21世纪经济报道 实习生 张长荣 记者 崔文静 北京报道在金融科技加速渗透的行业背景下，机构竞争的重心正悄然生变。 如今，从底层技术架构的数字化重构，到前端业务场景的智能化升级，金融科技已从“可选项”变为行业“必答题”——大模型、云计算等技术的规模化应用，不仅降低了中小机构的技术准入门槛，更让行业整体的技术底座逐步趋同。 “未来大中小机构在算法与算力上的差距必将逐步缩小，金融机构的核心竞争力也将随之转向数据。”恒生聚源总经理吴震操判断，对于规模相近、业务模式易同质化的机构，内外部数据的挖掘利用能力将成为竞争胜负手。 作为国内领先的金融、产业数据资讯服务提供商，恒生聚源的行业判断并非空穴来风——其不仅拥有聚源金融数据库、洞见智能投研、智能小梵、智眸风险预警系列等丰富产品线，更经过25年市场耕耘，在金融市场需求理解、产品设计、客户拓展及专业服务等领域，积累了扎实的实践能力与深厚经验。 基于对行业趋势的洞察，恒生聚源在2023年推出面向金融投研场景的大模型产品“WarrenQ”，随后，于今年发布AI友好型金融数据库AIDB。AIDB通过统一数据范式、简化查询逻辑及强化数据治理，可实现大模型对金融结构化数据的精准调取。 不过，恒生聚源的思考并未止步于数据基础建设。在其看来，相较于技术本身，未来金融AI发展的真正突破口，在于将技术与业务深度融合的“场景化应用”。 在这场大模型赋能金融行业的进程中，恒生聚源希望承担三大核心作用：立足数据公司本源，发挥数据要素企业的核心价值；以行业先行者身份，助力金融机构大模型落地；联合各方，共同探索商业模式创新。 而从长远来看，恒生聚源的目标不仅是成为技术服务提供者，更是AI时代金融行业的“智能信息服务伙伴”。为实现这一愿景，恒生聚源已展开精准布局，重点聚焦投研、财富管理、风险预警三个与金融机构核心业务紧密相关的领域。 21世纪：当前通用大模型在辅助工作中容易出现幻觉，应如何解决？个人投资者又该如何辨别信息？ 吴震操：AI幻觉是大模型固有的现象。目前常见的应对方式是让大模型结合外部信息进行结果优化。行业常用的“检索增强生成（RAG）”和“上下文工程”，通过检索获取外部知识，再结合大模型自身的推理能力生成内容。这样做一方面可以弥补大模型自身知识储备的局限，另一方面也可能帮助用户发现因自身知识或检索能力有限而未能获取的信息。 对于用户来说，在使用大模型时常需要判断信息的真实性，建议采取以下措施：第一，多对比不同的大模型。不同模型的训练数据和算法不同，输出的结论和分析角度也会有差异。 第二，对结果进行溯源验证。目前主流商业大模型平台通常会提供来源链接、参考文献或相关图表，用户应主动核查来源的发布时间及可靠性，以评估信息的时效性和可信度。 第三，可借助智能体平台自定义工具。目前不少智能体平台开放自定义功能，用户可根据自己的投资习惯和分析方法搭建专属智能体。 21世纪：面对机器逐渐替代部分基础岗位的趋势，我们应如何建立“人机协同”的工作模式？需要掌握哪些关键技能才能与机器深度合作而非被替代？ 展开全文 吴震操：大模型处理基础操作和日常重复性工作的能力会越来越强，这是技术发展的必然。但目前大模型仍有明显局限，无法完全替代人类。 首先，重大决策仍依赖人类。决策不仅需要足够多的背景知识、全局观和行业经验，更需要判断力和坚决的意志，而大模型仅依靠训练数据推理，缺乏真实场景经验，目前无法承担重大决策。其次，大模型尚不能替代人类在精准洞察和信息挖掘方面的作用，尤其是人际深度交流方面。大模型的信息来源局限于已有知识库或网络内容，无法及时获取第一手信息，也不具备第一时间对原始信息进行进一步探究、整合并影响决策的能力。 事实上，人类与大模型并非对立，而是走向共存。这种共存不仅推动大模型能力不断进化，也会促使人类持续提升自身能力。因此，我们不必过度担忧大模型的发展，而应更主动地将其作为协作伙伴，建立深度合作关系。 21世纪：目前中小券商由于科技投入资金有限，往往依赖外部技术支持。如果多家机构采用相同或相似的外部技术，这是否可能导致服务或策略上的同质化？应如何应对可能出现的同质化现象？ 吴震操：这一问题并非中小金融机构独有，大型金融机构同样面临类似的挑战。当前，大模型的马太效应日益显著，未来市场上广泛应用的通用大模型可能会高度集中，推动形成“算法平权”和“算力平权”两大趋势。不同规模的机构在算法和算力方面的差距将逐渐缩小。 在这一背景下，机构在投资决策、市场研判等核心业务上的差异，将越来越取决于其在“取数、用数、算数”环节的能力。金融机构的核心竞争力，正在转向对数据的获取与运用能力。 因此，机构应重点从两个方向发力：一是获取更多更有价值的外部数据；二是深度挖掘和高效利用自身内部数据。尤其对规模接近、业务模式趋同的机构而言，数据的高效挖掘与利用能力将成为决定机构竞争胜负的关键。 高效运用内部数据，关键在于机构内部的数据治理能力。我们认为，未来商业场景中的大多数数据，不应仅服务于人类或传统业务系统，还应主动适配大模型的使用需求。 正是基于这一认识，我们今年推出了“AI友好型数据库”（AIDB）产品。AIDB通过一套系统化的数据治理方案和标准化市场数据指标体系，帮助机构优化数据供给，充分释放内部数据价值。 21世纪：随着大模型逐步落地，其规模化应用的问题也逐渐受到关注。AI智能体距离真正处理复杂、多步骤的金融投资决策流程还有多远？ 吴震操：目前，随着金融机构将更多传统业务流程交由大模型处理，“智能体+大模型”在金融场景的融合应用已进入关键实践阶段。 过去，受限于大模型的生成式特性，其难以独立承担复杂任务。行业普遍认为，涉及复杂金融工程的任务很难直接通过大模型完成。但智能体的引入改变了这一状况：它能够调用现有的金融工程模型、机构内部细分模型，并适配内部投资策略等，实现对既有专业工具的高效复用。在这一模式下，智能体、大模型与机构现有的金融工程体系和业务系统实现了有机融合，不再孤立运作。恒生聚源的金融智能体平台把大模型能力、业务系统逻辑和金融数据编织在一起，进一步提升投研和投顾的效率。 展望未来，大模型本身推理能力的提升也会朝着与金融工程模型融合方向不断演进。大模型技术能力的进一步提升，将推动金融工程模型持续迭代和效能升级。 21世纪：中国金融科技公司在人工智能应用方面有哪些优势？还可以从哪些方面提升？ 吴震操：当前国内在很多细分的工程场景下，例如图计算、联邦学习等技术已处于全球领先水平。在此基础上，我认为未来金融AI发展的突破口在于“场景化应用”。 推动场景化应用，可以依托资本市场与股权投资市场机制，建立科研成果向企业转化的有效通道。目前许多优秀成果仍在实验室阶段，若要实现价值转化，必须与实际金融场景深度融合，落地到具体业务环节中。 在此过程中，需打通科研力量、行业需求与资本之间的协同链路，明确各方角色与作用，共同推动优质科研成果从实验室走向企业实践、在行业领域落地生根。 除此以外，还可以扩大与海外金融机构及金融科技企业的交流合作。受益于风险资本的持续支持与推动，目前海外金融AI领域的场景落地实践已非常丰富。建议密切关注海外动态，与海外金融机构、金融科技企业开展常态化沟通。 21世纪：未来3-5年大模型发展会有哪些变化？恒生聚源希望发挥什么作用？ 吴震操：我们预计未来三到五年大模型发展将逐步显现三大变化：首先操作层面将实现关键突破，逐步替代大量繁琐工作；其次人机交互模式将发生深刻变革，人类可通过日常自然语言直接与业务系统交互；此外，行业IT建设将显著变化，“大模型+智能体”能让过去需大量IT人员的开发实现低/无代码化，这类工具普及后可助力业务人员自主操作、盘活资源，大幅释放业务团队能力与生产力。 与此同时，大模型发展也面临新的挑战，例如“幻觉”问题、数据安全与伦理风险等。金融作为“国之重器”，在大模型应用过程中，必须强化审核与监管机制，我们亦期望与监管部门共同探索合规路径。 在大模型赋能金融行业的进程中，恒生聚源希望承担三大核心作用： 其一，立足数据公司本源，发挥数据要素企业的核心价值。聚焦金融数据的流通与赋能，助力金融行业充分激活数据价值。 其二，以行业先行者身份，助力金融机构大模型落地。恒生聚源作为金融行业大模型早期实践者，近年已完成大模型训练、产品品牌构建，积累了丰富经验与教训。我们期望将这些经验转化为行业资源，助力金融机构在数字化转型中高效推进大模型落地应用。 其三，联合各方，共同探索商业模式创新。当前行业对大模型的认知多停留在“降本提效”，我们更愿联合金融机构、监管部门等共同探索其对金融机构商业模式、客户服务渠道与方式的变革价值，最终共创全新商业模式——这也是恒生聚源面向行业长远发展的目标。 21世纪：恒生聚源成为“智能信息服务伙伴”的具体路径是什么？哪些领域会优先突破？ 吴震操：在数据要素市场化的大背景下，恒生聚源明确“数商”定位，形成“金融、科技、AI”三大核心标签。我们期望能够落地更多应用到投资研究、财富管理及风险预警等具体业务场景中，真正融入客户的业务流程、提供信息支持与参考，未来将主要聚焦三个领域： 一是投资研究领域。过往数据厂商多仅对知识初步加工，核心原因是投研与投资策略高度多样化——不同从业者有独特风格，难以标准化，因此行业多提供半加工的中端形态数据。而人工智能时代，借助大模型可深化知识加工，还能依据机构及投研人员的个性化偏好，协助提取所需信息、生成符合其风格的深度研究数据与阶段性成果。因此，我们认为，未来5至10年将是研究类数据的蓬勃发展期。 二是财富管理领域。我们不仅拥有传统金融工程基础设施，还积累了海量高质量数据。我们期望在人工智能时代从两方面提供支持：一是为用户优化资产配置、提升投资能力提供信息支持；二是赋能投资顾问，为实现财产增值提供研究支撑。 三是风险预警领域。风险与流动性、投资、交易活动紧密相关。未来，我们将依托AI技术进一步助力金融机构提升风险预判、评估能力。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多