上证指数如期创下新高，点位达 3892.14 点。该点位较 😊3888.60 点高出 3.54 点，较昨天上涨 16.83😉 点。这一高点出现在今天上午 10:30，但未能守住。 👍 首次冲击后，上证指数出现回落，但未发生下跌；第二次上冲则在😎下午，指数最高触及 3889.32 点，随后再度回落且未再反😂弹，收盘时下跌 0.12%，报 3870.60 点。 😘深证两大指数今天跌幅相对更大，深成指下跌 0.41%，创业板🔥指下跌 1.09%。出现这一差异，核心原因在于两大市场的品种😊结构不同：上海市场以 “纪联海” 相关品种为主导，深证市场则🎉主要受 “易中天” 相关品种影响。 今天“纪联海”在上❤️海市场表现亮眼，其中寒武纪全天大涨 7.28%，涨幅主要集中🌟在下午，盘中一度涨停（涨 10%），随后略有回落，最终收于该🎉涨幅水平。 工业富联在昨天涨停后，今天再涨 4.84%😡；海光信息今天下跌 0.37%，但对指数影响有限。 深🚀证市场的 “易中天” 相关品种今天表现欠佳，新易盛下跌 5.🤯72%，中际旭创下跌 4.06%，天孚通信下跌 6.52%。😍“易中天” 相关品种昨天大涨、今天回落，主要有两大原因： 🤯 一是甲骨文在今日凌晨收盘时下跌约 6%，英伟达同步跟随下🤔跌，AMD 等半导体个股亦跌幅显著，美国半导体板块整体表现低🌟迷； 二是摩根士丹利发布研报，标题明确直白地指出 “C🤯PO 板块已至了结时机”，其认为相关个股股价涨幅已接近甚至超👏过其认定的估值水平，因此主要给出卖出建议，仅对中际旭创维持持😁有建议，但是没有建议买入。 由此，“易中天” 相关品种😁今天呈现 “埋人” 走势，昨天高位介入的资金今天基本无离场机👍会。 “纪联海” 相关品种隶属于半导体板块，该板块今天🙄一枝独秀，上涨 1.97%；而 “易中天” 相关品种隶属于通😂信设备板块，该板块今日整体下跌 0.4%。 今天市场成🔥交量为 2.52 万亿元，较前天放大 5200 亿元，较昨日🔥亦放大 800 亿元左右。个股表现方面，下跌个股达 3304⭐ 家（盘中最多时曾有 4000 家下跌），上涨个股仅 189😂4 家。尽管成交量放大，但市场未涨反落，至少可视为 “放量滞😂涨”。 今日个股跌幅中位数为 0.5%，也就是说，大多🙌数股票的跌幅大于上证指数与深成指。 今天凌晨发布的美国😘最新就业数字所引发的美联储确定降息。关键在于是降0.25%还😢是0.5%，所以海外市场受利好消息影响，大幅度高开高走： 🥳 道琼斯指数上涨 1.36%，标普 500 上涨 0.8%😂，纳斯达克指数上涨 0.72%，这一涨幅对美国股指而言已属较😍大涨幅。受此带动，在美上市的中概股亦大幅上涨 2.89%。由🤗于市场传导效应，整个亚太股市今日均高开，其中恒生指数大幅高开😍后呈现 “高开低走” 走势，收盘时上涨 1.1%。 海😊外市场动态对 A 股的影响较为直观，今天涨幅榜中，除半导体板❤️块外，“煤飞色舞”（钢铁、煤炭板块）及地产板块表现相对突出 😂—— 地产板块主要受降息预期及人民币升值因素推动。 展⭐开全文 但水皮需提醒大家，地产指数已连续 6 天上涨，😴且呈“竖起来，不回头”的涨，不过，正经主营业务稳健、业绩较好😘的地产股基本维持横盘，未跟随指数上涨。过去两三个月，推动地产🥳板块指数持续上涨的核心逻辑并非地产行业基本面，而是亏损房企的😉重组概念及转型概念 —— 无论是首开股份的五连板、万通发展的😴大开大合的大幅波动，还是深深房的异动，其炒作核心均为重组概念🙄，而非房地产主业。这一点大家要特别注意。 此外，本应受😊益于市场环境的大金融板块，今天不仅未出现积极反应，反而大幅杀👍跌，成为市场主要杀跌品种，涉及银行、保险、证券三大细分领域，😅且跌幅均不小，很大程度上对市场人气造成冲击。 再看其他🔥热门品种：固态电池龙头先导智能今天再次发布澄清公告，全天下跌😎 8.86%，这一走势对固态电池板块的炒作情绪形成压制；实控😍人面临变更的天普股份在收获 11 个涨停板后，今天再次 “关👍进小黑屋”，这一举措释放出管理层对热点炒作的降温信号。 😀 有并购动作的芯原股份，今天开盘上涨 8%，最终以 20% ❤️涨停收盘，股价达 183 元/股，而其定增发行价格已确定为 😀108 元/股，二者间的价差显而易见。 当前市场概念炒😅作活跃，最新出现的 “CPC 概念”（共封装铜互联，与 CP😊U 概念区分）便是典型。受此概念影响，立讯精密昨日涨停，但今🤔日高开低走，未能延续涨势，可见市场概念轮换速度较快。 👏今天市场资金流出明显，主力资金净流出 604 亿元，北上资金😂大单净流出 560 亿元。资金主要流出领域包括通信设备、消费😡电子、互联网服务、软件开发、光伏电池、通用设备及专用设备等，😉其中：通信设备板块（即 “易中天” 所属板块）资金流出 56😡 亿元，前述其他板块资金流出规模多在 20 亿元左右；半导体😴板块虽指数上涨，但主力资金仍净流出 2 亿元。 大金融🤯板块同样遭遇资金大幅流出：证券板块净流出 56 亿元，位列资👍金流出榜第二，主力资金离场迹象明显，因此今日证券板块表现疲软⭐；银行板块净流出 41 亿元；保险板块因规模较少（仅 5 家🤯上市保险公司），资金净流出 10 亿元。 大金融板块的😊资金大幅流出，再次提醒投资者：当前市场位置下，需重点关注主力❤️资金动向。目前市场正处于十字路口，是继续大幅上行还是进入震荡🔥整理阶段，对所有参与者而言都是艰难抉择。 昨天 “水皮👏私享会” 内部直播分享了一份市场策略，从今天市场表现来看，该😎策略具备一定参考价值，具体策略就不便在这里公开讨论了，会员朋🥳友错过可以看回放。(本文数据来自：choice数据） 🙄一句话点评：以退为进。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多