文 | 预见能源 文 | 预见能源 在能源转型与😢科技革命交织的当下，一个看似普通的工业金属正悄然重塑全球经济😆版图。近日，高盛在其重磅研究报告《AI与国防将电网置于能源安😎全中心》中掷地有声地指出：铜将成为“新石油”。 这一判😀断背后，是全球能源体系正在经历的深刻变革。当AI算力需求呈指🙌数级增长，当欧美老化电网面临前所未有的承载压力，当新能源革命😘重塑电力传输格局，铜——这个导电性能卓越、应用广泛的金属，正🌟从传统的工业原材料，跃升为影响国家科技竞争力和能源安全的关键😀战略资源。 高盛分析师Lina Thomas与Daan😎 Struyven在报告中构建的“电网-AI-国防”三角框架😎，揭示了一个核心逻辑：AI发展依赖数据中心算力，数据中心需要😂海量稳定电力，而电力传输的稳定性直接关系到国防设施运行。在这😊个环环相扣的体系中，铜以其不可替代的导电性能，成为连接三大领😀域的纽带。 全球电力系统正面临一场前所未有的危机。数据😊显示，欧洲电网的平均运行年限已达50年，北美电网超过40年，🎉均接近或超过设计寿命终点。这些老化的电网不仅传输效率低下，更😁难以承载日益增长的电力需求。 在美国13个区域电力市场😆中，2024年夏季已有9个出现电力临界紧张状况。高盛预测，到🙌2030年，除一个市场外，其余均将面临用电短缺。这一预测背后💯，是AI和新能源驱动的全球电力需求持续攀升。 电网升级😀成为破解困局的关键所在。作为金属密集型工程，电网建设高度依赖😡铜材料。铜的电阻率极低，导电效率是铝的1.6倍，且使用寿命可❤️达30至50年，为铝制品的两倍以上。这些物理特性决定了铜在电😂力传输中的不可替代地位。 基于这些优势，高盛预测到20😢30年，全球电网及电力基础设施建设将贡献60%的铜需求增长，⭐这一增量相当于当前全球铜消费总量与美国年消费量之和。正因如此😴，高盛维持对铜价的看涨预期，目标为2027年达到每吨1075🤗0美元。 如果说电网老化是铜需求爆发的导火索，那么AI💯算力的指数级增长就是这场爆发的催化剂。作为AI算力的物理载体🌟，数据中心的电力消耗已成为电网的主要负担。 以Chat🙄GPT为例，其日处理2亿次请求需消耗超过50万千瓦时电力，相🔥当于1.7万户美国家庭的日用电量。国内某头部云厂商的智算中心😎，单座园区电力负荷达300兆瓦，年耗电量高达26亿度，相当于😍一座50万人口县城的全年用电量。 02 更严峻的😅是，AI算力需求仍在指数级增长。AI模型参数从十亿级跃升至万🙌亿级仅用3年时间，自2012年起，训练算力的电力需求每3至4😘个月翻一番。AI服务器的功率密度是传统服务器的6至8倍，通常😊配备4颗1800W高功率电源，其冷却系统耗电量甚至与计算设备😴相当。 即便高效模型的推出也未能缓解能耗压力。据《MI😁T技术评论》测试，以节能著称的DeepSeek模型因生成更长⭐回答，能耗仍比Meta模型高出87%。这种“高效仍高耗”的现😊象进一步印证了高盛关于“电网升级刻不容缓”的判断。 展😊开全文 每一次算力升级都将同步推动铜需求增长。仅数据中😊心领域，每兆瓦电力配套的铜用量就达5吨，一座300兆瓦智算中❤️心的电缆用铜量超过1500吨。这种刚性需求为铜的价值重构提供🤗了坚实支撑。 值得一提的是，早在年初Deepseek大🚀火之时，预见能源就展望过AI未来对电力的影响，但当时预见能源💯只是提出AI发展背后电力是一个潜在问题，但没想到下半年这个问🔥题就被彻底抛到明面上。（详情可见预见能源此前文章《展望③｜D🙄eepSeek爆火，AI的尽头还是电力吗？》） 事实上😀，市场也正在印证铜需求“狂飙”背后的逻辑。9月以来国内铜价开😁启“狂飙模式”，沪铜主连合约9月25日单日大涨3.5%，逼近❤️83000元/吨关口，9月30日收盘报83265元/吨，较月🌟初累计上涨4.2%，创下2024年6月以来新高。 现货👏市场同步躁动，国内电解铜现货价格攀升至82390元/吨，单日😀涨幅达2.98%，而伦敦金属交易所三个月期铜更是突破1040🥳9美元/吨，2025年以来累计涨幅已达20%。 此外，😎这一轮铜价暴涨的直接导火索，与全球核心铜矿接连“熄火”有很大🤔关系。9月以来，三座世界级铜矿的突发事故让本就紧平衡的铜市雪😊上加霜。 印尼Grasberg矿山（全球第二大铜矿）因😀泥石流事故启动不可抗力条款，四季度减产20万金属吨，2026😆年减产近27万吨；智利埃尔特尼恩特矿（全球最大地下铜矿）因地🥳震发生矿井坍塌，今年产量缩减30万吨；刚果（金）卡莫阿-卡库😘拉铜矿在5月发生矿震后，2025年产量指引从52万-58万吨😢下修至37万-42万吨。 能源管理顾问公司Wood M😘ackenzie测算，这三起事故将导致2025年全球铜矿产量🙌减少约6%。兴业研究指出，铜市供需本就处于紧平衡，1%的供给😂波动即可引发短缺。雪上加霜的是，铜精矿TC（加工费）价格已跌😎至-44.5美元/吨的负数区间，国内冶炼厂陷入亏损，部分企业👏面临减产压力。 高盛在报告中指出，电网升级、AI与新能🤩源三大需求形成“三重共振”，正在重塑铜的需求格局。这一判断在😜数据上得到了充分印证。 从需求侧看，除电网升级贡献60😍%的需求增长外，AI与新能源同样表现突出。高盛数据显示，每辆😁电动车用铜量约为80公斤，是传统燃油车的5倍；每GW光伏装机👏需配套500吨铜，风电则需600吨。预计2025年全球电动车😍销量将突破4000万辆，光伏与风电新增装机超过1.5TW，仅🎉这两个领域就将新增铜需求300万吨以上。 叠加AI算力😍中心的需求，全球铜消费正以每年6%的速度增长。多领域需求的集😊中爆发，使铜超越了传统工业金属的属性，成为科技革命与能源转型💯的双重核心材料，其地位堪比石油在工业时代的基础性作用。 😆 与需求端的爆发式增长形成鲜明对比的是，铜的供应端面临多重瓶⭐颈。2025年，全球铜需求预计达3500万吨，而供应仅为32😅00万吨，缺口超过300万吨。 03 实际上，长🤗期来看，铜矿开发瓶颈早已显现。智利、秘鲁等主产国的铜矿品位已😉从2000年的1.5%降至0.8%，开采成本大幅上升。新铜矿😘开发周期长达17年，过去十年全球仅发现14个铜矿床，远低于1🤩990–2010年间年均7个的水平。 普华永道的预测更⭐为严峻：到2035年，智利75%的铜产量将面临水资源短缺风险🤯，全球32%的半导体产能可能因铜供应中断而受影响，这些结构性😁约束进一步加剧了铜的稀缺性。 同时，供需失衡的现实让资😘本市场嗅到了历史性机遇。9月以来，国内铜业板块掀起涨停潮，龙🤗头企业股价与铜价同步创下阶段性新高。 北方铜业9月30😆日单日大涨5.70%，报15.96元/股，总市值突破300亿👍元；云南铜业9月30日股价最高点涨幅8.24%，本月累计涨幅💯突破20%；江西铜业作为国内铜冶炼龙头，受益于铜价上涨与自给😜矿比例优势，9月30日应声涨停，市值较月初增加超80亿元。 😘 此外，市场情绪的升温，更源于政策面的支撑。8部门联合印🚀发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提🙄出，推动铜等资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万😴吨。政策红利叠加基本面利好，让机构普遍看好铜企盈利前景。 🚀 东方证券预测，铜价每上涨1000美元/吨，江西铜业年净利🙌润将增加约12亿元，云南铜业净利润增幅可达15%。这种盈利弹🎉性进一步强化了市场对铜板块的投资热情。 供需失衡使铜成⭐为地缘博弈的焦点，其战略属性与石油高度相似。预见能源注意到，😂中国占全球精炼铜需求的60%，印度、越南等新兴市场的份额也正🤯快速提升。预计到2050年，印度占比将从3%升至10%。 👍 另外，铜价的美元定价机制使其对全球货币政策高度敏感。20😍24年初铜价一度突破每吨1.08万美元，美联储降息预期与中国😎经济刺激政策均引发价格大幅波动。 正如高盛分析师所言，👍上一轮铜周期由基建驱动，而本轮则由AI、新能源与电网升级共同😘主导。石油曾支撑工业时代的发展，而铜将支撑数字时代的能源与科🥳技革命——这正是铜成为“新石油”的核心内涵。 在这场全👍球资源重构中，铜的战略价值已超越普通大宗商品，成为衡量国家科😍技竞争力与能源安全能力的关键指标。从电网升级到AI算力，从新🥳能源革命到地缘政治博弈，铜正以其独特的物理属性和广泛的应用场🙄景，重塑着全球经济格局。 当数字时代的浪潮席卷而来，铜😁不再是简单的工业金属，而是支撑人类文明迈向智能化、电气化未来🌟的基石。理解铜的价值重构，就是理解新时代的经济脉络。在这个意😁义上，铜确实正在成为数字时代的“新石油”，其价值远未得到充分🚀认知。返回搜狐，查看更多

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