正当市场怀疑论者警告股市估值已飙升至危险高位时，华尔街一股日😴益壮大的声音却在主张，是时候重新审视对“昂贵”的定义了。 ❤️ 越来越多华尔街分析师建议，投资者或许应该抛开对传统市盈率🙄的固有认知。美国银行的策略师上周就表达了类似观点，认为应将当🎉前的高估值视为“新常态”，而非期待其均值回归到“逝去的时代”🔥。分析师指出，标普500指数的估值中枢已结构性上移，是由于美🙌国经济衰退减少、向技术或服务业转型、利润稳定性提高等多重因素😢支撑。 这呼应了资深华尔街策略师Jim Paulsen😂近期的分析。Paulsen的分析显示，标普500指数的估值中🎉枢在过去几十年持续上移，他认为这削弱了将当前人工智能狂潮与上😜世纪90年代末互联网泡沫直接类比的悲观论调。 这一转变👏引出了两个核心问题：投资者应如何判断一个持续移动的估值目标？🙄它是否会继续以相似的速度进入“未知领域”？这场关于估值范式的😡辩论，正深刻影响着投资者对未来市场回报的预期。 估值中⭐枢的结构性上移 数据显示，美国股市的估值范围在本世纪已🙌发生显著飞跃。根据Jim Paulsen的分析，标普500指😍数过去30年的滚动平均市盈率，已从上世纪90年代初的约14倍👏，上升至如今的约19.5倍。而在1900年至90年代中期的近😢一个世纪里，该比率一直稳定在13.5倍至15.5倍的狭窄区间😁内。 Paulsen表示： “估值相较于以往正发😊生一些奇怪的变化——即估值范围存在持续上行的趋势。” 🤔Paulsen认为，估值中枢的上移并非偶然，背后有多重因素支🎉撑。他指出，美国经济的衰退频率已大幅下降，战前约42%的发生🤗概率在过去30年降至仅10%左右。同时，美国经济已从工业主导😘转型为技术与服务业主导，市场本身也更偏重于那些能支撑更高估值🙌的成长股。 此外，其他结构性变化也起到了推动作用。电子🔥交易的普及，以及个人和国际投资者参与度的提高，改善了股市的流🙄动性。被Paulsen称为“利润生产率”（即每单位就业所创造👏的实际利润）的永久性提升，也为估值提供了向上的偏向。最后，历😂史进程中不断加速的创新周期，同样是推高估值的动力之一。 😁 成分股变化支持高估值 Paulsen并非唯一认为高估🤔值有其合理性的市场观察者。美国银行的策略师也在近期呼应了这一😘前提。美银股票与量化策略主管Savita Subramani🔥an在9月24日给客户的报告中写道，当前标普500指数成分股🤩的内在属性，为不断膨胀的估值倍数提供了支撑。 Subr🥳amanian指出，与过去几十年相比，如今指数中的公司具有更🤗低的财务杠杆、更低的盈利波动性、更高的效率以及更稳定的利润率💯。她强调： “该指数与80年代、90年代和21世纪初相😊比已发生显著变化。或许我们应该将今天的估值倍数作为新常态的锚😆点，而不是期望均值回归到一个早已逝去的时代。” “重新🥳锚定”而非无限上涨 然而，并非所有人都认为估值会无限期🎉地持续攀升。Seaport Research Partner🙌s的首席股票策略师Jonathan Golub提出了一个更为👍温和的看法，他认为市场并非处于“估值持续向上漂移”的状态，而😴是“重新锚定在一个更高的水平”。 Golub解释称，上😡世纪70和80年代估值之所以如此之低，部分原因是当时极高的利😢率推高了资本成本，威胁到企业的运营能力。他认为，如果未来借贷🥳成本出现类似的大幅飙升，估值倍数可能会回落至几十年前的平均水🥳平。不过，他补充说，目前并未看到这种风险。返回搜狐，查看更多😜

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

新华社北京9月23日电题：智慧监测、科学救治：传染病防治新法😂新在哪？ 新华社记者徐鹏航、顾天成 传染病防治工🤯作事关公共卫生安全，事关守护人民健康。今年9月1日起，新修订🥳的《中华人民共和国传染病防治法》正式实施。 新法有哪些🤯新看点？下一步建强防治体系怎么做？国家疾控局23日召开新闻发😀布会，进行相关解读。 加强传染病监测预警 监测预⭐警和疫情报告是防范化解重大疫情风险的关键所在。发布会公布数据😁显示，目前，我国传染病网络直报系统已覆盖8.4万家医疗卫生机🤯构，是全球规模最大的传染病报告系统。 新法要求，建立重🙄点传染病以及原因不明的传染病监测哨点，拓展传染病症状监测范围😡；建立智慧化多点触发机制，增强监测的敏感性和准确性。 😢“我们聚焦规范化、多源化、智慧化，全力提升传染病监测预警能力👍。”国家疾控局监测预警司司长焦振泉介绍，为贯彻落实传染病防治🔥法，我国计划到2030年建成多点触发、反应快速、科学高效的传😀染病监测预警体系。 在疫情报告方面，新法进一步明确了报😊告时限和方式。对于新发和突发原因不明传染病等，要求相关机构须😁在2小时内进行网络直报，疾控部门及时核实并逐级上报。 😀当前，我国正在全国二级及以上医疗机构安装传染病智能监测预警前🙌置软件，加强医防信息系统互联互通，实现确诊病例一键报告、阳性👏病例提醒报告和涉疫信息自动捕获。 下一步，国家疾控局将🤯修订传染病报告规则和传染病信息报告管理规范，建立传染病报告激😅励机制，推动建设法定报告和主动监测相结合的监测报告模式。 🥳 建立健全重大传染病疫情医疗救治体系 传染病医疗救治😢，是疫情处置的“生命防线”。国家卫生健康委法规司副司长、一级🎉巡视员龚向光介绍，新法要求，建立健全重大传染病疫情医疗救治体😢系，建立由传染病专科医院、综合医院、中医医院、院前急救机构、😍临时性救治场所、基层医疗卫生机构、血站等构成的综合医疗救治体😁系，对传染病患者进行分类救治。 同时，支持和鼓励开展传🥳染病防治的科学研究，鼓励传染病防治用药品、医疗器械的研制和创🌟新，对防治传染病急需的药品、医疗器械予以优先审评审批。 🌟 预防接种是预防和控制传染病最经济最有效的手段。传染病防治法🚀规定，国家实行免疫规划制度，政府免费向居民提供免疫规划疫苗。💯 国家疾控局规划财务与法规司司长李正懋介绍，近年来，我🤩国优化调整了脊灰疫苗、麻腮风疫苗、百白破疫苗等免疫程序。 🚀 他表示，下一步，国家疾控局将会同有关部门，逐步优化调整国🔥家免疫规划疫苗种类和免疫程序，为公众提供更加全面的健康保障。😎 制定突发原因不明传染病应急预案 新修订的传染病👏防治法明确，国务院有关部门、地方人民政府制定重点传染病和突发😜原因不明的传染病预防控制应急预案，并规定县级以上人民政府疾病🤔预防控制部门应当根据有关传染病预防控制应急预案定期组织开展演😁练。 中国疾控中心副主任李群介绍，国家每年举办“铸盾”⭐国家级传染病疫情应急演练，建立常态化演练机制。此外，将健全省⭐级传染病疫情防控应急物资储备体系，以有效应对各种紧急情况。 🥳 “传染病疫情防控，一方面要控制疫情扩散蔓延以维护社会公🤩共利益，另一方面也要保障公民合法权利。”全国人大常委会法工委🙄行政法室副主任宋芳介绍，新法明确，传染病预防、控制措施应当与😊传染病暴发、流行和可能造成危害的程度、范围等相适应；在传染病🌟防治中依法开展个人信息处理活动，采取措施确保个人信息安全。 😁 做好传染病防治工作，离不开每一位公民的支持和配合。新法😆明确，中华人民共和国领域内的一切单位和个人应当支持传染病防治🙌工作，不得以任何方式故意传播传染病。个人应当学习传染病防治知😜识，养成良好的卫生习惯，培养健康的生活方式。返回搜狐，查看更😴多