文｜新品略财经，作者｜吴文武 文｜新品略财经，作者｜吴😎文武 正在第四次冲刺资本市场的八马茶业，看起来是在卖茶⭐叶，或许本质上却不卖茶叶，八马茶业还需要讲出更多新故事，不妨🤔大胆拜师老铺黄金。 01 八马茶业第四次冲刺资本市场 😴 最近几年，新茶饮狂飙，奈雪的茶、古茗、蜜雪冰城、霸王茶🤯姬等新茶饮品牌已登陆资本市场，都讲出了各自动听的新故事。 🥳 然而，和新茶饮爆火形成鲜明对比的是，新茶饮背后的传统茶叶🤔市场却是另一个场景。 数据显示，市场规模已经超过了30👍00亿元的中国茶饮消费市场，至今A股仍未出现一家“纯茶叶”的😜上市公司。 不过，有这样一家老牌茶叶公司多年来从未放弃🤯过IPO梦，它就是知名的老牌茶叶公司八马茶业。 据公开👏资料显示，八马茶业在过去的十年内曾三次冲击IPO。2013年❤️，八马茶业曾谋求在中小板上市，打“精制茶第一股”名号，不过基🤗于当时的市场环境及盈利问题，首战IPO搁浅。 后来的2😁021年，八马茶业卷土重来，这次把主营业务定位改为零售业，转💯战创业板，却因为八马茶业的研发费用占营收比不足1%，研发人员❤️仅10人等原因，最终无奈撤回。 到了2023年，八马茶👍业再度递表，准备上深市主板，又未能成功。最新到了2025年初😆，不想放弃上市梦的八马茶业第四次冲刺资本市场。 《新品😎略财经》关注到，这次八马茶业转战港股，据港交所8月28日披露🤗，八马茶业股份有限公司向港交所主板递交上市申请，华泰国际、农❤️银国际、天风国际为联席保荐人，并更新了2025年上半年的财务😢数据。此前，八马茶业已完成港股上市备案，或很快在港交所进行上❤️市聆讯。 在《新品略财经》看来，很显然，八马茶业还是想😴冲进资本市场，今年古茗、蜜雪冰城等新茶饮品牌在港交所上市后，🙌特别是蜜雪冰城上市后股价表现不错，八马茶业也想踩着这一波市场😴利好势头，向资本市场展现自己。 不过，很有意思的是，八🔥马茶业的招股书信息却显示，当前的八马茶业的经营现状呈现出了多😎面性，甚至有不乐观因素存在。 据八马茶业招股书，从20⭐22年至2024年期间，从2022年2024年期间，公司的营👏收分别为18.18亿元、21.22亿元和21.43亿元，虽然😘营收整体保持稳定增长，但增速从2023年的16.8%骤降至2😂024年的1.0%，归母净利润三年间依次为1.66亿元、2.😡06亿元、2.24亿元，实现阶梯式增长，但增速却从24.0%😎放缓至8.9，几乎折半。 2025年上半年，八马茶业的😘经营态势更是急转直下。期内营业收入10.63 亿元，同比下降🤩4.23%；净利润1.20亿元，同比下滑17.81%，远超收😘入下滑幅度。 展开全文 尽管八马茶业的业绩出现一😁定的下滑趋势，但整体上仍保持门店扩张。招股书显示，截至202🎉5年6月底，八马茶业全国门店数量已经达到3585家，与202😘2年末2931家的门店数量相比，三年时间里门店净增652家，😆扩张幅度超22%。 八马茶业还是选择第四次冲刺IPO，😉冲刺港股。按照目前八马茶业冲刺上市进度，如果符合预期进展的话🥳，八马茶业此次很大概率会圆梦IPO。 02 八马茶业，❤️不卖茶叶 八马茶业是一家老牌茶叶公司，无论是历史文化传😉承故事，还是发展故事，乃至是商业模式等方面来看，八马茶业已经😡很成熟了。 有意思的是，八马茶业是一家典型的福建家族企🤩业，不过，最开始的八马茶业却是在深圳诞生。 受茶文化的😂影响，1997年，由八马茶业创始人王文彬、王文礼两兄弟在深圳😉开了第一家八马茶业连锁专门店。 2010年9月，八马茶😅业第一家子公司福建八马茶业有限公司成立，并在福建安溪开设了茶👍叶制作工厂，很快在厦门、北京、广州、福州、佛山等地设立零售批🚀发子公司，八马茶业就这样一步步发展壮大。 八马茶业还讲😊出了一个不错的茶叶历史文化和品牌故事，其创始人之一的王文礼，❤️出生在福建安溪铁观音名门王氏家族。 据八马茶业官网，这😉一家族的制茶历史可追溯至清朝，其先祖发现了“铁观音”这一新茶😂种，通过海上丝绸之路从泉州出发，卖到了东南亚，创立了“信记茶😴行”， 清朝运茶专用马队的编号“八马”，最终成为了家族茶叶品🤯牌的名称。 买过或者看见过八马茶业门店的消费者或路人，🌟从其门店装修风格，陈列及产品包装风格等都可以看出来，八马茶业🤔走的是高端礼品赛道的咖位，主打送礼，瞄准商务场景，目标客群为😅中小企业主和中高端消费人群。 据八马茶业招股书，八马茶😉业其盈利由高毛利率产品主导，2025年上半年茶叶毛利率58.🚀5%（茶具/茶食仅22%-23%），核心品类铁观音、普洱茶贡😂献主要收入。通过贴牌代工降低生产成本（贴牌占比超50%）。 😢 八马茶业早就做起了会员经济和熟客体系，把线下门店更是定😉位为“商务社交空间”。数据显示，八马茶叶依托会员复购（202🤯4年会员年均消费2469.6元）和中小企业主送礼需求支撑高端😍溢价。 可见，八马茶业的商业模式是以茶叶为载体，以精致😊茶礼为形式，定位中高端茶消费市场，说得更直白点，八马茶业看起🤔来是卖茶叶，实际上是卖礼盒，更多卖的是品牌溢价和高端茶礼情绪😢消费。 《新品略财经》认为，八马茶业看起来是卖茶叶，本🎉质上并不是卖茶叶，而是卖高端茶礼，更可以概括为：八马茶业，不😂卖茶叶。 03 八马茶业还需更多新故事，不妨拜师老铺黄🤗金 不过，在《新品略财经》看来，在新茶饮爆火，传统茶叶🚀行业发展常态的背景下，现在正冲刺资本市场的八马茶业的品牌故事😜还远远不够，未来还需要讲出更多更动听的新故事。 整体看🤗，八马茶业现在面临着和传统商超零售时代不一样的市场环境和消费😜环境。 过去，八马茶业享受到了当时消费升级，茶礼盛行年❤️代的红利，而在当前的实际消费环境下，很多消费者的观念变了，消🥳费理性，在高端茶礼方面的购买力明显减弱或者是减少，这也正是八🤯马茶业近几年营收增长，增速放缓，特别是在2025年上半年出现😍了营收和净利润双降的一大原因所在。 在传统零售时代，茶😍叶通常都是通过线下门店进行消费购买，而现在茶礼购买的渠道非常🚀多，可替代性也很强，比如种草笔记、直播带货等。 特别是😂新一代年轻人更喜欢喝新茶饮和咖啡，在茶礼消费方面至少目前没有😀从70、80后手中接过接力棒。 就连之前八马茶业的友商😊，大名鼎鼎的小罐茶，现在为了贴近年轻人市场，不惜自降身段做起🤯了瓶装茶生意。 八马茶业也瞄准了年轻人茶饮消费市场，在🤩2024年推出了年轻化子品牌“万山红”覆盖高性价比需求，同步😆试水新式茶饮“小马茶趣”及速溶茶品牌“fnf”，去布局多元化😎消费场景，但八马茶业还需要讲出更多年轻化新品牌故事。 🥳但要站在茶礼高端市场来看，过去八马茶业的一大竞对是小罐茶。可😊如果跨行业来找参照物的话，当红的老铺黄金或许值得八马茶业认真⭐学学。 老铺黄金，靠着黄金文化故事，主打古法黄金，其产😢品售价远超过其成本，赋予了更多的品牌溢价，已经成功走上了奢侈⭐品销售的路线。 从产品属性、主要客户人群，乃至是品牌市👍场定位方面，虽然黄金和茶叶有着本质区别，但八马茶业的高端茶礼😜市场和老铺黄金却有着诸多相似之处。 八马茶业主品牌在高❤️端茶礼市场行业地位很稳固。比如，以“赛珍珠”铁观音、“牛一”🚀武夷岩茶、“鼎红”红茶等明星产品为代表，“八马”品牌已成为高🔥端商务用茶和礼品茶的首选。 未来在高端茶礼市场，八马茶🔥业应该像老铺黄金一样，赋予茶礼更多文化故事、收藏价值等新故事🤔，推出新的明星级品牌，在讲故事方面，八马茶业或许真的可以拜师😅老铺黄金。 据证券日报，八马茶业正在推进转型升级，主动🎉减少一部分普通门店数量，视为其战略升级的重要一步，愿意牺牲短💯期数据，去换取和升级品牌高度，比如喊出了顶级体验的“城市会客👍厅”旗舰店概念。 《新品略财经》认为，八马茶业是行业老🔥兵，线下门店网络遍布全国、线上业务也在明显增长，有品牌发展故😊事及沉淀等优势明显，但茶饮行业虽传统，但市场环境在不断变化，🤯八马茶业也要与时俱进，需要不断讲出更多新故事。 参考资😅料： [1] 证券日报：透过表象看本质 解码八马茶业战🤩略调整的深层逻辑 [2] 胡润百富：500亿护航！巨头😆四冲IPO！ [3] AI蓝媒汇：八马茶叶，想上市想疯😀了返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 潮汐商业评论 文 | 潮汐商业评论 纽约😡时代广场的霓虹灯下，出差的大厂员工Mark正在和当地同事们安🙄利着手里的生椰拿铁。 在他身边，金发碧眼的Stacy手😊握小蓝杯感叹："是哪个天才想出来把椰奶放进冰咖啡里的，而且还😘只要1.99美元。我要从此和Dunkin说拜拜了！“这个看似😘平常的消费场景，正在全球各地不断重现——从曼哈顿到墨尔本，从😀雅加达到伦敦，中国茶饮品牌正以惊人的速度冲出国门，“血洗”着😍全球现制饮品市场。 01 从东南亚到欧美，一杯奶茶的东🙌学西渐 如果你在最近两年出国旅游或工作，一定也会发现，🙄在海外买到一杯奶茶或中式咖啡越来越容易了。可以说，在国内外卖🌟大战竞争愈演愈烈的同时，中国茶咖出海也同步进入了新一轮加速期🤔。各品牌正以差异化策略攻占全球市场。 这个夏天，瑞幸在🤩纽约连开了两家快取店，1.99美元的定价让更是让咖啡不离手的😁金融男们大呼“真香”。这种贴身肉搏的姿态，无疑是瑞幸对一街之😀隔星巴克的高调“宣战”。 自2023年踏出海外第一步以❤️来，瑞幸已在新加坡和马来西亚开设了数十家分店。登陆纽约，则标🙄志着瑞幸的全球化战略已从熟悉的亚洲文化圈迈向了更为成熟和竞争😍激烈的西方市场。纽约新店“00002”的编号足以彰显着瑞幸“😡熹妃回宫”的野心。“颤抖吧华尔街，你的强又回来了！” 🔥海的那一边，雪王也突破了东方明珠“防御塔”，在东南亚一路高歌🤩猛进。截至2025年6月，蜜雪冰城全球门店数已突破5.3万家👏，成为东南亚市场不可忽视的力量。越南15k（约合人民币4.5🤗元）一杯的柠檬水虽然比路边摊贵，却能做到干净又卫生，价格和国🎉内差不多。据2025年中报显示，蜜雪冰城在海外开设了4733😍家门店，其中印尼和越南是重点市场。且目前仍有91%的门店位于😘国内市场，蜜雪冰城的海外拓展似乎还有着无限可能 和蜜雪😆冰城在国内市场分庭抗礼的霸王茶姬，则凭借着中式茶饮定位在海外😁异军突起。截至2025年6月，其海外门店总数达到208家，单😍季度净增43家，覆盖马来西亚、新加坡、印度尼西亚、泰国及美国💯市场。本季度海外GMV同比增长77.4%，斩获2.35亿元营😴收。霸王茶姬在不同市场采取差异化定价策略，在马来西亚，一杯伯🙌牙绝弦的价格约23.4元人民币；美国的定价则约41元人民币。😊 贡茶作为早期出海代表，已在全球多个市场建立稳固地位；🤩喜茶在北美市场扩张迅猛，截至2025年8月，其在海外市场已开🚀设超过115家门店；奈雪的茶在海外市场也表现亮眼。 在🎉全球市场中，与中国拥有相近茶文化的东南亚市场是出海首选地。如🌟蜜雪冰城在印尼拥有2667家门店，在越南拥有1304家门店，👏已成为越南最大的现制饮品品牌。霸王茶姬在马来西亚开设178家😅门店，占据其海外门店总量的85.6%。 艾媒咨询预计，🚀2023年到2028年，东南亚的现制饮品年复合增长率高达19😅.8%，远高于全球平均水平7.2%。 2024年后，更😘多茶饮品牌盯上了欧美地区。喜茶进军法国、霸王茶姬进入美国、茶💯百道进入西班牙、茉莉奶白进军英国。虽然欧美地区文化、消费习惯🤔与我们差异更大，但拥有着广阔的潜在市场。从瑞幸登陆纽约，到霸💯王茶姬抢滩洛杉矶。中国茶饮品牌已经做好了进军西方成熟市场的准😡备，它们的目标将会是星辰大海。 展开全文 02 😘海的那边，茶饮激战依然正酣 从最新财报数据来看，中国茶🙄饮品牌的出海称得上初见成效。如瑞幸咖啡截至2025年第二季度❤️末，海外门店总数已达到89家，蜜雪同期全球门店数增至53,0😆14家，并已在多个海外国家建立仓储系统；霸王茶姬2025年第🙄二季度海外门店的GMV达到2.35亿元，同比增长77.4%。🌟 但花团锦簇的背后，茶饮品牌们似乎又是在一个更大的市场⭐上进行着同国内市场一样激烈的血战。 如高调在纽约开店的😅瑞幸，在经历了初期的0.99刀咖啡和使用优惠券的1.99刀咖😅啡后，并没有将“价格战”坚持到底。店内美式咖啡定价在3至5美🤩元，生椰拿铁等产品价格多在6.5美元/杯左右。初来乍到，瑞幸😢不敢狠狠砸钱，可能是由于其在美国本土面临的较高门店成本与人力😘成本，以及在当地尚未搭建成功的稳定供应链。 根据商业地⭐产服务及投资公司CBRE发布的《2025年第一季度曼哈顿零售🥳租金报告》，曼哈顿核心商圈的平均租金高达每平方英尺659美元😢/年，在全球范围内处于顶尖水平。但在促销期过后，与星巴克价格🎉相当甚至更贵的咖啡还能唤起消费者的热情吗？ 与瑞幸相反❤️的，是在东南亚将价格战进行到底的蜜雪冰城，更具竞争力的价格当🙌然可以吸引更多客户，但也会对加盟商的利润空间造成挤压。在20😀23年，越南的一些加盟商就曾经通过拉横幅的方式抗议蜜雪冰城的😘定价策略。 面对成本，无论是精打细算还是放血补贴，左右🔥都体现了中国品牌对海外市场运营复杂性的预估不足，毕竟出海不是😍将中国模式复制粘贴到全世界。 在供应链环节，茶饮品牌同😡样面临着来自不同市场的挑战。在不同市场，原料准入标准就差异巨🌟大，比如欧盟对茶叶农残检测指标高达480项，远超国内标准；在🙄东南亚地区的塑料包装禁令和含糖量分级制度则直接推高了合规成本🥳。 不同消费市场的口味差异化需求进一步加剧供应链复杂度😁，欧美市场追求有机健康，东南亚偏好浓郁甜口，穆斯林国家还有清😜真认证等特定要求。 更棘手的是，传统茶饮的一款新品从研💯发到上市往往需要3-6个月，涉及原料采购、口感测试、合规检测💯等多重环节。虽然数字化工具和成熟供应链体系已将流程缩短一半，💯但跨国冷链物流、本地化生产等环节仍面临效率与成本的双重压力。🤩这些供应链难题直接制约着产品迭代速度和市场响应能力，成为中国🥳茶饮品牌出海必须攻克的关键壁垒。 此外，中国茶饮品牌还😆面临着本土巨头的激烈竞争。 在东南亚市场，有印尼的Ko😍pi Kenangan等本土咖啡品牌；在欧美市场，则要直面星😘巴克、Dunkin等国际巨头的正面硬刚；甚至在很多茶饮巨头尚😀未涉足的市场，已经有了当地华人老板自己开的独立奶茶店。这些挑😀战都需要中国品牌拿出更加精细化的运营策略和更加本地化的产品服😢务。 以日本市场为例，虽然媒体们会将麻辣烫、珍珠奶茶奉😁为年轻人追捧的新消费潮流，但真正能让普通消费者长期复购的，依🎉然是拿铁和美式。 中国茶饮有那么多丰富的口味、动人的故🤯事，完全可以结合海外市场消费习惯，拓宽中国茶饮品牌和各国文化😆的融合，达成渐进式影响和消费习惯孵化。 03 本地化策👏略与未来发展：从“出海”到“本地化生存”的深度转型 中😅国茶饮品牌要真正赢得全球市场，就必须超越简单复制国内模式的思😂维，实现从“出海”到“本地化”的转变，重构一个新的茶饮市场，😂而非从海外竞争对手手中抢份额。这种转变涉及产品、供应链、运营😢等多个维度。 口味的本地化，就是品牌们的第一个突破口。🚀比如，喜茶就曾以加州的日落风光为灵感，在比佛利山庄店推出“加😁州落日”限定款。在该店开业当天，这款产品售出约2000杯。结🤗合东南亚人普遍嗜甜的口味特点，蜜雪冰城推出了加重甜度的冷饮产👍品和香茅、凤梨等当地人喜欢的重口味水果茶。霸王茶姬根据口味调😡研成果，在马来西亚推出了谷香焙茶，成为东南亚市场的现象级爆款❤️。 供应链则是有效降低出海成本的核心。为了能保障长期、🤗稳定的原材料供应，品牌们也是各显其能。如蜜雪冰城已经在4个海🔥外国家建立了仓储系统，还在今年和巴西签订了40亿元咖啡豆等农😢产品的意向采购订单，为进军美洲市场做准备；霸王茶姬则是计划将😉IPO募集资金的12%（约3.95亿港元）用于搭建国际供应链🤔平台，以支持海外业务的快速扩张。瑞幸的供应链也在逐步完善，其😢咖啡豆来源覆盖了埃塞俄比亚、巴拿马、哥伦比亚、中国云南等产区🤩。 有了好产品，中国茶饮还要在市场营销的舒适区中卷出新🎉花样。比如瑞幸在纽约的快取店分别位于在百老汇和第六大道，前者🎉是遍布国际游客和留学生的联合广场与纽约大学交汇处，后者是靠近👏星巴克的CBD街区。双店布局的策略让瑞幸既能够依靠自己的知名😡度保证盈利能力，提升在当地市场影响力，又能迅速对标竞品和消费❤️者反馈迅速调整配方，融入当地市场。 在线上，瑞幸也在I😘nstagram、TikTok、X等美国主流社交媒体上保持高😘频度内容更新，并发起#luckinnyc等话题挑战鼓励用户互😍动。它还邀请美食和生活方式领域博主进行探店合作，通过网红营销😡扩大影响力。这种全方位的数字化营销策略帮助瑞幸在短时间内建立😍了品牌知名度。从用户反馈来看，消费者普遍称赞其方便快捷、价格🙄实惠，也认可这种全数字化的线上消费体验。 霸王茶姬、喜👏茶还注重通过文化共鸣拉近与海外消费者的距离，打造东方快闪茶室🙌、推出大英博物馆联名产品，成为了它们出圈的秘密武器。 🤩从“卖产品”到“卖文化”、“卖体验”，中国茶饮品牌正在全球市🙌场探索新的发展路径。正如慢茶创始人叶冠昭所说：“海外市场确实😢有很大的发展空间，但出海一定要良性，做品牌、做产品、做系统。😂抱着捡漏的心态是无法长久的。”想要在全球扩张与本地化深耕之间😍找到平衡点，品牌需要兼具全球视野和本地智慧，能够灵活调整策略😂应对各种挑战。随着更多中国茶饮品牌走向世界，这场"世界茶饮战🎉争"的结局将会如何，让我们拭目以待。 正如Mark所说🤯：“原本我以为开在海外的中国奶茶店和咖啡馆就是‘留学生限定’🙌，但我真的看到了不少喝中国奶茶和咖啡的老外。” 10年🙄前，茶饮品牌们在国内市场已经塑造了规模巨大且稳定的一批新式茶👍饮消费群体。10年后，海阔天空，它们或许还能重塑整个世界对咖🥳啡与茶的定义。返回搜狐，查看更多