21世纪经济报道记者董静怡去年，淘宝宣布出海，并在多国App⭐下载榜斩获第一。近期，又有大量天猫商家收到后台邀请，提示可“🤩一键轻出海”东南亚市场。 21世纪经济报道记者获悉，这🥳是阿里旗下东南亚电商平台Lazada首次向天猫商家全面开放东😘南亚本地化运营能力，目前，蕉下、babycare、飞利浦、乐👍扣乐扣等多家知名品牌已确认加入。 近一年来，阿里已有多😀次推进国内外电商一体化的举措。这一次也不例外。通过整合内部资❤️源，阿里将天猫的品牌商家和供应链能力与Lazada的本地化运😜营能力结合，形成协同效应，盘活内部业务的同时，也可以更好地应🔥对东南亚市场的激烈竞争。 在电商流量见顶、低价竞争疲软😊的背景下，Lazada有意跳出传统价格战，转向高价值品牌赛道👏。对于Lazada和中国品牌来说，新的增长空间正在打开。 ❤️ 当Lazada遇上天猫 Lazada“一键轻出海”😜上线，正向全体天猫商家开放东南亚市场。 据项目内部人士😴介绍，这是天猫和Lazada首次进行系统级打通。加入项目协议🌟的商家可以马上拥有一间和天猫一样的LazMall店铺迎接东南😆亚消费者，商品信息经AI翻译后同步上架。 “只需后台一❤️键打通，就能进入东南亚市场。不需要国际运费，也不需要负担境外😊售后成本。”一位受邀品牌方人员表示。目前“一键轻出海”入口已😴在受邀天猫商家后台上线，并逐步向全体天猫商家开放。 值😍得注意的是，在打通策略中，技术赋能，特别是AI的应用，扮演了🙄至关重要的角色。据公开报道，Lazada商家AI工具使用率达🤗67%，远超东南亚平均的37%应用率。此次项目也将由Laza😡da AI能力串起出海东南亚全流程。 “项目设计的核心⭐就是降低品牌出海的门槛，让大家可以更低成本试水东南亚市场，同🤩时保留逐步向本地化演进的路径。”Lazada内部人士表示。 🙄 这种“零门槛、零额外运营费用”的出海模式，被业内视为阿😊里“国内外电商一体化”的落地。 早在2024年，阿里巴😴巴集团就宣布整合国内和海外电商业务，成立新的电商事业群，由蒋😉凡担任CEO，整合了淘天集团、国际数字商业集团以及1688、😴闲鱼等电商业务，旨在形成覆盖国内外全产业链的电商业务集群。 🌟 阿里巴巴集团CEO吴泳铭曾在内部强调，要“通过整合集团🔥内的所有电商资源，激发多年沉淀的能力，服务好国内和全球消费者😉，同时帮助更多中小企业同步拓展国内及海外市场”。 东南🤗亚的平台Lazada，正是一个极佳的入口。 2016年🙄，阿里正式收购东南亚电商领头羊Lazada，令其成为阿里伸向🙌海外的触角之一。阿里之所以如此重视Lazada，在于Laza😉da不仅是阿里海外业务的重要组成部分，还是其东南亚电商版图的😅核心。 Lazada CEO董铮曾公开表示，Lazada 集🚀团的目标是到2030年服务3亿消费者。 展开全文 😴 而另一头，天猫作为阿里国内品牌数字营销的主阵地，沉淀了超过🌟30万个品牌旗舰店、数亿级SKU以及一整套成熟的品牌成长方法😊论。 过去，两大平台虽同属阿里系，却因市场、语言、支付🤗、物流等差异，各自为战，品牌方想出海必须重新开店、组团队、做😢本地化，试错成本极高。 如今，阿里把Lazada在东南😉亚的“本地化能力”与天猫在中国打磨多年的“品牌长板”拼接，天🙌猫商家无需额外投入，即可把国内成熟的货品结构、价格体系、营销🤗玩法原样输出，而Lazada则瞬间获得更丰富的品牌货盘，特别😂是补充了高端品牌供给，增强了其市场吸引力。 “这是阿里⭐近年来推动国内生态与海外资源深度联动的重要举措。”宁波新东方😴工贸有限公司CEO朱秋城向21世纪经济报道记者表示，“这种协❤️同运作使得阿里的资源更加集中，优势更加明显，成本更低，效率更😴高。” 品牌化带来新机遇 阿里巴巴选择此时大力整🎉合Lazada与天猫，深耕东南亚市场，很大程度上是因为该地区👍巨大的市场潜力。 相比欧美等成熟市场，东南亚坐拥超6亿🙄人口，且人口平均年龄只有29岁，电商渗透率低。这些特征让东南😡亚电商市场同时吸引了当地平台和中国出海企业，竞争十分激烈。 🤗 根据墨腾创投《2025东南亚电商报告》显示，2024年🌟东南亚电商市场规模达1284亿美元，其中Shopee、Laz😘ada与TikTok Shop已在东南亚合计占据超过80%市🤔场份额，形成三足鼎立格局。 但流量红利正在消退、获客成😉本逐年攀升。数据分析显示，2025年8月东南亚电商平台总访问⭐量跌至5.955亿，同比下滑9.5%，社交电商的崛起进一步分😅流传统平台流量。 另一方面，东南亚市场长期陷入低价竞争🚀的泥潭，各大平台通过大幅补贴和促销活动争夺用户，导致盈利能力😂持续承压。 分析人士认为，东南亚仍是全球电商增速最快的😎地区之一，但正在迈向新的平衡，靠大规模烧钱争抢市场的阶段已基👍本结束。 “我并不认为低价是万能的，这个模式应该是阶段🙌性的。”朱秋城向记者表示，“品牌和品质的差异化体验、优质的产👍品才是关键。” 在这样的背景下，Lazada有意通过引💯入天猫优质品牌商家，跳出同质化竞争陷阱，转向更高价值的品牌电🙄商市场。 与过往的认知不同的是，东南亚市场并非只有低价😁商品才有销路。人均收入突破关键阈值，中产阶层规模持续扩容，当😆地消费者对品质和品牌的需求正在快速提升。Lazada披露的最😜新业务数据显示，其 4~6月本地履约商家销售额同比增长超90😂%，6月大促期间跨境中高价值订单（≥150元人民币）同比增长🎉超35%。 “东南亚消费者与中国消费者一样，注重产品质😅量、功能创新和情感价值，但同时也对价格敏感。这意味着东南亚并🤩非低价市场，他们愿意为优质、个性化、具有品牌故事的商品支付一🤔定溢价。”百联咨询创始人、零售电商行业专家庄帅向记者表示。 🤩 这一消费特征显著区别于欧美成熟市场对品牌忠诚度的偏好，🔥也不同于单纯追求低价的原始市场，出海的品牌商家或能在此找到发🎉展空间。受益于此，Lazada有机会更好地应对竞争。 😆“阿里生态内，淘宝、天猫等平台汇聚了大量品牌和优质商家，具备😆强大的电商运营能力和资源优势，这些商家若进入东南亚市场，起点👏高、竞争力强。”朱秋城向记者表示，“我认为这能够巩固Laza😀da在东南亚市场的地位。” 不过，尽管“一键轻出海”大🎉幅降低了出海门槛，但品牌在东南亚市场的长期成功仍取决于本地化😡深度。东南亚不是单一市场，而是多个市场的集合体，宗教文化、消🤔费习惯、政策法规差异巨大，这对品牌商家以及Lazada的本地🙄化团队和运营经验都提出更高要求。 但毫无疑问，东南亚电🤗商市场的竞争已经进入下半场，而对于中国品牌来说，潜力市场正在🔥以更低的门槛、更小的风险向他们敞开。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药😍捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“😉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关👍ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 🙄 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。😀 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康⭐于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处😴于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🔥脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康😍的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时👏被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🌟“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被👍调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3😍06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😆5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16😴日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🙌但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5🎉港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨👏幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😁起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET🌟F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创🔥新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品🔥中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷💯安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿🙌港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🤔共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6😘3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🌟元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，🙌不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股💯价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😂%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷😡”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方😅法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😍港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9💯 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日🤯正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指🤩数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😡被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上😀的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 ❤️ 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😜但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一🌟定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者👏表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规🔥、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😊察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样🔥空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对🔥选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 👍50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 🤩 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足🌟3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’🌟的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占😢比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大👍幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind🤯数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😡，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股😎，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😀TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股😎市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😴量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E🤔TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 😀 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等😀多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权😘重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定🤩的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的😡权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减🤯持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创😉成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖🔥出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 🙄 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢🌟调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win😂d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调💯整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😜团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF👏规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资❤️金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🌟TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易😍产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化🌟可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程🤔 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信👍息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😊stcn.com返回搜狐，查看更多