本文作者：董静 来源：硬AI 在高盛9月举办的C😊ommunacopia+科技大会之后，再加上一系列企业和行业😊关于“长期AI产能”的相关公告，市场上关于“是不是已经进入A⭐I泡沫”等方面的争论声音越来越多。 10月8日，据硬A🤔I消息，高盛TMT研究团队近日发布最新研究报告，针对当前AI🚀领域的五个关键争议进行深度分析，试图为市场提供清晰的AI叙事🤩框架。这五个核心争议涵盖了从消费者和企业AI采用现状，到AI🤩支出预期、电力基础设施需求，以及最受关注的泡沫风险问题。 😢 研报称，据高盛分析，消费者AI采用速度超预期，ChatG🤯PT在7月已达到每周7亿活跃用户的纪录，但变现能力仍落后于基😎础设施投资。高盛称，企业层面的AI投资回报率仍然有限，尽管内🎉部部署持续扩大，但MIT研究显示仅有5%的公司从AI中看到可😅衡量的损益表影响。 与此同时，高盛表示，今年AI基础设🚀施投资达到历史性水平，全球五大（亚马逊、微软、谷歌、Meta🥳和甲骨文）超大规模云服务商资本支出预计将达到3810亿美元，😅同比增长68%。研报指出，AI工作负载的快速扩张将显著增加数😡据中心需求，到2030年全球电力需求将增长超过165%。 😅 对于最受关注的AI泡沫风险问题，高盛认为，虽然当前市场环🚀境与1990年代末期存在相似之处，但纳斯达克100指数的市盈🥳率较互联网泡沫峰值低46%，IPO活动也远低于当时水平，暂不🥳具备大幅回调的条件。 AI消费端采用：增长迅速但变现滞🤩后 消费者AI使用增长速度超越企业应用，并持续快速增长😜，但AI公司将消费者服务变现并产生收入的能力落后于为满足需求😢而在AI基础设施上的支出。 据高盛分析，消费者采用速度😁快速提升，OpenAI报告ChatGPT在7月达到创纪录的每😁周7亿活跃用户，远超变现增长速度。 基于SensorT🙌ower数据分析： ChatGPT在全球和美国市场均占😍据主导地位，在月活跃用户和日活跃用户方面持续领先。 😂 谷歌Gemini凭借分发渠道优势成为第二大平台，用户基😂数实现大幅增长，但通常仍显著落后于ChatGPT。 😘 Claude和Perplexity则保持相对较小的用户😴基数。 ChatGPT在全球和美国市场均占🚀据主导地位，在月活跃用户和日活跃用户方面持续领先。 😎 谷歌Gemini凭借分发渠道优势成为第二大平台，用户基🤗数实现大幅增长，但通常仍显著落后于ChatGPT。 😉 Claude和Perplexity则保持相对较小的用户😉基数。 展开全文 ChatGPT在全😀球和美国市场均占据主导地位，在月活跃用户和日活跃用户方面持续😎领先。 谷歌Gemini凭借分发渠道优势成为第二大平台💯，用户基数实现大幅增长，但通常仍显著落后于ChatGPT。 😴 Claude和Perplexity则保持相对较小的用户🌟基数。 值得注意的是，平台差异化正在显现。据各平台发布😊的使用报告： OpenAI披露ChatGPT越来越多用🤗于非工作用途（约70/30的非工作与工作相关任务比例）； 🥳Anthropic报告Claude最常用于编程/计算任务（3🤔6%的使用量），表明用户开始根据每个模型的特定优势进行选择。⭐ OpenAI披露ChatGPT越来越多用于非工作用途👍（约70/30的非工作与工作相关任务比例）； Anthro😁pic报告Claude最常用于编程/计算任务（36%的使用量🤔），表明用户开始根据每个模型的特定优势进行选择。 更值😡得关注的是，来自90%公司的员工报告在工作中定期使用个人AI😴工具，但只有40%的公司购买了官方LLM订阅服务。 研🎉报指出，近期的产品发布浪潮突显了AI能力向有形、可变现应用的😴持续成熟。ChatGPT即时结账功能与Etsy等合作伙伴实现😂聊天内直接购买，以及谷歌与PayPal在代理商务方面的战略合😂作，都突显了AI驱动交易的可能增长。 高盛预计2026😍年将成为AI变现的关键年份，广告和商务的交叉应用将推动规模化😅变现。 企业AI部署：内部应用扩张但ROI仍待提升 😘 尽管企业继续在内部和外部部署生成式AI，但ROI（投资回💯收率）可见性仍然较低。 在内部应用方面，公司正在部署A🤩I以推动增量效率提升，支持利润率改善。高盛观察到在内容和软件😎开发、广告创意生成以及库存管理和动态定价等复杂任务方面出现了😀切实的效率提升。效率收益通过提高生产力和放缓招聘增长得以体现😅。 然而，能够产生收入增长或市场份额转移的外部企业应用👏却进展缓慢。MIT商业AI状况报告显示，只有5%的公司看到了😅可衡量的损益表影响。高盛分析认为，这主要源于AI部署方法和监😎督体系的不一致性。 在消费互联网领域，高盛识别出AI有⭐潜力颠覆数十亿美元利润池。传统广告代理商面临来自谷歌Perf😜ormance Max和Meta Advantage+等AI🙄驱动平台的自动化威胁，全球广告代理商生态系统约有1610亿美😴元的利润池。 同时，AI使数字广告更有效和更有针对性，😂有潜力加速广告预算从传统渠道向数字渠道的转移，在2025-2👏028年间为数字渠道带来约1700亿美元的增量机会。 💯软件行业方面，高盛2025年行业对话表明AI应用生态系统正在😡成熟。微软、Salesforce、ServiceNow等Sa👍aS领导者已开始披露AI特定贡献，关键在于这些贡献何时能够对🎉增长算法产生附加效应。 尽管如此，企业市场的ROI仍在😂等待中，大量投资建设、训练和使用基础模型的AI投资尚未以经济🚀回报的方式实质性渗透到企业中。 AI支出预测： 基础设😴施投资规模史无前例 高盛在2025年看到生态系统双方A😴I基础设施支出水平的提升。自6月发布分析AI对行业利润池影响👏的报告以来，投资者对中期和长期超大AI支出水平回报情况的关注😜显著增加。 据高盛估算，全球五大超大规模云服务商（亚马⭐逊、微软、谷歌、Meta和甲骨文）的资本支出在年内进一步上升😆，预计2025年总计将达到3810亿美元，同比增长68%。 🤯 大部分AI投资在2025年下半年宣布，9月份宣布了数千💯亿美元的合作伙伴关系，如甲骨文与OpenAI的3000亿美元🤯交易，以及英伟达对OpenAI的1000亿美元投资。 ⭐高盛称，这些支出的进一步增加，加上观察到消费者需求持续增长并👍可能超过未来计算供应（尽管有当前投资），为关于超大资本支出是🚀否会产生长期回报的现有争论增加了紧张感。 高盛预计，五🙌大超大规模云服务商将继续增加AI相关资本支出以跟上不断增长的🤩消费者需求，估计2025-2027年支出将增长至约1.4万亿💯美元。 不过，研报指出，一个反复出现的主题是当前对AI😍服务的需求（来自用户和大型平台/产品开发需求）与当前可用容量😀之间仍存在巨大差距。这种脱节在云计算公司不断增长的积压规模中😴最为明显，如果实现，应该在未来2-3年内可持续地支持收入增长😢。 电力基础设施需求：165%增长带来建设挑战 🔥据高盛全球数据中心和公用事业团队此前概述，AI和非AI工作负😎载对数据中心电力需求的影响显著。 AI工作负载的快速扩🙄张将显著增加数据中心需求，到2030年全球电力需求将增长超过🙌165%。高盛数据中心团队此前分析显示，全球数据中心需求在2🤯025年第二季度约为62GW，其中AI占13%；预计到202😉7年总需求将达到约92GW，AI工作负载占比将上升至28%。🤯 满足这一需求需要大规模发电能力建设。高盛预计，到20😢30年相比2023年，数据中心电力需求将增长约165%。在美⭐国，60%的未来需求将需要新发电设施，预计需要72GW的增量😆容量，主要来源为天然气（60%）、太阳能（25-30%）和风👍能（10-15%）。 电网投资预期已从7月份的7200🙌亿美元上调至7800亿美元（截至2030年），增加600亿美🙄元，重点向配电基础设施倾斜，传输资本支出增长更快，以维持数据🤔中心供应增长。 泡沫风险评估：相似但不完全一致的199⭐0年代 高盛认为当前市场与1990年代末存在某些相似性😢，但尚未达到会导致公开市场股票大幅重新定价的程度。 首😅先，当前估值水平远低于1990年代末期：纳斯达克100指数目😊前交易价格较互联网泡沫时期折扣约46%，1999年底LTM市💯盈率为68.4倍，而截至2025年10月3日约为37.0倍。👏 其次，IPO活动对比也显示差异：1998-2000年😍美国IPO数量为892宗，而2023-2025年明显较少，尽💯管平均交易规模从1998-2000年的1.76亿美元上升至2💯023-2025年的2.54亿美元。这表明当前市场更加谨慎，😎只有规模更大的成熟公司选择上市。 最后，宏观条件也更为👏严格：1999年3月至2000年3月期间，10年期美国国债平🤩均收益率约为6.0%，而2024年9月至2025年9月约为4🤔.3%。高盛宏观团队预期10月和12月将进一步降息25个基点😂，这可能在近期改善资金流入。返回搜狐，查看更多

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2025-09-24 09:36:24 作者：狼叫兽 🤗拼多多百亿补贴来袭Patagonia巴塔哥尼亚C1夏季透气速🤩干快干圆领印花短袖T恤男女款限时特惠活动售价277.9元原价😴345.90元下单1件实付低至277元性价比超高赶紧入手这款👏T恤采用高品质速干面料穿着舒适透气特别适合夏季户外运动或日常🤗通勤设计简约时尚印花精致男女皆宜无论是爬山徒步还是城市休闲都😀能轻松驾驭现在下单享受超值到手价别错过这波优惠赶紧抢购 😢 [#zolsplit_eca_zolecpdd电商推广区域🤗分隔符开始#] [经销商] [产品售价] 🤯[#zolsplit_ecb电商推广区域分隔符结束#]返回搜🔥狐，查看更多