【大河财立方 记者 徐兵】猪价的周期波动，历来是农产品市场的风向标。进入2025年秋季，生猪行业再次陷入下行周期：一边是上市猪企出栏量稳步增加，销售收入却普遍下滑；另一边，终端消费恢复迟缓、养殖利润大幅压缩，市场悲观情绪蔓延。 从养殖端的自救，到期货盘面的情绪波动，再到政策层面的收储托底，一场围绕“去产能”的持久战正在展开。近日，大河财立方记者从业内人士处采访了解到，行业正处于周期调整的深水区。未来，谁能穿越低谷、守住现金流，或将决定下一个猪周期的格局。 猪企9月业绩承压，出现“量增价跌”走势 9月，A股上市猪企销售简报陆续发布，整体呈现出“销量增长、收入下降”的典型下行周期特征。牧原股份、温氏股份、新希望等头部企业销售量均实现两位数增长，但销售收入普遍下滑，生猪均价同比跌幅超过三成。 牧原股份公告显示，9月销售商品猪557.3万头，同比增长11.05%，销售收入90.66亿元，同比下降22.46%；商品猪销售均价12.88元/公斤，同比下降30.94%。温氏股份销售生猪332.53万头，同比增长32.46%，但收入下降15.16%；新希望销售生猪139.42万头，同比增长16.92%，销售收入下降23.82%。 中部地区一家猪场负责人在接受大河财立方记者采访时说：“现在的市场非常矛盾。出栏多了，卖不出价；压栏等价，又担心亏得更狠。9月份我们场里出栏量比去年多了两成，但利润几乎全没了。” 在利润持续被压缩的情况下，不少企业开始尝试“自救”。周口一家养殖场负责人介绍，他们正在压缩饲料成本、调整育肥结构。“我们现在不追求高体重出栏，而是提早10天左右出栏，减轻饲料负担，尽量让资金周转快一点。” 格林大华期货研究院张晓君在接受大河财立方记者采访时表示，这种“量增价跌”的走势，是典型的产能过剩信号。“猪企的生产惯性还在延续，特别是去年补栏的仔猪在下半年集中出栏，造成供给阶段性放大。供需错位越大，价格压力越重。” 张晓君还表示，目前能繁母猪存栏仍高于合理水平，行业产能调整尚未完全到位。“短期来看，阶段性供强需弱仍将对价格构成压力；中期来看，若母猪存栏继续维持高位，则今年下半年猪价的上行空间将受到抑制。” 多位业内人士也向记者透露，现在养殖端的重点不是追求规模，而是活下去。“这波行情考验的是现金流和成本控制。价格再跌一点，中小养殖户可能会撑不住。”上述养殖场负责人说。 猪价连跌不止，“一头猪出栏亏两三百块” 10月初，猪价仍未迎来拐点。农业农村部监测数据显示，10月10日全国生猪线上平均价为12.50元/公斤，较9月底下降0.7%，较2024年底跌幅超过20%。猪肉批发价也跌破19元/公斤，创近一年新低。 北京新发地市场的白条猪日均上市量同比增加9.65%，而平均批发价同比下降近三成。“屠宰企业订单量没问题，但单价压得厉害。下游餐饮、加工厂拿货更谨慎，大家都在等低价。”上述企业屠宰业务负责人告诉记者。 上述周口养殖场负责人坦言，现在是“卖也亏，不卖更亏”的状态。“我们场里的猪多是去年冬天补栏的，成本高，一头猪出栏亏两三百块。现在的行情，已经不是赚多赚少，而是少亏一点就是胜利。” 展开全文 业内普遍认为，本轮下跌的核心原因在于供需错配。上半年受补栏惯性影响，产能持续释放；而消费端在三季度处于季节性淡季，居民家庭消费与餐饮需求同步疲软。农业农村部数据显示，今年前8个月定点屠宰企业屠宰量同比增长17.4%，而终端消费仅小幅回升。 “压栏猪、二次育肥猪集中出栏，加上大型场提前减重出栏，使得阶段性供应过剩。”中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇分析称，“这种短期集中释放的压力，往往会导致价格出现非理性下行。” 在期货市场，悲观情绪同样蔓延。10月上旬，生猪主力合约两日累计下跌8%。正信期货研究员李晓东表示，期货盘面正提前反映供需宽松格局，“市场普遍预期供给高位难降，短期走势依旧偏弱”。 不过，张晓君也指出，市场的底部区域正在逐渐显现。“从过去几轮周期看，当行业连续亏损3个月以上时，部分养殖户开始减量出栏，产能自然出清。当前或已进入磨底阶段。” 一位从业十余年的养殖户告诉大河财立方记者：“我经历过四轮猪周期。这次价格跌得狠，但感觉比2018年还复杂，成本高、贷款压力大、饲料价格也没降。真是咬牙坚持。” 业内预计，如果四季度能繁母猪持续去化，猪价或将在春节前迎来季节性反弹，但涨幅有限。反弹能不能持续，要看供给端是否真正收缩，否则仍可能反复震荡。 政策托底显效，四季度猪价有望温和回升 面对持续低迷的行情，政策层面已开始频频出手。8月以来，国家发改委会同有关部门启动三轮中央冻猪肉收储，累计规模超过3.5万吨，以缓解市场阶段性供过于求的压力。 “收储的目的不在于推高价格，而是防止价格过度下跌，防止养殖端恐慌。”朱增勇对记者表示。根据国家调控预案，当猪粮比价低于6比1时，政府可视情启动收储。目前该比价已降至5.8比1，意味着部分养殖户已陷入亏损区间。 除了政策托底，头部企业也开始自我调节。牧原股份、正邦科技等企业在9月均提出“适度调减产能”“降低出栏体重”的计划，以缓解供需压力。“减重出栏能快速改善现金流，避免进一步亏损。”上述养殖猪企人士透露。 张晓君分析，收储的效果主要体现在心理预期层面。“从历史经验看，收储启动后通常1至2个月内猪价会止跌回稳，但要形成持续上涨，还需要产能出清配合。” 她进一步解释，若7月以来母猪存栏开始环比下降，并在四季度持续收缩，则2605之后的生猪期货合约有望从贴水转为升水，反映出市场对未来供需收紧的判断。“不过，这取决于‘去产能’的执行力度。若效果不及预期，市场可能继续交易‘挤升水’逻辑。” 综合来看，行业进入了一个“政策托底、市场出清”的关键阶段。在朱增勇看来，随着中秋、国庆消费旺季的尾声、南方腌腊季的启动，四季度猪价有望温和回升。“但价格不会大幅上涨，政策调控的目标是稳，不是推涨。” 对养殖企业而言，真正的挑战在于“比谁更能熬”。“这轮周期调整是一次‘耐力赛’。未来两三个月，现金流紧张、融资渠道受限的企业将面临更大压力。”张晓君对记者直言。 责编:李文玉 | 审校:张翼鹏 | 审核:李震 | 监审:古筝返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 伯虎财经，作者 | 路费 文 | 伯虎财经，作😘者 | 路费 这次苹果的新品发布有多成功？看媒体评论和🤩首销情况就知道了。 虽然iPhone17系列激活量还没❤️有公布，但是电商平台的预售成绩已经发布了。iPhone17 😢Pro系列和上一代相比销量增长了3倍，更夸张的是标准版的iP😆hone17，比上一代增长了8倍左右。 媒体的评价更加❤️简单粗暴。发布会后，几乎所有的媒体稿件都可以总结为同一句话：🌟牙膏挤暴了。 连友商高管卢伟冰也按捺不住发微博称赞，顺😁带再次拉高了对标尺度——小米的新一代旗舰跳过了小米16，直接❤️命名为小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max。❤️ 苹果这次的久违发力其实也是自身处境的映射。 2🥳024年是苹果在国内市场承压的一年，无论是挤牙膏的更新还是在🤔AI上的迟滞，都已经让一部分粉丝开始不满。Canalys数据😍显示，苹果2024年在中国出货量降17%，降至4290万部，😆而华为增加37%至4600万部。2024年，苹果整体营收虽增💯长，但大中华区仅增14%，占比从25%降至17%。 国😅内的安卓品牌更是早已对苹果的存量用户垂涎已久，纷纷推出了各自🤩的兼容苹果系统方案，谋求逐步吸纳苹果的用户群体进入自家生态。🚀 不过如果你要问，苹果这次是不是意味着苹果正在倒退回那🚀个令人期待的品牌？那倒不是，苹果不是返老还童了，它只是更能放😉下身段开卷了。 01 加量不加价 一个词概括苹果🌟这次更新的最大特点，莫过于加量不加价。 苹果在标准版的😍刀法一向为人诟病，比如iPhone 14系列更新了“灵动岛”😡和迟了好几年的息屏显示，但只有iPhone 14 Pro系列😴才能上岛。iPhone 15标准版虽然继承了上一代Pro版的🚀一些特性，如A16芯片和灵动岛功能，但也明显“砍掉”了如12👏0Hz高刷新率屏幕和长焦镜头等关键配置 。 但iPho🌟ne 17标准版堪称是最实惠的标准版iPhone。iPhon😢e 17标准版虽然没能用上新的主板架构，但是它有最新的A19😢芯片，有和Pro相同的屏幕，搭载4800万像素主摄+1200🚀万像素2倍长焦双摄组合，前置摄像头升级至了1800万像素。甚🙄至还有120Hz高刷。 当然，最关键的是，这款手机可以😘参加国补。 类似华为的退出成就了苹果，国补政策同样意外🥳的让苹果成为了最大赢家。618前夕，苹果直营的天猫Apple⭐ Store官方旗舰店在全国范围内上线国家补贴（国补），覆盖😡产品包括iPhone16系列、iPad、Apple Watc😎h及Mac系列，补贴比例最高达20%，再叠加以旧换新权益，原🙌价7999元的iPhone 16 Pro叠加平台券后最低只需🔥要5299元。降价迅速激发了用户的换机热情，根据TechIn😂sights的数据，618期间苹果的销量能占到总体份额的43😘%。 展开全文 为了继续蹭到国补的东风，苹果暂时🤯放弃了全球统一的定价策略，同样是256G内存的版本，港版的i🔥Phone 17标准版需要6899港币，但内地只需要5999😴人民币，卡在了补贴范围内。 如果说以上还属于产品和定价😡卷，那么上架抖音就是渠道卷。 iPhone 17全球首😉发前一周，苹果突然宣布入驻抖音商城。放到过去，苹果未必会这么❤️快的推进抖音渠道的拓展。 和其他所有知名品牌一样，苹果😁对于新渠道的选择一直比较审慎，因为渠道和品牌的调性关联很大。🔥在线下，苹果一直力图把每一个直营店打造成地标建筑，而线上，过😅去十年只有天猫拿到了国内唯一的Apple Store官方旗舰😜店。在数码3C品类占据绝对优势的京东也只是是首个线上授权渠道🤗。 即便抖音电商在过去取得了不错的成绩，但无论是3C数👍码品类还是知名品牌，都不是它的优势类目。简单举个例子，202😉3年9月，抖音就上线“Apple产品抖音官方自营店”，截至目👍前该店的iPhone 16 Pro Max累计卖出不到5万台😆，京东平台的销量则超过了300万台。 找抖音“带货”并😡不是什么一锤定音的关键决策，凑国补也绝非深思熟路之举。单纯是😂因为过去苹果抬头看着月亮就能有无数信徒们抢着送钱，而现在需要😡自己弯下腰数数，有没有钢镚从指缝落下没看着。 02 把🔥成本的牙膏挤爆 新机发布后，苹果迎来了股价暴跌。苹果“😂推荐一致性”指标降至3.9，为2020年初以来最低水平。D.😘A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”。追😘踪苹果的分析师中，仅有55%推荐买入苹果。作为对比英伟达、微🥳软和亚马逊等大型科技股的买入比例都超过90%。 单从业😡绩来看，苹果仍然有非常强力的支撑，软硬件整合带来的优势越来越😎强。一个明显的例证是，以ITunes为代表的服务业务收入占比😘逐年提升。2020-2024财年，苹果服务相关收入的营收从5😀38亿美元增长至962亿美元，同期营收占比从19.6%提升至🤯24.6%，25财年第三财季进一步提升至25.6%。 😉问题出在预期上。 苹果的这套软硬件组合拳，根基是广大的🙄硬件用户。过去苹果之所以能在竞争激烈的手机行业保持独树一帜的😢品牌力，本质还是得益于创新能力带来的升维体验。 但一方🔥面，当下手机创新早已进入瓶颈。虽然iPhone 17 Pro🙌系列摒弃了延续了好几代的“浴霸设计，采用了横向大矩阵相机布局🚀，升级了相机像素，3nm工艺的A19 Pro芯片性能更强，同💯时把光学变焦倍数提升到了8倍，iPhone Air甚至破天荒😜的为了轻薄需求，调整了设计。但前者作为消费者很难又明显的体验😜革新，后者则为了轻薄舍弃了实用性。 甚至从产品的角度而❤️言，iPhone Air更像是一种试验品。在官方的宣传语之外🤔，iPhone Air还是苹果自研占比最高的机型之一，在此之🚀前苹果虽然试图挣扎，但还是无法脱离高通的5G基带芯片。而iP🤯hone Air不仅搭载了苹果自研的基带芯片C1X，还集成了😀苹果自研的Wi-Fi芯片N1。 2010年苹果和高通的😁协议显示，苹果每卖出一台手机，就要向高通支付手机售价的5%作😊为专利费。换句话说如果iPhone Air能够成功试验自研基🤯带芯片的可行性，就能给苹果在成本端带来巨大的提升。 苹⭐果在AI这个大机会上显得却非常谨慎。和谷歌等大厂相比，苹果不🚀仅没有公开的大规模投资AI，原本的AI团队也陷入了动荡。 🙌 苹果内部对于是否要大举投入AI举棋不定。据报道，软件主管🔥费德里吉认为AI并非移动设备的核心功能，更不愿因此影响iPh👏one、Mac等年度系统更新的开发节奏。这导致苹果面对Cha👏tGPT毫无准备。 这种“设备优先”的思路还导致了苹果🤔AI基础模型团队负责人庞若明的离职。今年初，苹果AI基础模型😍团队负责人庞若明拟定了初步开源路线图。但费德里吉担心开源会使😀苹果失去端侧优化的优势。前不久，庞若明加入了Meta的“超级🤗智能实验室，成为了硅谷的头条新闻。 另一方面，地缘政治😆的冲突正在为这家跨国公司的前景蒙上阴影。 虽然苹果目前🤗苹果的产品获得了豁免，但是仍然需要面对可能到来的高额关税。虽😆然苹果早前就已经开始着手分流供应链，把产能转移到印度等地。2🤔025年，苹果为响应“制造回流”的要求，宣布未来4年将投资6🚀000亿美元在美国建厂，这将带来巨大的成本压力。 届时💯苹果可能需要面对一个问题：要不要继续让利获得消费者，守住市场😜份额？ 03 写在最后 知名彭博记者古尔曼曾总结😘苹果为什么在AI能力建设上落后：一是缺乏明确的愿景，二是不清🔥楚如何才能与众不同、以及如何将目标付诸实践。 库克继任🔥后不是没有上马大型的开发项目，无论是头显还是汽车，苹果都投入😍了大量的人才和资金。但他们既没有像乔布斯那样坚定——汽车项目💯的成立很大程度上是为了让人才不流向其他公司，也过于考虑投产比😀——比起AI，现阶段能抓住的、能形成收入的产品才是他们最重视😂的。 这对于一家消费品公司是够的，但对于一家曾经改变过🤯世界的为大公司而言，显然是一种退化。 参考来源： 😍 1、远川研究所：《iPhone挤爆牙膏，苹果用自研换利润》😎 2、道总有理：《iPhone 17虽然大爆，但苹果的🙌“流量饥渴症”加重了》 3、36氪财经：《苹果，不想成🌟为下一个Intel》返回搜狐，查看更多