【钛媒体综合】日前，中国人民银行货币政策委员会2025年第三😢季度例会内容公布，释放出一系列关键政策信号。 在分析国🎉内经济形势时，三季度例会表示，中国经济运行稳中有进，社会信心😍持续提振，高质量发展取得新成效，但仍面临国内需求不足、物价低🤯位运行等困难和挑战。和二季度例会对比，此次经济运行的定调由“👍呈现向好态势”调整为“稳中有进”，面临问题方面删去了“风险隐😡患较多”的表述，整体评价仍较为积极。 在研究下阶段货币🎉政策思路时，三季度例会建议，加强货币政策调控，提高前瞻性、针😎对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握😆好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政🤔策效应。这一定调和二季度例会基本一致，但新增“抓好各项货币政🤗策措施执行，充分释放政策效应”的表述，意味着未来一段时间货币😆政策的重点仍是在落实已出台的政策。 三季度例会还颇为关👏注结构性货币政策工具的使用，在二季度例会“扎实做好金融‘五篇🥳大文章’，加力支持科技创新、提振消费，做好‘两重’‘两新’等😅重点领域的融资支持”的基础上，新提了加大对小微企业、稳定外贸😁等金融支持力度。 三季度例会对如何平衡支持实体经济与保💯持银行体系自身健康性也作出了安排。会议提出，保持流动性充裕，😆引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量😘增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引🚀导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用🤗，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。会议还强😍调，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银🤔行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展🤔。 汇市、债市、股市、楼市等方面，三季度例会基本沿用了😆二季度例会的相关表述。对于外汇市场，会议继续强调增强外汇市场🤗韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均😘衡水平上的基本稳定。对于债券市场，会议继续建议关注长期收益率🤩的变化，防范资金空转等。针对资本市场，会议继续要求“维护资本🌟市场稳定”，提出用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增💯持再贷款，探索常态化的制度安排。针对房地产市场，会议明确要继😘续“巩固房地产市场稳定态势”，着力推动已出台金融政策措施落地😎见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度。 钛媒摘声： 👏 通用人工智能将在2030年前到来，这种AI将“远比人类👍聪明”，号称是“超级AI”。人们不应以悲观的视角看待AI，即😴使没有AI，很多30年前的工作如今也不复存在，AI将在未来接🚀管人类经济社会中30-40%的工作。 ——OpenAI😘 CEO 奥尔特曼 围绕具身智能产业，区域竞争不再是简🌟单的“给钱”“给地”，而是围绕“技术闭环-量产能力-数据回流🥳-商业闭环”展开的全链条竞速，未来2—3年将进入“万台级量产🙌、千亿级集群、场景全面渗透”的关键窗口期。 ——北航机😊器人研究所名誉所长 王田苗 通用人工智能将在2030年❤️前到来，这种AI将“远比人类聪明”，号称是“超级AI”。人们👍不应以悲观的视角看待AI，即使没有AI，很多30年前的工作如🔥今也不复存在，AI将在未来接管人类经济社会中30-40%的工🌟作。 展开全文 ——OpenAI CEO 奥尔特💯曼 围绕具身智能产业，区域竞争不再是简单的“给钱”“给🌟地”，而是围绕“技术闭环-量产能力-数据回流-商业闭环”展开👍的全链条竞速，未来2—3年将进入“万台级量产、千亿级集群、场😴景全面渗透”的关键窗口期。 ——北航机器人研究所名誉所😂长 王田苗 9月27日消息，在开源鸿蒙技术大会2025🤗上，开源鸿蒙6.0 Release版本正式发布，可支撑手机、😉平板、电脑等终端设备。此外，大会计划孵化开源鸿蒙跨平台框架P🙄MC（项目管理委员会）及具身智能PMC，后者采用模型原生操作🎉系统设计方法，可支持全尺寸类人型机器人产业发展。 9月🙄27日消息，零跑汽车发布声明称，公司关注到关于零跑因业务纠纷😁被强制执行的报道，系零跑与广州首汽汽车服务有限公司的一起合同🤯纠纷。零跑已于2024年6月25日，在调解书确定的履行期限内😍足额支付了全部款项3618085.25元。对于尚未解决的车辆🤯过户事项，零跑正在和广州首汽汽车服务有限公司积极磋商，推动妥🤩善解决。零跑汽车表示，目前一切运转正常。 9月26日消💯息，香港高等法院驳回宗馥莉方就2025年8月1日已作出的禁制🤩令及披露令提起的上诉，但批准暂缓执行披露令，以等候宗馥莉向上😜诉庭提上诉。法院判决宗馥莉方须支付原告本次申请的费用。此前，😢香港高等法院于8月1日判决批准了三位原告宗继昌、宗婕莉和宗继😂盛申请的临时禁令，禁令要求被告宗馥莉和“建浩创投有限公司”在😁杭州中级人民法院及浙江高级人民法院相关诉讼有处理结果前，不得😡提取或抵押“建浩创投有限公司”在香港汇丰银行账户的资产。此外⭐，法院责令被告全面披露资金流向。 9月27日消息，哪吒👏汽车重整管理人发布公告称，截至报名截止时间，仅有一家意向重整🥳投资人按要求提交完整报名材料并缴纳报名保证金人民币5000万😁元。但该意向重整投资人需向管理人提交符合法律规定和要求且切实🤗可操作的书面重整投资方案，方可被确认为最终的重整投资人。此前😅，哪吒汽车在开启重整意向投资人的征募后，报名人数众多。对此，😢管理人在8月初提高报名门槛，要求报名需缴纳5000万元保证金😢。 当地时间9月27日上午11点，美团旗下国际外卖品牌🤩Keeta正式在阿联酋迪拜启动运营。这是Keeta继8月上线🥳卡塔尔、9月上线科威特后，40天内开拓的第三个中东国家外卖市😆场。阿联酋也成为美团国际化业务在中东海湾地区的第四个战略落点⭐。 多家银行近期对信用卡透支利率标准进行调整，打破0.⭐05%的透支利率标准。光大银行日前发布的公告显示，该行将信用🥳卡透支利率收取标准由“日利率万分之三点五至万分之五（年利率1🙄2.7750%-18.2500%）”调整为“日利率0%-0.🤩05%，按照单利算法近似折算年利率为0%-18.25%”。这❤️一优化调整将于9月29日起正式生效。这意味着极限情况下，优质👏信用卡用户有望获得最低0%的透支利率。有资深信用卡专家透露，🤩在本轮调整中目前已有至少6家银行在公开信披渠道或信用卡领用协💯议中，对信用卡透支利率标准进行优化。“面对消费贷低利率优势的😅冲击，信用卡透支利率市场化可以针对一部分优质客群提供比现行标🙄准较低的定价，在考虑资金良性周转前提下透支信用卡支付，为银行😜获得相应的利息收益，这是信用卡业务差异化经营的一种体现。” 👍 9月27日消息，零一万物CEO李开复在长江CEO组织2😅0周年返校日庆典上表示，DeepSeek对中国AI发展的核心😢贡献在于推动了开源生态的形成。“如果十年后，我们回顾Deep😀Seek怎么让中国没有落后于美国，答案并非其技术能力本身，而🌟是它带来了中国（大模型）开源时代。”李开复提到，自DeepS🚀eek开源以来，国内多家企业相继开源大模型，形成了“既开源、🎉又比拼速度”的良性竞争局面。他认为，开源模式高度契合中国企业👏的学习特性，有望助力中国在AI领域缩小与美国的差距。 😊9月26日消息，美晨科技公告称，公司及相关当事人收到中国证券❤️监督管理委员会山东监管局下发的《行政处罚事先告知书》，公司2⭐014年至2018年年度报告存在虚假记载，累计虚增收入14.💯38亿元，累计虚增利润6.58亿元。公司及相关责任人将面临警🎉告和罚款的处罚，其中郭柏峰将被采取10年证券市场禁入措施。根😉据相关规定，公司股票自2025年9月30日（星期二）将被实施😴其他风险警示，股票简称由“美晨科技”变更为“ST美晨”，股票🙄代码仍为“300237”，实施其他风险警示后，股票交易日涨跌🔥幅限制仍为20%。公司股票自2025年9月29日开市起停牌1👍天，将于2025年9月30日开市起复牌。 国外企业： 😢 9月27日消息，特斯拉全球副总裁陶琳在社交平台发帖称：😊“首批特斯拉正式在印度开启交付，这些车全部来自上海超级工厂。😀” 9月27日消息，据报道，打造人形机器人已成为Met🎉a的下一个“AR级赌注”。Meta首席技术官Andrew B🌟osworth透露，今年早些时候他在扎克伯格的指导下启动了一😉项机器人研究计划，“硬件不是瓶颈，瓶颈在于软件”。Meta希⭐望开发一个“世界模型”，帮助机器人“进行软件模拟，从而实现灵💯巧的手臂动作”，未来可能扩展到更复杂的动作和任务。此前已有消🤗息称，Meta考虑打造一款能够处理家务的机器人。 9月🚀27日消息，据报道，苹果公司已开发出一款类似ChatGPT的🥳iPhone应用，用于测试和准备定于明年推出的Siri重大升😍级。知情人士透露，苹果的人工智能部门正在使用该应用快速评估S😘iri的新功能，包括搜索个人数据（如歌曲和电子邮件），以及执🙄行应用内操作（如编辑照片）。这款软件代号为Veritas（拉😡丁语意为“真理”），目前仅供内部使用，苹果暂时没有将其面向消🌟费者发布的计划。 9月27日消息，综合媒体和相关监管机🤗构日前公布的信息，德国宝马集团将召回超过33万辆汽车，原因是🤗起动机及相关部件可能存在短路隐患。据报道，此次宝马召回计划中👍，在德国有超过13万辆汽车受影响，涉及的是2015年9月至2😎021年9月生产的多款车型。另据美国国家公路交通安全管理局日🚀前发布的召回公告，宝马在当地将召回近20万辆汽车，是2019🌟年至2022年生产的车型。 9月27日消息，据报道，日😉本软银集团和“木头姐”Cathie Wood旗下的方舟投资管👍理公司（Ark Investment Management）👏洽谈参与泰达币发行人Tether Holdings SA的一🤔轮重磅投资。知情人士透露，这是Tether有史以来规模最大的😎外部融资尝试。本周早些时候报道称，此轮融资可能令Tether❤️估值高达5000亿美元，足以跻身全球最具价值的私人公司之列。😜该公司计划通过私募方式出售约3%的股份，筹集150亿至200😂亿美元。软银和Tether均拒绝置评。Ark的代表则暂无回应❤️。 9月27日消息，视频游戏公司艺电正接近达成约500😡亿美元的私有化交易，买家包括沙特阿拉伯公共投资基金和银湖资本🤩。该交易将成为华尔街历史上规模最大的杠杆收购，超过2007年🙌以约450亿美元将TXU Energy私有化的协议。杠杆收购😁是指债务主要用于收购，这是私募股权公司或激进分子传统上使用的😉一种策略。艺电制作的热门视频游戏包括《模拟人生》、《Madd😂en NFL》、足球游戏《FC》（原名FIFA）。 政🚀策风向： 9月27日消息，相关报道援引三位知情人士称，😢为了推动企业将生产转移至美国，特朗普政府正考虑根据每台外国电😡子设备所含芯片数量来对它们征收关税。根据计划，美国商务部将按🤗照产品芯片预估价值的一定比例来征收关税。这项计划尚未被报道过🔥，可能会发生变化。若该计划得以实施，它表明特朗普政府寻求对一🥳系列消费品加征关税，从电动牙刷到笔记本电脑。 9月26😆日消息，中国人民银行、证监会、国家外汇局联合公告，支持可在中😁国债券市场开展债券现券交易的境外机构投资者开展债券回购业务。😜据悉，公告发布后，银行间债券市场的境外机构投资者均可参与债券🤗回购业务，包括通过直接入市和“债券通”渠道入市的全部境外机构😀投资者。境外机构投资者开展债券回购业务，将采取国际市场通行做😢法，实现标的债券过户和可使用。 9月26日消息，商务部😁、工信部、海关总署、市场监管总局联合公告，决定对纯电动乘用车🙌实施出口许可证管理。公告称，对货物名称为仅装有驱动电动机的具😆有车辆识别代码（VIN码）的其他载人车辆（参考海关商品编号为🌟8703801090）实施出口许可证管理 。申报出口资质的企🤩业条件、管理方式、申报程序、出口许可证申领与发放等，依照商务😍部、工业和信息化部、海关总署、原质检总局、原国家认监委《关于🙌进一步规范汽车和摩托车产品出口秩序的通知》（商产发〔2012😎〕318号）的相关规定执行，海关对出口纯电动乘用车的检验以现🌟行有效的必须实施检验的进出口商品目录为准。 公告自2026年😘1月1日起正式实施。 9月26日消息，国家发改委等六部🔥门印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》。其中提出😜，强化算力资源供给支撑。深入实施“东数西算”工程，落实有关政😂策文件要求，坚持国家枢纽节点算力规模部署，持续优化热点应用区🙌域需求保障。加快构建全国一体化算力网，支持地方协同参与、共同😅建设，在国家统一标准指导下，推动全国算力资源有序池化，并网运😎行，打造集算力统筹监测、统一调度、弹性供给、安全保障于一体的😂新型算力网基础设施。引导各类算力资源与数创企业需求高效精准对😢接，鼓励国家枢纽节点面向数创企业提供低成本、广覆盖、可靠安全😘的算力服务，降低算力使用门槛。 9月26日消息，交通运🔥输部等七部门联合发布《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》🙄。其中提出，加快智能产品创新。加快智能驾驶系统、远程驾驶座舱😅等产品研发。强化公路高性能夜视监控、结构检测等新技术、新装备❤️研发应用。鼓励无人机、全地形车等新装备的研制。推动智慧列车装😆备、智慧重载、新一代通信信号装备、列车智能调度系统等铁路装备😆升级。加强智能船用设备、智能船舶和海上智能搜救装备研发。积极👍开展智能摊铺和压实机、造塔机、造桥机、智能巡检机器人等施工和😉维养装备研发。推进智能搬运装卸、仓储配送、智能安检等设施设备😴研发。 9月26日消息，工信部等七部门印发《石化化工行🙌业稳增长工作方案（2025-2026年）》。其中提出，科学调😢控重大项目建设。加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严😆控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏⭐，防范煤制甲醇行业产能过剩风险。石化领域严格执行新建炼油项目😊产能减量置换要求，重点支持石化老旧装置改造、新技术产业化示范😆以及现有炼化企业“减油增化”项目；现代煤化工领域重点依托煤水😴资源相对丰富、环境容量较好地区，适度布局煤制油气、煤制化学品🎉项目，开展煤化工与新能源耦合、先进材料、技术装备、工业操作系😂统等产业化应用示范，以及二氧化碳捕集、利用及封存工程示范。加😀快天然气提氦、海水提钾等项目实施。 股市行情： 🙌9月27日消息，今年内*ST宇顺涨停天数达62天，年初至今涨🤩幅已超1060%。Wind数据统计显示，年内已有9家ST公司😂股价涨幅超过100%。从行业来看，上述9家公司来自计算机、电👏子、机械设备、传媒、轻工制造等多个行业。其中，ST迪威迅、S😍T证通、ST易联众三家公司均来自计算机行业。从增幅来看，ST🚀亚振、ST华通、ST信通位居ST宇顺之后，涨幅分别达469.🚀66%、319.84%、274.3%。梳理发现，不少公司股价😀异动与其筹划收购、布局算力等新兴业务密切相关。其中，ST华通🎉近日因算力业务和投资摩尔线程受到市场关注。 9月27日😊消息，国泰海通证券最新研究报告表示，①当前港股市场性价比仍突⭐出，尤其部分科技龙头权重股估值偏低，在本轮科技周期引领下仍有❤️较大上行空间。②定量测算，仅考虑低估科技龙头权重股估值修复，😁或能推动恒生科技上涨15%，若指数整体估值进一步修复至历史均😆值或将涨超30%。③基本面预期回暖+资金面持续改善，低估港股💯四季度或仍有新高，受益AI周期的科技是行情主线。 9月🎉27日消息，光大证券研报认为，节后A股市场有望继续上行。历史🔥来看，国庆节后随着市场交易热度的回暖，市场通常表现较好。对于😘本轮行情而言，支撑股票市场上涨的逻辑并没有发生变化，市场估值😀目前也较为合理，并未出现明显透支，预计节后市场大概率将重新回😆到上行区间。配置方向上，建议重点关注TMT主线。流动性驱动行😘情下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此。TMT😂板块当前存在较多催化，如产业趋势持续有进展、美联储降息周期开🤯启等，自身也存在上行动力。从近期板块轮动的情况来看，TMT已🚀经有所占优，未来行情或将延续。 其他重要内容： 😢9月27日消息，国家统计局发布数据，1—8月份，全国规模以上❤️工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%（按😉可比口径计算）。1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业😊实现利润总额15156.5亿元，同比下降1.7%；股份制企业🤗实现利润总额34931.9亿元，增长1.1%；外商及港澳台投👍资企业实现利润总额11723.6亿元，增长0.9%；私营企业🚀实现利润总额13076.1亿元，增长3.3%。8月份，规模以😊上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%。 👏 9月26日消息，市场监管总局召开促进网络餐饮外卖行业健康🤔发展座谈会。会议强调，近年来中国网络餐饮外卖行业正展现出强劲😍的发展势头和广阔的市场前景，但在满足消费者多样化需求的同时，😡也对市场竞争秩序、食品安全、相关主体权益保障等提出更高要求。😴下一步，市场监管部门将提升网络餐饮外卖领域常态化监管水平，加👏大监管执法力度，督促相关主体理性参与竞争、落实食品安全主体责🎉任，构建行业良好生态。加快建立长效机制，推动《外卖平台服务管😍理基本要求》国家标准出台，营造稳定可预期的政策环境，促进行业😅规范健康发展。 9月25日，国务院国资委党委书记、主任😉张玉卓主持召开部分国有企业经济运行座谈会。张玉卓强调，要着力🔥抓好稳健经营，锚定“一增一稳四提升”目标不放松，优化经营策略😎，注重向内挖潜，全力降本增效，提升经营效益。要着力优化投资结😜构，聚焦产业链强基补短、基础设施建设、能源资源保障等重点领域😜，做好项目对接和要素支撑，聚焦数字化绿色化升级和本质安全提升😴，加快推进设备更新改造，持续加强投向管控，动态优化投资布局，😜以高质量投资引领高价值增长。要带头坚决抵制“内卷式”竞争，坚👍定走差异化发展和品牌竞争路线，强化行业自律，引导行业健康、良😎性、可持续发展，构建竞合并存、开放共享的产业生态。要着力加强😎风险防范，进一步健全常态化风险监测预警机制，加强重点业务风险😢处置，坚决守住风险防控底线。 （综合自界面、21财经、👍新华社、凤凰网科技、上证报等）返回搜狐，查看更多

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文 | 伯虎财经，作者 | 路费 文 | 伯虎财经，作😘者 | 路费 这次苹果的新品发布有多成功？看媒体评论和🤩首销情况就知道了。 虽然iPhone17系列激活量还没❤️有公布，但是电商平台的预售成绩已经发布了。iPhone17 😢Pro系列和上一代相比销量增长了3倍，更夸张的是标准版的iP😆hone17，比上一代增长了8倍左右。 媒体的评价更加❤️简单粗暴。发布会后，几乎所有的媒体稿件都可以总结为同一句话：🌟牙膏挤暴了。 连友商高管卢伟冰也按捺不住发微博称赞，顺😁带再次拉高了对标尺度——小米的新一代旗舰跳过了小米16，直接❤️命名为小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max。❤️ 苹果这次的久违发力其实也是自身处境的映射。 2🥳024年是苹果在国内市场承压的一年，无论是挤牙膏的更新还是在🤔AI上的迟滞，都已经让一部分粉丝开始不满。Canalys数据😍显示，苹果2024年在中国出货量降17%，降至4290万部，😆而华为增加37%至4600万部。2024年，苹果整体营收虽增💯长，但大中华区仅增14%，占比从25%降至17%。 国😅内的安卓品牌更是早已对苹果的存量用户垂涎已久，纷纷推出了各自🤩的兼容苹果系统方案，谋求逐步吸纳苹果的用户群体进入自家生态。🚀 不过如果你要问，苹果这次是不是意味着苹果正在倒退回那🚀个令人期待的品牌？那倒不是，苹果不是返老还童了，它只是更能放😉下身段开卷了。 01 加量不加价 一个词概括苹果🌟这次更新的最大特点，莫过于加量不加价。 苹果在标准版的😍刀法一向为人诟病，比如iPhone 14系列更新了“灵动岛”😡和迟了好几年的息屏显示，但只有iPhone 14 Pro系列😴才能上岛。iPhone 15标准版虽然继承了上一代Pro版的🚀一些特性，如A16芯片和灵动岛功能，但也明显“砍掉”了如12👏0Hz高刷新率屏幕和长焦镜头等关键配置 。 但iPho🌟ne 17标准版堪称是最实惠的标准版iPhone。iPhon😢e 17标准版虽然没能用上新的主板架构，但是它有最新的A19😢芯片，有和Pro相同的屏幕，搭载4800万像素主摄+1200🚀万像素2倍长焦双摄组合，前置摄像头升级至了1800万像素。甚🙄至还有120Hz高刷。 当然，最关键的是，这款手机可以😘参加国补。 类似华为的退出成就了苹果，国补政策同样意外🥳的让苹果成为了最大赢家。618前夕，苹果直营的天猫Apple⭐ Store官方旗舰店在全国范围内上线国家补贴（国补），覆盖😡产品包括iPhone16系列、iPad、Apple Watc😎h及Mac系列，补贴比例最高达20%，再叠加以旧换新权益，原🙌价7999元的iPhone 16 Pro叠加平台券后最低只需🔥要5299元。降价迅速激发了用户的换机热情，根据TechIn😂sights的数据，618期间苹果的销量能占到总体份额的43😘%。 展开全文 为了继续蹭到国补的东风，苹果暂时🤯放弃了全球统一的定价策略，同样是256G内存的版本，港版的i🔥Phone 17标准版需要6899港币，但内地只需要5999😴人民币，卡在了补贴范围内。 如果说以上还属于产品和定价😡卷，那么上架抖音就是渠道卷。 iPhone 17全球首😉发前一周，苹果突然宣布入驻抖音商城。放到过去，苹果未必会这么❤️快的推进抖音渠道的拓展。 和其他所有知名品牌一样，苹果😁对于新渠道的选择一直比较审慎，因为渠道和品牌的调性关联很大。🔥在线下，苹果一直力图把每一个直营店打造成地标建筑，而线上，过😅去十年只有天猫拿到了国内唯一的Apple Store官方旗舰😜店。在数码3C品类占据绝对优势的京东也只是是首个线上授权渠道🤗。 即便抖音电商在过去取得了不错的成绩，但无论是3C数👍码品类还是知名品牌，都不是它的优势类目。简单举个例子，202😉3年9月，抖音就上线“Apple产品抖音官方自营店”，截至目👍前该店的iPhone 16 Pro Max累计卖出不到5万台😆，京东平台的销量则超过了300万台。 找抖音“带货”并😡不是什么一锤定音的关键决策，凑国补也绝非深思熟路之举。单纯是😂因为过去苹果抬头看着月亮就能有无数信徒们抢着送钱，而现在需要😡自己弯下腰数数，有没有钢镚从指缝落下没看着。 02 把🔥成本的牙膏挤爆 新机发布后，苹果迎来了股价暴跌。苹果“😂推荐一致性”指标降至3.9，为2020年初以来最低水平。D.😘A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”。追😘踪苹果的分析师中，仅有55%推荐买入苹果。作为对比英伟达、微🥳软和亚马逊等大型科技股的买入比例都超过90%。 单从业😡绩来看，苹果仍然有非常强力的支撑，软硬件整合带来的优势越来越😎强。一个明显的例证是，以ITunes为代表的服务业务收入占比😘逐年提升。2020-2024财年，苹果服务相关收入的营收从5😀38亿美元增长至962亿美元，同期营收占比从19.6%提升至🤯24.6%，25财年第三财季进一步提升至25.6%。 😉问题出在预期上。 苹果的这套软硬件组合拳，根基是广大的🙄硬件用户。过去苹果之所以能在竞争激烈的手机行业保持独树一帜的😢品牌力，本质还是得益于创新能力带来的升维体验。 但一方🔥面，当下手机创新早已进入瓶颈。虽然iPhone 17 Pro🙌系列摒弃了延续了好几代的“浴霸设计，采用了横向大矩阵相机布局🚀，升级了相机像素，3nm工艺的A19 Pro芯片性能更强，同💯时把光学变焦倍数提升到了8倍，iPhone Air甚至破天荒😜的为了轻薄需求，调整了设计。但前者作为消费者很难又明显的体验😜革新，后者则为了轻薄舍弃了实用性。 甚至从产品的角度而❤️言，iPhone Air更像是一种试验品。在官方的宣传语之外🤔，iPhone Air还是苹果自研占比最高的机型之一，在此之🚀前苹果虽然试图挣扎，但还是无法脱离高通的5G基带芯片。而iP🤯hone Air不仅搭载了苹果自研的基带芯片C1X，还集成了😀苹果自研的Wi-Fi芯片N1。 2010年苹果和高通的😁协议显示，苹果每卖出一台手机，就要向高通支付手机售价的5%作😊为专利费。换句话说如果iPhone Air能够成功试验自研基🤯带芯片的可行性，就能给苹果在成本端带来巨大的提升。 苹⭐果在AI这个大机会上显得却非常谨慎。和谷歌等大厂相比，苹果不🚀仅没有公开的大规模投资AI，原本的AI团队也陷入了动荡。 🙌 苹果内部对于是否要大举投入AI举棋不定。据报道，软件主管🔥费德里吉认为AI并非移动设备的核心功能，更不愿因此影响iPh👏one、Mac等年度系统更新的开发节奏。这导致苹果面对Cha👏tGPT毫无准备。 这种“设备优先”的思路还导致了苹果🤔AI基础模型团队负责人庞若明的离职。今年初，苹果AI基础模型😍团队负责人庞若明拟定了初步开源路线图。但费德里吉担心开源会使😀苹果失去端侧优化的优势。前不久，庞若明加入了Meta的“超级🤗智能实验室，成为了硅谷的头条新闻。 另一方面，地缘政治😆的冲突正在为这家跨国公司的前景蒙上阴影。 虽然苹果目前🤗苹果的产品获得了豁免，但是仍然需要面对可能到来的高额关税。虽😆然苹果早前就已经开始着手分流供应链，把产能转移到印度等地。2🤔025年，苹果为响应“制造回流”的要求，宣布未来4年将投资6🚀000亿美元在美国建厂，这将带来巨大的成本压力。 届时💯苹果可能需要面对一个问题：要不要继续让利获得消费者，守住市场😜份额？ 03 写在最后 知名彭博记者古尔曼曾总结😘苹果为什么在AI能力建设上落后：一是缺乏明确的愿景，二是不清🔥楚如何才能与众不同、以及如何将目标付诸实践。 库克继任🔥后不是没有上马大型的开发项目，无论是头显还是汽车，苹果都投入😍了大量的人才和资金。但他们既没有像乔布斯那样坚定——汽车项目💯的成立很大程度上是为了让人才不流向其他公司，也过于考虑投产比😀——比起AI，现阶段能抓住的、能形成收入的产品才是他们最重视😂的。 这对于一家消费品公司是够的，但对于一家曾经改变过🤯世界的为大公司而言，显然是一种退化。 参考来源： 😍 1、远川研究所：《iPhone挤爆牙膏，苹果用自研换利润》😎 2、道总有理：《iPhone 17虽然大爆，但苹果的🙌“流量饥渴症”加重了》 3、36氪财经：《苹果，不想成🌟为下一个Intel》返回搜狐，查看更多