智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，首次覆盖中信金融资产🥳(02799)，给予“中性”评级，预计公司2025-2027🤯年普通股东净利润104/109/110亿元，同比增长8.5%❤️/4.1%/1.1%，EPS分别为0.13/0.14/0.1😆4元，对应PE为7.6/7.3/7.3倍，PB为1.70/1🤯.38/1.16倍。综合绝对估值和相对估值，认为公司合理股价😁在1.16-1.28港元。 国信证券主要观点如下： 👏 上半年收入和净利润均增加 中信金融资产2025年上😴半年实现营业收入(含联营及合营公司业绩)402亿元，同比增长🔥19.9%;实现持续经营活动净利润55亿元，同比增长19.7⭐%;实现归属于母公司普通股股东净利润62亿元，同比增长15.😆7%。上半年年化ROE为21.1%，ROA为1.1%。 😢 资产规模较年初小幅增长 公司2025年二季度末资产总😁额1.01万亿元，较年初增长2.7%，同比下降4.2%。从分🤩部经营业绩来看，期末不良资产经营分部总资产较年初增长2.7%😴，资产管理和投资分部总资产较年初增长1.6%。其中，上半年收😎购处置业务资产、纾困盘活业务资产、股权业务资产较年初增长，收😢购重组业务资产收缩，主要是公司主动调整资产结构，持续压降收购🤗重组业务资产规模。 不良资产经营分部收入增长，资产管理🎉和投资分部收入下降 从分部经营业绩来看，上半年不良资产🤔经营分部收入同比增长58.3%，主要得益于对中国银行和光大银🔥行投资确认的约213亿元收入;资产管理和投资分部收入同比下降⭐85.1%，在集团抵消前收入中的占比降至5.6%。不良资产分🚀部中，收购处置业务收入、收购重组业务收入同比下降，纾困盘活业😉务、股权业务收入同比增加。 信用成本同比上升，增强风险🚀抵御能力 使用“资产减值损失/以摊余成本计量的债务工具😍期初余额”测算的上半年信用成本率为15.3%，同比大幅上升。🤯从资产减值损失细项来看，信用成本上升主要是因为以摊余成本计量😢的债务工具信用减值增加。大量计提减值增强了公司的风险抵御能力😢，2025年6月末，公司以摊余成本计量的债务工具和以公允价值👏计量且其变动计入其他综合收益的债务工具整体拨备覆盖率为270⭐%，较年初提高44个百分点。 风险提示：估值的风险、盈💯利预测的风险、财务风险、市场风险等。 【免责声明】本文🙄仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判😜断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明😀示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：😀news_center@staff.hexun.com 返回😎搜狐，查看更多

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