文 | 万联万象作者 | 龙猫 文 | 万联万象作者 😜| 龙猫 一场突如其来的泥石流，不仅卷走了矿工的生命，😁更冲击着全球铜市场的稳定根基。 从9月24日开始，国际👏铜价突然大幅上涨，接连创下15个月新高。这场价格风暴的源头指🙄向地球另一端——美国矿业巨头自由港麦克莫兰旗下印尼格拉斯伯格😂（Grasberg）铜矿因重大泥石流事故所引发的意外停产。 😂 作为全球在产的第二大铜矿，格拉斯伯格2024年铜产量高😉达81.6万吨，约占全球铜矿产量的3.5%。自由港公司预计，😍2026年该矿产量将较之前预估的77万吨下降35%，直到20😘27年其产量才会回到停产前水平。 继铝土、镍矿后，铜产🙄业也迎来上游的“黑天鹅”事件。全球有色行业都在思考，要拿什么😂来止住已被推倒的铜矿减产“多米诺骨牌”？ 泥石流引发的🔥铜业风暴 本次事件要追溯到9月8日晚，印尼中巴布亚省格😀拉斯伯格地下矿山发生大规模湿性矿料涌出事故。这场悲剧导致7名😎工人被困地下，其中2名已不幸身亡，截至9月24日仍有5名工人🙌处于失联状态。 事故对矿区基础设施造成严重破坏，包括铁🤗路、电气系统、通信系统等核心采矿设施均受损。 在近三周😀的沉默后，9月24日自由港公司更新事故进展，大幅下修其铜产量😡预期。公司宣布已启动不可抗力条款，这意味着其可因不可控事件暂🙌停履行部分供应合同义务。自由港将今年第四季度产量指引下调至“😁可忽略的水平”，远低于原先预估的20.2万吨。 全球市❤️场瞬间作出激烈反应。LME铜价单日暴涨3.2%，突破每吨10😜297美元，创五个月来最大涨幅。国内沪铜期货主力合约及电解铜🎉现货价格也跟随上涨超过3%，升至8.3万元/吨附近。 👍铜价飙升的同时，全球证券市场同步震荡。自由港麦克莫兰股价暴跌🙌16.95%，单日市值蒸发巨大，创疫情以来最大单日跌幅。 😉 与之形成鲜明对比的是，其他铜生产商股价逆势上扬：嘉能可、👍泰克资源等因市场供应预期收紧而股价上扬。这一市场反应模式清晰👏展示了供应链冲击对不同环节企业的差异化影响。 全球铜供❤️需平衡的重构 格拉斯伯格铜矿的停产事件发生在全球铜市场😡本就脆弱的时刻。 根据中金公司的研究，2025年全球铜🎉矿供给将有20.2万吨的损失，约占全球矿端供给的0.9%。而😜2026年将面临26.95万吨的损失，约占全球矿端供给的1.🚀1%。 全球铜库存已处于历史相对低位，供应链缓冲能力有💯限。任何供应风吹草动都更容易直接反映在价格上，强化了投资者对😊铜供应链脆弱性的认知。上海期货交易所进口亏损扩大至500元/😘吨，进一步反映现货市场紧张状况。 展开全文 近年🌟来，全球铜矿供应扰动事件明显增多。 2025年2月，智😂利出现持续数周的罢工事件及全国范围断电引发的矿山停摆。202😍5年二季度，受地震影响，艾芬豪与紫金矿业在刚果（金）合作的卡🎉莫阿-卡库拉地下矿大幅下调2025年增产目标；三季度智利Co🤔delco旗下的埃尔特尼恩特矿山运营也遭遇地震，产量预计损失😅2万-3万吨。 一系列事件表明，全球铜矿供应体系正变得😊越来越不稳定。 中信建投期货金属首席研究员江露指出，从🙌影响范围来看，自由港预计此次停产将对2025年第四季度全球铜😂产量带来约47万吨的影响，对2026年全球铜产量带来27万吨😁减量，相当于占据全球铜矿产量的3.5%。这种规模的供应中断足🚀以改变全球铜市场的整体供需格局。 寻找缺口的答案 🚀 面对即将到来的供应缺口，市场自然将目光投向其他潜在供应来源🥳。 然而，全球铜矿资源高度集中，前十大铜矿产量合计占全🤩球供应约30%，且多数由跨国矿业巨头联合控股，这种格局虽有利🙄于规模效应，但也可能加剧区域性供应波动风险。 现有矿山😉的扩产是最直接的解决方案。必和必拓近期宣布投资15亿美元扩建😘智利Spence铜矿，力拓则加速推进蒙古奥尤陶勒盖铜矿二期工😎程。然而，这些项目需要时间，难以立即填补格拉斯伯格停产造成的😁缺口。 回收与替代品同样被视为缓解供需矛盾的途径。废铜🤩回收量短期激增20%，但仅能弥补约15%的供应缺口。而在大部😡分应用领域，铜的替代品有限，铝作为铜的替代品，其价格同步上涨😴3%，但导电性能差异限制了替代规模。尤其是在电气传输和新能源😅领域，铜的导电性能无可替代。 短期来看，巴拿马年产量3😀3万吨的Cobre Panama铜矿的产能恢复节奏将成为影响💯2026年供需平衡的关键因素。该矿自2022年底因税收和特许🤔权使用费争议而停产，巴拿马政府考虑在2026年初重启该铜矿。❤️但其重启面临环境审计等程序性障碍，具体时间表仍存不确定性。 🥳 最终，价格机制本身将发挥作用。 铜价上涨将抑制部🤩分非必要需求，同时刺激新的供应来源投入开发。然而，这一过程需💯要时间，且可能对全球能源转型和经济发展造成连锁反应。铜价每上🌟涨1000美元/吨，全球电线电缆行业成本增加约120亿美元，🎉可能引发终端产品涨价。 结语 铜价飙升的背后，是🌟全球资源供应链的深度脆弱性。随着全球能源转型加速，铜在电动汽😢车、可再生能源设施及电网建设中的需求持续增长。 未来两😘年，铜市场将步入供给短缺与需求增长的双重考验期。解决缺口难题😜需要多元化的策略：加速废旧铜回收利用、开发替代材料、提高资源😉利用效率，以及建立更富韧性的供应链体系。 全球铜矿停产🤗事件警示我们，资源安全已成为后工业化时代的战略议题。在追求经😊济效益的同时，加强供应链风险管理、推动技术创新、促进资源循环🙌利用，才是应对全球资源挑战的根本之策。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多