各类资管产品中，没有谁在负债端比银行理财受到的低风险偏好束缚🙌更重。在票息“保护垫”变薄、中高收益资产欠配、市场波动更穿透🥳至净值的当下，强调“绝对收益”仍是多家理财公司首要经营导向。😉 1.16万亿元规模的平安理财，自2020年8月成立以🤩来，将回撤管理置于重要位置，辅以清晰的指标考核和严格的管理机🥳制，力求投资者稳健的投资体验。 截至今年7月末，平安理❤️财旗下的固收及固收+产品近3年整体平均年化收益率录得3.46🔥%，处于同业前列。渠道代销的最短持有期产品中，投资者任一时间😜买入固收和固收+，持满期限后的正回报概率分别达到98%和99😊%。 稳健的正收益是在对回撤的良好管理上实现的。在今年😊市场震荡的环境下，截至今年7月末，平安理财的产品破净比例仅0😅.65%，产品负收益比例仅0.55%，大幅低于行业的平均水平😊。 在严控回撤的基础上实现投资收益的增厚，在投研能力打😉磨上持续给自己“上难度”——这是过去五年平安理财顺应理财行业🎉真净值化转型，坚持打造核心竞争力一以贯之的方向。 在日😜前举办的“买理财找平安”理财服务升级发布会上，平安银行行长助🙄理王军表示，“迈入低利率时代，银行理财自然而然承接了一部分从😀存款流出的资金。要打造真正的‘好理财’，才能为老百姓的财富保😜值增值发挥‘压舱石’的作用。” 站在平安银行深入推进零😡售转型的节点，如何围绕客户的需求做好理财服务、提升客户投资体🤩验，进而助力母行撬动高质量AUM的增长，打造财富管理侧的可持🙄续增长动能，或将是平安理财在新五年征程打造第二曲线的新机遇。😘 低回撤信仰刻进基因 “近年来，理财业进入了波动🙌显性化、常态化的净值2.0时代。但这并不意味着银行理财舍弃了🤔稳健的基因。相较于其他资管品类，银行理财整体净值波动小的特点😁不会消失，关键是在新周期下如何定义‘稳健’。我们认为的‘稳健🙌’是要直面波动、管理波动、穿越波动。”平安理财董事长张东指出😂。 直面、管理，直至穿越波动，而且是以更严谨的态度和更😅严格的标准——这在平安理财内部由上至下已形成共识。目前平安理🤔财内部对固收系列产品的收益要求与公募基金同类型产品保持一致，🥳但净值回撤需控制在后者的一半。 在低波导向下，平安理财🙌的投资条线需要自上而下完成对“绝对收益”目标的配置：先根据客😆群不同需求和风险偏好，明确不同产品的风险定位，将产品按低波、🔥中低波、中波等波动特征切分，再以目标波动率为核心框架匹配不同🙄的风险预算，并基于宏观经济、产业周期等动态调整多资产配置比例😍，在风险可控的前提下挖掘收益增强机会。 “比如有的客户🚀可以接受1.5%—2%的回撤。在这个风险预算下，产品适配的策🥳略可能就包含了转债、量化甚至部分权益的策略。”平安理财相关投👍资人士表示：“我们每天都会收到产品业绩追踪报表，确保波幅控制👍在目标波动率框架内，一旦产品接近回撤线，风险管理系统就会发来🙄提示。” 前述人士进一步指出，“基于回撤目标管理产品的🎉挑战是，有时候客户能接受多大的回撤并不太明确，或者是动态变化😀的。如何提升产品与客户相适配的精细化程度，是难度系数相当高的🙌‘技术活’。这对理财公司对客户画像的勾勒、客户风险偏好的问题❤️设置等方面都提出了更高的要求。” 展开全文 通过😂一系列的努力，平安理财对客户的真实风险偏好及持有期倾向有了更🥳清晰的认知。这个认知也被应用在了产品的研发逻辑里，比如平安理😊财目前的中波产品主要为期限较长的产品线，比如180天、270⭐天、一年定开或最短持有期，通过更长周期做好波动风险管理并力争😘实现正回报；而低波或中低波产品的最短持有期则往往设置为7天、🥳14天等，并匹配低波资产和策略，便于投资者更放心做好流动性管👍理。也即是说，从产品设置逻辑上，平安理财已经牢牢拉紧了“严控🤔回撤”的准绳。 按交易日计算，平安理财从2020年成立🙌以来，每天为投资者创造了1个亿的投资回报。在平安银行上架的定😂期开放型产品中，固收类以及“以绝对收益为目标”的“固收+”产💯品线，均实现到期收益为正。如固收类产品“启航增强稳盈定开”系💯列，自2023年底成立至今年9月，在低利率叠加债市震荡的大背😢景下，该系列实现了近两年来周度净值无回撤的亮眼表现，历史到期😴合计130期，平均到期年化收益率3.41%。 打造“工😁业化+平台化”投资管理模式 经过近年来的实践，平安理财🤔提出了打造“工业化+平台化”的投资管理模式。“平台化”理念已🚀在头部基金公司植根，而“工业化”的提法则更具平安理财投研的烙❤️印。 张东在接受采访时指出，平安理财现有约1500只产🙄品。“”如果参照基金行业经验，一个基金经理管几只产品，对理财😴公司而言是难以覆盖的。所以我们提出了‘工业化+平台化’，一是⭐解决产品风险收益特征一致性的问题，二是解决投资效率的问题。”😉 以固收类理财产品为例，一般会配信用债、存单，也会在R😜2产品里配置适量的风险资产。传统情况下，这要求投资经理是个全🥳才，兼通信用精选、流动性、利率、风险资产配置等。但这种全才稀💯缺，而且品控也很难标准化。于是平安理财摸索出一套方法论，设置🤯专业策略团队在下层专注于策略研究（涵盖信用债、存单、REIT😆s、红利、转债等），投资经理则在上层负责资产配置，像组装汽车🔥一样调用不同零件。 “通过专业化分工和团队协作机制，我🤔们把成熟的定价能力和资产配置能力沉淀在平台上，确保同一系列每🔥只产品的实际运行，与其呈现的风险收益特征、波动情况和回撤底线😎是一致的，这就是‘工业化+平台化’带来的显著优势。”张东从投🤔资侧进一步阐述该模式的实操路径：对任何一个产品系列，会有非常😂明确的配置指引（短债、中短债、长债、风险资产等的配比），上层🤗投资经理结合跨资产跨周期的宏观视角以及下层策略团队给出的配置😘建议，在3%—5%的可调节区间内进行科学的资产“组装”。 🙄 在他看来，“工业化+平台化”的投资管理模式好比“搭积木”😢，底层负责策略的模块化生产，顶层根据投资目标进行科学封装，其😂拓展性和适配性都得到了加强。在这种协同机制下，一方面能够高效💯整合公司内外部的优质资源和投资策略，形成全量、全域、同宽、共😴享、协作的平台化能力和组织优势；另一方面为公司拓展多资产、多⭐策略夯实了平台基础，最终形成可适应多种市场环境的可持续投资优😀势。 据介绍，超过600亿元规模的启元策略系列就是平安👍理财“工业化+平台化”模式的成功实践，其通过自主研发的利率债🙄机器交易模型对下层配置子策略（包括信用策略、骑乘策略、机器择😘时交易策略等）进行动态调整，在减少对资产及票息模式的依赖、追👍求交易增厚的同时，以量化对冲策略严控波动回撤。截至目前，平安🤗理财启元策略定开式产品到期兑付超150只，业绩达标率100%🎉，平均年化收益率达4.18%。 撬动高质量AUM增长 😂 在市场波动加剧、利率持续下行的背景下，兼顾了流动性、稳😘定性、增值性等多重功能的理财产品，正在商业银行财富管理版图中😡扮演着愈发重要的角色。“单一追求存款规模的扩张不是我们的目标🤔。我们非常重视银管资产、银保资产，尤其是基础理财，它正成为我😁行AUM高质量发展的蓄水池。”平安银行行长助理王军在2025🔥年中期业绩发布会上如是说。 面对零售存款定期化趋势加深😊、零售信贷投放缩量的困境，已有股份行从内部考核机制开始“动刀😘”，试图在“缓增长”的大环境下，构筑更有韧性的零售负债和资产😡结构。平安银行，就是其中的一家。 王军在中期业绩发布会😊上表示：“目前基础理财占比还不够高，在大财富管理板块，其潜力😜仍有待进一步被激发。（平安银行）需要调整结构，来提升基础理财❤️在大财富管理中的作用”。在他看来，提升基础理财占比，既有顺应😊居民财富配置偏好趋势的考虑，也有调优平安银行AUM结构以加强😍其韧性增长的战略意图。 也正是基于上述目标，平安银行与😡平安理财联合对理财产品体系进行了系统性梳理与品牌化升级，并于😊日前推出了“安+心稳致远”产品体系，涵盖了四大产品系列：“安😡心”是现金管理类产品，定位于客户闲钱管理的工具；“安稳”是以🤗绝对收益为目标的固收类理财产品，为客户资产配置的“压舱石”；😀“安致”是主打“多资产、多策略”的“固收+”产品，以稳健方式❤️参与资本市场；“安远”是混合类产品，以追求长期投资增值为目标🌟。产品体系的升级，旨在以更清晰的产品定位、更丰富的场景功能积😍极回应投资者日趋多元的财富管理需求。 “安+心稳致远”🎉品牌升级，既是满足投资者对财富管理服务需求升级的新起点，也是😊资管机构与财富管理机构职能进一步融合的成果。平安银行将继续携🔥手平安理财深化业务协同，在资产管理和财富管理领域继续提升核心😍投研、产品供给与客户服务能力，共同为投资者带来更省心、更省时😘的财富管理体验。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多