文 | 互联网怪盗团 文 | 互联网怪盗团 昨天😍，当英伟达承诺对OpenAI投资1000亿美元的消息传来时，😴整个社交网络被一张梗图席卷了：英伟达向OpenAI投资100🙄0亿美元，OpenAI向Oracle支付1000亿美元，Or😴acle又向英伟达下单1000亿美元，由此构成一个“内循环”🔥的三角，左脚踩右脚登上月球。就连一些严肃的投资者也在玩这个梗😁。这再次说明，我们生活在一个玩梗的时代，哪怕这个梗在数字上明😡显站不住脚： 英伟达确实计划向OpenAI投资1000😜亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Open😀AI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大于英🥳伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 😂 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它😀的资本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口🥳袋，所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到10🥳00亿美元。 英伟达确实计划向OpenAI😡投资1000亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Op🌟enAI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大😘于英伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 🤗 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它的资🤔本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口袋，👏所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到1000🥳亿美元。 很显然，玩这种“三角形内循环”烂梗的人，试图🙄贬低生成式AI的整个浪潮，将其矮化为一撮热门公司自娱自乐的资🌟本游戏。对于这伙人没必要在意太多——因为没人会在意“期货死人😍”。没错，我的态度很明确：凡是现在还看不清生成式AI将深刻改😴变人类社会面貌、试图贬低AI的长期意义的人，就是“期货死人”😀。虽然我也认为当前的资本市场有过热的嫌疑，动辄数百亿到数千亿🤔美元的资本支出和投资规模未必可持续，但这些都是细节，不改变大😅局。如果有人分不清细节和大局，那他显然不适合从事任何需要判断😆力的工作。 不管怎么说，最近一轮资本市场狂欢的引爆者是❤️Oracle。短短三年前，它还是一家与IBM或Cisco并列😘的、“过时的上一代硅谷大厂”；现在已经再度冉冉升起，很可能成😍为又一家市值突破1万亿美元的超级巨头。过去十多年，能够完成这🙌种“从过时到翻身”的戏码的科技大厂，似乎只有微软和Oracl😀e，而微软的起点要高不少，业务基础明显更加强大。而且，微软的⭐“复兴”是一个长达十多年的过程，始于纳德拉接任CEO之时；而😀Oracle的复兴就是最近三年的事情。在这三年当中，Orac😴le的几乎全部精力都集中在两件事情上： 大规模建设数据❤️中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的“GPU云”。在数据中🤩心的规模、地理位置和技术配置上，Oracle非常激进，其策略❤️更接近创业公司而非传统大厂。 为了筹集资金建设🔥数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率攀升至86%，😊各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多亿美元——对一😜家这种规模的公司而言简直是疯狂。 展开全文🙌 大规模建设数据中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的😢“GPU云”。在数据中心的规模、地理位置和技术配置上，Ora😎cle非常激进，其策略更接近创业公司而非传统大厂。 为🙄了筹集资金建设数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率🥳攀升至86%，各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多😴亿美元——对一家这种规模的公司而言简直是疯狂。 简而言🤯之：作为一个2015年才真正入局云计算的“后来者”，Orac😅le希望抓住这一波机会实现跃迁，但是它的规模和财务资源完全无😢法与微软、亚马逊、谷歌等超级云平台相提并论。因此，它必须抓住😎一切机会举债，哪怕在纸面上把自己逼到破产边缘。2025财年，😡Oracle的资本开支计划为250亿美元，2026财年则激增😜至350亿美元（注：财年早于日历年）——大约相当于Meta的😅一半，谷歌或微软的40%。要知道无论从收入、利润还是市值角度⭐看，至少在今年三季度之前，Oracle仅相当于后面这些科技巨🌟头的一个零头！ Oracle给人的感觉就像是二战前夕疯🙄狂扩军的德国和日本，而且疯狂程度有过之无不及。上文提到过，O🔥racle的新建数据中心几乎全是“GPU云”，而非传统的、为💯企业通用需求而设计的“CPU云”。微软、亚马逊这样的巨头，对😢于这种“GPU云”的建设还是有疑虑的，因为其通用性较差，客户👍往往是创业公司，其签约和回款周期都不稳定。假设两三年后，对A🙄I算力的终端需求增速不达预期，或者达到了预期但是需求模式发生😢很大变化，那么激进建设GPU云就会变成一种自残行为。科技巨头🙌的职业经理人很难做出这样的决定。 然而，Oracle似😆乎完全不在乎。它把自己当成一家“巨型创业公司”，在尚未看到足🤔够客户需求的情况下，就下单建设巨大的、并不考虑通用性的数据中😍心，接受各种不知道能活几天的AI创业公司的订单。它的一切决策😁都是围绕一个基本假设：只要规模做的足够大，真正重要的客户就会😴出现。结果，本来就对微软Azure云服务不太满意的OpenA💯I果然出现了，与Oracle达成了价值3000亿美元的意向合🤩约。紧接着，据说Meta也要与Oracle达成200亿美元的🤔合约——如果这是真的，无疑是对Oracle服务能力的重要肯定🤗，因为Meta自身的数据中心规模已经非常庞大了。 这一🔥切决策和执行过程，不像是头脑正常的人能做出的，只有拉里·埃里🤯森这种疯子、怪人、偏执狂做得出来。早在三十年前，在前互联网时😅期的硅谷，埃里森就以不按常理出牌著称，他简直就像是多年后的伊💯隆·马斯克的先行版本： 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，💯坦率直白。在中国，像他这样的人会被打上“情商低”的标签，就像🔥马斯克也经常被骂做“没情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，😘大多一辈子就当了个科长、处长或经理。 他非常重👏视细节，经常插手技术和日常管理的一切。在管理学理论上，这叫做👍越权，事必躬亲，很难把企业做大做强；而管理学理论认为“高水平😘”的公司，现在大部分已经破产或被收购。 他对下😆属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多东西。当埃里森的下属可👍能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯克的下属也差不多——看👍在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍了。 他🤯不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于马斯克。当他短😎暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他娶了一个比自己👏小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严格的媒体训练。🎉 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，大部分👍身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 40.8😜%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷大佬，🎉例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 🌟 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，坦率直白。在中国，像他😊这样的人会被打上“情商低”的标签，就像马斯克也经常被骂做“没😊情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，大多一辈子就当了个科长🙌、处长或经理。 他非常重视细节，经常插手技术和日常管理🤩的一切。在管理学理论上，这叫做越权，事必躬亲，很难把企业做大😜做强；而管理学理论认为“高水平”的公司，现在大部分已经破产或😘被收购。 他对下属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多😡东西。当埃里森的下属可能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯😂克的下属也差不多——看在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍😴了。 他不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于🎉马斯克。当他短暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他😅娶了一个比自己小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严🎉格的媒体训练。 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，🌟大部分身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 4😡0.8%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷🤯大佬，例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 🌟 综上所述，哪怕是在疯子、怪人、偏执狂扎堆的硅谷，埃里森也是😉一个比绝大多数人更疯、更怪、更偏执的人。这样的人天生就适合做😍大企业的一号位，而且是创始人，而非职业经理人——我难以想象任😍何上市公司的董事会，会投票选出像埃里森这样的人当董事长兼CE😜O。他们更有可能像过去十多年的IBM那样，选出一个又一个“正😢常”的、“精英范”的CEO，然后一直蛰伏原地，随波逐流。 😎 我可以想象无数的读者正在摩拳擦掌，等待在评论区写下：“这🤔是幸存者偏差！如果不是运气好，埃里森可能已经赌输了，现在的O😜racle就不是市值逼近万亿，而是在破产边缘挣扎或者已经被收😆购了。你这是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂！” 没错，🤔我就是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂。这就是幸存者偏差。因为🤯我们人类的历史就是一场巨大的幸存者偏差：数亿年前选择登上陆地😆的总鳍鱼，几十万年前选择下树讨生活的南方古猿，几万年前选择走😴出非洲的早期智人，一万年前决定开始经营早期农业的晚期智人，等🤔等。只要上述“好运气”有一个没发生过，我们现在不是骑在树上啃😂香蕉，就是游在海里对世界一无所知。 过去历次工业革命也🤗是幸存者偏差。至于生成式AI，更是几个疯子、怪人、偏执狂在反❤️复尝试之后感动上帝，出现的幸存者偏差。山姆·奥特曼现在看起来🥳是个精明的商人，但并不掩盖其偏执狂的本质。更加伟大也更加疯狂😀的人是伊利亚·苏茨克维，我十分崇敬他，尽管我相信人类当中肯定😎还会产生比他更优秀的疯子。那些不相信上帝会显灵的人，更应该去😜考个公务员，安安稳稳地过一辈子。这也是一种理性的选择，没有什🤗么丢人的。每个人都有自己的生活及思考方式，谁也没必要刻意说服🔥谁。 研究Oracle，以及英伟达、谷歌、亚马逊、Me🙄ta这样的公司，总是让我想起尼采的“超人”和“末人”哲学。最🥳近我跟GPT-5讨论最多的也是哲学话题。埃里森、马斯克或伊利🎉亚这样的人算不算“超人”，我不清楚，或许在哲学上并不完全符合💯定义。但是我可以肯定，那些讨厌疯子、敌视怪人、歧视偏执狂的人🤔，非常符合尼采对“末人”的定义： “爱是什么？创造是什🙄么？渴望是什么？星星是什么？”——末人如是问道，并眨眨眼。 🤗 这时，大地变小了。那使一切事物变小的末人跳跃在上面，他😀的种族就如跳蚤一样清除不了。末人活得最久。 他们是聪明🚀的，凡是发生过的事情，他们都知道——因此他们有数不清的嘲讽对😆象。他们仍然争吵，但很快又和好——否则这会导致他们消化不良。🙌 “我们发明了幸福。”末人说着，并眨眨眼。 （上👏文引自《查拉图斯特拉如是说》） 对人类而言无比幸运的是⭐，纵使超人尚未出现，末人也休想统治这个世界。在读书期间、工作❤️期间，我目睹过无数名义上是精英、实际上是末人的人。他们以其四😂平八稳的精神，滴水不漏的行为方式，毫无创造力和才华的大脑，以🙌及毫无实际价值的表达，定义着这个世界的很大一部分。在某些衰落😆的时代，衰落的场景，这些末人看似统治了世界，直到像埃里森这种🙄疯子、怪人、偏执狂横空出世，砸碎他们的岁月静好，告诉他们谁才🤔是真正的主人。 这个世界有真正的主导者——不是某一个，🤗而是一个类型的人。我们应该为此感到庆幸。这样的人仍在不断涌现🥳，说明在我们的有生之年，人类仍将呈现加速度进步。多么伟大、多😀么美妙的前景啊！如果有人对此感到不爽，那只可能是末人。返回搜😊狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多