国庆长假仅剩最后一个交易日，今年该持股还是持币过节？对于这个🙄问题，逾六成私募的回答是“重仓过节”。 逾六成私募拟重🚀仓过节 私募排排网最新调查结果显示，65.38%的私募😁倾向于重仓或满仓过节，仓位保持在七成以上，他们认为假期外围市😴场及消息面扰动有限；17.31%的私募选择中等偏重仓位过节，🙄即仓位在五至七成之间，他们认为相较于假期期间的不确定性因素，😂市场个股机会更值得看好；11.54%的私募选择中等偏轻仓位过😴节，仓位保持在三至五成之间，他们认为假期外围市场及消息面不确😊定性因素需着重考量；仅5.77%的私募打算保持三成以下仓位，😉他们认为节后市场可能有调整风险。 对于节后的市场，调查😉显示，62.50%的私募认为节后市场在风格上将趋于均衡，科技😎成长与价值蓝筹、传统行业的白马股等将轮动表现；23.08%的👏私募认为节后市场有望延续成长风格，并看好科技成长将继续强势；💯14.42%的私募认为节后市场在风格上可能逐步出现“高低切换😊”，前期滞涨的传统行业以及高股息等价值蓝筹股，预计有更好表现😁。 百亿私募：市场还在春夏之间 对于当前市场热度😁，百亿私募中欧瑞博认为，整体温度处在40-50度区间，远不到😎过热（80度以上）阶段。目前市场处于牛市第二阶段往第三阶段走😜的过程中，行情结构分化明显，按照四季理论来判断，当前仍处于春😍夏之间，尚未转秋入冬。 中欧瑞博表示，科技是本轮牛市的🎉主线之一，但在牛市的发展中，低估值的板块往往也会轮动到。股市😊行情的一大规律就是具有周期性，当市场进入赚钱效应持续、估值提💯升的阶段，相当于进入夏季，投资可以相对乐观；当估值来到高位泡👏沫化、风险较高的时候，可以视为进入秋季，此时适当回避可能是更😎合适的投资策略。以近期的结构化市场行情为例，小市值公司可能已⭐经步入秋冬季节，但大市值公司才刚刚进入春季。比起关注每天的气😉温变化（比喻市场每天的涨跌），准确把握季节的位置（比喻市场中🤗长期行情所处阶段）更为重要。 投资策略上，中欧瑞博表示😁将继续保持较高仓位，相对超配科技、医药、周期等板块，看好AI🥳、创新药、黄金等方向的投资机会。 百亿私募星石投资也表❤️示了对节后市场表现乐观。其认为，节前市场成交额相对偏低，主要🚀反映了资金假期避险需求。此轮行情的宏观叙事和流动性驱动并未发😅生大的变化。当前市场处于慢牛趋势中，各个板块都存在较多机会，😎技术突破和产业趋势带动科技成长方向，美联储开启降息周期叠加国🚀内反内卷政策带动周期股表现，政策发力内需、供需关系较优也有望😜带动估值相对偏低的泛消费领域表现。 星石投资认为，节后😡市场风格可能较3季度有所均衡。一方面，在政策发力、经济回暖、😘科技突破的大背景下，虽然估值重估率先体现在科技板块中，但整体😅中国资产估值中枢将逐步上移，其他权益类资产出现估值重估是大概🤩率事件；另一方面，当前市场主要驱动力为流动性因素，“水往低处😀流”的历史经验也暗示市场风格更加均衡。 中场休息中，牛😂市将开启下半场 小禹投资基金经理黎仕禹表示，市场自九月😍份以来，进入到震荡调整阶段，四季度市场可能是一个“先抑后扬”😍的局面。九月之前是牛市的“上半场”，该阶段以AI产业链和创新😍药方向展开，期间三五倍牛股比比皆是，像新易盛（300502.😜SZ）、中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（30039😜4.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）、舒泰神（3002😊04.SZ）等都走出了五倍以上的涨幅。而当前，市场开始进入牛🚀市的“中场休息”阶段，该阶段市场开始进入到震荡调整，消化此前⭐丰厚的“盈利盘”，为牛市的“下半场”做准备，所以该阶段更加适😂合高抛低吸。 黎仕禹认为，随着四季度以及2026年“十😍五五规划”开年之际，看好市场开启牛市的“下半场”。当市场突破🎉箱体震荡站上4000点，可能预示着牛市的“下半场”开启，随之😘可能就会往4500点位置冲击。看好新能源和科技中的机器人方向😡，如可能取代传统液态电池的固态电池，如未来迎来“量产”的机器😘人，大概率会出现大牛股。 优美利投资则认为，根据历史行👍情来看，第四季度市场往往表现出领涨板块滞涨、前期滞涨板块补涨😉的特征。资金从高估值的科技股流向低估值或补涨板块的轮动时有发😜生。行情可能从科技内部扩散，价值板块、低估值板块在政策预期下⭐亦有望轮动。建议投资者均衡轮动配置，同时需要警惕节后量能不及🌟预期的因素，避免追高涨幅过大的品种。 【免责声明】本文🎉仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判🥳断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明🥳示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：😊news_center@staff.hexun.com 返回🔥搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

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沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub👏u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬🌟和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个🤩伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消😎费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品😂该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到😂这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 😡它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😅平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😢仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😆，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面🤩上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👏可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500😊 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆😴、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😊不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论❤️：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传👏统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模🤗型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😡 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行🚀性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😘，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🌟备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：🤩很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 😁 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🙌 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店😡甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 👍 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😀购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台🙄用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比😡相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😎供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😂动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点😘：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自🤩建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致😜商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品🤩牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🤗 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做🙌的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。😎即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过🎉100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🔥供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情😍况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😘“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😍 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在🤗供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😎源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身🔥的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点😉： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并🙄非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与🔥整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将👏建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看🌟法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “😆看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😜是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑😅一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我🙌们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的🎉核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌😅究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精❤️细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、💯平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极🙄高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓❤️品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、🤩闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正💯的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己🙄的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😉却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，❤️抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🔥真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更🙌加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🤯，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多