文 | 零售圈 文 | 零售圈 2025年夏季由🌟美团、淘宝闪购、京东三大平台掀起的外卖三国杀引起的热浪，远远🚀超过了肆虐全国的高温天气，这场外卖“0元购”补贴大战，以数百👍亿资金为燃料的商战背后，是巨头们对即时零售生态入口的生死争夺🔥。在创造单日2.2亿订单峰值的同时，也成为了即时零售的标志性😡事件。餐饮到家在中国已经成为高度发达的市场，零售到家的潜力正🔥逐步显现。而遍布于街头巷尾、小区深处，为保证为3公里以内顾客😴提供30分钟送达“母舰”的前置仓，其重要性被提到了史上最高层🙌面，曾经被称为传统经销商转型、实体零售触网的较佳项目的前置仓🎉，是否是一门长期延续的好生意呢？ 即时零售的起源和国内😆前置仓10年 即时零售业务模式由来已久，最早可追溯至互😆联网泡沫时期1996年成立于美国Webvan。Webvan自😁建配送中心，提供生鲜、杂货送货上门服务。后募资近10亿美元，😡1999年上市后首日估值达到79亿美元。由于在缺乏订单密度背😆景下激进扩张，公司于2001年破产倒闭，成为美国创业史上灾难👍级的失败。 在Webvan的灰烬中诞生出了Instac🌟art与亚马逊当日配送业务。2012 年，Instacart😆从原来支持Webvan的风险投资机构中募集得资金。业务模式上🤩，用户线上下单，拣货员前往线下超市采购后配送上门。凭借轻资产😴快速扩张，成为国内众多创业者的模仿对象。 Instacart🙄于2023年上市，当前市值 117 亿美金。亚马逊吸收了部分😍 Webvan 人才，2007年推出生鲜、杂货配送服务-Am🤗azon Fresh，并于2014年进一步拓展当日达业务，推❤️出 Prime Now—包括自营前置仓与平台型模式。 💯在国内，即时零售业务的探索是O2O 热潮的延续，2015 年😅前后每日优鲜、京东到家、盒马等公司开启了早期的尝试。模式上分👏为两类：平台型模式，包括美团闪购、京东到家，饿了么等为第三方😜零售企业提供配送服务，模式上延续了Instacart的特征。❤️ 自营型前置仓模式，包括小象超市、叮咚买菜、朴朴超市等，在社😅区附近建立小型仓库，用户下单后骑手在 30 分钟左右送达。美🙌团于 2016 年加入探索，2018 年 7 推出独立品牌“🚀美团闪购”，2019年1月上线美团买菜（后更名为小象超市）。😢早期碍于高昂履约成本，业务的市场潜力存疑。由于昂贵的配送成本😆，不少即时零售企业长期处于巨额亏损状态。2022 年在亏损超😜百亿后每日优鲜走到破产倒闭边缘，2023年从纳斯达克摘牌退市🙄。市场对于零售到家业务的前景存疑，盒马前CEO 侯毅直言“前😍置仓是伪命题”。 随着互联网企业对前置仓模式的深入探索😊，从最初的试验阶段稳步过渡到模块化、专业化分工的阶段，在生鲜😆电商市场的激烈竞争中，前置仓凭借其高效的物流配送能力和灵活的😂库存管理，已经成为市场的一大分食者。在这一过程中，前置仓为消🤗费者提供了更加便捷的购物体验，这种双向的促进作用为前置仓模式😅打开了更加广阔的发展前景。随着技术的进步和消费者需求的不断演🚀变，前置仓已不仅仅是一个简单的物流节点，而是将成为连接消费者😁、商家和供应商的智能平台。 叮咚、朴朴、山姆们推开了前🤔置仓的大门 叮咚买菜2024年财报显示：实现GMV 2🎉55.6亿元，同比增长16.3%；收入实现230.7亿元，同😆比增长15.5%。在Non-GAAP标准下，实现净利润4.2🙌亿元，同比增长8倍以上。叮咚买菜首次实现了全年GAAP标准下😂的盈利。在刚刚发布的2025年Q2财报，实现GMV65亿元，🤗同比增长4.5%；营收实现59.8亿元，同比增长6.7%，N🚀on-GAAP标准下的净利润为1.3亿元，较去年同期增长了2🤗3.9%，同时在GAAP标准下也实现了1.1亿元净利润，同比🤗增长59.7%。至此，随着连续实现11个季度的Non-GAA😂P标准盈利和连续6个季度的GAAP盈利，叮咚买菜已经毋庸置疑💯拥有了完全的自我造血能力。 展开全文 据公开报道🤗，2024年，朴朴超市首次实现年度盈利，年收入300亿元左右🙄，已超过叮咚买菜。在前置仓数量上，朴朴超市只有叮咚买菜的1/😢3，2023年至今，其前置仓主要包括800-1000平方米的🤩大仓模型与1500平方米的第四代门店。 8月21日，沃😢尔玛发布了2025Q2财报，沃尔玛中国净销售额58亿美元（约👍合人民币416亿元），同比增长30.1%；可比销售额增长 2🚀1.5%；电商销售额增幅达39%，得益于自提与配送服务以及第😆三方平台共同拉动，数字化销售占比已超总销售额的50%，线上线😎下融合态势显著。其中，沃尔玛国际总裁兼首席执行官Kathry🤩n McLay对中国电商业务的增长提出了表扬：“在中国，我们🙄又新开了33个前置仓和云仓，目前总数已达455个。这些仓让我🙄们能在不到一小时内把商品送到顾客手中。因此，我们看到该业务持🥳续走强”。 无论是在本土生根发芽，以蜂窝状300平米-😊400平米布局社区的叮咚买菜前置仓，还是以1000平米以上覆😉盖城市一区的朴朴超市，抑或是国内零售唯一超过亿元大关的沃尔玛🤯中国，前置仓都是其盈利和增长的强劲引擎，也可以说前置仓模式迎😡来了其创立以来的高光时刻。 巨头入局，意在近场取得先机😉 据国信证券即时零售报告显示：即时零售的市场主要来自线🤔下需求和远场电商需求的转移，当前阶段以线下商超便利、药店等业😆态需求的线上化为主。2024年即时零售原生供给闪电仓规模约1🤩000亿元，占便利店市场大约22%，另据CCFA数据，202😎4年样本便利店企业即时零售销售占比已经达到28%，超市Top😢100企业网络销售额占总销售的16.9%。据中康CMH，近两😊年药店O2O渠道占比持续提升，已从23Q1的3.5%提升至2👏5Q1的8.2%。 由此可见，此轮即时零售的爆发，分流😎的是原本线下实体店的的客群，同时，线下实体店，也为即时零售起🤯到了前置仓能的作用，但实体零售是否能将即时零售作为增长的第二🤗曲线呢，回答是否定的，因为，平台巨头们，根本不愿意分羹给实体😴零售商们。根据预测，2030年即时零售市场有望突破3万亿，复💯合增速达到25%，即时零售在线上电商中的渗透率将从6%提升至😀15.7%，日用、粮油食品、药品将达到30%的渗透率。 🤩 而同时，2024-2030年远场电商的规模将从1.23万亿😉增长至1.56万亿，复合增速降低为4.1%，仅略高于通胀带来😘的零售额整体增长，远场电商中的部分公司（例如当前就已经陷入增😅长困境的货架电商平台）可能面临GMV下滑的风险。为此，各大平😅台电商为何愿意花费百亿开启补贴大战，争夺流量入口的目的已现眼😂前，以即时零售的增量，在远、近两场取得竞争的优势。 多😘、快、好、省，变革中唯一的确定性 平台电商巨头们很清楚💯，当前即时零售主要解决的是应急需求场景，满足用户对“快”的需🙄求，与实体零售和远场电商所具备的“多”、“好”、“省”还有一😅定的距离，主要是提升线下零售的线上化率。但随着应急需求场景基😜本覆盖完毕，行业发展将进入深水区，即时零售的增长将抢夺更多的😎实体零售的客源，并开始抢占远场电商份额。 在取得即时零🎉售的竞争身位的开端，各大平台也采取了不同的应对方法。在202🥳4年的即时电商未来商业峰会上，饿了么提出要和品牌共同探索品牌🤯近场官方旗舰店，品牌近场官方旗舰店指品牌或品牌独家授权代理商👏作为开店主体，自主运营且拥有货权的业务模式，截至24年末已开🤯出超2万家有效门店，包括蒙牛集团每日鲜语、青岛啤酒、农夫山泉👍、和路雪、飞利浦、RIO锐澳等，并计划在未来3年内开出10万💯家。 淘宝闪购上线后目标是首先覆盖 200 家核心连锁品牌，🤩而已经拥有线下门店资源的品牌则获得更多曝光，目前如热风、小米😉、无印良品除了上线官方旗舰店外还上线了专区。5月闪购升级后，😎淘系内部所有和即时零售相关的业务将由淘宝闪购全面负责，饿了么🥳全力协同。6月，阿里巴巴CEO吴泳铭发布全员邮件宣布饿了么并👏入中国电商事业群，向蒋凡汇报，饿了么与闪购进一步融合，以集群😂优势共同发力，在“多”上下足了功夫。 目前美团拥有大约🤯1.5万综合闪电仓，以及2万垂类仓，而淘宝闪购则目前上线了总🙌计约2万+闪电仓，美团在覆盖商家数量上的优势较为显著。过往美😴团有大量深度合作仓，商家仅在美团独家经营，不入驻其它平台，美🎉团对深度合作商家进行补贴和扶持，如房租补贴、冷库补贴、流量扶💯持、数据分析赋能等。同时美团旗下拥有包括歪马送酒、松鼠便利、😎小象超市、快乐猴等，覆盖生鲜、酒水、商超便利等多个赛道，美团❤️布局自营模式是满足“好”和“省”需求的重要一环。 而京😆东发力则发力生鲜、餐饮供应链。京东七鲜超市布局多年，但仅有7😜0余家门店，25年开始加速前置仓布局，6月在京津区域密集落地👏18家仓店；京东首家七鲜美食MALL6月18日在哈尔滨开业，🙌依托本地冷链和即时配送网络，为美食城“品质外卖+堂食”的模式😆提供支撑。京东外卖、即时零售、远场电商交叉销售和供应链优势，🔥将会在竞争中期显示其强大的竞争力。 不对称战争，小玩家😀没有取胜的机会 此前，前置仓并未像互联网市场的其他板块🌟那样，被巨头所关注。2025年以来，美团闪购、淘宝闪购、京东😢秒送，先后加入即时零售大战，接下来，拼多多、抖音、小红书入局😍，也将是大概率事件。如果面对的只是小象超市、盒马鲜生，叮咚买😀菜、朴朴超市及目前遍布全国的中小前置仓们尚可与之一搏，但当小🤗象超市、盒马鲜生、七鲜背后的美团、阿里及京东，甚至是整个电商👏市场，都加入这场即时零售的战局之时，即使在局部战场取得的优势😴，也无法阻挡全局天平的倾斜，原因很直接，即时零售大战的终极目🥳标是，通过广告和补贴，影响用户认知，让消费者形成即时零售的消🔥费习惯，构建半小时即时零售生活圈，而这个能力，只有巨无霸们能😜够实现。 这其中，生鲜、酒水等前置仓的核心品类，早已被🌟即时零售巨头们视为破局关键，成为战火最汹涌的地方。叮咚买菜入😢驻了淘宝闪购和京东秒送，淘宝闪购和京东秒送也出现了朴朴超市代❤️买。这说明，这两家前置仓小巨头，也无法形成自成体系的生态。 ⭐ 更加不对称的是美团牵牛花系统是数字化中台SAAS系统，😢可以支持商家同时接入饿了么、京东等多个平台，截至2024年末😜已经服务了超过6万家门店，65%左右的前置仓在使用该系统。基😂于庞大的商家数据，平台能够最快掌握每个区域的爆品、表现突出的🤩选品模型以及定价变化，帮助旗下自营品牌动态调整到最优商品结构😊和制定针对性的竞争策略。当中小前置仓面对既当裁判又当选手的对😢手，取胜的机会又有几何。 结语： 当各个平台大佬👍们纷纷入局即时零售的当下，处于防守态势的中小前置仓，唯一能做🤗的只有“好”，做那些头部互平台暂时没去干、短期也干不好的脏活🤔、累活，获得一定的生存空间。也希望叮咚买菜和朴朴超市们，守得🥳住自己的核心竞争力，不要走“快递打车”和“Uber中国”的老😴路。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一🚀数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😍，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤗智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😅交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股👍股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤔 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总👍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😢不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😎亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙄，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增👏至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😘”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持👍续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😅？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🤔且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🚀。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🤯O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价👏格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🤯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🥳更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募💯资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😴务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🤩投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余👏凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😴年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🥳必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😎企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🤯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😢务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车👏载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😘门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😆年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😢，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达❤️到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😘增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🔥在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😴贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单🤩车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向👏城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大⭐众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😴车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😆客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🙌牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🤯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%👍、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😢线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🎉大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🔥从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🙌企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🙄otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，👏国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😊场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿👏美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功💯能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🚀 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😴产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🙄。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😡到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶👍芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤔地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🤯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😎下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😂U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😂OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🙄4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😘导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😊内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😉以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 🔥 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😴车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2👏250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🙄+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🥳的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😘决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😊云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😁的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🙄面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”💯的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😢24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😜1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😊其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 👍 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🥳一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😆解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🤗的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😉botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🌟将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🙌下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😆基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😴造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🚀在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😜市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🤗能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可❤️以顶住压力。返回搜狐，查看更多