文 | 新立场Pro 文 | 新立场Pro 在科❤️技圈，当一家公司在自己的赛道把业务做到极致，它就成了赛道的代❤️名词。 百度可以是“搜索”，淘宝可以是“购物”，苹果是🥳一种审美与消费身份，大疆（DJI）则成了一种关于“天上能做什😊么”的想象概念。它的成功在于把一项曾经属于科研和专业影视的空🌟中影像，以可被普通人掌握的形式交还给大众，使“会飞的相机”成👏为现代消费文化的一部分。 这种“品牌即范式”的力量在把😅市场拓宽成蓝海的同时，也指引后来者把全部箭矢射向同一目标。 💯 于是，任何触碰到大疆领域的企业都会被迅速分为两类：要么😎复制其供应链、工程化思维与价格策略，试图以更高性价比抢占肉眼🙄可见的市场份额；要么绕道而行，用差异化的用户体验与软件能力开🎉辟侧翼，做“不同的飞行”。 影石选择了后者。 学😂生时代的刘靖康，曾凭借一段按键音破译了红衣教主的手机号，一战😀成名。毕业之后，又带着几个校园伙伴搞出了影石，仅用10年时间🤯就走到上交所去敲钟，并成为全景相机领域的绝对王者，这确实是一🤯段春风得意马蹄疾的故事。 当两条绝对领先的曲线开始相互🚀靠拢，市场上便出现了互为攻守的戏码：大疆把无人机的硬件、飞控🚀和影像技术向地面延伸，进军全景相机；影石则把“先拍摄、后取景😊”的全景逻辑嫁接到飞行平台，推出能够一次性采集完整球形视野的🥳全景无人机。 这种你来我往，除了产品的较量，也有工程思🙄维与场景化思维两种思维模式的路线分歧。 大疆内部推崇 🎉“工程师文化”，鼓励对产品本身的极致追求，这在大疆系创业者的😢产品中得到了充分体现。例如，拓竹科技将大疆在无人机上应用的陀🥳螺仪防抖、激光雷达检测等技术移植到3D打印机上；物种起源的创😀始人林源，则发现无人机技术经验可以应用到吹风机上。 影😉石创新则更强调从用户的实际使用场景和需求出发，Ace Pro❤️ 2运动相机街拍套装，其设计灵感就直接源自很多摄影爱好者自行😘3D打印外壳和手柄。而与徕卡的合作滤镜，以及通过软件更新为摩😴托车骑行爱好者新增“车牌打码”等功能，也都是基于用户特定使用😘场景的洞察与体验。 产品哲学的差异决定了两家公司在产品🤩路线上的选择权：大疆会在新品上把“能用”做到极致再说话；影石😁会把“好玩”和“易传播”做得更快更灵活。长远来看，这场竞争最💯终的赢家，必然是能让产品既可靠，又懂用户的公司。而在此前，大⭐疆似乎只有同行，没有对手。 思维决定高度 工程学🤯语境里，产品经理往往承担“翻译者”的角色，其将市场的模糊期待🤗翻译为可实现的工程任务。技术出身的产品经理因为理解现实的边界🙌，更善于提出可以量产且可靠的解决方案，但在“为何实现”和“为⭐谁实现”上可能存在盲区；而具有摄影或创作背景的产品经理则更能😉在使用场景中发现真正的痛点。 展开全文 比如在汽⭐车工业的发展史上，亨利·福特与阿尔弗雷德·斯隆的理念也曾有差😢异。福特用流水线降低制造门槛，让汽车走入寻常家庭；而斯隆领导😁的通用则强调“为每一个钱包与用途打造一款车”，通过品牌与功能🎉细分满足不同需求。影石所做的，恰似影像界的“福特革命”。 👏 影石的产品哲学可以用一句话概括，即创作的门槛必须被不断降🥳低。其通过一系列内容玩法，把自家产品变成普通人记录生活的最佳😊辅助，把复杂功能转化为“人人可上手”的创意模板，让用户在最短😜时间内得到“有趣可分享”的结果。 正如刘靖康所说：“我👍们不做跟别人差不多、卖一半价格的产品，要做价格跟别人差不多、🤔甚至比别人贵，但用户仍觉得很有性价比的产品。” 影石最原始的🤯出发点仍然是如何创造新的产品。 赚钱是效率的验证，但不🥳是为了生存而创造，在守江山和创造之间应该有一个平衡。 🥳前段时间，影石团队中一位摄影师出身的产品经理引发了不少讨论，🤗但《新立场》认为，正是由于产品经理本身即拥有丰富的摄影实践经😊历，从真实创作痛感出发，反而更容易定义出产品应有的“人性化”🚀和“即时愉悦感”。 大疆的产品经理团队背景则明显向技术😅侧倾斜。大疆史上赫赫有名的“四大产品经理时代”，赵涛，大疆机😆械嵌入式团队出身；陶冶德国康斯坦茨大学流体力学博士；周谷越在👍高中时期就在机器人和信息竞赛领域展露锋芒，主导研发的Phan🥳tom 2 Vision的王铭钰也毕业于港科大电子工程专业。😍 技术背景的产品经理往往专注于解决"如何实现"的问题，😁但对于"为何实现"和"为谁实现"则可能存在盲区。部分用户和评😴论者指出，大疆近期一些产品（如某些运动相机和无人机型号）在功😁能设计上存在"过度技术化"倾向，添加过多专业模式却忽略基础操🥳作的流畅性，为了追求硬件指标牺牲部分用户体验。 还有一😅些消费者反馈称，"参数很漂亮，但用起来总觉得不够顺手"，"功😆能很多，但常用的几个反而被复杂化了"。这种技术导向的产品开发🌟方式在大疆的全景相机Osmo 360上也有所体现。 尽🤯管该产品采用了专为全景相机设计的方形高动态影像传感器，具备更😂强的光线捕捉能力和低光表现，但在用户友好性方面却不如竞争对手🥳。例如，Osmo 360需要用户去大疆售后更换镜头镜片，而影🙄石的产品则支持用户自行更换。 相比之下，大疆近些年来最🤗成功、最为畅销的Pocket 3的成功恰恰因为其产品经理Ma🤗tt发现手机摄影和专业相机的中间地带，抓住一批非专业摄影人士😀但有影像记录需求的增量群体，一键切换横竖屏、智能跟随功能优化🤩、便携性与画质的平衡等，这些设计均来自其对非专业用户需求的深🎉刻理解。 截至目前，Osmo Pocket3总销量突破🤗一千万台，去年营收接近200多亿元。 Matt虽然没有⭐“职业摄影师”的头衔，但他在多个访谈里反复提到自己“就是产品😆的第一批用户”“平时走到哪都会把Pocket掏出来拍”，并详😆细描述了自己在旅行、家庭记录、Vlog等场景下的实拍体验。 😜 最好的办法当然是组建混合型团队，让技术人才负责解决“如😁何实现”，让熟悉用户场景的人才负责回答“为何需要”，避免纯粹👍技术导向或纯粹用户导向的局限性。 学术上，这也是对“组⭐织 ambidexterity（双重能力）”理念的现实检验。😊能探索（explore）新场景的组织能力，与能利用（expl🔥oit）既有资源的能力，哪个更重要？ 对于励志成为一家👍伟大的企业而言，答案应该是：缺一不可。 都有不能输的理🚀由 作为以全景相机与运动相机起家的企业，影石在其细分市🚀场拥有近七成的占有率，过去几年的高速增长也在财报上有所体现，🤗2022年至2024年，公司营收从20.41亿元增至55.7❤️4亿元，复合增长率达65.25%。 但2025年上半年👏，其归母净利润5.2亿元，同比仅增长0.25%，几乎持平去年🤩同期；扣非归母净利润4.92亿元，同比微增0.06%。呈现“🤗增收不增利”的状态。 面对有限的品类规模和利润天花板，🙌企业必须寻找新的成长极点。换言之，影石需要从“类别冠军”转为❤️“平台型增长”。这正是影石选择跨界无人机的关键动因：用软件与🤗内容能力，把全景影像的创作范式扩展到空中，创造新的场景与付费😘点。 但消费级无人机在经历高速增长后也已逐步进入成熟期😢。市场增速从此前的高速回落到个位数增长，据证券时报调研，消费🔥级无人机全球出货量增速已跌至5%左右，远低于2020年25%🌟的水平，换机周期由1-2年延长至3-5年，市场明显进入平台期😢。 龙头大疆通过不断的产品迭代保持领先，但增量空间仍有😂限，对此大疆路演也明确表态“消费级市场可能接近饱和”。 ⭐ 同样是核心业务触及增长天花板，影石与大疆两家企业的生存焦虑😜，形成了一组奇妙的镜像。《雷锋网》曾报道，汪滔现在对影石很警❤️惕，因为两者的核心业务重叠度很高，是大疆避无可避的竞争者。 😉 刘靖康对此有清醒的认知：我们今天最大的不幸是赛道上有个🔥大疆，但最大的幸运，也是赛道上有个大疆。很多人跟我说，“影石🙌如果成为另一个大疆会是个很牛的事儿，但在我眼里这不够酷、不够🥳有吸引力。面对大疆这种级别的对手，我们能生存下来、还能不断创😉造新东西，远比成为谁更激励我”。 资本的嗅觉在此起到了😡放大器的作用，市场总是愿意为后来者积极进攻的姿态买单，“成为😀下一个大疆”这种表述，既是对标也是导流；当影石高举“先飞行后👍取景”的概念，并把 Antigravity A1 推上舞台，😜资本为一个清晰的成长故事买单，股价出现明显反应，公众关注度也😘随之被放大。 与此同时，媒体与消费者在讨论路径上也形成😎了两种极化的期待，有人期望一场真正的颠覆，有人则把影石看作“🙄被大疆吸收”的新对手。影石以360度全景技术作为核心差异点切🚀入无人机，这是大疆过去未涉猎的视角。 但大疆的优势在于🔥供应链的议价与规模化执行，以及在产品生命周期管理上的严苛。对😡供应链的掌控让大疆推出许多高性价比产品。同样是旗舰款运动相机🚀，同行旗舰产品定价2698元，大疆能把 OSMO Actio🤔n 4 和 OSMO Action 5 Pro 售价压到始终😊比同类产品便宜些许身位。 影石虽有算法、产品体验和创意🤯玩法的长板，但在飞控、动力、长期耐用性与大规模售后上尚需时间🥳与资本去补全，这不是一句“谁强谁弱”的结论，而是一场关于“补🤯短板”和“放长板”的长期马拉松。 诸多迹象及报道显示，😂大疆将在今年底推出首款全景无人机。该产品最早于2022年内部🤯立项，目前已进入排产期，蓄势待发。此前，影石创新刚刚推出全景🤗无人机影翎A1，杀入大疆占据70％以上份额的消费无人机赛道。🙄 某种程度上，A1被视作对大疆的一种回应，后者于7月间🤔推出Osmo 360全景相机，攻入了影石在全景相机阵地的基本😍盘，直接比竞品便宜差不多300元，侵略性十足。梅花间竹、此起😎彼伏，同一座城的两家公司，正在不同战线开启“互为攻守”之战，🤯高潮远未到来。 欢迎来到“无人”区 对刚刚跨界的⭐影石来说，想要在无人机的天空里飞行，仍需直面大疆从全景相机到🚀无人机的全产业链布局与系统级研发能力的挑战。 实际上，🥳“互为攻守”这种描述不过是便于描述，未必会真实发生。 💯创办影石这些年，刘靖康逐渐意识到，影石要做的，不只是一台运动🤔爱好者专属的相机。 随着社交媒体的广泛普及和内容创作门🥳槛的逐渐降低，用户对影像内容的需求发生了显著转变，不再局限于🤯简单的记录，而是更加注重创造、分享与互动。 此背景下，😎传统固定视角相机难以完全满足用户对自由表达的追求，全景相机因😜此逐步走出小众极限运动爱好者的圈子，演变成为大众用户的“创意❤️生产力”工具。 这一新型影像创作工具展现出多重鲜明属性🌟：体验至上、个性化与圈层化、典型的UGC（用户生成内容）工具😍特征，以及积极融合人工智能等新兴技术。 尤其吸引年轻消😢费者的是其“先拍摄后构图”的功能，大幅拓宽了创作自由度，降低😉了拍摄的技术门槛。这种“解放用户双手，赋能创作”的理念，精准😎契合了Z世代等新兴消费群体的偏好。 从技术层面看，全景🚀成像依赖鱼眼镜头和先进的拼接算法，其核心是基于计算机视觉中的❤️“结构从运动”原理，实现360°画面的无缝融合。学界长期以来🎉关注的经典难题，如何在多视角、复杂光照和运动物体干扰条件下实😁现无缝拼接，恰恰是影石长期深耕并成功实现商业化的长板。 🤩 也因此，影石作为2015年成立的后起之秀，能敏锐捕捉全景相😅机这一细分市场并依靠“单点突破”的打法实现高速成长。 👏如今大疆以进攻者姿态进入全景领域，其看似是新玩家，但通过与哈😍苏的战略合作快速吸收传统光学优势，大疆以电影级专业设备、航拍😡系统等领域的长期布局实现后来居上并非没有可能。 Osm😎o 360从宣发到落地核心突出“画质优先”，以1.2亿像素传🤩感器，8K高帧率拍摄以及10bit D-Log M专业色彩标🤔准，向影石展现了硬件性能与影像技术优势。数据显示，该产品上市🤩一个多月销量已突破2万台，以入门款2999元售价计算，单渠道😢销售额即超过6000万元。 在技术路径上，大疆更注重传👏感器和算法层面的硬件优化，强调前端拍摄能力；影石则坚持以用户🤩为导向，聚焦于后期处理的AI增强，例如基于深度学习的自动剪辑😀功能，体现出鲜明的“用户中心设计”理念。 然而，与大疆🎉在无人机领域积累十余年的飞控、动力等核心技术相比，影石在硬件🌟基础上仍存一定不足。如何持续发挥软件优势、突破硬件瓶颈，成为😉影石未来发展的关键挑战。 但无论是大疆还是影石，其下一😅代发展方向均指向AI与相机系统更深层次的结合，甚至进一步拓展🌟至机器人协同应用。在《新立场》看来，这一趋势不仅将重新定义影🤯像创作的方式，也有望推动整个行业向智能化、自动化方向持续演进⭐。 写在最后 既然结局未定，也意味着这并非一场零🔥和的你死我活。 未来，这两家的竞争可能会围绕 “硬件极😜致化”与“体验场景化” 两个方向展开。同时，AI与影像的结合😎（如智能剪辑、场景识别）也可能成为新的竞争焦点。 影石😡和大疆Pocket 3的例子表明，产品经理是否需要“行业出身😎”或许并非绝对，但对用户场景的深度共情和能力却是不可或缺的。😎 刘靖康在不同时间提及，影石的口袋里有足够的现金。考虑😅到当前的社会图景和趋势人心，公众乐于在消费电子领域看到巨头和😉小巨头之间的对决。但在无人机这个高度成熟的市场，这种对决意味👏着巨量的资源投入，甚至关乎命运的风险。 更为激烈的竞争🤔图景，正在加速铺开。以吸尘器、扫地机起家，凭借高速数字马达与🤩智能算法站稳脚跟的追觅，也已将触角伸向空中影像领域。 🚀8月底，追觅正式释放信号进军无人机领域，无人机研发团队组建同😎期，旗下影像品牌“光子跃迁”在IFA展首度亮相，并展示了其首😜款运动相机，直接切入大疆和影石所在的高阶市场。 考虑影🤔石在招股意向书中曾提到的：公司消费级智能影像设备新品推出周期😀在半年至一年，整体生命周期约为一年至一年半。可以预见，这场涉🙄及多家企业的智能硬件竞争会比大众想象中来得更快，也会更激烈。😜返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多