迪士尼、蜡笔小新等知名IP。 😀 从收入构成来看，授权IP产品是TOP TOY的主要收入来源🤩。2024年，授权IP带来的收入为8.89亿元，而自有IP收😆入仅680万元。2025年上半年，授权IP收入为6.15亿元😆，自有IP收入为610万元。 这一模式与泡泡玛特形成鲜🌟明对比。泡泡玛特主要以自有IP为核心，2025年上半年其自主😂产品收入占比高达99.1%，其中艺术家IP收入占比88.1%😂。 TOP TOY的授权IP还存在到期风险。根据招股书😴，“三丽鸥”系列IP将于2028年9月到期，“迪士尼”和“猪🙄猪侠”的到期时间均为2026年12月。核心IP授权到期后续约🔥存在不确定性，可能对业务造成影响。 行业快速增长，竞争😁日益激烈 中国潮玩市场正处于快速增长期，但竞争也日益激😢烈。根据弗若斯特沙利文的数据，按零售额计，中国潮玩行业前五大😀潮玩零售商的市场份额合计达20.7%，市场相对分散。TOP 😎TOY2024年在中国的零售额为13亿元，在中国潮玩行业排名🌟第三，市场份额为2.2%。 面对未来，TOP TOY表😴示计划通过IPO募集资金用于丰富IP矩阵、增强IP运营能力、🤔深化全球全渠道布局等方面。 资本市场对潮玩赛道持续看好😆。淡马锡领投TOP TOY的A轮融资，已显示出机构投资者对这💯家潮玩集合品牌发展前景的认可。 有业内人士指出，TOP🔥 TOY也面临诸多挑战，包括市场竞争加剧、客户集中度高、IP🥳授权到期风险等。TOP TOY能否凭借其独特的IP战略和全渠🚀道布局，在激烈的市场竞争中缩小与泡泡玛特的差距，仍有待时间检😉验。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

政协第十四届全国委员会第四十一次主席会议30日下午在京召开。🤩中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁主持并讲话。 会🤯议传达学习贯彻习近平总书记近期重要讲话和重要指示精神。王沪宁🌟表示，要深入学习贯彻习近平总书记在纪念中国人民抗日战争暨世界🤗反法西斯战争胜利80周年大会上的重要讲话精神，传承和弘扬伟大🤔爱国主义精神、伟大抗战精神，把纪念活动激发出的爱党爱国热情转😘化为做好各项工作、创造一流业绩的强大动力和实际行动。要深入学🤩习贯彻习近平总书记关于深入贯彻中央八项规定精神学习教育的重要😂指示精神，以更高政治站位深化对作风建设的认识，坚持经常抓、深😎入抓、持久抓，巩固拓展学习教育成果。要深入学习贯彻习近平总书😍记关于西藏工作、新疆工作的重要讲话精神，积极宣传在中国共产党🤔领导下西藏、新疆经济社会发展取得的辉煌成就特别是新时代以来取😜得的历史性成就，组织引导政协委员围绕完整准确全面贯彻新时代党😘的治藏方略和新时代党的治疆方略、铸牢中华民族共同体意识等重点😆问题，深入调研协商，广泛凝心聚力。要深入学习贯彻9月29日中🎉共中央政治局会议精神，引导政协委员和政协机关干部把思想和行动👍统一到中共中央关于“十五五”时期经济社会发展重大决策部署上来😎，组织政协委员积极参与“十五五”时期经济社会发展重要问题的专😜题研究和协商活动。要深入学习贯彻习近平总书记在主持中共中央政😴治局第二十二次集体学习时的重要讲话精神，立足政协实际做好宗教🎉工作。要深入学习贯彻习近平总书记在近期外事活动中的重要讲话精🤩神，认真组织全国政协各项外事活动，更好服务国家总体外交。 😂 会议审议通过政协第十四届全国委员会常务委员会第十四次会议👍议程（草案）和日程，决定10月底在北京召开全国政协十四届常委😡会第十四次会议。 会议审议通过关于免去易会满政协第十四😴届全国委员会经济委员会驻会副主任职务，撤销其委员资格的决定，🔥提请全国政协十四届常委会第十四次会议追认。 主席会议举😍行2025年第三次集体学习，主题是“全球气候变化及应对”。中😉国气象局局长陈振林应邀作报告。 全国政协副主席王勇、苏😴辉、邵鸿围绕学习贯彻习近平总书记近期重要讲话精神作发言。全国❤️政协副主席兼秘书长王东峰等就有关议题作说明。 中共中央👍政治局委员、全国政协副主席石泰峰，全国政协副主席胡春华、沈跃😴跃、何厚铧、梁振英、巴特尔、高云龙、陈武、穆虹、咸辉、姜信治🔥、蒋作君、何报翔、王光谦、朱永新、杨震出席会议。（新华社）返😍回搜狐，查看更多